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2014年
2015年
2016年
2017年
PX年底产能
万吨
1118
1270
1440
1463
PX产量
%
23.4
13.6
13.4
1.6
PX进口量
827
945
934
991
1015
PX出口量
905
997
1164
1236
1443
PX表观消费量
18
10
12
6
4
进口依存度
1714
1932
2086
2221
2454
需求增长率
24
13
8
52.8
51.6
55.8
55.7
58.8
资料来源：
华瑞信息
据CCF统计，到2017年底，国内PX社会库存至270万吨附近，较2016年年底上移55万吨附近。
社会库存增加的主要原因：
远月升水结构造成的持货待售和PX-PTA加工差套利行为，都使得进口货大幅增加；
旧PTA工厂重启提前备货PX等同于加工差套利。
三、2018年亚洲PX市场展望
2018年，PX装置投产方面，越南的70万吨推迟到2018年二季度附近，而沙特的134万吨计划在一季度投产。
2018年，PX市场最主要的矛盾没有质变：
中国仍旧是最大的进口国。
虽然可能有福化（原腾龙）PX装置复产，但全年PX进口量可能仍旧增长。
第二部分PTA市场
—、2017年PTA市场回顾
2017年PTA全年先抑后扬，上半年在年后宏观氛围的走弱以及PTA价格高位的承压下迎来一波下跌行情，下跌幅度在千余元。
5月份起，随着PTA装置检修进度的加快以及去库存的不断深入，PTA价格企稳反弹，但出于对未来新增供应的担忧以及加工差过大的压制，PTA期货上行幅度有限。
三季度，虽然聚酯开工负荷较高、PTA社会库存持续下降，但在未来几套装置重启的预期之下，PTA震荡上行，幅度有限，几度在装置重启及加工差的扩大后期货价格受到承压。
四季度，1０月PTA窄幅调整，11－12月，随着PTA社会库存进入低值以及几套装置重启没有顺利落实的影响下，PTA迎来上涨。
据CCF统计，2017年PTA内盘现货均价在5173.13元/吨，外盘现货均价在659.74美元/吨。
图表42017年PTA内外盘现货价格走势
二、2017年中国PTA的生产及需求情况分析
2017年年底，国内PTA有效产能为4703万吨[（重新加入蓬威石化90万吨，华彬（原远东）及福化（原翔鹭）计入在原有产能基数中，故不需要新增]。
中国台湾新增亚东石化150万吨/年新装置。
图表52013－2017年中国PTA生产消费情况
PTA产能
3328
4348
4693
4613
4703
PTA产量
2605
2818
3104
3310
3586
进P量
274
116
75
50
54.3
出口量
46
62
69.4
52.3
表观消费量
2866
2888
3117
3291
3588
2
2017年，国内PTA产量在3586万吨，较2016年同期增加276万吨，产量增速8.3%。
进口方面，由于核销需求的存在，2017年进口量与2016年同期基本持稳，1－12月在54万吨左右。
需求方面，2017年聚酯同比增量在11.5%左右，PTA产量增幅在8.3%左右，PTA社会库存大幅下降90万－100万吨。
三、2018年中国PTA市场展望
2018年PTA市场供应的焦点主要在前期停车装置的复工以及老装置的开停情况，如福化（原翔鹭）、华彬（原远东）的开车稳定性，蓬威石化、佳龙石化、利万的几套装置能否在其他产能新增后继续稳定地运行。
整体来看，预计PTA产量增加为400万－450万吨，预计2018年PTA整体将是累库存的一年，累库幅度在50万吨偏上。
第三部分MEG市场
一、2017年MEG市场回顾
2017年MEG经历"
字行情，一季度价格重心单边下行，5月起主力资金进场，市场买盘跟进积极，价格重心明显推升；
11－12月价格重心宽幅震荡为主。
1－4月，乙二醇市场开启单边下跌行情，至4月价格重心回落至5800元/吨左右。
基本面来看，1－4月MEG供需结构过剩明显，聚酯工厂陷入高原料、高产品库存的窘境，合约货源充裕的现状下现货采购需求薄弱。
5－9月，乙二醇触底反弹，开启单边上涨行情。
五月上半月MEG价格区间震荡，中旬起宏观面回暖，商品市场反弹下，为基本面表现乐观的乙二醇市场提供了上涨的契机。
此外，主力多头护盘行为明显，乙二醇价格重心坚挺上行。
四季度，乙二醇价格重心宽幅震荡为主。
10月底，随着交割期的结束，现货市场需求回落，MEG现货价格回落至7400元/吨左右。
11月，市场整体交投有所转弱，期现货价差适时修复至平水格局。
12月，MEG价格重心小幅抬升，市场交投略有缩量，期现货较长时间维持平水。
据CCF统计，2017年MEG内外盘平均价分别在7186.57元/吨、850.32美元/吨，较2016年同期分别上涨1666.3元/吨、189.26美元/吨。
图表62017年内外盘价格走势
二、2017年中国MEG生产及消费供需分析
2017年，国内新增通辽金煤10万吨扩容装置，MEG企业总产能达833.5万吨/年，增长率为1.21%。
2017年度国内MEG产量约618.3万吨，进口总量约875万吨，表观需求量约1491.5万吨。
2017年聚酯全年产量累计在4110万吨，聚酯对乙二醇需求在1397.4万吨，同比2016年增幅为11.68%左右。
非聚酯方面，2017年国内非聚酯对乙二醇的需求为100万吨，同比2016年基本持稳。
图表72013－2017年中国MEG生产消费情况
MEG产能
539
615
750
823.5
833.5
MEG国产量
356
363
444
528
618.3
进口量
825
845
877
757
875
1
1.8
1180
1207
1320
1283
1491.5
70
67
59
58.67
MEG供应
1181
1208
1322
1285
1493.3
据统计，截至2017年年底，MEG社会库存约93万吨，较2016年底回落4万吨左右。
三、2018年MEG市场展望
2018年，国内外计划投放市场的乙二醇产能累计达351万吨；
其中国内计划新增产能约303万吨（其中263万吨为合成气制装置），国外计划新增产能约48万吨。
供应端方面，2018年国内MEG供应量仍将维持较高的增速，预计供应增速在10.2%附近。
需求方面，2018年投产的聚酯装置将在525万吨左右，聚酯产量增幅预计在8%左右，对MEG的需求增量在107万－108万吨；
非聚酯环节对MEG的需求增量约为2万吨。
全年MEG供需过剩。
第四部分聚酯切片
一、2017年我国聚酯产能产量情况
2017年，我国实际新投产聚酯产能215万吨，无剔除产能，截至2017年年底，国内聚酯有效产能达到4800万吨，较2016年年底增长4.69%。
2017年，全国聚酯产量达到4110万吨，较比2016年增加430万吨，同比增长11.7%，增长大幅高于预期。
图表82013－2017年我国聚酯产能产量及进出口统计
年底聚酯产能
4105
4418
4515
4585
4800
聚合体产量
3205
3268
3530
3680
4110
聚酯进口量
73.4
72.4
67.1
66.9
77
聚酯出口量
415.9
498.3
499.8
547.8
590
聚酯负荷
82.1
76.69
77.7
80.88
87.59
二、2017年聚酯切片现货市场回顾
2017年，聚酯切片价格走势呈"
字型。
上半年出现一波大跌，而下半年则价格大幅反弹。
受成本端强势上涨带动，1月底至2月初，聚酯切片价格重心适度上移，但随后，在聚酯成本端塌陷的情况下，聚酯切片跟跌，至5月中旬，半光、有光切片分别跌至全年的最低价6375元/吨、6500元/吨，进入5月下旬，聚酯原料逐步止跌反弹，市场交投气氛回暖，切片逐步止跌小幅反弹.进入8月，环保检查炒作愈演愈烈，下游备货积极性高涨，市场交投气氛持续升温，切片开始大幅上涨。
四季度，虽然聚酯原料成本端高位坚挺，但终端需求开始显露疲态，市场交投气氛持续走淡，聚酯切片价格高位震荡。
图表92017年聚酯切片现货价格走势
据CCF统计，2017年半光切片的均价为7343元/吨，相比2016年上涨1183元/吨，有光切片均价为7396元/吨，相比2016年上涨1130元/吨。
三、2018年中国聚酯切片市场展望
2018年聚酯切片需求量总体保持稳中小幅回升。
其一，下游切片纺开工率企稳回升，2017年以来，聚酯各产品均实现盈利，同样给切片纺市场带来一定生存空间；
其二，对于切片纺工厂自身来说，虽然目前常规产品基本退出市场，但近两年差异化发展逐步兴起，甚至在不少领域亮点频现；
其三，随着下半年固废禁止进口政策落实，再生厂家进入市场采购切片，也为市场带来额外需求动力。
从聚酯切片产量来说，2018年新投聚酯切片产能不多，主要为小聚合装置以及个别前期停车产能回归。
当然随着聚酯行业景气度的回升，2018年聚酯长丝、短纤、瓶片新投计划较多，也会为市场带来更多的侧切片产量，但侧切片的量存在较大不确定性，仍需根据市场行情波动而定。
但总体而言，随着终端需求稳步回升，加之再生环节的需求增量，预计2018年聚酯切片产量将出现一定增长。
第五部分涤纶长丝
一、2017年涤纶长丝市场回顾
2017年，涤纶长丝价格整体走势为先抑后扬，低点在5月中旬，高点在11月中旬。
年后以来，涤丝终端需求不及预期，涤丝工厂春节检修少，库存高企，与此同时，聚酯成本端走弱，涤丝价格震荡偏弱为主。
而5月下旬开始，成本端的反弹加上环保因素炒作刺激终端需求，涤丝工厂库存消化后持续低位运行，在此利好下丝价震荡偏上。
而11月下旬开始，终端需求提前消耗后走弱提前，加上部分涤丝复产装置的顺利开启，供应增加，涤丝工厂虽然在低位库存，但对后市预期不佳，以下跌价出货为主。
图表102017年CCF涤纶长丝价格走势
二、2017年中国涤纶长丝产能产量情况
根据中国化纤信息网的统计，2017年涤丝新增产能为151万吨（直纺125万吨，切片纺26万吨），到2017年底，涤纶长丝名义产能增至3458万吨。
直纺长丝产能新增明细。
图表112017年聚酯装置新配套涤纶长丝情况
厂名
年产能（万吨/年）
产品
纺丝设备
投产日期
桐昆恒邦二期
25
半光POY
TMT
2017年4月
2017年8月
逸曝二期
半光POY、FDY
BWG
2017年9月
泗阳海欣
郑纺机
2017年12月
总计
125万吨/年
然而考虑到长期停车装置的影响，其中100万吨切片纺产能暂不计入涤纶长丝产能统计口径，因此，2017年有效产能修正为3358万吨，同比增长1.5%。
2017年全年涤纶长丝产量在2630万吨，较2016年增长300万吨，增幅高达12.9%。
2017年除新装置投产外，还有部分老装置重启，包括恒逸收购的三套装置一逸鹏、逸曝、逸枫，以及天圣搬迁的老装置，总计产能达110万吨，聚酯负荷长期维持高位，因此产量增速较大，是近五年来的高位。
三、2018年涤纶长丝市场展望
从供需结构看，尽管终端需求或能够保持稳步增长，但由于涤纶长丝新增产能较多，2018年涤丝工厂的库存很可能会逐步积累。
从行情上看，终端需求对涤丝的推动力还是相对有限的，涤丝行情更多的还将以成本推动型为主，涤丝价格跟随聚酯成本端波动。
从现金流方面来看，由于行业整体景气度有所回升，2018年纺丝POY和FDY效益整体可能维持良好，但考虑到2019年新增产能较多，效益比2017年可能会出现下滑。
第六部分直纺涤纶短纤
一、2017年直纺涤短市场回顾
2017年直纺涤短价格整体呈现"
V”型震荡走势。
1月直纺涤短市场进入春节行情，下游需求走淡，直纺涤短价格震荡下滑。
春节期间及节后聚酯原料大涨，直纺涤短节后快速跟涨，2月直纺涤短价格涨至8960元/吨。
随后商品市场出现大跌，直纺涤短也快速跟跌，至5月中旬，直纺涤短价格跌至7260元/吨，到达年内最低位，本轮跌幅达1700元/吨。
5月中下旬，商品市场持续反弹，聚酯成本端上涨，直纺涤短快速低位反弹，工厂成品库存也快速转移至下游手中。
6月直纺涤短在原料震荡及需求疲软影响下维持横盘整理。
7月，聚酯成本推涨带动下，直纺涤短再度走高。
下旬因原料回落，直纺涤短销售走淡，价格也逐步震荡回落。
此轮回调延续至8月中旬，8月下旬.再生PET自2018年开始禁止进口的消息落地，再生市场上涨炒作推动下，直纺涤短迎来年内第二轮大级别的上涨。
从8月中旬的8035元/吨，震荡上涨至9月下旬的9015元/吨，涨幅达980元/吨。
10月，直纺涤短在原料疲软及需求尚可支撑下，维持高位横盘。
11月份，原油走高带动聚酯原料上涨，直纺涤短再度冲高至9205元/吨，创下年内新高，11月下旬，原料回落影响，直纺涤短小幅回调。
12月，进入止跌横盘走势。
图表122017年半光1.4D直纺涤短价格走势
二、2017年直纺涤短产能产量情况
2017年直纺涤短新增产能11万吨，无长期闲置产能剔除，2017年底直纺涤短有效产能为634万吨，同比增长1.8%。
2017年直纺涤短产量维持增长态势，且增速有所提升，全年产量在520万吨，较2016年增长30万吨，增幅6.1%。
2017年短纤工厂开机率明显高于2016年，带来产量大幅增长。
一则受再生政策影响，部分下游纱厂转用直纺涤短，提升市场需求量；
二则滁州安兴及浙江华逸的新投产能释放，为产量提升做出贡献；
三则2017年下半年涤短现金流丰厚促使工厂开机负荷普遍较满；
四则三季度粘短下跌，涤短上涨，促使部分人棉转T/R或TC，涤短需求面扩增。
此外，非织造布用和填充用短纤的消费增长，也带动了涤短产量增加。
三、2018年直纺涤短市场展望
行情方面，受2017年再生政策影响，直纺涤短因供需格局变化，部分时间段行情脱离原料走势，这在前几年行情中是十分罕见的。
2018年直纺涤短有不少新投产能，也有部分闲置产能的重启，因此，直纺涤短供需面将逐步缓解，与原料端的相关性将再度加强，价格有前高后低的可能。
供需方面，2018年直纺涤短新投产能初步预估将达到百万吨以上，直纺涤短供应量将大增；
而需求端，非织造用方面处于扩增态势，中空则以挤占再生市场为主，纺纱方面新增需求较少。
因此，明年直纺涤短供需偏紧格局有望缓解。
产品方面，因明年新投产能方面主要以中空和低熔点为主，而纺纱用则以产量提升为主。
因此，明年这三方面的内部竞争会更为激烈，工厂仍需积极开拓国外市场来避免国内的恶性竞争。
整体而言，2018年直纺涤短内部供需格局发生较大转变，现金流也因竞争加剧会逐步压缩，市场将可能进入再库存化过程。
而再生方面原料后期如何演变也关系原生涤短的命运，因此仍需密切关注。
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