传央行500亿逆回购注水工行 投放4000亿是谣言0Word文档下载推荐.docx

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本报获悉，在本周二（18日）央行召集了各大银行开了会，传达了三点信息：

第一，央行知晓目前金融市场状况，并非不了解市场动向；

第二，央行不会出手为市场注入流动性，希望各银行继续去杠杆化，把钱注入实体经济；

第三，对两家股份制银行进行了点名批评，并让其作了检讨。

收到央行的信息后，20日上午开始，资金拆借市场开始陷入癫狂，在中午11点多，场内市场报价30%的隔夜拆借利率。

而场外市场，曝出一家银行签下了17.5%的一个月拆借利率。

市场惊呼，一些机构真的被逼疯了。

但20日下午较晚时期，市场开始有所缓解，一些低利率资金从大行拆除，利率大约在4.7%-5.1%之间，明显低于之前的市场利率。

一种说法是，低利率资金来自工行，另一种说法是资金来自国开行。

但市场相信是央行做出了反应，在指导大行出手维稳。

传言为什么是工行？

对于央行是以逆回购的方式向工商银行“放水”500亿元，工行办公室人士并未给出评论。

另有消息称，这500亿元隔夜利率为5.1%、7天利率为5.4%。

不过，工行方面并未证实这一信息。

工行已然是市场上资金的最大拆出方，央行为其提供流动性无疑基于两种考虑：

一是工行自身资金面告急，必须给予援助；

二是，通过工行在银行间的资金拆出，使市场资金需求趋于缓和，也就是说，央行这500亿是为市场“平仓”。

这两种观点在市场上均有支持者。

“500亿元的规模相对于工行整体资金量来说确实不大，但肯定可以使工行的借钱需求下降，这或许可以说明工行的资金比较紧张。

”据一位银行业分析师称，晚间6点多传出的这一消息，可能是因为白天银行间市场拆借利率的飙升，资金面趋紧。

但也有分析师指出，工商银行获得央行500亿资金或许是为了更好地发挥其资金最大拆出方的职能。

工行等大行在银行结算体系里面处于一个比较核心的地位，500亿元先把工行自身的流动性问题解决，一方面工行不用再向市场融入，至少对外融资的需求减轻；

另一方面，正常的净流入进来以后，会提升工行对外的资金净融出能力，同时提供平稳市场预期也会有非常大的作用。

“目前整个银行的超额储备是1.5万亿左右，500亿元相当于3%。

1.5万平均放到大行，如果工行是2000亿元左右，500亿元就是很大的量了。

”该分析师称，如果在公开市场进行逆回购操作的话，钱就可以给中小行了，效果没有大行好，也没有稳定市场的信号作用。

同时，这种定向操作方式以前有过，但很少，一般出现流动性事件时会出现。

短期行为后，如果效果好的话，后期的逆回购降息降准的预期会更低；

如果流动性没有改善，央行就会选择中长期操作。

20日，央行仅在公开市场上进行了20亿元三月期央票操作，向市场传递出不放松流动性的信号。

市场逆回购、降准等预期再度落空，随即早间上海银行间同业拆放利率（Shibor）暴涨。

截至收盘时，Shibor几近全线上涨，仅两周利率小幅下跌，隔夜利率大幅飙升578.4个基点（BP）至13.4440%，1周利率上涨292.9BP至11.0040%，二者均刷新历史新高。

中信银行总行国际金融市场专家刘维明表示，6月过后，资金面会有所缓和，因为最近资金面紧张有季末、半年末银行考核等很明显的季节性因素，这些因素7月便会消除；

同时，国内资本项目受管制，美国退出量化宽松政策（QE）的预期对国内的影响比其他国家会小。

同时，央行也会采取措施对市场流动性进行科学的调节。

资金全面告急尽管本周内央行公开市场两次发行央票，银行间利率却几番上涨。

如此“背道而驰”，央行和市场的逻辑分别是什么？

随着公开市场短期流动性调节工具（SLO）传闻落空之后，6月18日市场对于逆回购的预期亦未实现，央行仅在公开市场上进行了20亿元三月期的央票操作。

截至当日收盘，Shibor隔夜利率上涨78.3BP至5.5960%，而此前正常情况下Shibor通常都在4%以下。

“此举反映出央行不愿意过多干预市场流动性的态度。

”某大行交易员告诉本报记者，最近流动性有所缓和，市场能自我调节流动性；

同时，央行可能认为市场资金是不紧张的，只不过一些短期因素导致了前期资金比较紧张。

19日，李克强总理在主持召开国务院常务会议时提出要“优化金融资源配置，用好增量、激活存量”，打破了市场关于央行通过降息、降准放松流动性的预期。

当日收盘时，Shibor隔夜利率再度跳涨206.4BP至7.6600%。

同时，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心于交易系统内发布通知称，本币系统延长交易时间30分钟。

公开资料显示，2011年6月7日、2012年2月16日、2013年5月20日交易中心均发布过交易延长通知。

于是，市场关于逆回购重启、降息、降准的呼声再起。

但是，20日，央行在公开市场上仅进行了20亿元三月期的央票操作，1个月利率上涨178.40BP报9.3990%，而3个月期、6个月期、9个月期、1年期利率均小幅上涨，分别上涨39.50、13.93、0.63、0.05个BP后报5.8030%、4.2425%、4.2674%和4.4005%，说明银行业资金面紧张。

与此同时，20日上午，银行间回购利率大幅飙升，隔夜、7天期、1个月期银行间质押式回购加权平均利率分别上涨313BP、170BP、101BP，至12.7885%、10.1865%、9.3568%。

以下内容为繁体版消息滿天飛，資金市場越來越難讀懂瞭。

6月20日晚間，網絡傳出足以撼動整個資金市場的幾大消息：

中國銀行當天下午資金違約；

央行投放4000億貨幣以緩解市場流動性；

央行給工商銀行定向註入500億流動性。

對此，某國有大行資金部人士對記者表示，前兩個消息確屬“謠言”，而央行給工行註水500億隻是“傳言”。

一些銀行的消息人士表示，他們獲知20日央行以逆回購方式向工行提供瞭500億流動性。

但多位銀行金融市場人士稱，直到晚上8點，他們並未收到這樣的確切信息。

上述國有大行人士表示，銀行間資金市場其實並不緊張，隻是因為央行態度不明朗，甚至有不出手相助的意味，導致幾大銀行也不願意拆出資金，推升瞭銀行間的利率，使得6月20日隔夜利率再創新高。

這亦是央行當日晚間向工行註水500億傳言的主要原因。

本報獲悉，在本周二（18日）央行召集瞭各大銀行開瞭會，傳達瞭三點信息：

第一，央行知曉目前金融市場狀況，並非不瞭解市場動向；

第二，央行不會出手為市場註入流動性，希望各銀行繼續去杠桿化，把錢註入實體經濟；

第三，對兩傢股份制銀行進行瞭點名批評，並讓其作瞭檢討。

收到央行的信息後，20日上午開始，資金拆借市場開始陷入癲狂，在中午11點多，場內市場報價30%的隔夜拆借利率。

而場外市場，曝出一傢銀行簽下瞭17.5%的一個月拆借利率。

市場驚呼，一些機構真的被逼瘋瞭。

但20日下午較晚時期，市場開始有所緩解，一些低利率資金從大行拆除，利率大約在4.7%-5.1%之間，明顯低於之前的市場利率。

一種說法是，低利率資金來自工行，另一種說法是資金來自國開行。

但市場相信是央行做出瞭反應，在指導大行出手維穩。

傳言為什麼是工行？

對於央行是以逆回購的方式向工商銀行“放水”500億元，工行辦公室人士並未給出評論。

另有消息稱，這500億元隔夜利率為5.1%、7天利率為5.4%。

不過，工行方面並未證實這一信息。

工行已然是市場上資金的最大拆出方，央行為其提供流動性無疑基於兩種考慮：

一是工行自身資金面告急，必須給予援助；

二是，通過工行在銀行間的資金拆出，使市場資金需求趨於緩和，也就是說，央行這500億是為市場“平倉”。

這兩種觀點在市場上均有支持者。

“500億元的規模相對於工行整體資金量來說確實不大，但肯定可以使工行的借錢需求下降，這或許可以說明工行的資金比較緊張。

”據一位銀行業分析師稱，晚間6點多傳出的這一消息，可能是因為白天銀行間市場拆借利率的飆升，資金面趨緊。

但也有分析師指出，工商銀行獲得央行500億資金或許是為瞭更好地發揮其資金最大拆出方的職能。

工行等大行在銀行結算體系裡面處於一個比較核心的地位，500億元先把工行自身的流動性問題解決，一方面工行不用再向市場融入，至少對外融資的需求減輕；

另一方面，正常的凈流入進來以後，會提升工行對外的資金凈融出能力，同時提供平穩市場預期也會有非常大的作用。

“目前整個銀行的超額儲備是1.5萬億左右，500億元相當於3%。

1.5萬平均放到大行，如果工行是2000億元左右，500億元就是很大的量瞭。

”該分析師稱，如果在公開市場進行逆回購操作的話，錢就可以給中小行瞭，效果沒有大行好，也沒有穩定市場的信號作用。

同時，這種定向操作方式以前有過，但很少，一般出現流動性事件時會出現。

短期行為後，如果效果好的話，後期的逆回購降息降準的預期會更低；

如果流動性沒有改善，央行就會選擇中長期操作。

20日，央行僅在公開市場上進行瞭20億元三月期央票操作，向市場傳遞出不放松流動性的信號。

市場逆回購、降準等預期再度落空，隨即早間上海銀行間同業拆放利率（Shibor）暴漲。

截至收盤時，Shibor幾近全線上漲，僅兩周利率小幅下跌，隔夜利率大幅飆升578.4個基點（BP）至13.4440%，1周利率上漲292.9BP至11.0040%，二者均刷新歷史新高。

中信銀行總行國際金融市場專傢劉維明表示，6月過後，資金面會有所緩和，因為最近資金面緊張有季末、半年末銀行考核等很明顯的季節性因素，這些因素7月便會消除；

同時，國內資本項目受管制，美國退出量化寬松政策（QE）的預期對國內的影響比其他國傢會小。

同時，央行也會采取措施對市場流動性進行科學的調節。

資金全面告急盡管本周內央行公開市場兩次發行央票，銀行間利率卻幾番上漲。

如此“背道而馳”，央行和市場的邏輯分別是什麼？

隨著公開市場短期流動性調節工具（SLO）傳聞落空之後，6月18日市場對於逆回購的預期亦未實現，央行僅在公開市場上進行瞭20億元三月期的央票操作。

截至當日收盤，Shibor隔夜利率上漲78.3BP至5.5960%，而此前正常情況下Shibor通常都在4%以下。

“此舉反映出央行不願意過多幹預市場流動性的態度。

”某大行交易員告訴本報記者，最近流動性有所緩和，市場能自我調節流動性；

同時，央行可能認為市場資金是不緊張的，隻不過一些短期因素導致瞭前期資金比較緊張。

19日，李克強總理在主持召開國務院常務會議時提出要“優化金融資源配置，用好增量、激活存量”，打破瞭市場關於央行通過降息、降準放松流動性的預期。

當日收盤時，Shibor隔夜利率再度跳漲206.4BP至7.6600%。

同時，中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心於交易系統內發佈通知稱，本幣系統延長交易時間30分鐘。

公開資料顯示，2011年6月7日、2012年2月16日、2013年5月20日交易中心均發佈過交易延長通知。

於是，市場關於逆回購重啟、降息、降準的呼聲再起。

但是，20日，央行在公開市場上僅進行瞭20億元三月期的央票操作，1個月利率上漲178.40BP報9.3990%，而3個月期、6個月期、9個月期、1年期利率均小幅上漲，分別上漲39.50、13.93、0.63、0.05個BP後報5.8030%、4.2425%、4.2674%和4.4005%，說明銀行業資金面緊張。

與此同時，20日上午，銀行間回購利率大幅飆升，隔夜、7天期、1個月期銀行間質押式回購加權平均利率分別上漲313BP、170BP、101BP，至12.7885%、10.1865%、9.3568%。

但是，20日，央行在公開市場上僅進行瞭20億元三月期的央票操作，1個月利率上漲178.40BP報9.3990%，而3個月期、6個月期、9個月期、1年期利率均小幅上漲，分別上漲39.50、13.93、0.63、0.05個