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财务报表分析论文

财务报表分析论文

关于2009年焦作万方铝业股份有限公司财务报表的若干分析

中文摘要

英文摘要

引言

一、纵向分析公司财务和经营能力……………………………..2

一、公司偿债能力分析…………………………………….2

1.公司短期偿债能力分析………………………………2

2.公司长期偿债能力分析………………………………..3

二、公司盈利能力分析……………………………………..4

三、公司营运能力分析………………………………………5

二、纵向分析公司财务和经营状况……………………………….6

三、财务报表综合分析…………………………………………7

四、总结……………………………………………………………..8

参考文献…………………………………………………………..8

附表………………………………………………………………..10

【摘要】

财务报表分析是以企业的财务报表和其他资料为基本一句，采用专门的分析工具和方法，从财务报表中寻找有用的信息，有效地寻求企业经营的财务状况变化的原因，从而对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行综合与评价的过程。

文章结合上市公司焦作万方铝业股份有限公司2009年度及之前的财务报表，利用财务报表提供的基本信息，结合财务报表分析中的财务报表和各项财务指标，通过横向纵向比较分析、计算，说明原因和得出相应的结论。

焦作万方铝业股份有限公司（以下均称“该公司”）是在焦作市万方集团有限责任公司的基础上设立的定向募集股份有限公司，主要经营铝冶炼及加工、铝制品、金属材料销售、普通货物运输等，公司的只要产品是电解铝锭及铝制品。

作者在对该公司的财务报表进行分析时，主要对该公司的偿债能力，盈利能力营运能力方面进行原因分析和结果预测，大致了解一下该公司的经营情况，并可据此分析结果做出某些必要的调整和提出解决问题的方法。

关键词：

财务报表、财务报表分析、财务指标、经营情况

【Abstract】

Analysisisbasedoncorporatefinancialstatements,financialstatementsandotherinformationasthebasicone,withspecializedanalyticaltoolsandmethods,fromthefinancialstatementstofindusefulinformationforeffectivebusinessmanagementreasonsforthechangeoffinancialsituation,thusbusinessfinancecondition,operatingresultsandcashflowsforthesynthesisandevaluationprocess.IncombinationwithlistedcompaniesinJiaozuoWanfangAluminumManufacturingCompanyLimitedin2009andpriorfinancialstatements,usingfinancialstatementstoprovidebasicinformation,combinedwiththeanalysisoffinancialstatements,financialstatementsandvariousfinancialindicators,throughthehorizontallongitudinalanalysis,calculation,explanation,anddrawtheappropriateconclusions.JiaozuoWanfangAluminumManufacturingCompanyLimited（hereinaftercalled"theCompany"）isinJiaozuoWanfangGroupCo.,Ltd.,establishedonthebasisofPlacementCo.,Ltd.,mainlyengagedinsmeltingandprocessingofaluminum,aluminumproducts,metalmaterialsSales,generalcargotransportation,aslongasthecompany'sproductsarealuminumingotandaluminumproducts.Onthecompany'sfinancialstatementsintheanalysis,theprincipalofthecompany'ssolvency,profitability,operationalcapabilities,conductanalysisandresultstopredictbecause,generallylookatthecompany'soperatingcondition,andcanbeanalyzedfromtheresultstogetsomeofthenecessaryadjustmentsandproposesolutionstotheproblem.

Keywords:

financialstatements,financialstatementanalysis,financialindicators,theoperationof

引言

焦作万方铝厂是一所上市公司，是中国铝业的控股公司，也是河南省百强和焦作市重点骨干企业，以电解铝生产为主，年产能42万吨。

主导产品“万方”牌铝锭，为伦敦金属交易所注册产品，远销美国、日本、韩国、香港、台湾等国家和地区，在国内外享有很高声誉，这样的一个大企业，应该要做好持续发展的方针战略，及时了解公司的发展状况。

那么，就应该对公司的财务实力、经营业绩、管理效力及公司的风险与前景做评价。

然而，财务报表就是企业经营活动的一个缩影，是传递会计信息的工具，据此，可以分析预测公司的经营基本状况，动态观察公司的症结，以便及时采取措施。

下面，我们就借助焦作万方铝业股份有限公司历年财务信息，并且通过横向纵向比较，对该公司做盈利能力、偿债能力、营运能力方面的相关分析：

根据历年资产负债表、利润表、现金流量表的数据对比和整理，得出简表如下：

比较合并资产负债表（简表）

编制单位：

焦作万方铝业股份有限公司单位：

人民币元

年份

2007.12.31

2008.12.31

2009.12.31

资产

流动资产合计

953,917,409.36

1,258,600,263.74

1,184,926,060.60

流动负债合计

1，251,025,722.44

1,086,791,568.85

908,584,717.36

存货

606,418,915.96

622,306,220.46

431，088,174.87

无形资产净值

5,725,489.87

61,891,468.56

59,372,126.19

应收账款

32,830,370.94

84,759,681.44

5,609,888.69

固定资产

2,220,629,523.25

7,023,934,246.77

2,425,998,741.80

资产总计

3,430,042,026.78

4,037,467,429.81

3,914,482,215.82

负债及所有者权益

非流动负债合计

528,893,333.32

1,127,097,052.82

1,027,608,152.61

负债总计

1,779,919,055.76

2,213,888,621.67

1,936,192,869.97

所有者权益合计

1,650,122,971.02

1,823,578,808.14

1,978,289,345.85

净利润

434,615,492.99

251,717,154.19

表一

比较合并利润表（简表）

年份

2007.12.31

2008.12.31

2009.12.31

营业收入

5,184,783,566.89

6,019,084,620.95

5,103,072,899.05

营业成本

3,955,258,144.44

5,322,746,138.95

4,562,417,400.03

营业利润（损失以“-”填列）

1,040,306,042.28

431,318,486.98

250,259,271.20

销售费用

45,859,415.60

67,771,247.12

35,850,254.62

管理费用

74,669,575.58

88,531,922.11

139,149,983.84

财务费用（收益以“-”填列）

69,084,078.67

35,850,254.62

90,320,014.44,

利润总额

1,035,355,647.54

434,615,492.99

251,717,154.19

表二

比较现金流量表（简表）

年份

2007.12.31

2008.12.31

2009.12.31

经营活动产生的现金流量净额

458,261,936.86

521,157,146.09,

728,249,471.60

销售商品、提供劳务收到的现金

5,981,468,343.36

7,023,934,246.77

5,882,010,997.98

表三

一、纵向分析公司财务和经营能力

一、公司偿债能力分析

偿债能力是指一个企业清偿到期债务的现金保障程度，企业的经营不可能完全依赖所有者的投资，而实现无“负债经营”.偿债能力分析可以了解企业的财务状况，了解企业所承担的财务风险程度。

偿债能力可以分为短期偿债能力与长期偿债能力。

1.公司短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业用其流动资产偿付负债的能力，它反映企业偿付即将到期债务的实力。

企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。

对短期偿债能力分析主要侧重于研究企业流动资产与流动负债的关系，以及资产的变现速度的快慢。

因为在大多数情况下，短期债务需要用货币资金来偿还，因而各种资产的变现速度也直接影响到企业的短期偿债能力。

反映企业短期偿债能力的指标主要有：

营运资金、流动比率、速动比率等.

1.1营运资金指标的计算

营运资金是用于计量企业短期偿债能力的绝对指标，其计算公式为：

营运资金=流动资产-流动负债

1.2流动比率指标的计算

它是衡量企业资产流动性大小，判明企业短期债务偿还能力最通用的比率。

用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。

其计算公式为：

流动比率=流动资产/流动负债

1.3速动比率指标的计算

它是用于衡量企业流动资产中可用于偿付流动负债的能力。

它是流动资产扣除了存货。

其计算公式为：

速动比率=速动资产/流动负债

速动资产=流动资产-存货

速动资产的计算见附表一。

1.4现金流动负债比率指标的计算

它是反映经营现金净流量对其流动负债偿还的满足程度。

其计算公式为：

现金流动负债比=经营活动现金流量净额/期末流动负债总额

根据资产负债表（简表），就算个小项指标各年度的指标系数如下表所示：

短期负债能力指标分析

2007.12.31

2008.12.31

2009.12.31

各项指标

营运资金

-297108313.1

171808694.9

276341343.2

流动比率

0.7625

1.158

1.3041

速动比率

0.2777

0.5855

0.83

现金流动负债比

0.3663

0.4800

0.802

表四

通过计算，列出表四进行比较，各项指标呈现逐年递增的趋势。

我们知道短期到期债务需要用流动的资产进行偿债的，因而流动资产与短期偿债相关的关系能够体现出短期债务的偿还能力。

表四中的各项指标系数越大表明短期偿债能力越强。

又知，流动比率公认标准为2，速动比率公认标准为1，现金流动负债比一般应大于0.4。

通过对比看出，公司的偿债能力还有待提高。

分析原因可能是该公司的具备了良好的偿债能力声誉，它的应收账款和应付账款金额均减小，因而，用流动资产来偿还流动负债更有保证，短期偿债能力增强。

2.公司长期偿债能力分析

长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力，用于衡量企业偿还债务本金与支付债务利息的现金保证程度，是评价企业财务状况的重点。

反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：

资产负债率、产权比率、有形净值债务率、营运资金的比率等。

2.1资产负债率指标的计算

它表明在资产总额中，债权人提供资金所占的比重。

用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程度。

其计算公式如下：

资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

2.2产权比率指标的计算

它反映投资者对债权人的保障程度。

用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。

其计算公式如下：

产权比率=（负债总额/所有者权益）*100%

2.3有形资产净值债务率指标的计算

用来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度，用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力，其计算公式为：

有形资产净值债率=（负债总额/（所有者权益-无形资产净值））*100%

所有者权益-无形资产净值其差额计算见附表二

2.4非流动负债与营运资金比率

非流动负债与营运资金比率是指非流动负债与营运资金相除计算的比率。

其计算公式为：

非流动负债与营运资金比率=非流动负债/（流动资产-流动负债）=非流动负债/营运资金

根据资产负债表（简表）通过各项数据和公式计算列出下表：

2007.12.31

2008.12.31

2009.12.31

各项指标

资产负债率

51.90%

54.83%

49.46%

产权比率

107.87%

121.40%

97.87%

有形资产净值债率

108.24%

125.67%

100.90%

非流动负债与营运资金比率

-1.78

6.56

3.72

表五

长期偿债能力主要分析公司的资本结构对公司长期负债的影响，长期偿债能力较弱的话会增加公司的经营风险。

产权比率一般为1:

1比较好，如果认为资产负债率在40%-60%之间，则意味着产权比率应当维持在70%-150%之间。

各项指标值越大（负数不计入），说明公司的长期负债能力越差，公司的经营风险越高。

表格中数据反映出较2007年该公司2008年度经营下滑，长期负债增多，而2009年公司经营情况好转，公司财务管理能力提升，偿债能力得到回升。

二、公司盈利能力分析

盈利能力体现了企业运用其所支配的经济资源，开展某种活动，从中赚取利润的能力。

企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存发展至关重要。

1销售利润率1

计算公式为：

销售利润率=（利润总额/营业收入）*100%

2营业利润率

计算公式为：

营业利润率=（营业利润/营业收入）*100%

3总资产报酬率

它用来反映企业资产率用的综合效果，用于衡量企业运用全部资产盈利的能力。

其计算公式为：

总资产报酬率=（利润总额/总资产平均占用额）*100%

总资产平均占用额=（期初资产总额+期末资产总额）/2

4成本费用利润率

表示企业每百元营业的成本费用能够取得多少营业利润，用于衡量企业对费用的控制能力和管理水平。

其计算公式为：

成本费用利润率=（利润总额/（营业成本+销售费用+管理费用+财务费用））*100%

根据资产负债表（简表）和利润表（简表），通过对各项指标数据的整合和公式计算列出下表：

2007.12.31

2008.12.31

2009.12.31

各项指标

营业收入

5,184,783,566.89

6,019,084,620.95

5,103,072,899.05

营业成本

3,955,258,144.44

5,322,746,138.95

4,562,417,400.03

营业利润（损失以“-”填列）

1,040,306,042.28

431,318,486.98

250,259,271.20

销售利润率

23.71%

11.40%

10.60%

营业利润率

19.20%

7.22%

4.93%

成本费用利润率

25.00%

7.90%

5.31%

总资产报酬率

11.64%

6.63%

表六

通过比较发现，2009年的营业收入和利润下降了，，销售利润率、营业利润率、营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率均有明显的下降，公司的盈利能力明显的减弱了。

根据2009年公司财务表报年度报告公告，2009年的销售量同比增长了6.9%，主营业务产品毛利率下降了0.50%，营业成本得到了改善，这说明可能是市场宏观环境的改变导致利润下滑，盈利能力减弱。

三、公司营运能力分析

反映企业经营能力的财务指标主要有:

：

应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等。

1.应收账款周转率指标的计算

反映应收账款的变现速度，用于衡量企业管理应收账款方面的效率。

其计算公式为：

应收账款周转率（次数）=营业收入/平均应收账款

应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转率（次数）

平均应收账款=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2

2.存货周转率指标的计算

用于衡量企业的销售能力和存货周转速度。

起计算公式为：

存货周转率（次数）=营业成本/存货平均余额

存货周转天数=计算期天数/存货周转率（次数）

存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2

3流动资产周转率指标的计算

反映流动资产的周转速度，用于衡量流动资产的利用效率。

其计算公式为：

流动资产周转率（次数）=营业收入/流动资产平均余额

流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转率（次数）

流动资产平均余额=（期初余额+期末余额）/2

4.固定资产周转率指标的计算

反映固定资产的运用状况，用于衡量固定资产的利用效率。

其计算公式为：

固定资产周转天数（次数）=营业收入/固定资产平均净值

固定资产周转天数=计算期天数/固定资产周转率（次数）

固定资产平均净值=（期初余额+期末余额）/2

结合根据资产负债表（简表）、利润表（简表）对各项指标计算，整理成表七如下：

2008.12.31

2009.12.31

各项指标

应收账款周转率（次数）

102.37

112.93

应收账款周转天数

3.52

3.19

存货周转率

8.68

8.66

存货周转天数

41.47

41.57

流动资产周转率（次数）

5.44

4.18

流动资产周转

66.18

86.12

固定资产周转率（次数）

1.30

1.08

固定资产周转天数

277.00

333.33

表七

各自的周转率越大或周转天数越少说明营运能力越好。

应收账款周转率越大，（周转天数越少）说明应收账款的变现速度越快，企业的短期偿债能力就能提高。

存货的不妥善管理会影响公司的偿债能力，存货的周转率越大（周转天数越少）说明存货的占用水平低，流动性越强，但是太大了也不好，太大了可能是因为缺货，而丧失销售机会。

流动资产的周转速度用于衡量流动资产的利用效率，充分的利用流动资金可以提高企业的盈利能力。

固定资产的周转率也可以衡量固定资产的利用效率，使固定资产得到充分利用。

表中的数据表明，2009年现对于2008年，应收账款的管理水平有所提高，进一步说明了公司短期偿债能力得到提升。

而存货、固定资产、流动资产的管理水平明显下降，总体来看公司的营运能力有所下降。

二、纵向分析公司财务和经营状况

在分析公司的财务和经营能力时，不仅要纵向比较分析，了解公司自身的发展情况，同时也要与市场上同行业进行比较，估计自己在该行业所处的地位。

通过才能更好的发现自己的优劣势，与同行业的竞争者存在的差距和竞争力的强弱，有助于企业更好的把握企业发展和努力的方向。

下面就拿焦作万方铝业股份有限公司与中国铝业股跟有限公司和三东南山铝业股份有限公司进行横向比较，评价公司的盈利能力、偿债能力、营运能力。

中国铝业股份有限公司和三东南山铝业股份有限公司的比较资产负债表简表、比较利润表简表、比较现金流量表简表分别见附表三、四、。

据此算出各项能力分析的指标值与焦作万方铝业股份有限公司的指标值进行整合，整合后如下表所示：

短期偿债能力

财务比率

焦作万方

2009

中国铝业

2009

三东南山

2009

流动比率

1.30

0.95

1.63

速动比率

0.83

0.04

1.07

现金流动负债比

0.80

0.09

0.37

长期偿债能力

资产负债率

49.46%

58.51%

18.24%

产权比率

97.87%

141.04%

22.30%

有形资产净值债率

100.90%

148.05%

22.41%

非流动负债与营运资金比率

3.72

-10.37

0.06

盈利能力

销售利润率

10.60%

7.67%

13.08%

营业利润率

4.93%

7.86%

12.88%

成本费用利润率

5.31%

7.16%

15.03%

总资产报酬率

6.63%

4.00%

6.56%

营运能力

应收账款周转率（次数）

112.93

51.34

44.78

应收账款周转天数

3.19

7.01

8.04

存货周转率

8.66

3.42

4.27

存货周转天数

41.57

105.26

84.31

流动资产周转率（次数）

4.18

1.78

1.77

流动资产周转天数

86.12

202.25

203.39

固定资产周转天数（次数）

1.08

1.04

0.80

固定资产周转天数

333.33

346.15

450.00

表八

根据表八，我们对焦作万方各方面的能力分别与同行业进行比较分析。

1、短期偿债能力分析

前面分析认为焦作万方2009年的短期偿债能力得到了提升，将它与同行业中的中国铝业和三东南山作横向比较看出，焦作万方的短期偿债能力处于行业平均水平。

因此，短期偿债能力仍存在提升的空间，需要提升才行。

2、长期偿债能力分析

通过比较，发现三东南山的长期负债能力明显强于焦作万方和中国铝业，焦作万方的长期偿债能力较中国国旅要稍微好一点，但仍出行业的较低水平。

虽然认为焦作万方的长期偿债风险不大，资本结构比较合理，但能有继续改善的余地。

3、盈利能力分析

我们知道2009年焦作万方的盈利能力叫上一年下降了许多，再将之与同行业比较看出，虽然总资产报酬率和销售利润里较高水平，但