中国英国国际收支比较分析1.docx
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中国英国国际收支比较分析1
中国-英国2009-2011国际收支比较
——国际金融第四讨论小组
前言：
中英经济关系是当今世界最重要的双边经济关系之一,两国优势互补、利益相依。
英国是欧盟主要成员国，是全球第六大经济体，而中国作为全球第二大经济体，在亚洲也占据举足轻重的地位。
两国经贸合作持续增长的40年里，中英双边贸易额2011年达到587亿美元，是1972年的200倍。
两国正朝着2015年双边贸易额达到1000亿美元的目标迈进。
中英双向投资从无到有，总额已接近200亿美元，近年来，中国对英投资增加尤其迅速。
下面我们就两国近三年来的国际收支进行了分析比较，并对两国未来经济的发展做出了一些展望。
一、2009年中英国际收支平衡比较
国家
中国
项目名称
贷方
借方
差额
一、经常账户
14,846
11,874
2971
1商品
12,038
9,543
2495
2服务
1,295
1,589
-294
3收入
1,086
653
433
4经常转移
426
89
337
二、资本与金融账户
7,464
6,016
1448
1资本账户
42
2
40
2金融账户
7,422
6,014
1408
直接投资
1,142
799
343
证券投资
981
594
387
其他投资
5,299
4,620
679
金融衍生工具
0
0
0
三、储备资产
0
3,984
-3984
四、错误与遗漏
0
435
-435
由上图可以得出了，2009年中国国际收支延续“双顺差”格局，跟08年数据比较，其中经常项目顺差额较上年下降35％。
同时，国际储备资产增加额比上年下降18％。
这些数据反映中国国际收支状况继续改善，而资本项目差额和外汇储备资产增量的变化也并非不可解释。
2009年中国国际储备资产增加3932亿美元，与2008年4795亿美元的增加额相比下降18％，这也说明中国国际收支状况进一步改善。
数据显示，2009年中国资本和金融项目顺差达1091亿美元。
而2008年已公布的这一数字为190亿美元。
国家
英国
项目名称
贷方
借方
差额
一、经常账户
577,315
592,821
-15,506
1商品
227,537
309,412
-81,875
2服务
159,111
109,259
49,852
3收入
174,044
142762
31,282
4经常转移
16623
31388
-14,765
二、资本与金融账户
-158,947
6,016
-164,963
1资本账户
5532
5533
-1
2金融账户
-164,479
-170,076
5,597
直接投资
14,759
30116
-15,357
证券投资
188980
541145
-352,165
其他投资
368,218
330,996
37,222
金融衍生工具
29
104
-75
三、储备资产
0
5,763
-5,763
四、错误与遗漏
6690
0
6,690
从上图可以看出，英国的国际收支由经常项目、资本项目、平衡项目构成。
三大项目中经常项目重要成份，呈现高额逆差，而资本项目则呈现高额顺差，平衡项目涉及金额较小。
由图1可知国际收支状况04-09年总的来说十分不平衡，一直处于对于本国发展不利的态势，但是从经常项目的逆差逐渐缩小来看，英国经济在逐渐恢复。
下面将从国际收支的两大方面对英国国际收支状况进行分析：
（一）经常项目
1、商品和劳务
英国商品进出口历年来都呈现逆差状态，受经济危机影响，2008年商品逆差降至历史最低点，09年开始缓慢复苏。
而相比于商品，其劳务一直呈现小额顺差，但相比商品的高额逆差，也无法挽救总体的逆差局势。
英国服务业包括金融保险、零售、旅游和商业服务等,是英国经济的支柱产业，成为英国经济增长的主要动力。
2009年英服务业产值占国内生产总值的75%。
2009年英服务贸易总额4820亿美元，居世界第三位。
所以其一直处于顺差增长状态。
而从图1的中国09年国际收支平衡表可以看出，目前我国服务行业的发展还不算稳定，国外输入服务多余国内输出，从而造成服务输出的逆差现象，但服务输出的领域在逐年拓宽以及多元化。
当今时代，国际贸易以及不仅仅局限于货物贸易，而是延伸到服务、技术等领域，服务贸易的发展在国贸中已经占有相当的比重。
2、收益
大量雇佣国外廉价劳动力使得英国的雇员报酬出现持续增长的逆差，受全球金融危机影响，截至2009年12月，英国失业人口247万，失业率7.8%。
因此大量外国工人失业，雇员报酬逆差减小。
（二）资本项目
英国一直是国际资本的重要输出大国，这一特点随着英1979年取消外汇管制和北海油田的发现更加突出。
20世纪80年代上半期英对外投资额可与美、日媲美，但随着90年代初期的经济衰退，英对外投资也随之大幅下降，之后又开始大幅攀升。
根据欧盟统计局的数据，2008年英国对外直接投资绝对值降至522亿欧元，降幅达57%，但仍位列欧盟国家首位。
2003年，英国贸易局更名为“贸易和投资局”，下设英贸易伙伴局和投资局。
英国政府鼓励吸引外资。
2005年英国总计吸引外国直接投资2190亿美元，为自1977年以来首次位居全球榜首，比第二名美国的1060亿美元高出一倍还多。
大型并购活动是英国近几年来吸引外国直接投资飞速增长的主要原因。
故几年来直接投资一直保持高额状态。
截至2010年4月，英外汇储备共计711亿美元。
中央政府和地方政府债务总额7440亿英镑，占国内生产总值的51%。
2009年财政赤字900亿英镑，占国内生产总值的比重为5.6%。
（三）相对于英国我们有以下几个方面不同：
1、在国际投资方面，我国在外的直接投资逆差439亿美元，投资领域处于弱势地位，外资已经逐渐成为国内企业发展经济的重要资本来源。
2、在投资领域投资工具逐渐多元化，种类化。
3、国际储备方面，资产净增值尤为乐观，这也是进一步证明我国综合实力的提高。
4、贸易结构不完整，货物进出口比重大于服务进出口比重。
二、2010年中英两国国际收支平衡表及分析
国家
中国
项目名称
贷方
借方
差额
一、经常账户
19,468
16,414
3054
1商品
15,814
13,272
2542
2服务
1,712
1,933
-221
3收入
1,446
1,142
304
4经常转移
495
66
429
二、资本与金融账户
11,080
8,820
2260
1资本账户
48
2
46
2金融账户
11,032
8,818
2214
直接投资
2,144
894
1249
证券投资
636
395
240
其他投资
8,253
7,528
724
金融衍生工具
0
0
0
三、储备资产
0
4,717
-4717
四、错误与遗漏
0
597
-597
2010年，全球经济总体呈现复苏态势，我国涉外经济总体趋于活跃，国际收支交易呈现恢复性增长，总体规模创历史新高，与同期国内生产总值之比为95%，较2009年上升13个百分点，贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。
经常项目收支状况持续改善，顺差与国内生产总值之比为5.2%，与2009年的比例基本持平，仍明显低于2007年和2008年的历史高点。
国际收支统计口径的货物贸易顺差与国内生产总值之比为4.3%，较2009年下降0.7个百分点。
一季度，我国跨境资金流动延续前一年复苏势头，资本和金融项目顺差612亿美元。
随后在欧洲主权债务危机影响下，国际资本避险情绪加重，跨境资金净流入套利倾向减弱，二、三季度资本和金融项目顺差分别降至319亿和141亿美元，较2009年同期均下降50%以上。
四季度，随着国际金融市场逐步企稳和境外流动性日益充裕，我国资金净流入出现明显反弹，资本和金融项目顺差达到1189亿美元。
国家
英国
项目名称
贷方
借方
差额
一、经常账户
614,867
651,593
-36,726
1商品
265,714
364,176
-98,462
2服务
171,082
112,304
58,778
3收入
163,463
140,424
23,039
4经常转移
14608
34689
-20,081
二、资本与金融账户
11,080
8,820
2,260
1资本账户
5535
5536
-1
2金融账户
339,983
298,446
41,537
直接投资
29,836
7132
22,704
证券投资
92943
82509
10,434
其他投资
218,104
235,245
-17,141
金融衍生工具
0
-32490
32,490
三、储备资产
0
6,070
-6,070
四、错误与遗漏
-8499
0
-8,499
英国2010年国际收支中，经常项目为逆差，主要是由于商品贸易的3673亿英镑的巨大逆差，使得经常项目出现逆差缺口，而资本与金融账户则表现为226亿英镑的顺差，但其仍不能弥补经常项目的巨额逆差，因此英国在09年持续其逆差局面，并没有什么改善。
截至2010年4月，英外汇储备共计711亿美元。
中央政府和地方政府债务总额7440亿英镑，占国内生产总值的51%。
因此，英国国际收支平衡表上的资本账户呈巨额顺差。
这也成为英国对冲其贸易逆差的主要方式。
通过比较我们可以看出，我国在2010年持续前几年的双顺差局面，但从数据上也可以看出贸易顺差正逐步减小，而资本与金融账户顺差正逐步增大，这也体现了国内经济发展方式转变、涉外经济政策调整的成效，反映了国外经济金融形势的变化。
与此同时，我们也可以看出英国2010年贸易逆差大幅度减小，而资本与金融类账户则稳步上涨，从次可以看出英国经济正逐步恢复，预计会在未来有一个良好的发展。
三、2011年中英国国际收支比较
国家
中国
项目名称
贷方
借方
差额
一、经常账户
22,868
2085
2,017
1商品
19,038
16,603
2,435
2服务
1,828
2,381
-552
3收入
1,446
1,565
-119
4经常转移
556
303
253
二、资本与金融账户
13,982
11,772
2,211
1资本账户
56
2
54
2金融账户
13,926
11,770
2,156
直接投资
2,717
1,012
1,704
证券投资
519
323
196
其他投资
10,690
10,435
255
金融衍生工具
0
0
0
三、储备资产
10
3,888
-3,878
四、错误与遗漏
0
350
-350
2011年全年，我国国际收支经常项目顺差2017亿美元，资本和金融项目顺差2211亿美元，国际储备资产增加3878亿美元。
我国国际收支继续保持经常项目与资本项目“双顺差”格局，但顺差规模均有所减少，经常项目顺差与国内生产总值之比降至2005年以来最低水平。
这意味着我国国际收支在多年面临巨大顺差后渐趋平衡。
我国国际收支呈现基本平衡，这既是美国房地产金融泡沫导致的全球非理性繁荣破灭后国际经济金融形势变化的反映，也是我国多年来主动转变经济发展方式、调整涉外经济政策的结果，同时也与经济发展的规律作用相关。
此外，也是内外因素综合作用的结果。
从国际上看，美欧主权债务危机影响下，国际资本避险情绪加重，流入我国的国际资本开始减少；从国内看，出于对中国经济增速放缓的担忧，国际资本流入套利倾向减弱，同时人民币贬值预期的出现，也减少了国际资本的流入冲动。
国家
英国
项目名称
差额
一、经常账户
-28,978
1商品
-99,678
2服务
71853
3收入
21013
4经常转移
-22166
二、资本与金融账户
36,603
1资本账户
3579
2金融账户
33,024
直接投资
-30,237
证券投资
-30302
其他投资
76791
金融衍生工具
16772
三、储备资产
28,076
四、错误与遗漏
-2677
分析：
英国国际收支经常项目。
经常项目逆差28978亿美元，其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易逆差99678亿美元，服务贸易顺差71853亿美元，收益顺差21013亿美元，经常转移逆差22166亿美元。
资本和金融项目顺差28076亿美元，其中，直接投资逆差30237亿美元，证券投资逆差30302亿美元，其他投资净流入76791亿美元。
四、中英国家纵向比较
（一）2009-2011年中国国际收支比较
2009年---2011年中国国际收支平衡表单位：
亿美元
时间
2009年
2010年
2011年
项目
贷方
借方
差额
贷方
借方
差额
贷方
借方
差额
一、经常账户
14,846
11,874
2971
19,468
16,414
3054
22,868
2085
2,017
1商品
12,038
9,543
2495
15,814
13,272
2542
19,038
16,603
2,435
2服务
1,295
1,589
-294
1,712
1,933
-221
1,828
2,381
-552
3收入
1,086
653
433
1,446
1,142
304
1,446
1,565
-119
4经常转移
426
89
337
495
66
429
556
303
253
二、资本与金融账户
7,464
6,016
1448
11,080
8,820
2260
13,982
11,772
2,211
1资本账户
42
2
40
48
2
46
56
2
54
2金融账户
7,422
6,014
1408
11,032
8,818
2214
13,926
11,770
2,156
直接投资
1,142
799
343
2,144
894
1249
2,717
1,012
1,704
证券投资
981
594
387
636
395
240
519
323
196
其他投资
5,299
4,620
679
8,253
7,528
724
10,690
10,435
255
金融衍生工具
0
0
0
0
0
0
0
0
0
三、储备资产
0
3,984
-3984
0
4,717
-4717
10
3,888
-3,878
四、错误与遗漏
0
435
-435
0
597
-597
0
350
-350
时间
2009
2010
2011
项目名称
差额
差额
差额
一、经常账户
2971
3054
2,017
1商品
2495
2542
2,435
2服务
-294
-221
-552
3收入
433
304
-119
4经常转移
337
429
253
二、资本与金融账户
1448
2260
2,211
1资本账户
40
46
54
2金融账户
1408
2214
2,156
直接投资
343
1249
1,704
证券投资
387
240
196
其他投资
679
724
255
金融衍生工具
0
0
0
三、储备资产
-3984
-4717
-3,878
四、错误与遗漏
-435
-597
-350
2009-2011年我国国际收支增加比较
时间
2010年
2011年
项目名称
环比增长
环比增长率
环比增长
环比增长率
一、经常账户
83
2.79%
-1037
34.00%
1商品
47
1.88%
-107
4.20%
2服务
73
24.80%
-331
149.80%
3收入
-129
29.80%
-423
139.10%
4经常转移
92
27.30%
-176
41.00%
二、资本与金融账户
812
56.00%
-49
2.17%
1资本账户
6
15%
8
17.40%
2金融账户
806
57.10%
-58
2.62%
直接投资
906
264.40%
455
36.30%
证券投资
-147
37.70%
-44
18.70%
其他投资
45
6.77%
-469
64.80%
金融衍生工具
0
0
0
0
三、储备资产
-733
18.40%
839
17.80%
四、错误与遗漏
-162
37.20%
247
41.40%
2009年上半年，各国应对危机和稳定经济措施的效果逐步显现，全球经济金融走出持续恶化的阴影。
我国经济运行中的积极因素逐渐增多，国民经济出现企稳回升迹象。
上半年，我国国际收支交易总量下降，涉外经济发展速度趋缓，进出口和直接投资规模均较上年同期回落。
经常项目、资本和金融项目保持“双顺差”格局，但顺差规模减少，国际收支不平衡状况继续改善。
同时，随着国际经济有所企稳，国内经济表现向好，第二季度国际收支交易有所恢复，资本集中流出压力减轻，但资金大规模回流现象尚不明显。
下半年，世界经济下行风险有所减弱，国内经济也将在连续、稳定的宏观经济政策支持下，进一步巩固回升势头。
我国涉外经济发展的宏观环境总体上将趋于好转，外汇净流人可能增加，国际收支较大顺差格局不变。
但另一方面，世界经济复苏仍需时日，国内经济运行还面临较多困难，外资大量流入的内外部环境尚不具备，全年国际收支状况将进一步改善。
今后一段时期，国家将继续把保持经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
外汇管理部门将继续深化外汇管理体制改革，促进经济平稳较快发展；增强服务意识，为市场主体提供更加便利的外汇管理政策；继续以拓宽资本流出渠道为重点，稳步推进资本项目外汇管理改革；加强跨境资金均衡管理，完善统计监i贝0体系，加大外汇业务合规性检查力度；进一步加强外汇储备经营管理，确保实现国家外汇储备的总体安全和保值增值。
2010年，全球经济总体呈现复苏态势，但在欧洲主权债务危机影响下，国际金融市场出现较大波动。
我国继续加强和改善宏观调控，保持经济平稳增长。
2010年，我国涉外经济总体趋于活跃，国际收支交易呈现恢复性增长，总体规模创历史新高，与同期国内生产总值之比为95%，较2009年上升13个百分点，贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。
经常项目收支状况持续改善，顺差与国内生产总值之比为5.2%，与2009年基本持平，仍明显低于2007年和2008年的历史高点。
国际收支统计口径的货物贸易顺差与国内生产总值之比为4.3%，较2009年下降0.7个百分点。
主要受欧洲主权债务危机影响，我国资本和金融项目顺差年内呈现一定波动。
境内市场主体的负债外币化倾向依然较强，外债规模有所上升，外汇贷款继续增加。
2011年，我国国际收支仍将保持顺差格局。
全球经济持续复苏，国际贸易和投资活动稳步回升，我国将继续吸引外资流人，利差、汇差等因素可能增加我国资本净流入。
主要发达国家消费有待进一步提振，我国经济结构调整有所加快，内需将逐渐成为拉动经济增长的主要动力，贸易平衡状况可能有所改善。
此外，宏观经济金融中的不稳定因素依然较多，国际收支运行可能呈现一定波动。
“十二五”规划纲要明确提出，国际收支趋向基本平衡是“十二五”时期经济社会发展的主要目标之一。
下一阶段外汇管理工作将按照国家统一部署，积极配合实施稳健的货币政策，加快转变外汇管理理念和方式，深化外汇管理重点领域改革，积极防范跨境资金流动风险，促进国际收支基本平衡。
（二）2009-2011年英国国国际收支比较
2009年---2011年英国国国际收支平衡表单位：
千万英镑
时间
2009年
2010年
2011年
项目
贷方
借方
差额
贷方
借方
差额
差额
一、经常账户
577,315
592,821
-15,506
614,867
651,593
-36,726
-28,978
1商品
227,537
309,412
-81,875
265,714
364,176
-98,462
-99,678
2服务
159,111
109,259
49,852
171,082
112,304
58,778
71853
3收入
174,044
142762
31,282
163,463
140,424
23,039
21013
4经常转移
16623
31388
-14,765
14608
34689
-20,081
-22166
二、资本与金融账户
-158,947
6,016
-164,963
11,080
8,820
2,260
36,603
1资本账户
5532
5533
-1
5535
5536
-1
3579
2金融账户
-164,479
-170,076
5,597
339,983
298,446
41,537
33,024
直接投资
14,759
30116
-15,357
29,836
7132
22,704
-30,237
证券投资
188980
541145
-352,165
92943
82509
10,434
-30302
其他投资
368,218
330,996
37,222
218,104
235,245
-17,141
76791
金融衍生工具
29
104
-75
0
-32490
32,490
16772
三、储备资产
0
5,763
-5,763
0
6,070
-6,070
28,076
四、错误与遗漏
6690
0
6,690
-8499
0
-8,499
-2677
时间
2009年
2010年
2011年
项目
差额
差额
差额
一、经常账户
-15,506
-36,726
-28,978
1商品
-81,875
-98,462
-99,678
2服务
49,852
58,778
71853
3收入
31,282
23,039
21013
4经常转移
-14,765
-20,081
-22166
二、资本与金融账户
-164,963
2,260
36,603
1资本账户
-1
-1
3579
2金融账户
5,597
41,537
33,024
直接投资
-15,357
22,704
-3
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