项目决策分析与评价自考试题答案及评分参考Word下载.doc

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8．将目标项目资产所产生的独立的、可识别的未来收益作为抵押，通过信用增级计划在资本市场上发行具有固定收益率的高信用等级债券，这种融资方式称为（）方式。

A．BOTB．ABSC．TOTD．PPP

9．设社会无风险投资收益率为4%，市场投资组合预期收益率为12%，项目的投资风险系数为1.2，则采用资本资产定价模式计算的普通股资金成本为（）。

A．9.6%B．13.6％C．16.0%D．18.4%

10．投资项目现金流量分析中，常用的价值性评价指标是（）。

A．投资回收期B．借款偿还期C．净现值D．内部收益率

11．某项贷款名义年利率6.60%，按月结息，则有效年利率为（）。

A．6.72％B．6.80％C．6.90％D．7.02％

12．现金流量图可以全面、直观地反映经济系统的资金运动状态，其中现金流量的三大要素包括（）。

A．现金流入的大小、方向和时间点B．投入现金的额度、时间和回收点

C．现金流量的大小、方向和作用点D．现金流出的额度、方向和时间点

13．投资项目财务分析工作包括：

①根据项目性质和融资方式选择适宜的方法；

②选取必要的基础数据进行财务效益和费用的估算；

③进行不确定分析；

④进行盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析等。

这些工作的正确顺序是（）。

A．①②③④　　　　　B．②①③④　　　　Ｃ．①②④③　　　　　D．②①④③

14．下列关于投资项目财务分析采用价格体系的简化处理的表述中，正确的是（）。

A．投资项目运营期可以采用固定价格或实价体系

B．投资项目建设期可不考虑相对价格变动因素

C．投资项目运营期的盈利能力和偿债能力分析必须采用相同的价格体系

D．投资项目运营期必须考虑通货膨胀因素

15．当时价上涨率大于通货膨胀率时，此时货物的实价上涨率（）。

A．小于0　　　　　　B．大于0　　　　　　C．等于0　　　　　　D．不确定

16．下列关于经济费用效益分析与财务分析两者区别的表述中，错误的是（）。

A．经济费用效益分析使用影子价格，财务分析使用预测的财务价格

B．经济费用效益分析只进行盈利性分析，财务分析既要进行盈利能力分析，也要进行偿债能力分析

C．经济费用效益分析必须在财务分析的基础上进行，财务分析可以独立进行

D．经济费用效益分析要评价项目的经济合理性，财务分析要评价项目的财务可行性

17．投资项目社会评价的目的可体现在宏观层面和项目层面，下列属于项目层面的是（）。

A．满足人们的基本社会需求　　　　B．保证不同地区之间的公平协调发展

C．实现经济和社会的和谐发展　　　D．防止或尽量减少对地区社会环境造成负面影响

18．某投资项目的单因素敏感性分析中，基本方案对应的销售量为0．8万台／年，财务内部收益率为25%，当产品的销售量减少10%时，该项目的财务内部收益率降低到22%，则此时的敏感度系数为（）。

A．0.30　　　　　B．0.83　　　　　C．1.20　　　　　D．1.36

19．投资项目决策分析与评价中，用于描述风险变量偏离期望值程度的相对指标是（）。

A．密度系数B．方差C．标准差D．离散系数

20．下列关于项目盈亏平衡分析的表述，错误的是（）。

A．盈亏平衡点可以采用公式计算法求取，也可以采用图解法求取

B．在线性盈亏平衡分析中，总成本费用是产量的线性函数

C．在盈亏平衡分析图中，销售收入线与固定成本线的交点即为盈亏平衡点

D．盈亏平衡分析最好选择还款期间的第一个达产年和还清借款以后的年份分别计算

21．一般投资机会研究的分类中，不包括（）。

A．地区投资机会研究B．部门投资机会研究

C．资源开发投资机会研究D．政府投资机会研究

22．环境执行和环境管理工作的技术依据是（）。

A．环境保护国际公约B．环境保护单行法

C．环境保护综合法D．环境标准

23．建筑工程费估算方法中，需要以较为详细的工程资料为基础的估算方法是（）。

A．单位建筑工程投资估算法B．单位实物工程量投资估算法

C．概算指标投资估算法D．系数估算法

24．研究制定融资方案首先应确定项目的（），据以拟定相应的投资产权结构和融资组织形式。

A．融资主体B．融资方式C．融资客体D．融资结构

25．寿命不等的互斥方案的经济效果的比选，关键在于（）。

A．独立方案组合B．增量投资收益C．借款偿还能力D．使比较的基础相一致

26．某项目投产第一年运营负荷为80%，当年的总成本费用为1000万元，其中固定成本为600万元。

在固定成本中，折旧和摊销合计400万元，已知该项目资金来源中没有债务资金，该项目达产年的经营成本为（）万元。

A．850B．750C．700D．600

27．下列关于投资项目财务分析中利息备付率和偿债备付率两个指标的表述，正确的是（）。

A．偿债备付率表示偿还债务本息的保证倍率

B．对于债务人和债权人来说，利息备付率和偿债备付率都是越大越好

C．一般认为偿债备付率至少应该大于2

D．利息备付率是在借款偿还期内的利润总额与当年应付利息的比值

28．建设项目经济费用效益分析使用的影子价格的正确含义是（）。

A．政府为保证国计民生为项目制定的指导价格

B．使项目产出品更具竞争力的价格

C．反映项目投入物和产出物真实经济价值的价格

D．为扶助贫困人口特别提供的优惠价格

29．项目社会评价的步骤不包括（）。

A．社会调查B．识别社会因素C．论证比选方案D．方案实施效果评价

30．某项目以生产能力利用率表示的盈亏平衡点为56%，根据盈亏平衡点的计算公式判断，若固定成本降低，其他条件不变，盈亏平衡点也会发生变化，变化后数值更接近于（）。

A．57％B．55％C．58％D．59％

二、多项选择题（本大题共10个小题，每小题2分，共20分）在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。

错选、多选或未选均无分，少选但选项正确每个选项得0.5分。

1．建设项目可行性研究报告的深度要求包括（）。

A．内容、结论和论据能满足项目决策的需要

B．主要设备规格、参数能满足设备订货的需要

C．主要工程技术数据能满足编制初步设计的需要

D．投资估算的误差能控制在土20%以内

E．融资方案能满足金融机构信贷评估的需要

2．建设项目环境影响经济损益分析的内容和步骤有（）。

A．筛选环境影响B．量化环境影响

C．估算环境保护投资D．评估环境影响的货币化价值

E．将货币化的环境影响纳入项目的经济分析

3．项目的建设投资必须在初步确定项目（）等的基础上进行估算。

A．融资方案B．技术和设备方案

C．工程方案D．原材料需求量

E．进度计划

4．建设投资估算的基础资料与依据包括（）等方面。

A．专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标

B．有关机构发布的物价指数

C．拟建项目所需要设备、材料的市场价格

D．拟建项目建设方案准备阶段的各项工程建设内容及工程量

E．部门或行业制定的投资估算办法和估算指标

5．主要适用于投资机会研究和初步可行性研究阶段的建设投资估算的方法有（　　　　）。

A．比例估算法B．生产能力指数法

C．单位生产能力估算法D．系数估算法

E．分类估算法

6．净现值和内部收益率作为评价投资方案经济效果的主要指标，二者的共同特点有（）。

A．均考虑了项目在整个计算期内的经济状况

B．均取决于投资过程的现金流量而不受外部参数影响

C．均可用于独立方案的评价，并且结论是一致的

D．均能反映投资过程的收益程度

E．均能直接反映项目在运营期间各年的经营成果

7．在下列投资项目评价指标中，属于静态评价指标的有（）。

A．净年值B．借款偿还期C．投资收益率D．内部收益率E．偿债备付率

8．财务分析是投资项目决策分析与评价的重要组成部分，是（）的必不可少的重要内容。

A．项目建议书B．项目申请报告

C．机会研究报告D．初步可行性研究报告

E．可行性研究报告

9．下列关于财务内部收益率和财务基准收益率的表述，正确的有（）。

A．拟建项目的财务内部收益率一定要大于银行贷款利率

B．拟建项目的财务内部收益率应大于财务基准收益率

C．财务内部收益率反映项目的财务盈利性

D．财务基准收益率必须由国家统一测定发布

E．拟建项目的财务基准收益率一定要大于银行贷款利率

10．下列关于敏感度系数和临界点的表述，正确的有（）。

A．敏感度系数的计算结果可能受到不确定因素变化率取值的影响

B．在临界点计算中，当不确定性因素为费用科目时，其临界点是不确定性因素增加的百分率

C．某不确定因素敏感度系数=该不确定因素变化率／评价指标相对基本方案的变化率

D．对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，项目财务内部收益率的临界点就会变低

E．项目评价中，只能通过绘制敏感性分析图求得临界点的近似值

三、概念与简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）

1．影子价格

2．财务分析

3．盈亏平衡分析

4．简述融资渠道主要有哪些。

四、计算题（本大题共３小题，第１小题5分，第２小题5分，第３小题10分，共20分）

1、（5分）某家庭作一买房计划，估计要欠债10万元，该家庭打算在5年后还清，从现在该家庭要每月等额存入银行一笔款项。

假设银行存款利率为6％，则该家庭每月要存入多少钱？

2、（5分）某房地产开发经营公司计划开发建设住宅小区，面临两个备选方案。

两方案的建设经营期限均为6年。

方案A是进行大规模开发，需投资2亿元；

方案B是进行小规模开发，需投资1亿元。

根据对该地区住宅市场的调查和预测，前1年住宅需求量较大的概率为0.8。

如果前1年市场需求量较大，则后5年住宅需求较大的概率为0.9；

如果前1年市场需求量较小，则后5年需求量较小的概率为0.9，两个方案的年损益值如下表。

问在此情况下，哪个投资方案可能的净收益最大？

损益值表

年损益值（万元）

投资方案 需求量大P1=0.80 需求量小P2=0.20

A：

大规模开发 6000 -2000

B：

小规模开发 3000 1000

3、（10分）某房地产开发企业两年前开始投资开发一栋写字楼，现已建成，原拟出售，但由于市场情况不好，故拟改为先出租经营三年之后再出售的方案。

设该项目收入和支出的现金流量如下表所示。

如果投资发生在年初，其他收入和支出均发生在年末，基准收益率为20％，请针对本项目计算其净现金流量，绘出其净现金流量图，并计算其当前财务净现值和财务内部收益率。

在不考虑其它因素的影响下，该方案是否可行？

（单位：

万元）

年份

项目 －3 －2 －1 0 1 2 3 4

开发投资 1500 200 300

毛租金收入 900 1400 1800 2000

经营成本 150 250 250 300

转售收入 15000

转售费用 1000

五、论述题（本大题共1个小题，共10分）

论述财务分析中涉及的三种价格之间的关系。

1．A2．C3．B4．D5．B6．D7．D8．B9．B10．C

11．B12．C13．C14．A15．B16．C17．D18．A19．D20．C

21．D22．D23．C24．A25D26．C27．A28．C29．D30．B

1．ABC2．ABDE3．BCE4．ABCE5．ABCD

6．AC7．BCE8．ACDE9．BC10．ABD

1．答：

影子价格是进行项目经济分析专用的计算价格。

影子价格依据经济分析的定价原则测定，反映项目的投入物和产出物真实经济价值、市场供求关系、资源稀缺程度和资源合理配置的要求。

2．答：

财务分析是在现行会计准则、会计制度、税收法规和价格体系下，通过财务效益与费用的预测，编制财务报表，计算评价指标，进行财务盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分析，据以评价项目的财务可行性。

3．答：

盈亏平衡分析是在一定市场和经营管理条件下，根据达到设计能力时的成本费用与收入数据，通过求取盈亏平衡点，研究分析成本费用与收入平衡关系的一种方法。

4．答：

（1）政府投资资金。

（2）国内外银行等金融机构的贷款。

（3）国内外证券市场发行的股票或债券。

（4）国内外非银行金融机构的资金。

（5）国外政府的资金，可能以赠款或贷款方式提供。

（6）国内外企业、团体、个人的资金。

四、计算题（本大题共3小题，第１小题5分，第２小题5分，第３小题10分，共20分）

1．（5分）解：

A=F×

i/[（1+i）n-1]（2分）=100000×

0.5％/[（1+0.5％）60-1]（2分）=1433.28元（1分）

2．（5分）解：

计算得点④：

E（A4）=[60000.9+（-20000.1）]5万元=26000万元（0.5分）

点⑤：

E（A5）=[60000.1+（-20000.9）]5万元=-6000万元（0.5分）

点⑥：

E（B6）=[30000.9+（10000.1）]5万元=14000万元（0.5分）

点⑦：

E（B7）=[30000.1+10000.9]5万元=6000万元（0.5分）

点②：

E（A2）=[60000.8+（-20000.2）]+[260000.8+（-60000.2）]-20000万元=4000万元（0.5分）

点③：

E（B3）=[30000.8+10000.2]+[140000.8+60000.2]-10000万元=5000万元（0.5分）。

因为E（B3）>

E（A2），所以小规模投资开发有利（１分）。

（下图共１分）

3．（10分）解：

1）净现金流量表为：

万元）（2分）

年　　　份 －3 －2 －1 0 1 2 3 4

净现金流量 －1500 －2000 －3000 0 750 1150 1550 15700

2）净现金流量图为：

（２分）

3）财务净现值为：

FNPV=820万元（２分）

4）财务内部收益率为：

FIRR＝21.94％（２分）

5）因FNPV＝820>

0，且FIRR＝21.94％>

20％故不考虑其它因素的影响时，方案可行。

答：

财务分析涉及的价格有三种，即固定价格（或称基价）、实价和时价。

（1）基价（Baseyearprice），（1分）是指以基年价格水平表示的，不考虑其后价格变动的价格，也称固定价格（Constantprice）。

（1分）如果采用基价，项目计算期内各年价格都是相同的。

一般选择评价工作进行的年份为基年，也有选择预计的开始建设年份的。

基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础。

（1分）

（2）时价（Currentprice），（1分）是指任何时候的当时市场价格。

它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时的价格水平表示。

（1分）设基价为Pb，时价为Pc，各年的时价上涨率为ci，i=1，2，…，n，ci可以各年相同，也可以不同，则第n年的时价：

Pcn=Pb×

（1+c1）×

（1+c2）×

…×

（1+cn）

若各年ci相同，ci=c，则有：

（1+c）n（1分）

（3）实价（Realprice），（1分）是以基年价格水平表示的，反映相对价格变动因素影响的价格。

（1分）可以由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价。

只有当时价上涨率大于物价总水平上涨率时，该货物的实价上涨率才会大于零，此时说明该货物价格上涨超过物价总水平的上涨。

（1分）设第i年的实价上涨率为ri，物价总水平上涨率为fi，则有：

如果货物之间的相对价格保持不变，即实价上涨率为零，那么实价值就等于基价值，同时意味着各种货物的时价上涨率相同，即各种货物的时价上涨率等于物价总水平上涨率。