一建经济直播冲刺班讲义Word下载.docx
《一建经济直播冲刺班讲义Word下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一建经济直播冲刺班讲义Word下载.docx（96页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
例题：
关于利率与社会平均利润率的关系，下列哪个说法是正确的？
（）
A.社会平均利润率越高，则利率越高
B.要提高社会平均利润率，必须降低利率
C.利率越高，社会平均利润率越低
D.利率和社会平均利润率总是按同一比例变动
1Z101012资金等值的计算及应用
1.现金流量图作图方法规则
A.以横轴为时间轴，0表示时间序列的起点即现在；
时间轴上的点称为时点，通常表示该时间单位末的时点。
B.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况（横轴上方现金流入）
C.箭线的长短与现金流量数值大小成比例
D.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（表示时间单位的末期）
现金流量图的三要素：
大小、方向、作用点
已知折现率i>
0，所给现金流量图表示（）
A.A1为现金流出
B.A2发生在第3年年初
C.A3发生在第3年年末
D.A4的流量大于A3的流量
E.若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等
关于现金流量图的绘制规则的说法，正确的是（）2012年考题
A．对投资人来说，时间轴上方的箭线表示现金流出
B．箭线长短与现金流量的大小没有关系
C．箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点
D．时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点
2.资金等值
（1）资金等值的概念：
资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。
反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却有可能具有相等的价值。
这些不同时期、不同数额但其”价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。
A.两笔资金如果金额相同，在不同时点，在资金时间价值作用下（即利率不为0）两笔资金是否可能等值？
B.两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金是否可能等值？
C.两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果等值。
则在其他时间点上其价格关系如何？
（2）影响资金等值的三个因素
资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。
其中利率是一个关键因素
在考虑资金时间价值的时候，（）情况下，两笔资金不可能等值。
A.金额相等，发生在相同时点
B.金额相等，发生在不同时点
C.金额不等，发生在不同时点
D.金额不等，但分别发生在期初和期末
3.等值的四个计算：
（1）一次支付的终值
或
（2）一次支付的现值
或
（3）等额支付的终值
（4）等额支付的现值
某人连续5年每年末存入银行20万元，银行年利率6%，按年复利计算，第5年年末一次性收回本金和利息，则到期可以回收的金额为（）万元。
已知（A/F,6%,5）=0.1774,2010真题
（P/F,6%,5）=0.7472
A.104.80 B.106.00
C.107.49 D.112.74
1Z101013名义利率与有效利率的计算
【例1Z101013-2】现在存款1000元，
年利率10%，半年复利一次。
问5年末存
款金额为多少？
【例1Z101013-3】每半年内存款1000元，年利率8%，每季复利一次。
问五年末存款金额为多少？
1Z101020技术方案经济效果评价
1Z101021经济效果评价的内容
1.所谓经济效果评价就是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，包括盈利能力、偿债能力、财务生存能力三个方面
其中财务生存能力是指分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件；
其次在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但各年累计盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。
若出现负值，应进行短期借款
2.对于经营性项目，主要分析项目的－盈利能力、偿债能力、财务生存能力；
对于非经营性项目，主要分析－财务生存能力
3.独立型与互斥型方案的区别
A.独立型：
只需对技术方案自身的经济性进行检验，即”绝对经济效果检验”
B.互斥型：
包含两部分内容1、考察各个技术方案自身的经济效果，即进行”绝对经济效果检验”。
2、考察哪个技术方案相对经济效果最优，即”相对经济效果检验”
4.技术方案的计算期包括建设期和运营期。
5.运行期分为投产期和达产期两个阶段
6.运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定
1Z101022经济效果评价指标体系
1.经济效果评价指标体系
资本金净利润率
2.静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算方便。
3．静态指标的适用范围
A、对技术方案进行粗略评价
B、对短期投资方案进行评价
C、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价
1Z101023投资收益率分析
1.投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产
能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案总投资的比率
2.投资收益率的指标
总投资收益率（ROI）
总投资=建设投资+建设期贷款利息+全部流动资金
某工业项目建设投资额5000万元（不含建设期贷款利息），建设期贷款利息为1200万元，全部流动资金800万元，项目投产后正常年份的息税前利润500万元，则该项目的总投资收益率为（ ）。
A.5.22%B.5.67%
C.7.14% D.8.62%
3.资本金净利润率（ROE）
ROE=净利润/资本金
某技术方案的总投资1500万元，其中债务资金700万元，技术方案在正常年份年利润总额400万元，所得税100万元，年折旧费80万元。
则该方案的资本金净利润率为（）。
A．26.7%
B．37.5%
C．42.9%
D．47.5%
4.投资收益率的优点及适用范围
A、优点：
可适用于各种投资规模
B、适用范围：
主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而且生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
1Z101024投资回收期分析
1.投资回收期计算
技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资所需要的时间
静态投资回收期的计算公式：
某项目净现金流量如下表所示，则项目的静态投资
回收期为（B）年。
（2005年真题）
A．5.33B．5.67C．6.33D．6.67
计算期（年）
1
2
3
4
5
6
7
8
9
净现金流量
（万元）
-800
-1200
400
600
累计
-2000
-1600
-1000
-400
200
800
=6-1+400/600=5.67
例：
某技术方案投资现金流量表的数据如下，计算该技术方案的静态投资回收期
某技术方案投资现金流量表
计算期
1.现金流入
1200
2.现金流出
900
500
700
3.净现金流量（1-2）
-600
-900
300
4.累计净现金流量
-1500
-700
-200
1300
解：
2.静态投资回收期优点、缺点、使用范围
（1）优点：
静态投资回收期反映方案抗风险能力
（2）适用范围：
①、技术上更新迅速的技术方案
②、资金相当短缺的技术方案
③、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案
（3）缺点：
无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。
1Z101025财务净现值分析
1.计算
2.判别条件
FNPV≥0可行，反之则不可行
已知某项目的净现金流量如下表。
若ic=10%
，则该项目的财务净现值为（
）万元。
A、458B、542C、780D、900
年份
-500
-300
某技术方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%，方案的寿命期为12年，则该方案的财务净现值为（）万元，已知：
（P/A,15%,12）=5.421
A668.4B892.6C1200.2D566.4
1Z101026财务内部收益率分析
1.FIRR:
使投资方案在计算期内各年现值累计等于零时的折现率。
2.判别准则：
与基准收益率进行比较.若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；
若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。
3.优点
财务内部收益率（FIRR）指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部参数（基准收益率ic）影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。
某常规技术方案，FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）=-80万元，则方案的FIRR最可能为（）。
2012真题
A．15.98%
B．16.21%
C．17.33%
D．18.21%
4.财务评价指标之间的关系
A.ic与动态指标（FNPV和FIRR）之间的变化关系
B.对于独立型方案，动态指标（FNPV和FIRR）之间具有等价关系
C.对于互斥型方案，动态指标（FNPV和FIRR）之间不一致性
D.F,P,n,i之间的变化关系
1Z101027基准收益率的确定
1.基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的，可接受的技术方案最低标准的收益水平.
2.基准收益率的测定
⏹政府投资项目应采用行业财务基准收益率
⏹企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率
⏹在中国境外投资的项目首先考虑国家风险
3.基准收益率的确定应综合考虑的因素:
资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必须考虑的影响因素。
1Z101028偿债能力分析
1.偿还贷款的资金来源：
主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源
2.偿债能力指标主要有：
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率
3.适用范围
借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；
它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。
对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。
1Z101030技术方案不确定性分析
1Z1010301不确定性分析
为了尽量避免决策失误，我们需要了解各种内外部条件发生变化时对技术方案经济效果的影响程度，需要了解技术方案对各种内外部条件变化的承受能力。
1.不确定性因素产生的原因：
⑴所依据的基本数据不足或者统计偏差。
⑵预测方法的局限，预测的假设不准确。
⑶未来经济形势的变化
⑷技术进步
⑸无法以定量来表示的定性的影响。
⑹其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等
2.不确定性分析的方法：
盈亏平衡分析和敏感性分析
1Z101032盈亏平衡分析：
1.根据固定费用与产量（或工程量）的关系可以将技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本、半可变（或半固定）成本。
⑴、固定成本：
工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用、利息费用等
⑵、可变成本（变动成本）：
原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等
⑶、半可变（或半固定）成本：
与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等。
⑷、长期借款利息应视为固定成本；
流动资金借款和短期借款利息可能部分与产品产量相关，其利息可是为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。
2.量本利模型公式：
计算盈亏平衡点，用产销量和生产能力利用率表示（盈亏点产销量/设计能力）
【例1Z101032-1】某技术方案年设计生产能力为10万台，年固定成本为1200万元，产品单台销售价格为900元，单台产品可变成本为560元，单台产品营业税金及附加为120元。
试求盈亏平衡点的产销量。
根据式（1Z101032-5）可得：
BEP（Q）=
=54545（台）
计算结果表明，当技术方案产销量低于54545台时，技术方案亏损；
当技术方案产销量大于54545台时，技术方案盈利。
【例1Z101032-3】某公司生产某种结构件，设计年产销量为3万件，每件的售价为300元，单位产品的可变成本120元，单位产品营业税金及附加40元，年固定成本280万元。
问题：
（1）该公司不亏不盈时的最低年产销量是多少？
（2）达到设计能力时盈利是多少？
（3）年利润为100万元时的年产销量是多少？
（1）计算该公司不亏不盈时的最低年产销量
=20000（件）
计算结果表明，当公司生产结构件产销量低于20000件时，公司亏损；
当公司产销量大于20000件时，则公司盈利。
（2）计算达到设计能力时的盈利
根据式（1Z101032-4）可得该公司的利润：
B＝p×
Q－Cu×
Q－CF－Tu×
Q
＝300×
3－120×
3－280－40×
＝140（万元）
（3）计算年利润为100万元时的年产销量
同样，根据式（1Z101032-4）可得：
Q=
=
=27143（件）
3.盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗分析能力。
盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
1Z101033敏感性分析
1.敏感性分析的目的：
寻求和找出敏感因素，可以通过计算敏感度系数和临界点来判断
2.如何确定分析指标
（1）主要分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响，则可选用静态投资回收期作为分析指标
（2）主要分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响，则可选用财务净现值作为分析指标
（3）主要分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响，则可选用财务内部收益率指标
3.敏感度系数
A.
B．敏感度系数越大，即最敏感因素。
在单因素敏感性分析中，若甲、乙、丙、丁四个因素分别发生6％、8％、7％、10％的变化，使评价指标相应的分别产生了10%、15%、15%、20%的变化，则敏感因素是（）。
A.甲B.乙C.丙D.丁
4．临界点
临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。
超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。
包括临界值和临界百分比
在敏感性分析中，下列因素中最敏感的是（）。
A.产品价格下降30%，使FNPV=0
B.经营成本上升50%,使FNPV=0
C.寿命缩短80%，使FNPV=0
D.投资增加120%，使FNPV=0
5.如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案
1Z101040技术方案现金流量表的编制
1Z101041技术方案现金流量表
1.技术方案现金流量表由现金流入、现金流出、净现金流量构成
2.按其评价的角度、范围和方法不同，技术方案现金流量表主要有投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表
（1）投资现金流量表：
是以技术方案为一独立系统进行设置的。
它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期（包括建设期和生产运营期）内现金的流入和流出，通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等经济效果评价指标
（2）资本金现金流量表：
是从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率
（3）投资各方现金流量表：
是分别从技术方案各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，用以计算技术方案投资各方财务内部收益率
（4）财务计划现金流量表：
反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金的流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力
1Z101042技术方案现金流量表的构成要素
1.基本要素：
投资、经营成本、营业收入、税金
2.总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费
＋摊销费＋财务费用（利息支出）＋其他费用
3.经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用
已知某项目的年总成本费用为
2000
万元，年销售费用、管理费用合计为总成本费用的15%，年折旧费为200万元，年摊销费为50万元，年利息支出为100
万元，则该项目的年经营成本为（
）万元。
（2009）
A、1750
B、1650
C
、1350
D
、650
1Z101050设备更新分析
1Z101051设备磨损与补偿
1.设备磨损分为两大类、四种形式
A.有形磨损（物质磨损）
第一种外力作用（磨损、变形和损坏）；
第二种自然力作用（生锈、腐蚀、橡胶老化）
B.无形磨损（精神磨损、经济磨损）
第一种无形磨损（设备价值贬值）；
第二种无形磨损（设备陈旧落后）
2.有形磨损和无形磨损的相同与不同点
A.相同点：
都引起设备原始价值的贬值
B.不同点：
遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理前，常常不能工作；
遭受无形磨损的设备，并不表现为设备实体的变化和损坏，即使无形磨损很严重，其固定资产物质形态却可能没有磨损，仍然可以使用，只不过继续使用它在经济上是否合算，需要分析研究。
某设备一年前购入后闲置至今，产生锈蚀。
此间由于制造工艺改进，使该种设备制造成本降低，其市场价格也随之下降。
那么，该设备遭受了（ ）。
（2007）
⏹ A.第一种有形磨损和第二种无形磨损
⏹ B.第二种有形磨损和第一种无形磨损
⏹ C.第一种有形磨损和第一种无形磨损
⏹ D.第二种有形磨损和第二种无形磨损
3.设备磨损的补偿
●设备有形磨损的局部补偿是修理
●设备无形磨损的局部补偿是现代化改装
●设备有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新
1Z101052设备更新方案的比选原则
1.设备的更新策略：
凡修复比较合理的，不应过早更新；
可以修中有改进，通过改进工装就能使设备满足生产技术要求的不要急于更新；
更新个别关键零部件就可达到要求的，不必更换整台设备；
更换单机能满足要求的，不必更换整条生产线。
2.通常优先考虑更新的设备是
A.设备损耗严重，大修后性能、精度仍不能满足规定工艺要求的
B.设备损耗虽在允许范围内，但技术已经陈旧落后，能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重，技术经济效果很不好
C.设备役龄长，大修虽然能恢复精度，但经济效果上不如更新
3.设备更新比选原则
A.应站在客观的立场分析问题（考虑继续使用旧设备的机会成本）
B.不考虑沉没成本：
沉没成本=设备账面价值（设备原值-累计折旧费）-当前市场价值
•例某设备4年前的原始成本是80000元，目前账面价值是30000元，现在的市场价值仅为18000元，在设备更新分析时，
•该设备的沉没成本＝30000－18000＝12000（元）
C.逐年滚动比较
1Z101053设备更新方案的比选方法
1.设备寿命
A.自然寿命（物质寿命）：
是指设备从投产使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。
它主要是由设备的有形磨损所决定的。
做好设备维修和保养可延长设备的物质（自然）寿命
B.技术寿命（有效寿命）：
是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间，也即是指设备在市场上维持其价值的时间。
它主要是由设备的无形磨损所决定的，它一般比自然寿命要短，而且科学技术进步越快，技术寿命越短。
C.经济寿命：
是指设备从投入使用开始，到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间，它是由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的。
确定经济寿命
设备从开始使用到其年平均使用成本最小（或年盈利最高）的使用年限N0为设备的经济寿命
【例1Z101053-1】某设备目前实际价值为30000元，有关统计资料见表1Z101053-1，求其经济寿命。
设备有关统计资料单位：
元表1Z101053-1
继续使用年限t
年运行成本（元）
5000
6000
7000
9000
11500
14000
17000
年末残值（元）
15000
7500
3750
1875
升级会员 