一级建造师经济一本通精华版pdfWord文件下载.docx
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1Z101012资金等值计算及应用（重点）
资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。
反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。
这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。
现以图1Z101012-1说明现金流量图的作图方法和规则：
1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；
时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；
0表示时间序列的起点。
整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。
2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。
对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；
在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。
3.在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。
但由于技术方案中各时点现金流量常常差额悬殊而无法成比例绘出，故在现金流量图绘制中，箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上（或下方）注明其现金流量的数值即可。
4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：
现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。
二、终值和现值计算（必考）
（一）一次支付现金流量的终值和现值计算
2.终值计算（已知P求F）
由表1Z101012-1可知，一次支付n年末终值（即本利和）F的计算公式为：
F=P（1+i）n式中（1+i）n称之为一次支付终
值系数，用（F/P,i,n）表示，故式（1Z101012-1）又可写成:
F=P（F/P，i，n）3.现值计算（已知F求P）
由式（1Z101012-1）的逆运算即可得出现值P的计算式为：
P=（1+i）Fn=F（l+i）-n（1Z101012-3）
式中（l+i）-n称为一次支付现值系数，用符号（P/F，i,n）表示。
式（1Z101012-3）又可写成：
P=F（P/F，i，n）
（二）等额支付系列现金流量的终值、现值计算
2.终值计算（已知A，求F）
由式（1Z101012-7）可得出等额支付系列现金流量的终值为：
F=A（1+i）in-1
式中（1+i）in-1称为等额支付系列终值系数或年金终值系数，用符号（F/A，i,n）表示。
则
式（1Z101012-10）又可写成：
F=A（F/A,i,n）（1Z101012-11）3.现值计算（已知A，求P）
由式（1Z101012-3）和式（1Z101012-10）可得：
P=F（1+i）-n=A（1+i）n-1i（1+i）n
式中（1+i）n-1称为等额支付系列现值系数或年金现值系数，用符号（P/A，i，n）表示。
则i（1+i）n式（1Z101012-12）又可写成：
P=A（P/A,i，n）
影响资金等值的因素有三个：
资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。
其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。
1Z101013名义利率与有效利率的计算（重点）
一、名义利率的计算
所谓名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。
r=i×
m
二、有效利率的计算1.计息周期有效利率的计算
计息周期有效利率，即计息周期利率i，其计算由式（1Z101013-1）可得：
i=rm
三、计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算当计息周期小于（或等于）资金收付周期时，等值的计算方法有以下两种。
1.按收付周期实际利率计算。
2.按计息周期利率计算但应注意，对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。
否则，只能用收付周期实际利率来计算。
1Z101020技术方案经济效果评价
1Z101021经济效果评价的内容
对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
在实际应用中，对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算拟定技术方案的投资费用、成本与收入、税金等财务数据，通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察拟定技术方案的财务可行性和财务可接受性，明确拟定技术方案对财务主体及投资者的价值贡献，并得出经济效果评价的结论。
投资者可根据拟定技术方案的经济效果评价结论、投资的财务状况和投资所承担的风险程度，决定拟定技术方案是否应该实施。
对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。
四、经济效果评价方案（了解）五、技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。
二）运营期2.达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。
运营期一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。
行业有规定时，应从其规定。
1Z101022经济效果评价指标体系
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。
所以在对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。
1Z101023投资收益率分析
一、概念投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。
三、应用式根据分析的目的不同，投资收益率又具体分为：
总投资收益率（ROI）、资本金净利润率（ROE）。
（一）总投资收益率（ROI）
ROI=EBITTI×
100﹪
式中EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；
TI—技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。
（二）资本金净利润率（ROE）（三）ROE=BNPEC×
四、优劣投资收益率（J?
）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优
劣，可适用于各种投资规模。
但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；
指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。
因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
1Z101024投资回收期分析
二、应用式静态投资回收期可借助技术方案投资现金流量表，根据净金流量计算，其具体计算又分以
下两种情况：
1.当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期的计算公式如下：
Pt=IA2.当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流求得（如图1Z101024所示），也就是在技术方案投资现金流量表中累计净现金流量由值变为零的时点。
其计算公式为：
（重点）
四、优劣（了解）静态投资回收期指标容易理解，计算也比较简便，在一定程度上显示了资本的周转速度。
显然，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。
因此在技术方案经济效果评价中一般都要求计算静态投资回收期，以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险性。
对于那些技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案，采两静态投资回收期评价特别有实用意义。
但不足的是，静态投资回收期没有全面考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。
所以，静态投资回收期作为技术方案选择和技术方案排队的评价准则是不可靠的，它只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。
1Z101025财务净现值分析
一、概念财务净现值（FNPV）是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
二、判别准则
当FNPV>
0时，故该技术方案财务上可行；
当FNPV＜0时，该技术方案财务上不可行。
三、优劣财务净现值指标的优点是：
考虑了资金的时间价值，并全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；
经济意义明确直观，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平；
判断直观。
不足之处是：
必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；
在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；
财务净现值也不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；
不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；
没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。
1Z101026财务内部收益率分析
一、财务内部收益率的概念对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
二、判断
若FIRR≥ic，则技术方案在经济上可以接受；
若FIRR<
ic，则技术方案在经济上应予拒绝。
三、优劣财务内部收益率（FIRR）指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。
这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。
但不足的是财务内部收益率计算比较麻烦；
对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。
1Z101027基准收益率的确定
一、基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。
其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。
二、基准收益率的测定1.在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益
率，应根据政府的政策导向进行确定。
2.在企业各类技术方案的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率，应在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、技术方案目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。
3.在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。
4.投资者自行测定技术方案的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的
因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。
（1）资金成本
（2）投资的机会成本（3）投资风险（4）通货膨胀总之，合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。
确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
1Z101028偿债能力分析
一、偿债资金来源（概念）根据国家现行财税制度的规定，偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。
三、偿债能力分析偿债能力指标主要有：
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率（见1Z102062）、
流动比率（见1Z102062）和速动比率（见1Z102062）。
3.判别准则
借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；
它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。
对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。
（二）利息备付率（ICR）1.利息备付率也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。
2.判别准则正常情况下利息备付率应当大于1（三）偿债备付率（DSCR）1.偿债备付率是指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA—TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。
2.判别准则正常情况偿债备付率应当大于1
lZ101030技术方案不确定性分析
lZ101031不确定性分析
一、不确定性因素产生的原因1.所依据的基本数据不足或者统计偏差。
2.预测方法的局限，预测的假设不准确。
3.未来经济形势的变化。
4.技术进步。
5.无法以定量来表示的定性因素的影响。
6.其他外部影响因素。
1Z101032盈亏平衡分析（重点）
一、总成本与固定成本、可变成本根据成本费用与产量（或工程量）的关系可以将技术方案总成本费用分解为可变成本、固
定成本和半可变（或半固定）成本。
（一）固定成本：
如工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。
（二）可变成本：
如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。
（三）半可变（或半固定）成本:
如与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费等三、量本利模型：
B=PQ-[（Cu+Tu）Q+Cf]
图1Z101032基本的量本利图（看懂就行）四、产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法
对技术方案运用盈亏平衡点分析时应注意：
盈亏平衡点要按技术方案投产达到设计生产能力后正常年份的产销量、变动成本、固定成本、产品价格、营业税金及附加等数据来计算，而不能按计算期内的平均值计算。
（了解）
【例1Z101032-1】
（必会）五、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法进行技术方案评价时，生产能力利用率表示的盈亏平衡点常常根据正常年份的产品产销量、变动成本、固定成本、产品价格和营业税金及附加等数据来计算。
即：
【例1Z101032-3】
（必会）盈亏平衡点反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力。
从图1Z101032中可以看到，盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
1Z101033敏感性分析
一、敏感性分析的内容从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。
二、单因素敏感性分析的步骤
（一）确定分析指标
（二）选择需要分析的不确定性因素
（三）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况（四）确定敏感性因素敏感性分析的目的在于寻求敏感因素，这可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。
1.敏感度系数（SAF）：
敏感度系数表示技术方案经济效果评价指标对不确定因素的敏感程度。
许算公式为：
SAF=△A/A△F/F2.临界点
临界点是指技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值（五）选择方案：
如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案。
综上所述，敏感性分析在一定程度上对不确定因素的变动对技术方案经济效果的影响作了定量的描述，有助于搞清技术方案对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度，有助于鉴别何者是敏感因素，从而能够及早排除对那些无足轻重的变动因素的注意力，把进一步深入调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。
但敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。
在技术方案的计算期内，各不确定性因素相应发生变动幅度的概率不会相同，这意味着技术方案承受风险的大小不同。
而敏感性分析在分析某一因素的变动时，并不能说明不确定因素发生变动的可能性是大还是小。
对于此类问题，还要借助于概率分析等方法。
（了解其方法的作用及局限性）
1Z101040技术方案现金流量表的编制
1Z101041技术方案现金流量表
技术方案现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成，其具体内容随技术方案经济效果评价的角度、范围和方法不同而不同，其中主要有投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表和财务计划现金流量表。
一、投资现金流量表
投资现金流量表是以技术方案为一独立系统进行设置的。
它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期（包括建设期和生产运营期）内现金的流入和流出，其现金流量表构成如表1Z101041-1所示。
通过投资现金流量表可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等经济效果评价指标，
二、资本金现金流量表资本金现金流量表是从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力，用以比选融资方案，为投资者投资决策、融资决策提供依据。
四、财务计划现金流量表财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力。
1Z101042技术方案现金流量表的构成要素
对于一般性技术方案经济效果评价来说，投资、经营成本、营业收入和税金等经济量本身既是经济指标，又是导出其他经济效果评价指标的依据，所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素，
（三）流动资金流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等，它是流动资产与流动负债的差额。
经营成本=总成本费用一折旧费一摊销费一利息支出（1Z101042-8）或经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用（1Z101042-9）（出题重点）
1Z101050设备更新分析
1Z101051设备磨损与补偿
一、设备磨损的类型设备磨损分为两大类，四种形式。
（一）有形磨损（又称物质磨损）
1.设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏，称为第一种有形磨损，这种磨撿的程度与使用强度和使用时间长度有关。
2.设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，如金属件生锈、腐蚀、橡胶件老化等，称为第二种有形磨损，这种磨损与闲置的时间长度和所处环境有关。
（二）无形磨损（又称精神磨损、经济磨损）（要求概念）设备无形磨损不是由生产过程中使用或自然力的作用造成的，而是由于社会经济环境变化造成的设备价值贬值，是技术进步的结果，无形磨损又有两种形式。
1.设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，因而设备的市场价格也降低了，致使原设备相对贬值。
这种磨损称为第一种无形磨损。
这种无形磨损的后果只是现有设备原始价值部分贬值，设备本身的技术特性和功能即使用价值并未发生变化，故不会影响现有设备的使用。
因此，不产生提前更换现有设备的问题。
2.第二种无形磨损是由于科学技术的进步，不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值。
第二种无形磨损的后果不仅是使原有设备价值降低，而且由于技术上更先进的新设备的发明和应用会使原有设备的使用价值局部或全部丧失，这就产生了是否用新设备代替现有陈
旧落后设备的问题。
有形和无形两种磨损都引起设备原始价值的贬值，这一点两者是相同的。
不同的是，遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理之前，常常不能工作；
而遭受无形磨损的设备，并不表现为设备实体的变化和损坏，即使无形磨损很严重，其固定资产物质形态却可能没有磨损，仍然可以使用，只不过继续使用它在经济上是否合算，需要分析研究。
（两类磨损后果的相同点及不同）
二、设备磨损的补偿方式设备有形磨损的局部补偿是修理，设备无形磨损的局部补偿是现代化改装。
设备有形磨损
和无形磨损的完全补偿是更新，见图1Z101051。
设备大修理是更换部分已磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；
设备现代化改造是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如增添新的、必需的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主；
更新是对整个设备进行更换。
1Z101052设备更新方案的比选原则
设备更新策略通常优先考虑更新的设备是：
（1）设备损耗严重，大修后性能、精度仍不能满足规定工艺要求的；
（2）设备耗损虽在允许范围之内，但技术已经陈旧落后，能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重，技术经济效果很不好的；
（3）设备役龄长，大修虽然能恢复精度，但经济效果上不如更新的。
三、设备更新方案的比选原则1.设备更新分析应站在客观的立场分析问题。
不考虑沉没成本。
沉没成本是既有企业过去投资决策发生的、非现在决策能改变（或不受现在决策影响）、已经计人过去投资费用回收计划的费用。
沉没成本=设备账面价值一当前市场价值（1Z101052-1）或沉没成本=（设备原值一历年折旧费）一当前市场价值（1Z101052-2）3.逐年滚动比较。
1Z101053设备更新方案的比选方法
一、设备寿命的概念
（一）设备的自然寿命
设备的自然寿命，又称物质寿命。
它是指设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。
它主要是由设备的有形磨损所决定的。
设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据。
（二）设备的技术寿命设备的技术寿命就是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间，也即是指设备在市场上维持其价值的时间，故又称有效寿命。
（三）设备的经济寿命是指设备从投人使用开始，到继续使用在经济上不合理而
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