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《财务管理学》复习资料

《财务管理学》课程期末复习资料

第一章财务管理导论

概念：

1.什么是财务？

2.什么是金融市场？

3.什么是财务管理？

4.财务管理

5.什么是财务管理目标？

6.什么是代理关系？

有哪几种代理关系影响财务管理，为什么？

讨论：

1.试述财务管理的基本目标。

2.当公司的股东侵蚀债权人利益时，公司的债权人通常采取哪些措施保护自己？

3.试述财务管理的内容。

4.财务管理的基本方法有哪些？

第二章货币时间价值

概念：

1.什么是单利？

2.什么是复利？

3.什么是现值？

4.什么是终值？

5.什么是普通年金？

6.什么是先付年金？

7.什么是永续年金？

8.什么是有效年利率？

9.什么是货币时间价值？

讨论：

如何计算分期摊还贷款？

计算分析：

1.设某企业家准备一项永久性的培训基金，以资助企业优秀员工的脱产学习和在职培训。

经测算，企业计划每年颁发200万元的奖金。

基金存款的年利率为8%，问该基金应该至少为多少元？

解：

PVp=PMT/k=200/8%=2500（万元）

2.孙先生在3年后购买一套小户型房屋，预计需要50万元。

假设银行存款的利率为6%（假如不同期限的利率不同），问赵先生在这3年中每年年末需要存入多少元现金才能积攒足购房的资金呢？

解：

FVAn=PMT+PMT（1+k）+PMT（1+k）2

则PMT=FVAn/[1+（1+k）+（1+k）2]=50/[1+（1+6%）+（1+6%）2]=15.7（万元）

3.君兰公司按附加利息从银行借到一笔1年期的规定利率6%的款项100000元，银行按单利计算利息，要求该公司分12个月等额偿还这笔贷款的本金和利息。

要求：

（1）计算公司应当支付的利息总额和本利之和；

（2）计算公司每月（次）偿还的本利；

（3）计算公司每期利率。

解：

（1）利息总额：

100000*6%=6000（元）

本利和：

100000（1+6%）=106000（元）

（2）每月应偿还的本利=106000/12=8833.33（元）

（3）每期利率=6000/（100000/2）=6000/50000=12%

4.某家银行的存款账户利率为13%，每年结算一次利息，而另一家信用社的存款账户为利率为12%，每季度结算一次利息。

要求：

你认为将钱存在哪一家的账户合适？

解：

12%/4=3%（1+3%）4-1=12.55%<13%

故，存第一家银行更合适

第三章风险与报酬率

概念：

1.什么是单项投资？

2.什么是组合投资？

3.什么是无风险利率？

4.什么是风险报酬率？

5.系统风险：

6.资本资产定价模型（CAPM）

讨论：

1.理解资本市场线和证券市场线的概念及其公式。

2.单项投资决策的原则是什么？

计算分析：

1.金美地产公司普通股票的

=2.0，kM=12%，kRF=8%。

要求：

运用资本资产定价模型（CAPM）计算留存收益成本。

解：

Ks=kRF+

（kM-kRF）=8%+2.0（12%-8%）=16%

第四章证券估价

概念：

1.什么是估价？

2.什么是金融资产？

3.什么是资本证券？

4.什么是股票？

5.什么是利率风险？

6.什么是债券的票息率和市场利率？

讨论：

试述股票价格确定的一般原理

计算分析：

某上市公司本年度的净利润25000万元，发行在外的普通股为1000万股。

今年每股支付股利2元，预计该公司未来三年进入成长期，第一年增长12%，第二年增长12%，第三年增长7%，第四年以后将保持其净利润的水平。

该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。

该公司没有增发股票的计划。

假设投资人要求的报酬率为10%。

要求：

计算该公司的股票价格。

解：

由于采用固定股利支付率，所以净利润增长率=股利增长率

第一年股利=2*（1+12%）=2.24

第二年股利=2*（1+12%）*（1+12%）=2.5

第三年股利=2.5*（1+7%）=2.675

第四年股利=2.675

……

第n年股利=2.675

P=2.24/（1+10%）+2.5/（1+10%）2+2.675/10%（1+10%）3=24.2（元）

第五章资本成本

概念：

1.什么是资本的加权平均成本和边际成本？

2.什么是资本成本的突破点？

3.什么是留存收益成本？

讨论：

1.资本成本的作用？

2.为什么在公司财务决策中使用的资本成本是综合各个要素成本的资本加权平均成本（WACC），而不是某个特定资本要素的成本？

3.为什么说风险、机会成本和通货膨胀是影响资本成本的主要因素？

计算分析：

某公司的资本来源及其成本见下表所示：

各种资本来源的成本

资本类型

账面价值（万元）

资本成本

长期借款

1300

6%（税后）

债券

2000

7%（税后）

优先股

2000

11%

普通股

3000

17%

留存收益

5500

15%

合计

13800

—

要求：

计算该公司的资本加权平均成本。

请详细列出计算过程或画表表示。

解：

资本结构：

长期借款9.42%债券14.49%优先股14.49%

普通股21.74%留存收益39.86%

资本加权平均成本：

WACC=6%*9.42%+7%*14.49%+11%*14.49%+17%*21.74%+15%*39.86%=12.85%

第六章财务计划

概念：

1.什么是经营保本点和财务保本点？

2.什么是经营杠杆和财务杠杆？

讨论：

企业财务计划的制订程序。

计算分析：

1.德海公司2005年至2009年的实际销售量如下：

年份销售量（台）

2005…………………………………………2000

2006…………………………………………2120

2007………………………………………2300

2008…………………………………………2100

2009…………………………………………2180

合计…………………………………………10700

要求：

（1）分别使用简单平均法、加权平均法、简单移动平均法和加权移动平均法预

测2010年的销售量；

解：

简单平均法：

2010年的销售量预测值=10700/5=2140（台）

加权平均法：

2010年的销售量预测值=（2000*1+2120*2+2300*3+2100*4+2180*5）/（1+2+3+4+5）=2163（台）

简单移动平均法：

2008年的销售量预测值=（2000+2120+2300）/3=2140（台）

2009年的销售量预测值=（2120+2300+2100）/3=2173（台）

2010年的销售量预测值=（2300+2100+2180）/3=2193（台）

加权移动平均法：

2008年的销售量预测值=（2000*1+2120*2+2300*3）/（1+2+3）=2190（台）

2009年的销售量预测值=（2120*1+2300*2+2100*3）/（1+2+3）=2170（台）

2010年的销售量预测值=（2300*1+2100*2+2180*3）/（1+2+3）=2173（台）

（2）如果2005年销售预测数为1980台，运用指数平滑法预测2010年销售量。

设α=0.3

2006年的销售量预测值=0.3*2000+（1-0.3）*1980=1986（台）

2007年的销售量预测值=0.3*2120+（1-0.3）*1986=2026（台）

2008年的销售量预测值=0.3*2300+（1-0.3）*2026=2108（台）

2009年的销售量预测值=0.3*2100+（1-0.3）*2108=2106（台）

2010年的销售量预测值=0.3*2180+（1-0.3）*2106=2128（台）

2.河津公司的固定经营成本为1000000元，变动成本占销售收入的60%。

要求：

当预测销售收入额为6000000元时的经营杠杆程度是多少？

解：

DOL=（S-VC）/（S-VC-F）

=（6000000-6000000*60%）/（6000000-6000000*60%-1000000）

=1.71

第七章固定资产投资决策的基本方法

概念：

1.什么是项目的回收期？

2.什么是盈利（获利）指数法？

3.什么是净现值？

4.什么是内含报酬率？

5.投资回收期：

讨论：

1.哪些是固定资产投资决策的非折现方法？

2.哪些是固定资产投资决策的折现方法？

3.试述单项投资决策的原则。

计算分析：

1.某航空公司需要重置一条较繁忙航线的短程往返飞机。

市场上有两种飞机能够满足此航线的一般要求。

其中一种飞机比另一种贵一些，但是有更好的燃料效率和承载能力的特性，使得它有更好的长期获利。

两种飞机的有效使用期预计均为7年左右，在此之后两种飞机都假定没有任何价值。

两种飞机预测的现金流量如下表所示。

项目

低成本（元）

高成本（元）

初始成本

775000

950000

现金流入，第1年~第7年

154000

176275

要求：

（1）计算每种飞机的回收期，再选择最好的项目。

（2）计算每种飞机的内含报酬率，然后选择最好的项目。

（3）比较

（1）和

（2）的结果，应该做出同样的选择。

但考虑两个回收期与两个内含报酬率，选择哪种方法更适用？

（4）假定资本成本是6%，计算每个项目的净现值和获利指数。

根据净现值法选择哪种飞机？

使用获利指数法呢？

（5）计算每个项目的净现值和获利指数。

假定资本成本分别为：

2%、4%、6%、8%和10%，使用年金的方法，在每个资本成本下是否净现值法和获利指数法均会选择同一种飞机？

（6）比较

（2）和（5）的结果，在同一坐标轴下画出两种飞机的净现值曲线，将内含报酬率标示在图中。

问净现值法和内含报酬率法是否会得出相反的结果？

为什么？

解：

（1）投资回收期=初始投资额/年现金净流量

A：

775000/154000=5.032（年）

B：

950000/176275=5.389（年）

　　A

（2）A：

775000=154000（PVIFAk，7）

PVIFAk，7=5.032

运用插值法：

i1=9.006%

B：

950000=176275（PVIFAk，7）

PVIFAk，7=5.389

运用插值法：

i2=7%

i1>i2，故选择第一种

（3）A：

9.006%/5.032=1.79%

B：

7%/5.389=1.3%

选第一种

（4）净现值法：

NPV1=154000（PVIFA6%，7）-775000=84628

NPV2=176275（PVIFA6%，7）-950000=33967

NPV1>NPV2,选择第一种

获利指数法：

PI1=154000（PVIFA6%，7）/775000=1.1

PI2=176275（PVIFA6%，7）/950000=1.03

PI1>PI2,选择第一种

2.某公司现有1000万元准备投资一个项目，现有甲项目和乙项目可供选择其一。

具有数据见下表所示：

单位：

万元

项目

甲项目现金流量

乙项目现金流量

原始投资

（1000）

（1000）

现金流入：

第1年

500

100

第2年

400

300

第3年

300

400

第4年

200

600

要求：

运用回收期法分别计算甲、乙两个项目的投资回收期，并指出应投资哪个项目。

解：

甲的投资回收期：

1000-500-400=100

100/300=1/3

故，回收期为2.33年

乙的投资回收期：

1000-100-300-400=200

200/600=1/3

故，回收期为3.33年

选择甲项目。

第一十章营运资本管理政策

概念：

1.现金循环

2.什么是现金周转期？

3.什么是永久性资产和临时性资产？

4.什么是营运资本净额？

讨论：

1.什么是流动资产的保守型筹资政策和积极型筹资政策？

2.试述流动资产的三种投资政策。

3.如何缩短现金周转期？

4.什么是短期筹资政策？

对企业三种流动资产筹资政策做出评价。

5.流动资产筹资政策有几种？

评价这几种筹资政策。

第十一章流动资产管理

概念：

1.信用标准

2.存货成本

3.经营现金流量：

经营现金流量指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供等活动所产生的现金及现金等价物的流入和流出的数量，它是企业现金的主要来源。

讨论：

1.现金管理的目标

2.怎样确定最佳现金余额？

3.试述应收账款的成本内容。

4.试述信用政策。

5.“购置成本”在存货决策时，是相关成本还是无关成本？

6.什么是订货提前期？

它对经济订货量有什么影响？

7.在存货陆续供应和使用情况下应如何确定经济订货批量？

第十二章短期资金筹集

概念：

1.什么是商业信用？

2.什么是自发性融资？

3.什么是补偿存款余额？

4.什么是贷款额度？

讨论：

1.企业利用商业信用融资可以采用哪几种形式？

2..为什么供货商提供商业信用是一种成本很高的资金来源？

3.财务经理在对是否利用商业信用资金进行分析时应遵循的原则有哪几条？

4.银行计算贷款利息有哪几种方法？

5.在什么情况下，简单年利率与有效利率相同？

在什么情况下，两种不同？

6.试述应收账款抵押和应收账款出售之间的区别。

7.应收账款融资有哪些优点和哪些缺点？

8.作为财务经理，你怎样决定哪种形式的应收账款融资？

9.存货融资有哪几种形式？

试评价存货融资。

计算分析：

1.某公司向银行申请一笔贴息贷款260000元，期限为6个月，银行同意了这笔借款，年利率为7%。

要求：

（1）计算该公司实际取得的借款额；

（2）计算这笔借款的6个月期利率；

（3）分别计算这笔借款的简单年利率和有效年利率。

解：

（1）支付的利息=7%/2*260000=9100（元）

实际取得的借款额=260000-9100=250900（元）

（2）6个月期利率=9100/250900=3.63%

（3）简单年利率=3.63%*2=7.26%

有效年利率=（1+3.63%）2-1=7.39%（元）

2.红音公司从银行取得一笔附加利息借款300000元，期限1年，利率为7%。

银行要求分12个月等额偿还本金和利息。

要求：

（1）计算该公司应偿还的本利总额和每月应偿还的金额；

（2）计算这笔借款的简单年利率。

解：

（1）本利和=300000*（1+7%）=321000（元）

每月偿还金额=321000/12=26750（元）

（2）简单年利率=（300000*7%）/（300000/2）=14%

第十三章长期资金筹集

概念：

1.什么是公司债券？

2.什么是普通股票？

讨论：

1.长期债务包括哪两种方式？

其各自的特点如何？

2.股票上市的条件有哪些？

上市会给公司带来哪些利弊？

第十三章资本结构

讨论：

1.为什么说固定经营成本是决定经营风险大小的主要因素？

2．什么是财务风险？

为什么公司运用财务杠杆后会加大股东的风险？

3．什么是财务结构和资本结构？

哪些因素会影响公司制定资本结构的政策？

4．试述公司进行资本结构决策的基本程序。

第十六章股利政策

概念：

1.什么是剩余股利政策？

2.股票股利？

3.股票分割？

讨论：

1.什么是股利政策？

概括说明影响股利政策制订的因素。

2.常见的股利政策有哪些？

3.试述公司发放现金股利的程序。

4.运用剩余股利政策应遵循怎样的步骤？

5.试述发放股票股利分别对股东和企业的意义。

计算分析：

风帆股份有限公司接受了一个较大的定单。

为了生产这个订单上的产品，公司准备以1000万元的投资将厂房设备扩大40%。

但公司仍希望在资本结构上保持40%的负债比率，并仍维持上一年的股利政策：

按净利润的45%发放股利。

去年的净利润为500万元。

要求：

计算本年初该公司为扩大生产能力必须筹集的外部权益资本额。

解：

共需筹集资金总额=1000-500*（1-45%）=725（万元）

其中债务融资总额=725*40%=290（万元）

外部权益融资总额=725*60%=435（万元）

考试题型说明：

选择题（单选、多选，20%）、判断题（10%）、名词解释（15%）、论述题（30%）、计算分析题（25%）

一、不定项选择题：

★考核知识点:

资本成本的定义

★考核知识点:

经济订货批量的影响因素

★考核知识点:

现金周转期的影响因素

★考核知识点:

净现值的概念和意义

★考核知识点:

股利政策的内容

★考核知识点:

全部杠杆系数的特征

★考核知识点:

全部杠杆系数的内容

★考核知识点:

存货对生产经营的影响

★考核知识点:

短期融资的特点

★考核知识点:

证券投资决策模型

★考核知识点:

有价证券的定义

★考核知识点:

折现率

★考核知识点:

现金周转率的定义

★考核知识点:

证券投资决策模型

★考核知识点:

固定筹资成本

★考核知识点:

财务杠杆

★考核知识点:

股利相关理论

★考核知识点:

折现的方法

★考核知识点:

应收账款

★考核知识点:

债权的特点

★考核知识点:

股利的概念

★考核知识点:

经济订货批量的影响因素

★考核知识点:

可转债的优缺点

★考核知识点:

流动资产的特点

★考核知识点:

系统风险

★考核知识点:

财务管理的内容

★考核知识点:

财务指标

★考核知识点:

资本证券的内容

二、判断题：

★考核知识点:

订货模型

★考核知识点:

股利分配

★考核知识点:

投资回报

★考核知识点:

融资成本

★考核知识点:

净现值

★考核知识点:

财务管理的特征

★考核知识点:

流动负债的内容

★考核知识点:

可转换证券

★考核知识点:

永续年金的概念

★考核知识点:

组合型投资模型

★考核知识点:

流动负债

★考核知识点:

资产的成本

★考核知识点:

资产的成本

★考核知识点:

股利折现模型

★考核知识点:

长期借款的优缺点

★考核知识点:

资产的价值

★考核知识点:

信用条件

三、名词解释：

★考核知识点:

金融服务的定义

指金融业各个组织机构向金融活动参与者和客户所提供的共同受益、获得满足的活动。

一般来说，金融服务业各个组织机构主要是解决货币的管理问题。

金融服务组织机构包括银行、保险公司、经纪公司等

★考核知识点:

分期付款的概念

通常称为分期付款，是指本金在偿付期内逐渐偿还的贷款方式。

汽车贷款、住房抵押贷款和许多商业贷款都以分期付款形式偿还。

★考核知识点:

财务计划的概念

指企业为实现战略目标，对未来的营业收入、盈利和资产以及资金需求情况等所作的安排。

★考核知识点:

普通股的概念

指股份公司发行的代表股东享有平等的权利、义务，无固定股利的股票，是公司资本构成中最普通、最基本的成分，是公司首要的资本来源。

★考核知识点:

每股收益的计算

指本年净收益与年末普通股股份总数的比值。

计算公式为：

★考核知识点:

财务学的定义

是各个决策单位包括个人、企业、政府等如何有效地获得和运用资源（主要是货币）的一整套原则、方法、理论和实践经验。

以上财务领域的三个分支均已形成了各自的学科，即货币银行学或金融市场与金融机构、投资学和财务管理学。

★考核知识点:

货币的时间价值

是指现金经过一定时期的投资和再投资所增加的价值。

★考核知识点:

资产的周转率

是衡量应收账款周转速度的指标，它是企业一定时期内的赊销净额与应收账款平均净额的比率。

计算公式为：

★考核知识点:

内含报酬率

是指投资项目的净现值为零，也就是在项目的现金流出量和现金流入量相等时的折现率。

★考核知识点:

股利分割

是将面额较高的股票交换成面额较低的股票的做法。

股票分割通常是在股票价格大幅度上升而且预期难以下降时所采取的大幅度降低股价的一种手段。

★考核知识点:

企业年金

又称为后付年金，是指发生在每期期末的现金流量。

★考核知识点:

折现现金流量法的概念

亦称股利增长模型，是根据预期未来现金股利的折现值加预期增长率来估算留存收益成本的方法。

★考核知识点:

营业周期

指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。

营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。

计算公式如下：

★考核知识点:

保守型筹资政策

指企业主要利用长期资金来满足永久性流动资产、固定资产和一部分甚至全部的临时性流动资产的融资策略。

★考核知识点:

认沽权证的概念

是公司发行的一种长期股票买入选择权，允许其持有人（投资者）有权利但无义务在指定的期限内，以事先确定的价格直接向发行公司购买普通股的证券。

★考核知识点:

代理关系的概念

是一种协议，按照这个协议，一个人或更多的人（即委托人）雇用另一个人（即代理人）代表他们为公司服务，并授予代理人某种决策权。

★考核知识点:

货币的时间价值

指现金经过一定时期的投资和再投资所增加的价值。

货币具有时间价值，必须满足一定的条件，即必须以一定的正的收益率对其进行投资。

这个收益率通常被称为折现率，它由三部分组成：

无风险报酬率、通货膨胀增溢和风险增溢。

★考核知识点:

资产负债率的概念

资产负债率是企业的负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率。

资产负债率=负债总额/资产总额

★考核知识点:

财务杠杆的定义

指企业利用的固定费用资金，通常指负债和优先股本。

一般而言，公司给予所有者的投资报酬是变动的，而支付给债权人的利息和给予优先股股东的报酬则是固定不变的。

★考核知识点:

股利政策

指公司管理层代表股东对净利润进行分配，确定是否发放股利及如何发放股利的方案。

这个方案就是最佳的股利政策。

★考核知识点:

年利率

名义利率在多次复利情况下，计算得到的每年的实际利率。

★考核知识点:

抵押贷款的概念

是抵押贷款人按《担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作为抵押物发放的贷款。

★考核知识点:

风险的分类

指所有公司无法避免的风险，是所有公司共同面临的风险。

例如，战争、经济周期波动、通货膨胀、利率变化、自然灾害等。

★考核知识点:

短期筹资政策的概念

指与临时性流动资产和永久性流动资产有关的资金融通政策，主要分为三种：

保守型筹资政策、积极型筹资政策和中庸型筹资政策。

★考核知识点:

融资的方式

是由借款企业向贷款的银行等金融机构提供存货作为实物抵押品以取得借款的一种短期融资方式。

作为抵押品的存货，必须具有耐用性、可辨认性和易变现等特点。

存货融资包括统扩留置权、信托收据、货栈栈单等方式。

★考核知识点:

经营保本点的概念

指经营收入恰好补偿经营成本的这个分界点，分界点可以是销售数量也可以是销售额。

在经营保本点上，经营利润即息税利润等于零。

★考核知识点:

商业信用

指买方以延期付款方式或卖方以预收账款方式而获得的一笔暂时可直接支配的资金的一种借贷关系。

★考核知识点:

优先股票的定义

是一种兼具普通股票和债券特点的混合性有价证券。

它是公司权益资本之一，也是长期资金来源之一。

四、简答题：

★考核知识点:

股东财富最大化的社会效应

企业把财务目标