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财务管理复习资料

财务管理复习资料（根据考试要求整理）

知识点

项目一认识财务管理

财务活动：

筹资活动、投资活动、经营活动、利润分配活动

财务关系：

1、企业与政府：

强制与无偿的关系

2、企业与出资者：

经营权与所有权的关系

3、企业与受资者：

所有权与授资权的关系

4、企业与债权人：

债务与债权的关系

5、企业与债务人：

债权与债务的关系

6、企业内部各经济责任主体：

内部各责任主体的利益关系

7、企业与职工：

收益分配关系

财务管理：

是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项管理工作

财务管理的内容：

筹资管理、投资管理、资金营运管理、收益分配管理

财务管理的目标：

1、利润最大化：

是企业生存发展的必须，但未考虑利润的时间价值，未考虑获得利润与投入资本的关系，未考虑风险因素，易导致短期行为

2、每股盈余最大化：

反映企业的盈利水平，但未考虑时间价值，未考虑风险，带有短期行为的倾向

3、股东财富或企业价值最大化：

克服了短期行为的倾向、但不能直接反映企业当前的获利水平

财务管理的原则：

资金合理配置的原则、收支积极平衡的原则、成本效益原则、收益风险均衡原则、分级分权管理原则、利益关系协调原则

财务管理的环境：

1、按其包括的范围：

宏观理财环境、微观理财环境（只对特定企业产生影响）

2、按其与企业的关系：

内部财务管理环境、外部财务管理环境（经济环境、法律环境、金融环境）

3、按其变化的情况：

静态财务管理环境、动态财务管理环境

项目二资金时间价值与风险价值

资金时间价值：

指一定量的资金在不同时点上价值量的差额

资金时间价值的计算:

要素：

年金（A）、利息（I）、折现率（i）、终值（FV）、现值（PV）、折现期（n）、递延期（m）

分类及计算公式

终值：

FV=PV*（1+i*n）

现值：

PV=FV/（1+i*n）

一次性收付款项：

指在某一特定时点上一次性支出或收入，经过一段时间后再一次性收回或支出的款项

单利：

只对本金计算利息

复利：

对本金产生的利息也要计算价值

终值：

FV=PV*（F/P,i,n）

现值：

PV=FV*（P/F,i,n）

年金：

等额多次收付的系列款项

普通（后付）年金：

收付在期末

终值：

FV=A*（F/A,i,n）

现值：

PV=A*（P/A,i,n）

终值：

基数加1，系数减1

FV=A*[（F/A,i,n+1）-1]

现值：

基数减1，系数加1

PV=A*[（P/A,i,n-1）+1]

预付（先付）年金：

收付在期初

递延年金：

第一次收付款发生在第二期及以后

终值：

只与折现期有关

FV=A*（F/A,i,n）

现值：

PV=A*[（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）]

永续年金：

折现期无限

终值：

无

现值：

P=A/i

风险的概念：

从财务管理的角度，指企业在各项财务管理活动过程中，由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业蒙受经济损失的可能性

系统（不可分散）风险：

对所有企业产生影响的因素引起的风险，由宏观经济形势或政治形势的变化造成的，不能通过分散化投资的方法消除

风险的种类：

从投资主体

非系统（可分散）风险：

发生于个别公司的特有事件，可以通过多元化投资消除

经营风险：

由生产经营带来的

从经营本身

财务风险：

由筹资带来的

风险分析：

1、计算预期收益：

概率分布：

将随机事件的各种可能后果安其可能性数值的大小顺序排列，并列出各种可能后果的概率

预期收益：

以各种经济情况出现的概率为权数计算加权平均数的收益率

为预期收益率、Xi为概率分布的第i种结果、Pi为概率分布的第i种结果的预期收益

预期收益较高的方案，较可取

2、衡量风险程度：

（1）标准离差：

各随机变量偏离预期收益值的绝对数

δ为标准离差，其他同上

标准离差较小的方案较可取（必须是在预期收益相同的情况下）

（2）标准离差率：

V为标准离差率，其他同上

标准离差率较小的方案较可取

（3）风险收益率：

Rb=b*V

Rb为风险收益率、b为风险价值系数、V为标准离差率

风险收益率较小的方案较可取

项目三筹资管理

筹资动机：

设立性筹资动机（设立时）、扩张性筹资动机（扩大生产规模或增加对外投资）、

调整性筹资动机（调整现有资金结构）、混合性筹资动机

筹资渠道：

银行信贷资金、非银行金融机构金、国家财政资金、企业自留资金、其他企业资金、民间资金、外商资金

筹资方式：

内部筹资：

计提固定资产折旧、摊销无形资产、留存收益再投资

外部筹资：

发行股票、发行债券、商业信用

按是否以金融机构为媒介

直接融资（不通过金融机构融资）：

吸收直接投资、发行股票、发行债券

间接筹资：

通过金融机构融资

按资金来源

长期资金（一年以上）：

吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁

短期资金（一年以内）：

短期借款、商业信用、发行融资债券

按期限不同

权益（自有）资金：

实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润

债务（借入）资金：

应付账款、应付票据、银行借款、应付债券

按资金性质

*按资金性质分类的筹资方式：

1、权益筹资：

成本高、筹资风险小

（1）吸收直接投资：

速度快、筹资风险小、成本高、数额少

（2）发行股票：

没有固定股利负担、无须还本、筹资风险小、分散控制权、可能导致原有股价下跌、成本最高

股票的特征：

有价证券、要式证券、综合证券、流通证券

股票的种类：

按股东权利分为普通股与优先股，按是否记名分为记名股票与无记名股票，

按发行对象分为A股、B股、H股、N股

股票的发行价格：

面额发行，溢价发行，折价发行（我国不允许）

*普通股：

分红较后、清算较后、有表决权、有优先认股权

优先股：

分红在前、清算在前（但在债权人之后）、无表决权

（1）留存收益：

包括盈余公积金及未分配利润的再投资，可保持原有股东的控制权，受股东限制，数额较少

2、债务筹资：

降低资金成本、获得财务杠杆利益、获得节税效应、财务风险大

（1）银行借款（分为抵押借款、无抵押借款）：

保持原有控制权，成本低，灵活方便，利息固定，限制较多，数额较少，还本息压力大

（2）企业债券：

成本低、可利用财务杠杆作用、能保持原有控制权、偿债压力大，限制条件多

分类：

按有无担保分为抵押债券和信用债券，按能否转为本公司股票分为转换债券和不可转换债券，按能否提前收兑分为可提前收兑债券和不可提前收兑债券

发行价格：

（P/A，i,n）为年金现值系数，（P/F,i,n）为复利现值系数

*债券面值是债券售价的根本决定因素

（3）融资租赁：

期限较长、不得随意终止、约定处理方式、租金较高，节税效应，通货膨胀下对承租人有利

按业务特点分为：

直接租赁、售后回租、杠杆租赁

②租金构成：

购置成本（买价+运杂费+保险费）-预计净残值+利息+手续费

③租金分摊：

平均分摊法：

等额年金法（要考虑资金时间价值）：

（4）商业信用：

指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间借贷效应，欠付工资和欠缴税款不属于商业信用，灵活方便，限制条件少，成本低，期限短，风险大

计算放弃现金折扣，在信用期（最后期限）前还款的成本并和企业现有筹资成本进行比较

②如前者较高，应选择享有现金折扣，在折扣期内付款

（5）短期借款：

速度快、弹性大、筹资风险大

1信用条件：

信贷限额：

银行对借款人规定的无论担保贷款的最高限额

周转信贷信贷：

银行具有法律义务地承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定，银行必须满足企业在任何时候提出的借款要求，企业要对贷款未使用部分支付承诺费

承诺费=（周转信贷额-已使用信贷额）*承诺费率

补偿性余额：

银行要求企业在银行中保持按借贷款限额或实际借款额的一定百分比计算的最低存款余额，导致实际利率高于名义利率

实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）

2支付方式

收款法：

正常支付利息的方式

贴现法：

银行发放贷款时先从本金中扣除利息部分，到期时只偿还本金，导致实际利率高于名义利率

*实际利率=名义利率/（1-名义利率）

加息法：

对于分期等额付款，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，实际利率高于名义利率一倍

*每期实际利率=（贷款额*名义利率）/（贷款额/2）

筹资方式的选择：

成熟市场上的企业筹资顺序：

内部筹资、银行借款、债券、股票

我国大多数的企业筹资偏好顺序：

内部筹资、股票、债券

筹资原则：

规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济

资金成本：

概念：

企业筹集和使用资金所付出的代价

内容：

用资费用和筹资费用

表示方法:

绝对数和相对数

评价指标：

个别资金成本率、加权平均资金成本率、边际资金成本率

资金成本的计算：

1、个别资金成本率：

K=D/（P-F）或K=D/（1-f）

K为资金成本率，D为成本费用率、P为筹资总额、F为资金筹资费用额、f为筹资费用率

（1）优先股资金成本：

Kp为优先股资金成本率、D为优先股每股年股利、P为优先股发行价格、f为优先股筹资费用率

（2）普通股资金成本

1股利增长模型法：

Kc为普通股资金成本、D1为预期第一年股利额、Pc为普通股市价、f为优先股筹资费、G为普通股利年增长率

2资本资产定价模型法

Kc为普通股资金成本、Rf为无风险报酬率、Rm平均风险股票必要报酬率、

为股票的贝塔系数

3债券收益风险溢价法：

Kc为普通股资金成本、Kb为债务资本、R*Pc为股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价

（3）留存收益资金成本

Kr为留存收益的资金成本、D0为期初发放的股利、G为普通股股利年增长率、P0为留存收益的筹资额

（3）长期借款资金成本

（4）债券资金成本

1、综合资金成本：

以各种资金所占比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的资本成本

Kw为综合资金成本、Kj为第j种筹资方式的个别资金成本、Wj为第j种筹资方式的个别资金成本占全部资金成本的比重（权数）

2、边际资金成本：

（1）确定资金结构：

保持现有不变

（2）确定各种筹资方式在不同筹资规模下的资金成本

（3）计算筹资总额分界点：

用某一筹资方式及对应资金成本的最高筹资额

（4）计算边际资金成本：

资金每增加一个单位而增加的成本

资本结构：

指企业各种长期资金来源的构成和比例关系

最佳资本结构的决策方法：

1、比较资本成本法：

通过计算不同资本结构的加权平均资本，以此为标准，选择其中加权平均资本成本最低的资本结构

Kw为总资金成本、Kj为第j种资金结构的个别资金成本、Wj为第j种资金结构的个别资金成本占全部资金成本的比重（权数）

2、每股收益无差别点（每股收益相等时的息税前利润点）法：

EBIT为息税前利润、I为应付利息、T为应缴税款、D为优先股股利、N为流通在外的普通股数、N为普通股股数

求解步骤：

1设两种资金结构下，息税前利润为EBIT，每股收益无差别点分别为EPS1、EPS2，并列出EPS1、EPS2的表达式

2令EPS1=EPS2，联立方程，求出EBIT和EPS1及EPS2

3当息税前利润大于每股收益无差别点对应的息税前利润时，应选择债务筹资

成本习性（成本总额与业务量在数量上的依存关系）：

固定成本：

一定时期和一定业务量范围内，不随业务量发生任何变动的那部分成本

变动成本：

总额随业务量成正比例变动的那部分成本

混合成本：

兼有固定成本和变动成本的性质

Y为总成本、a为总成本、b代表单位变动成本、x代表业务量

边际利润：

销售收入减去变动成本以后的差额

M=（r-b）x

M为边际利润总额、r为销售单价、b为单位变动成本、x为产销量

息税前利润：

支付利息和缴纳所得税前的利润

EMIT=M-a

EBIT为息税前利润、M为边际利润总额、a为固定成本

经营风险：

企业在无负债时未来经营收益的不确定性

财务风险：

企业资本结构不同造成的企业支付本息能力的不确定性

杠杆原理：

1、经营杠杆：

由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销量变动的杠杆效应，反

映息税前利润的变动幅度与产销量的变动幅度之间的比率，用于衡量企业的经营风险

DOL为经营杠杆系数、

为息税前利润变动额、EBIT为变动前的息税前利润、

为产销量变动值、X代表变动前产销量、a为固定成本

经营杠杆系数最小值为1，即固定成本为0；固定成本越大，经营杠杆越大，企业利润对产销量变动越敏感

2、财务杠杆：

由于利息的存在而导致每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应，反映负债融资给企业带来的额外收益与增加的债务利息之间的比率，用于衡量企业的财务风险

DFL为财务杠杆系数、

为普通股每股利润变动额、EPS为普通股每股利润、

为息税前利润变动额、EBIT为变动前的息税前利润、I为利息费用

财务杠杆系数最大值为1，即企业全部资金均为自有资金；借入资本越多，固定财务费用越多，财务风险越大，财务杠杆越大，每股收益对息税前利润的变动越敏感

3、总杠杆（复合杠杆）系数：

由于固定生产经营成本和固定财务费用的存在导致每股利润变动大于产销量变动的杠杆效应，反映每股利润变动与销售额变动之间的比率，用于衡量企业的总体风险

DOL为经营杠杆系数、DFL为财务杠杆系数、M为边际利润总额、a为固定成本、I为利息费用

总杆杆系数越大，每股利润对产销量增减的变化越敏感

项目四项目投资（不作要求）

项目五证券投资管理（不作要求）

项目六流动资产管理（不作要求）

项目七利润分配管理（不作要求）

项目八财务管理（不作要求）

项目九财务控制（不作要求）

项目十财务分析

财务分析的目的：

评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势

财务分析的侧重点：

1、从投资者的角度：

盈利水平、经营风险、股利分配政策

2、从债权人的角度：

偿债能力、经营风险

3、从经营者的角度：

综合、多方面

4、其他财务分析主体的角度：

财务分析的内容：

1、偿债能力分析

①短期：

流动比率（最简单、最常用）：

流动比率=流动资产/流动负债，流动比率越高，企业偿债能力越强，没有考虑流动资产各项目的构成情况及实际变现能力

速动比率（扣除存货）：

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，没有考虑应收账款和季节变化的影响，速动比率为1较合适，

现金比率（货币资金与交易性金融资产对流动负债的比率）：

现金比率=（货币资金+交易型金融资产）/流动负债，现金比率的评价最为客观，现金比率应在0.2以上

3长期：

资产负债率：

反映企业债权人的风险程度，资产负债率=负债总额/资产总额，资产负债率不应超过1

产权比率：

反映企业投资者的风险程度，产权比率=负债总额/所有者权益总额，产权比率越大，企业财务风险越大

利息保障倍数：

反映企业支付利息的能力，利息保障倍数=（息税前利润+利息费用）/利息费用，利息保障倍数越大，企业支付利息的能力越强

有形净值债务率：

反映负债总额与股东的所有的无形资产的比率，有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额-无形资产净值），比产权比率指标更客观

2、营运能力分析：

反映企业资金利用的效率；分母来源于资产负债表且用平均数、分子来自利润表或现金流量表；周转率就是周转次数，周转期就是周转天数

①存货周转率：

反映存货转换为现金或应收帐款的快慢

存货周转率＝主营业务成本/平均存货余额

存货周转期=360/存货周转率

②应收账款周转率：

反映企业应收账款的流动程度

应收账款周转率＝主营业务收入净额/平均应收账款余额

应收账款周转期＝360/应收账款周转率

③流动资产周转率：

反映流动资产的周转速度和营运能力

流动资产周转率＝主营业务收入净额/平均流动资产余额

流动资产周转期=360/流动资产周转率

④总资产周转率：

反映销售收入与资金占用之间的关系

总资产周转率＝主营业务收入净额/平均资产总额

总资产周转期＝360/总资产周转率

3、盈利能力分析：

反映企业获取利润的能力

①销售净利率：

反映销售收入的收益水平

销售净利率＝净利润/销售收入

②销售毛利率：

反映销售收入扣除制造成本后的获利水平

销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入

③总资产净利率：

衡量企业利用资产获取净利润的能力

总资产净利率＝净利润/平均资产总额

④净资产收益率：

反映企业资产的利用效率

主营业务净利率＝净利润/平均净资产

*对于股份公司则多出几个衡量指标：

每股收益：

衡量上市公司盈利能力最重要的指标，反映普通股的获利能力，每股收益=净利润/年末普通股数

市盈率：

每股售价与每股收益的比值，市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益，市盈率越高，市场对企业未来越看好，正常市盈率为10-20倍

每股资产：

年末股东权益与年末普通股总数的比值，每股净资产=年末净资产/年末普通股总数，每股净资产越大，企业创造利润的能力和抵御外来因素的能力越强，每股净资产=年末净资产/年末普通股总数

每股股利：

当年发放的普通股股利总额与年末普通股总数的比值，每股股利=普通股股利总额/年末普通股股数

4、现金流量分析：

（不做要求）

5、财务综合分析：

杜邦分析法：

核心是净资产收益率

*将以上因素进行多次替换可确定影响净资产收益率变化的因素及影响额

成绩评定办法

1、平时成绩:

30%

①考勤占10分:

各期随机考勤5次，每次计2分,其中迟到扣1分,旷课扣2分

②作业（实验报告）占20分:

各期布置作业（抽查）4次，每次5分。

其中优5分，良4分，中3分，及格2分

2、期末卷面成绩：

70%