公司理财教案讲义笔记(完成版)Word文档下载推荐.doc
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2、现代理财学主要包括三大部分
（1）宏观财务学（Micro-Finance），主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。
金融市场学是其最主要的组成部分之一。
（2）投资学（Investment），主要研究证券及其投资组合（Portfolio）、投资决策、分析与评价。
一般而论，投资可以划分为实物投资（直接投资）和证券投资（间接投资）。
（3）公司理财学（CorporateFinance），又称公司财务学（BusinessFinance）或管理财务学（ManagerialFinance），也有称公司公司理财或公司财务学的，主要研究与公司的投资、融资等财务决策有关的理论与方法以及日常管理，包括公司战略、计划、投资分析与控制等。
3、西方理财学的发展
（1）第一阶段（19世纪末至20世纪初）——初创期。
当时经济蓬勃发展，公司迅速扩张，公司面临的主要问题是如何筹集资金以扩大规模，融资成为公司理财的核心问题。
（2）第二阶段（二次世界大战至20世纪50年代）——调整期。
此时资本主义世界发生经济危机，经济萧条，公司所面临的问题不再是自身的扩展，而是生存，成千上万的公司相继破产。
（3）第三阶段（20世纪50年代后期至70年代）——成熟期。
第二次世界大战后，西方国家经济快速恢复，生产技术高度发展，产品产量迅猛增加，为寻找产品销路，公司逐渐向国外发展，跨国公司开始形成。
（4）第四阶段（20世纪80年代至今）——深化期。
该时期，西方理财活动已渗透到公司生产经营的各个方面，
三、理财所研究的问题除一些传统内容外，已扩展到包括最佳资本结构、投资组合理论、风险的评估与预防、跨国理财等关系到公司生存和发展的重大问题；
理财主要以公司为中心，围绕公司的净现金流量、公司价值最大化展开，不断寻求资本和资产的最佳组合。
主要包括：
1）通货膨胀及其对利率、汇率的影响：
2）政府对金融机构放松控制并由专业金融机构向多元化金融服务公司转化问题；
3）电子通信技术在信息传输中和电子计算机在财务决策中的大量应用；
4）资本市场上新的融资工具的不断涌现。
以上条件的变化对财务决策产生了重大影响，加剧了公司预测所面临的不确定性，使得市场需求、产品价格以及成本预测变得更加困难，迫使公司理财学的理论和实践不断加深并日趋完善。
课堂小结：
检查人：
日期：
第二节公司理财的目标
1、掌握公司理财的目标理论及优缺点
公司理财的目标理论
第二节公司理财的目标理论
一、含义
所谓公司理财是指利用价值形式对公司经营活动进行的资金管理，是公司组织财务活动、处理财务关系的—项综合性的经济管理工作。
公司理财旨在回答如下三个问题
（1）公司应该采取何种长期投资方式?
要介入什么行业，需要哪些建筑物、机器和设备?
（2）公司将从哪里筹集到投资所需的长期资金?
除了发起者外是否会引入其他所有者，或者是否会向他人借钱?
（3）公司将如何管理诸如向客户收款和向供应商付款等日常财务活动?
公司经济活动是指公司的生产经营活动，它主要包括资金的筹措、投放和退出活动，以及公司组织运营的供应、生产、销售三个过程的活动。
2.公司理财的目标
公司理财的目标是公司理财活动所要达到的目的，是评价公司理财活功是否合理、有效的标准。
是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。
公司理财目标既要服从于公司经营目标，又要服务于公司经营特点。
公司经营目标的要求可以概括为：
生存、发展和获利。
（1）公司经营目标
1）生存2）发展3）获利
1）生存
公司的存在应依据两个基本条件，一是以收抵支，二是到期偿还债务。
因此，在市场经济条件下，公司生存的主要威胁来自两个方面：
一是长期亏损．这是公司不能生存的根本原因；
二是不能偿还到期债务，这是公司不能生存的直接原因。
公司如何做到以收抵支，提高偿债能力，减少破产风险，使之长期、稳定地存在下去是对公司理财活动提出的第一个目标要求。
2）发展
市场中的公司亦如逆水行舟，不进则退。
不断寻求良好的投资机遇，取得规模效应是公司经理人最为关注的事情。
公司持续发展集中表现在四个方面：
市场份额的逐步扩大、公司素质的不断提高、经济效益的上升、资本规模的日益膨胀。
所以．公司如何在商品经营、货币经营和资本营运过程中，得以持续发展，是对公司理财活动提出的第二个目标要求。
3）获利
获利就是通过运营使公司资产获得超过其投资的回报。
对公司来说，每项资产的取得都要支付成本，每项资产的形成都是投资的行为，补偿投资成本并获取利润是基本准则。
例如，现金持有要适度，既要避免浪费，又要防止出现财务困境；
应收账款要尽快回笼，在扩大销售的同时防止坏账；
存货要加快周转，既要避免积压，又要防止出现供货不足；
对外投资要确保收益，防止损失；
固定资产要充分利用，防止闲置等。
所以，公司要合理、经济、有效地使用资产，使其获利，这是对公司理财活动提出的第三个目标要求。
二、公司理财目标主要有以下几种
1）利润最大化
2）资本收益率最大化或每股净利润最大化
3）股东财富最大化但其同样存在局限性：
一、它以股价来衡量公司价值，只强调股东的利益，而对与公司相关的其他人员利益重视不够；
二、股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，将不可控制因素引入理财目标进行量化是不合理的。
4）公司价值最大化
5）其他公司理财目标
1）利润最大化
一、利润直接反映了公司创造剩余价值的多少；
二、利润在某种程度上反映出公司经济效益的高低和对社会贡献的大小；
三、利润是公司补充资本、扩大经营规模的源泉。
公司从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余价值，只有每个公司都最大限度地获得利润，整个社会的财富才能实现最大化。
3）股东财富最大化
但其同样存在局限性：
二、股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，将不可控制因素引入理财目标进行量化是不合理的
在评价公司的价值时，看重的往往不是公司已获得的利润，而是公司潜在或预期的获利能力，是公司持续发展能力。
在公司实际理财过程中除了上述各种理财目标之外，还存在诸如职工福利最优化、经营者考核指标最大化等理财目标。
综上所述，利润最大化、股东财富最大化和公司价值最大化三种公司理财目的是既相互矛盾，又相互统一的。
从考查的利益主体来看，利润指标和公司价值指标与众多的利益主体相关．而股东财富最大化则只与股东的利益密切相义。
从考查的因素来看，股东财富考虑的因素最多，公司价值最大化次之，利润最大化考虑的最少。
当公司风险不变时，利润最大化就代表着公司价值最大化；
而当股东结构不发生变化时，公司价值最大化就代表着股东财富最大化。
总之，现代公司理财目标可以概括为：
在维持稳固财务地位的同时，不断提高公司的价值。
现代公司理财目标的特点
1）适应性
2）多元性
3）层次性
第一章公司理财概述
第三节公司理财的内容
1、理解并掌握公司理财的内容
公司理财的内容
第三节公司理财的内容
一、公司理财的内容
公司理财活动是指公司的资金筹集、投放、使用、收回和分配等一系列行为；
它包括资金筹集、资金投放、资金营运和资金分配等四个方面的内容。
公司理财的对象是现金（或资金）的循环和周转。
主要职能是决策、计划与控制。
（一）资金筹集活动
资金筹集活动是指公司筹措和吸纳所需资金的过程。
资本是生产要素的粘合剂，是经济活动的第一推动力，是公司最重要的生产经营条件。
公司进行生产经营活动，首先必须拥有所需要的现实的货币资金，以用来购建固定资产，购买无形资产和流动资产，支付工资以及费用。
资本筹集是资本运动的起始点。
资本筹集活动主要包括：
（1）预测筹集资金需要量；
（2）选择融资渠道与方式；
（3）测算综合资本成本；
（4）衡量和有效回避融资风险；
（5）运用财务杠杆；
（6）确定合理的资本结构。
（二）资金投放活动
资金投放活动是指公司将筹集的资金投入使用的过程，包括公司内部使用资金的过程（如购置固定资产、无形资产和流动资产等）以及对外投放资金的过程（如向其他公司投资设备、向证券市场购买股票等）。
公司筹集到资金后，应根据生产经营的需要，按照合理的结构及时将资金投放于流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产使用，以谋求最大的经济效益。
公司资金投放活动主要包括：
（1）根据理财目标确定投资方向；
（2）分析投资环境和投资风险；
（3）研究投资组合方案；
（4）评价和选择投资方案；
（5）进行投资决策分析。
（三）资金营运活动
资金营运活动是指公司为满足日常营业活动的需要而垫支的资金，或者因公司生产经营而引起的收付活动。
公司在一定时期内资金周转越快，资金利用效果越高，经济效益越好。
资金营运活动管理包括：
（1）流动资产管理：
确定最佳现金持有量；
制定合理的商业信用政策；
以及预测和控制存货。
（2）固定资产管理：
测定固定资产需要量与确定计提固定资产折旧的方法。
（3）成本费用管理：
预测成本费用；
分析成本费用的降低方法，开源节流。
（四）资金分配活动
资金分配活动是指公司对利润进行分割和分派的过程。
公司通过投放资金所取得的各项收入，要依次弥补生产经营耗费、交纳流转税和所得税、计算净利润；
从净利润中提取公积金和公益金，向投资者分配利润，将留存的利润用于扩大生产。
利润是公司生产经营的最终财务成果，投资者向公司投资就是为了使其资本获得增值，公司将获取的利润按投资者所占股份的比例分给投资者，是投资者享受其资本增值的一种常见的表现形式，是各类投资者均十分关心的问题。
总之，在资本运动过程中，公司各种财务活动之间存在着相互依存、相互转化、相互制约的辩证关系。
这种资本运动内部本质的、必然的联系，就是资本运动的规律
第二章公司理财环境分析
1、了解公司理财环境的概念
2、掌握金融市场的概念、特点、构成及分类
公司理财的金融环境及中介机构
第一节公司内部理财结构
一、概念
财务管理环境又称理财环境，是指对公司组织财务活动和处理财务关系产生影响的公司内外部各种条件的总称。
（内部环境和外部环境）
二、经济环境——影响公司财务管理的各种经济因素
1.经济周期
2.经济发展水平
3.通货膨胀
4.经济政策
5.竞争
三、法律环境
市场经济的重要特征在于，是以法律规范和市场规则为特征的经济制度。
一方面约束，另一方面提供保护。
1.公司组织法律规范
2.税收法律规范
3.其他经济法律规范
四、金融环境（最重要的环境因素）
（一）金融市场
1.概念：
资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所
2.金融市场分类
3.金融市场功能
1.提供了良好的投资和融资场所。
2.促进公司资本灵活转换。
3.提供信息。
（二）金融机构
中央银行——中国人民银行
国有独资银行（四大银行）
1.银行商业银行股份制商业银行
以盈利为目的国家开发银行
政策性银行中国进出口银行
不以营利为目的中国农业发展银行
2.非银行金融机构
保险公司、信托投资公司、证券机构、财务公司、金融租赁公司
（三）利率
一定时期运用资金资源的交易价格
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率
纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的平均利率。
在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯利率。
通货膨胀补偿率是由于通货膨胀会降低货币的实际购买力，为弥补其购买力损失而在纯利率的基础上加上通货膨胀附加率。
风险回报率是由于存在违约风险、流动性风险和期限风险而要求在纯利率和通货膨胀之外附加的利率。
其中，违约风险附加率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求附加的利率；
流动性风险附加率是指为了弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求附加的利率；
期限风险附加率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求附加的利率。
第二节金融中介机构
一、金融中介
•含义:
动态概念：
在货币资金运动和信用活动中为资金供给者和需求者提供信息、设施、信贷服务、结算服务、投资服务、保险服务、信托服务等金融性服务的活动。
静态概念：
专门从事金融性服务活动的机构
商业银行
•性质：
早期银行业；
现代商业银行本质特征：
具有公司的一般特征；
金融公司；
特殊银行
•职能：
信用中介；
支付中介；
调控媒介；
金融服务；
信用创造
•主要业务：
负债业务、资产业务、中间业务
二、商业银行的主要业务
负债业务:
（1）自有资本（普通股股本、无偿还期的优先股股本、资本盈余、未分配利润、资本储备金、其他准备金等;
债务资本）意义:
银行信誉的基础;
维持业务经营的基本前提;
资本比率要求可限制银行不合理的资产扩张。
对资本充足度的正确理解。
（2）存款业务经营管理要求:
重在提高稳定率；
注重降低存款成本率；
吸收存款要与资产安排相匹配；
注重规模效益（3）其他负债业务同业拆借、向中央银行借款、发行金融债券、占用资金，等。
三、投资银行
•投资性金融机构的类型：
证券经营机构、证券投资咨询机构、证券结算登记机构、证券金融公司、投资基金以及与证券业务相关的各类事务所等。
•投资银行的定义：
从事证券承销、证券交易、公司并购或资产重组、项目融资、风险投资、基金管理、投资顾问等多种业务的投资性金融机构。
其基本特征是综合经营资本市场业务。
罗伯特·
库恩（RobertKuhun）依业务经营范围大小给出四个层次的不同定义。
范围大小依次为：
全部金融业务、部分或全部资本市场业务、除去基金管理和风险投资等外的资本市场业务、只从事证券承销和交易活动
四、非银行金融机构
•保险公司经营保险业务的经济组织，是以吸收保险费的形式建立起保险基金，用于补偿投保人在保险责任范围内发生的经济损失的具有法人资格的公司。
其经营是建立在科学分析和专业化操作基础上的，经营的基本原则是大数法则和概率论所确定的原则，投保人越多，承保范围越大，风险就越分散，这样才能做到保险保障范围的扩大和保险公司自身经营的稳定和扩张。
保险公司业务经营中最重要的是把握好展业、承保和理赔三个主要环节。
保险的一般分类：
财产保险、人身保险、责任保险、信用保证保险。
五、政策性金融机构
•主要类型按活动范围：
国内机构和国际性机构（如国际复兴开发银行、国际开发协会、亚洲开发银行、泛美开发银行、欧洲复兴开发银行、非洲开发银行等），国内机构又可分为全国性机构和地方性机构两大类；
按有无分支机构：
单一型和多层型两类机构；
按业务领域和服务对象的特征：
经济开发、农业、进出口、住房、环境保护、存款保险、中小公司、国民福利等；
按业务的单一性和综合性：
专业性机构和综合性机构。
中国国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行
第三章财务报表阅读与分析
第一节资产负债表
1、理解资产负债表的性质与作用
2、掌握资产负债表的编制方法及具体项目分析
资产负债表的阅读
第一节资产负债表分析
一、资产负债表的性质与作用
1．性质：
是反映公司某一特定日期资产、负债、所有者权益等财务状况的会计报表。
披露三大数字：
一是此时此刻有多少资产，
二是此时此刻有多少负债，
三是此时此刻拥有多少所有者权益。
财务状况：
是公司的债务偿还能力及债务偿还能力反映的公司现金支付能力；
是公司财务资源对公司发展的支持能力；
是公司融资能力。
二、具体编制方法
（一）根据相关总分类账户的期末余额填制，如应收账款、应收股利、固定资产等项目。
（二）根据相关总分类账户期末余额合并或调整后填制，如货币资金、存货等项目。
（三）根据总分类账户期末余额减去备抵项目后的净额填制，如短期投资、在建工程、无形资产等项目。
（四）根据结算账户有关明细账户期末余额调整填制，如“应收账款”账户所属明细账户期末余额为贷方，调整为预收账款项目，“预付账款”账户所属明细账户期末余额为贷方，调整为应付账款项目等。
（见链接）
（五）表内各项目数字、表表之间有关数字必须核对相符。
1.表内合计数相加与总计数相符。
2.各项目之和与合计数相符。
3.资产总计与负债及所有者权益总计相符。
4.坏账准备、累计折旧抵减后余额要与有关账户净额相符。
5.各报表之间的对应项目有关金额相符。
（六）编表期内重要项目变动在附注栏内说明。
三、货币资金分析
现金的概念
现金项目
*现金管理的目标
*最佳现金余额的确定
现金的具体分析
四、固定资产的具体分析
公司的固定资产是公司从事长期发展的物质基础，代表着公司的技术装备水平。
因此，固定资产的质量评价，主要取决于该资产所能够推动的公司经营活动状况。
◆高质量的固定资产，应当表现为：
（1）技术装备水平较高，其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配，并能够将符合市场质量需要的产品推向市场，并获得利润；
（2）周转速度适当，资产的闲置率不高；
（3）结构合理，符合行业特征。
第二节利润表第三节现金流量表
1、理解利润表和现金流量表的内容与作用
2、掌握利润表和现金流量表的阅读
利润表和现金流量表的阅读
第二节现金流量表分析
引言：
Dell的“反省”
“我们和许多公司一样，一直把注意力放在利润表的数字上，却很少讨论现金周转的问题。
这就好像开着一辆车，只晓得盯着仪表板上的时速表，却没注意到油箱已经没油了。
”因此，“戴尔新的营运顺序不再是‘增长、增长、再增长’，取而代之的是‘现金流量、获利性、增长’，依次发展。
”
一、现金流量表——是以收付实现制为基础编制，反映企
业一定会计期间内现金及现金等价物
流入和流出信息的动态报表。
现金
库存现金
随时可支付的存款
三月内到期的短期债券投资
二、编制现金流量表的目的
u从动态上了解公司现金变动情况及原因；
u判断公司获取现金的能力；
u评价公司盈利的质量。
造成现金改变的三大活动
1、经营活动：
指所有能影响利润表的营业活动，例如销售及发放薪资费用。
2、投资活动：
主要指取得或者处分长期资产的活动。
例如购买土地、厂房、设备，或出售既有固定资产。
3、融资活动：
包括公司的借款、还款、支付现金股利及现金增资等活动。
现金流量表的编制方法
ß
直接法——直接列举造成经营活动现金流入及流出的项目，即经营活
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