水星家纺公司财务分析总结性研究报告Word格式文档下载.docx

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（四）、内外部盈利能力比较 22

（五）、净资产收益率变化情况 22

（六）、净资产收益率变化原因 23

（七）、资产报酬率变化情况 23

（八）、资产报酬率变化原因 23

（九）、成本费用利润率变化情况 23

（十）、成本费用利润率变化原因 24

七、水星家纺公司营运能力分析................................25

（一）、存货周转天数 25

（二）、存货周转变化原因 25

（三）、应收账款周转天数 25

（四）、应收账款周转变化原因 26

（五）、应付账款周转天数 26

（六）、应付账款周转变化原因 26

（七）、现金周期 26

（八）、营业周期 27

（九）、营业周期结论 27

（十）、流动资产周转天数 27

（十一）、流动资产周转天数变化原因 28

（十二）、总资产周转天数 28

（十三）、总资产周转天数变化原因 28

（十四）、固定资产周转天数 29

（十五）、固定资产周转天数变化原因 29

八、水星家纺公司发展能力分析................................30

（一）、可动用资金总额 30

（二）、挖潜发展能力 31

九、水星家纺公司经营协调分析................................32

（一）、投融资活动的协调情况 32

（二）、营运资本变化情况 33

（三）、经营协调性及现金支付能力 33

（四）、营运资金需求的变化 33

（五）、现金支付情况 33

（六）、整体协调情况 34

十、水星家纺公司经营风险分析................................35

（一）、经营风险 35

（二）、财务风险 35

十一、水星家纺公司现金流量分析..............................37

（一）、现金流入结构分析 37

（二）、现金流出结构分析 38

（三）、现金流动的协调性评价 39

（四）、现金流动的充足性评价 40

（五）、现金流动的有效性评价 40

（六）、自由现金流量分析 42

十二、水星家纺公司杜邦分析..................................43

（一）、资产净利率变化原因分析 43

（二）、权益乘数变化原因分析 43

（三）、净资产收益率变化原因分析 43

声 明....................................................44

前 言

水星家纺公司2020年营业收入为303,478.07万元，与2019年的300,199.02万元相比有较大幅度增长，增长了1.09%。

2020年净利润为27,453.98万元，与2019年的31,553.64万元相比有较大幅度下降，下降了12.99%。

公司2020年营业成本为275,806.29万元，与2019年的267,217.63万元相比

有较大幅度增长，增长了3.21%。

2020年销售费用为56,852.44万元，与2019年的58,330.05万元相比有较大幅度下降，下降了2.53%。

2020年管理费用为14,404.45万元，与2019年的12,650.56万元相比大幅增长，增长了13.86%。

2020

年财务费用为负1,201.60万元，与2019年的负881.72万元相比大幅下降，下降

了36.28%。

公司2020年总资产为300,517.46万元，与2019年的282,913.42万元相比有较大幅度增长，增长了6.22%。

2020年流动资产为228,056.40万元，与2019年的214,819.70万元相比有较大幅度增长，增长了6.16%。

公司2020年负债总额为64,800.07万元，与2019年的54,409.30万元相比大幅增长，增长了19.1%。

2020年所有者权益为235,717.40万元，与2019年的228,504.12万元相比有较大幅度增长，增长了3.16%。

公司2020年流动比率为3.6381，与2019年的4.0861相比大幅下降，下降了0.448。

2020年速动比率为2.4686，与2019年的2.4954相比有所下降，下降了0.0268。

虽然公司当期速动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速

44

动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

公司2020年营业利润率为9.67%，与2019年的11.64%相比有较大幅度下降，下降了1.97个百分比。

2020年资产报酬率为10.88%，与2019年的13.02%相比有较大幅度下降，下降了2.14个百分比。

2020年净资产收益率为11.83%，与2019年的14.11%相比有较大幅度下降，下降了2.28个百分比。

公司2020年资产周转天数为351.8141天，2019年为340.208天，2020年比

2019年增长11.6061天。

2020年流动资产周转天数为267.0583天，2019年为

264.3779天，2020年比2019年增长2.6804天。

2020年营业周期为132.51天，

2019年为132.3天，2020年比2019年增长0.21天。

公司2020年新创造的可动用资金总额为27,453.98万元。

公司2020年营运资本为165,371.21万元，与2019年的162,246.83万元相比有所增长，增长了1.93%。

公司2020年的盈亏平衡点为807,334.47万元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。

公司2020年经营现金净流量为37,815.34万元，投资现金净流量为13,307.12

万元，筹资现金净流量为负20,291.75万元。

公司资产净利率为 9.41%，与上期相比，有下降趋势。

公司权益乘数为

127.49%，与上期相比，有上升趋势。

一、水星家纺公司实现利润分析

利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。

通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。

利润分析包括利润总额分析和利润率分析。

利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。

与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。

（一）、公司利润总额分析

水星家纺2020年实现利润为32,939.20万元，与2019年的37,304.55万元相比有较大幅度下降，下降了11.7%。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）、主营业务的盈利能力

主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。

一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。

非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。

盈利能力是其生存与发展的条件及保证。

从主营业务收入和成本的变化情况来看，水星家纺2020年主营业务收入净

额为303,478.07万元，与2019年的300,199.02万元相比有较大幅度增长，增长

了1.09%。

2020年主营业务成本为275,806.29万元，与2019年的267,217.63万元相比有较大幅度增长，增长了3.21%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。

2019-2020年实现利润增减情况表

项目名称

数值（万元）

增长率（%）

销售收入

303478.07

1.09

300199.02

10.41

实现利润

32939.20

-11.70

37304.55

9.50

营业利润

29339.98

-16.06

34955.43

6.52

投资收益

172.72

-89.80

1693.12

8.15

营业外利润

3599.22

53.22

2349.12

87.68

补贴收入

2020年

2019年

（三）、利润真实性判断

从报表数据来看，水星家纺2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）、利润总结分析

在市场份额扩大的情况下，公司营业利润却有所下降，应该注意收入增加而

利润减少所隐藏的经营风险。

二、水星家纺公司成本费用分析

成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。

成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。

有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。

成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。

（一）、成本构成情况

成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。

当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。

成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。

成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。

2020年水星家纺成本费用总额为345,861.58万元，其中：

主营业务成本为

275,806.29万元，占成本总额的79.74%；

销售费用为56,852.44万元，占成本总额的16.44%；

管理费用为14,404.45万元，占成本总额的4.16%；

财务费用为负

1,201.60万元，占成本总额的-0.35%。

2019-2020年成本构成表

百分比（%）

成本费用总额

345861.58

100

337316.52

主营业务成本

275806.29

79.74

267217.63

79.22

销售费用

56852.44

16.44

58330.05

17.29

管理费用

14404.45

4.16

12650.56

3.75

财务费用

-1201.60

-0.35

-881.72

-0.26

主营业务税金及附加

1337.91

0.39

1153.01

0.34

其他

（二）、销售费用变化及合理化评判

水星家纺2020年销售费用为56,852.44万元，与2019年的58,330.05万元相比，有较大幅度下降，下降了2.53%。

2020年销售费用下降，但公司销售收入却获得了一定程度的增长，说明公司销售政策正确，措施有效，销售业务的管理水平明显提高。

（三）、管理费用变化及合理化评判

水星家纺2020年管理费用为14,404.45万元，与2019年的12,650.56万元相比，大幅增长，增长了13.86%。

2020年管理费用占销售收入的比例为4.75%，与2019年的4.21%相比，提高了0.54个百分点。

而公司的经济效益却有所下降，公司管理费用支出的增长并没有带来相应的经济效益，支出不合理。

（四）、财务费用的合理化评判

水星家纺2020年财务费用为负1,201.60万元，与2019年的负881.72万元相比大幅下降，下降了36.28%。

三、水星家纺公司资产结构分析

资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。

资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。

（一）、资产构成基本情况

水星家纺2020年资产总额为300,517.46万元，其中：

流动资产为228,056.40万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的44.50%、32.15%和12.55%。

非流动资产为72,461.06万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的100%和0%。

2020年资产构成各项增量表

流动资产

13,236.70

长期投资

固定资产

无形及递延资产

其他资产

4,367.34

2019-2020年资产构成表

总资产

300517.46

282913.42

228056.40

75.89

214819.70

75.93

72461.06

24.11

68093.72

24.07

（二）、流动资产构成特点

公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的44.50%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。

应当关注货币资金的去向。

公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的32.15%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。

从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。

2019-2020年流动资产构成表

存货

73310.77

32.15

83628.34

38.93

应收账款

28620.14

12.55

18449.29

8.59

其他应收款

1102.19

0.48

891.12

0.41

短期投资

应收票据

货币资金

101488.18

44.50

71063.70

33.08

其他流动资产

13486.72

5.91

8537.14

3.97

2020年流动资产构成各项增量表

-10,317.57

10,170.85

211.07

30,424.48

4,949.58

（三）、资产增减变化

2020年资产总额为300,517.46万元，与2019年的282,913.42万元相比有较大幅度增长，增长了6.22%。

（四）、总资产增减变化原因

具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：

其他资产增加4,367.34万元；

应收账款增加10,170.85万元；

其他应收款增加211.07万元；

货币资金增加

30,424.48万元；

其他流动资产增加4,949.58万元；

共计增加50,123.32万元。

以

下项目的变动使资产总额减少：

存货减少10,317.57万元；

共计减少10,317.57

万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长39,805.75万元。

（五）、资产结构的合理化评判

从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。

存货的占比情况基本合理。

固定资产有老化的趋势。

2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。

（六）、资产结构的变动情况

2020年与2019年相比，2020年存货占收入的比例下降。

总而言之，与2019

年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。

2019-2020年主要资产项目变化情况表

6.16

-2.38

-100

-12.34

7.28

55.13

4.52

42.81

12.47

四、水星家纺公司负债及权益结构分析

公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。

具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。

资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。

但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。

（一）、负债及权益构成基本情况

水星家纺2020年负债总额为64,800.07万元，资本金为26,667万元，所有者权益为235,717.40万元，资产负债率为21.56%。

在负债总额中，流动负债为62,685.19万元，占负债和权益总额的20.86%；

付息负债合计占资金来源总额的

0.70%。

2019-2020年负债及权益构成表

负债及权益总额

所有者权益

235717.40

78.44

228504.12

80.77

流动负债

62685.19

20.86

52572.87

18.58

长期负债

2114.87

0.70

1836.43

0.65

少数股东权益

（二）、流动负债构成情况

在流动负债的构成中，应付账款占59.69%、其他流动负债占18.58%、应交税金占14.65%，其中应付账款占最大的比例。

2020年流动负债各项增量表

短期借款

应付账款

10,861.88

应付票据

其他应付款

-833.73

应交税金

-413.69

预收账款

-4,995.89

其他流动负债

5,493.75

（三）、负债的增减变化

水星家纺2020年负债总额为64,800.07万元，与2019年的54,409.30万元相比大幅增长，增长了19.1%。

公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也

有大幅度的上升。

2019-2020年负债变化情况表

负债总额

64800.07

19.10

54409.30

-6.14

37418.83

40.90

26556.95

-20.97

4379.57

-15.99

5213.30

25.57

15.16

52.23

其他负债

20886.80

0.40

20802.62

9.47

（四）、负债增减变化原因

具体来说，使负债总额增加的项目包括：

应付账款增加10,861.88万元；

长

期负债增加278.44万元；

其他流动负债增加5,493.75万元；

合计增加16,634.07

使负债总额减少的项目包括：

其他应付款减少833.73万元；

应交税金减

少413.69万元；

预收账款减少4,995.89万元；

合计减少6,243.31万元。

增加项

与减少项相互抵消，使负债总额共增长10,390.76万元。

（五