河南中小企业融资浅析Word文件下载.docx
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国外研究综述 5
研究的思路与方法 6
研究思路 6
研究方法 7
研究的创新点 7
第二章中小企业融资现状及原因分析 7
中小企业融资相关概念 7
融资概念的界定 9
中小企业融资现状 11
我国中小企业融资现状概述：
11
我国中小企业融资需求与供给状况 12
我国中小企业融资的宏观环境：
15
中小企业融资困境：
17
融资渠道狭窄造成资金来源不足：
信贷支持不充分 18
金融机构与中小企业之间信息不对称 18
我国相关法律缺失：
19
第三章河南省中小企业融资困境原因分析 19
我国中小企业融资困境的外部成因：
中小企业融资难的内部原因：
21
企业资源匮乏：
企业制度不健全：
企业信用不高 22
第四章：
解决河南省中小企业融资问题的方法措施 23
引导民间我国民间资本拓宽融资渠道金融 23
23
建立健全中小企业信用担保机制；
24
加大扶持中小企业发展的政策支持力度；
内部原因解决对策；
完善中小企业的财政扶持政策；
完善中小企业的税收扶持政策；
25
建立健全担保法律制度体系 25
外部原因解决对策 25
加强企业制度建设、 26
提升企业信誉 27
五．结束语 27
参考文献 28
第一章绪论
1.1研究背景、目的及意义
自改革开放后我国中小企业的飞速发展如雨后春笋般遍布全国各地，逐步发展成为中国最大的企业群体，占企业总数的99.7％，是中国经济的重要组成部分。
据调查数据显示：
河南省各省辖市中，省会郑州创业活动最为活跃，2016年创业指数为86.4，是第二位许昌的2.7倍;
与2015年相比，各省辖市创业指数普遍提升，11个省辖市提升幅度高于全省总体水平（23.8%），其中8个属于不发达地区，商丘提升幅度最大，达到54.9%。
超九成创业企业为小微企业，新设创业企业中小微占“大头”。
全省各地上报2015年度年报的创业企业中，小微企业共47.73万户，占创业企业总量的97.4%，高于河南小微企业比重1.1个百分点。
2015年新设创业企业中，小微企业占比98.9%，较2014年提升0.8个百分点，高出创业企业总体1.4个百分点，其中微型企业占94.4%，较2014年提升2.7个百分点,新设创业企业以微型企业为主。
创业企业成立后也要经历“七年之痒”，年“死亡率”在9%以上。
从河南各地创业企业的当期“死亡率”曲线来看，成立当年有2.9%的创业企业“夭折”，第2年有3.9%退出市场，企业成立后的4-8年是生存瓶颈期，年死亡率较高，基本在9%以上，随后企业的“死亡曲线”渐趋平稳，维持在7%左右。
表明创业企业一旦进入生存瓶颈期，若企业经营状况不佳，创业企业相对其他企业更难获得外来资金、技术等援助，从而陷入死亡高发期。
由此我们不难发现融资难成为了困扰我省中小企业发展的最大屏障。
河南省中小企业数量多，发展快，已经成为河南省经济发展的第一主力军。
它的存在为促进经济繁荣、减轻就业压力、增加税收等方面作出了巨大贡献，尤其是部分中小企业的发展模式，为我国大中型企业变革起到了典范性作用，成为了大中型企业的参照和依托。
改革开放以来，就产业结构而论，随着我国经济的持续增长和良性发展，传统意义上的大型国有企业或是大型股份企业不再扮演主要角色。
相反，包括乡镇企业在内的广大中小企业逐渐变成我国经济发展的主力军。
因此，我国的中小企业也愈来愈受关注。
但在中小企业为我省经济发展做出巨大贡献的同时，也受到企业内外诸多因素的制约，一直处于一种在夹缝中求生存的状态。
其中融资难问题成为阻碍河南省中小企业发展的最大瓶颈，尤其自2008年以来的全球金融危机给实体经济发展带来的负面影响不断加深的背景下，中小企业融资面临前所未有的困难，严重制约着中小企业的发展和壮大。
如何在这样的战略背景下有效破解中小企业融资困难，帮助中小企业实现资金的融通和合理配置，将对我省的经济发展有很大推动作用。
一方面，在金融危机的强烈冲击下，相当一部分中小企业的生产、经营难以正常进行，甚至面临破产的境地。
实时的融资，既解决了企业的燃眉之急，也避免了大量员工的失业，有利于企业的重新崛起，有利于国家的稳定。
另一方面，大部分中小企业在发展到一定规模后就开始逐步扩张。
在这个时候，资金就成为了制约企业发展的最大瓶颈。
实时的融资，无疑是给企业插上了腾飞的翅膀，不仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现创新型国家的完美转化。
本文在参考以往研究的基础上，结合河南省地域文化背景，深入考察当地中小企业融资遇到的困境或艰难，并系统分析其普遍性和特殊性成因，然后提出具有针对性应对策略。
通过本文研究，不仅有助于加深人们对河南省中小企业融资难问题的认识和丰富地域性中小企业发展理论，而且对研究或破解全国其他地区中小企业融资问题亦有参考借鉴意义。
1.2文献综述
1.2.1国内研究综述
鉴于中小企业在国民经济社会发展中的作用愈来愈明显，致使关于中小企业的融资问题近年来持续得到国内学术界较为普遍的关注。
从已存在的研究文献资料来看，众多专家学者的研究内容主要集中在以下三方面：
第一方面是中小企业融资面临的问题研究。
具有代表性的是年艳艳2009年在《浅谈中小企业融资难的原因及对策》一文中认为中小企业融资面临的问题主要有：
中小企业的融资渠道较为狭窄、自有资金缺乏信贷支持偏少、难以找到合适的担保人这三个方面。
第二方面是中小企业融资难具体原因的研究。
具有代表性的是张晓弟2007年在《我国中小企业融资问题的探讨》一文中指出中小企业融资难的原因有：
企业自身整体素质的因素、我国金融体系的因素、国家宏观政策的因素代礼。
第三方面是解决中小企业融资难的措施研究。
如安淑芬2009年在《中小企业融资结构和风险防范》一文中认为要解决中小企业的融资难问题，要从提高中小企业自身的素质、规范企业规章制度及治理结构、建立良好的企业信用、完善与中小企业融资相关的法律法规、加快证券市场建设拓宽直接融资渠道、完善担保体系设立中小企业发展基金、建立专门的中小金融机构等方面进行努力。
程安玲2010年在《浅议中小企业融资渠道》一文中提出通过金融创新，探索一条市场化的中小企业融资方式无疑是解决中小企业融资困难问题的关键所在，具体方法有：
推行以中小银行为主体的中国金融体系改革、通过发行可转换信托产品来解决部分中小企业融资的问题。
1.2.2国外研究综述
中小企业融资难问题是一个世界性的话题，不仅中国有很多关于中小企业融资的理论研究，国外也有不少专家学者专注于这方面的问题研究且有较为成熟的理论认知。
统筹全局来看，这些研究的核心内容可分类归纳为以下两方面：
资本经济在国外的诞生比国内早很多，所以企业的融资相关理论基本也就产生于国外，在对国外文献研究归纳中，主要着重于基础理论研究。
1936年Macmi1lan在向英国国会提供关于《中小企业问题的调查报告》中提出了著名的“麦克米伦缺口”（Macmi11anGap）。
报告认为，中小企业在发展过程中存在着对资本和债务的需求远远高于金融机构愿意提供的。
AllenN.Berger和GregoryF的《企业非正式风险投资研究》以及Aghion,P在《非正式风险投资研究》中指出，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。
Ross1977年在《财务结构的确定:
激励信号方法》一文，提出了公司资本结构的信号理论；
梅耶斯（Myers）和迈基鲁夫1984年在《企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策》一文中，提出了资本结构的排序假说。
Bernanke,B.S.M.Gerler1994年在《企业与金融机构融资信息不对称研究》中提出了长期互动假说，认为中小金融机构一般是属于地区性的，可以与地方中小企业进行长期合作，即时沟通交流，减少信息不对称问题。
而相对而言，大型金融机构缺乏此优势，因为出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。
因此，该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难的问题。
综上所述，中小企业的融资问题一直是制约中小企业长期稳定发展的主要因素。
究其根本原因，是信息不对称问题的存在。
要解决中小企业融资难的现状，最迫在眉睫需要改善得是中小企业要从改善自身的条件出发，加强自身的管理，改善自身的经营状况，尤其是财务状况的透明度，来得到资金供应方的认可和支持，获得自身发展所需的资金。
另外，还应该重点加强资本市场的建设，尤其是中小板块和创业板块的发展和完善，真正的为中小企业的发展做出其应用的贡献。
因此，文章以河南省中小企业融资为例进行实例分析，探究河南省中小企业在融资过程中普遍存在的问题，找出原因，最后提出合理化的可行性战略方案。
1.3研究的思路与方法
1.3.1研究思路
本文的研究思路是：
首先，在描述我国近几年尤其是河南省中小企业发展背
景的基础上，阐述本文的研究目的和意义，并对国内外文献资料进行整理、总
结及论述；
其次，给出研究中小企业融资问题的理论依据和我国中小企业的划分标准；
然后，分析河南省发展中小企业的现实意义，以及河南省中小企业融资面临的主要困难或困境；
再次，分别从中小企业自身素质、政府政策制度和金融机构服务质量这三个层面分析河南省中小企业融资难的成因。
最后，根据原因给出缓解河南省中小企业融资难的对策措施，并在结尾处进行全文总结。
1.3.2研究方法
本文的研究方法是：
将全国中小企业的现状和河南省中小企业发展现状进行对比，通过中小企业户数、纳税额、GDP贡献率等数据进行比对分析；
中小企业融资方面历年的发展状况进行比对，考察限制中小企业融资的原因，采用历史分析法；
将中小企业的划分标准，根据质与量来研究不同，分析中小企业规模、实物资产、信息透明度、融资法律、财税政策以及信用担保体系等因素对融资难的影响。
1.3.3研究的创新点
本文的创新之处在于以下两方面；
一是本文并非单纯的向中小企业提供资金支持为目的进行融资问题分析，而是结合现阶段我国中小企业的特点，逐一进行分析融资困难的原因并科学的提出对策。
二是本文对目前中小企业适用的融资模式进行了新的构建，増强了文章的实用性，使中小企业在融资渠道的选择过程中能够更加清晰、准确，真正有助于中小企业走出融资困境。
第二章中小企业融资现状及原因分析
2.1中小企业融资相关概念
2011年6月18日中国工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部研究制定了《中小企业划型标准规定》，不同行业对中小企业的相关划分标准如下：
所属行业
具体标准
农、林、牧、渔业
营业收入500万元及以上的为中型企业，营业收入50万元及以上的为小型企业，营业收入50万元以下的为微型企业。
工业
从业人员300人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；
从业人员20人及以上，且营业收入300万元及以上的为小型企业；
从业人员20人以下或营业收入300万元以下的为微型企业。
建筑业
营业收入6000万元及以上，且资产总额5000万元及以上的为中型企业；
营业收入300万元及以上，且资产总额300万元及以上的为小型企业；
营业收入300万元以下或资产总额300万元以下的为微型企业。
批发业
从业人员20人及以上，且营业收入5000万元及以上的为中型企业；
从业人员5人及以上，且营业收入1000万元及以上的为小型企业；
从业人员5人以下或营业收入1000万元以下的为微型企业。
仓储业
从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；
从业人员20人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；
从业人员20人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。
邮政业
住宿业
从业人员100人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；
从业人员10人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；
从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。
餐饮业
信息传输业
软件和信息技术服务业
从业人员10人及以上，且营业收入50万元及以上的为小型企业；
从业人员10人以下或营业收入50万元以下的为微型企业。
房地产开发经营
营业收入1000万元及以上，且资产总额5000万元及以上的为中型企业；
营业收入100万元及以上，且资产总额2000万元及以上的为小型企业；
营业收入100万元以下或资产总额2000万元以下的为微型企业。
物业管理
从业人员300人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；
从业人员100人及以上，且营业收入500万元及以上的为小型企业；
从业人员100人以下或营业收入500万元以下的为微型企业。
租赁和商务服务业
从业人员100人及以上，且资产总额8000万元及以上的为中型企业；
从业人员10人及以上，且资产总额100万元及以上的为小型企业；
从业人员10人以下或资产总额100万元以下的为微型企业
其他未列明行业
从业人员100人及以上的为中型企业；
从业人员10人及以上的为小型企业；
从业人员10人以下的为微型企业。
对中小企业进行标准化的界定，有利于政府和金融机构为中小企业提供政策
优惠支持，也为企业的远程发展定位提供依据。
总的来看，不论哪个时期我国对中小企业的划型标准都是采取职工人数、销售额和资金总额等要素结合行业特点进行调整来界定企业规模。
国际上对中小企业的界定标准也是围绕职工人数、实收资本以及年经营额三个因素不断调整。
首先是企业常用融资方式、在行业中的地位、以及自身的组织形式，是质的指标；
其次是企业的职工人数、资产总值以及实收资本，也就是量的指标。
凭借这两方面的依据会更容易给出界定标准。
不同国家对中小企业的划分存在着时间、地域以及行业的相对性特点。
美国虽科技先进、经济繁荣，但美国也不乏有很多中小企业的存在。
美国经济发展委员会以质的因素为主要考量，提出了四个衡量标准，分别为企业独立经营、企业为少数人出资设立，销售范围以本地为主、规模在行业内较小，而且符合两项及其以上就定义为中小企业。
此外，美国的中小企业管理局从量的因素出发来界定中小企业，近几年美国采取更简单明了的划分方式，其将营业额600万美元以下和职工人数500人以下的企业都定义成中小企业，对于特殊行业则根据其经营特点另行划分。
日本在对企业的组织管理方面积极开展专业化协作，并且展露出自身特点。
日本的服务业和商业零售业中职工人数小于20人，资本额低于1000万日元的划分为中小企业；
对于矿业、工业和运输业则将职工人数界定为不足300人，资本额不足1亿日元的成为中小企业；
而在经营批发行业中则将标准调整为职工人数不足100人，资本额低于3000万日元的定义为中小企业。
2.1.1融资概念的界定
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》中对融资的定义为“融资是指为支付超过现
金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。
”
我们一般情况下所说的融资是指企业通过银行或其他金融机构采用各种方式来进行资金的筹集从而进行各种经济活动。
广义上的融资可以理解为融通货币资金，它是资金需求者和提供者在金融市场上的资金借贷行为，也被叫做金融。
狭义上的融资就是企业在经营管理中对资金的筹集行为，也就是说企业根据自身的资本额、生产经营情况、现金流的运转状况和未来进一步发展的需求来制定方案，并且通过一些特定渠道和方式寻找投资者进行资金的筹措来保证公司的生产经营。
企业的融资方式分为内源融资和外源融资。
内源融资就是在公司或企业内部的资金流通，它是公司在日常经营活动中产生的资本公积，是企业不断积淀的资本积累，可持续地将企业产生的储蓄资金投资变为日后的更丰厚的资本。
内源融资不受外界的影响，而且融资成本低廉，一般都是直接采用未分配利润进行新的投资而无需支付外部融资所需的额外中介费。
在这种融资方式模式下企业股东的的股份不会被稀释，公司的净资产持续增加会支持其进行更多模式的融资。
另外，将股利作为资本利得后，所缴纳的资本利得税也会相对较低，这也成为了内源融资的一大优势。
但是，企业的内源融资也是一把双刃剑，在囊括很多优势的同时也存在很多缺点，如一方面内部融资规模比较有限，单凭公司经营利润所获得的资本积累的力量是非常薄弱的，另一方面股利分配过少对于股利偏好者没有吸引力，从而还会影响企业扩大其外部融资。
外源融资是企业面向企业外部的经济主体和金融机构进行资金的筹集，其主
要方式为发行股票、债券和银行借贷、融资租赁。
伴随公司规模的扩大，外源融资逐渐成为解决其资金需求的重要方式。
外源融资分为直接融资和间接融资两种方式，它作为资金需求者和资金盈余者之间的纽带很大程度地提高了资金的使用率。
这种融资模式的资金来源广泛，逐渐成为现代金融活动的重要组成部分。
然而外源融资的融资条件受限较多、融资成本较高，而且会携带着一定的融资风险，所以也存在着很大的局限性。
如债券若不能按约定期偿还将带来破产清算的风险，而股权融资也会伴随着失去企业控制权的风险。
总的来说，中小企业进行融资的模式可以做如下划分，如图2.1所示
沉淀资金
权益性融资
内部集资
内源融资
储蓄与投资的联系
借贷资金
直接融资资
外源融资
中小企业融资方式分类
债务性融资
间接融资
政策性金融机构
金融机构
资金来源对象
政府
民间借贷
2.2中小企业融资现状
2.2.1
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