家电行业上市公司财务报告分析案例Word格式.doc
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强化渠道、丰富产品，做大做强洗衣机业务公司“3351”战略的实现，一方面依靠做大、做强现有的洗衣机业务，另一方面将依托外延式的增长，但目前来看公司的快速增长还主要依靠洗衣机业务。
洗衣机的快速发展主要依靠渠道开拓、产品线延伸。
合肥三洋经营的范围：
洗衣机、微波炉、小家电等相关产品及其它相关电子电器产品的生产、销售和服务；
电子程控器、离合器、模具、机电等产品生产、销售业务；
企业运输、仓储等综合服务。
（二）海信电器
海信电器于1997年4月在上海证交所上市，是国内著名的家电上市公司。
海信电器主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。
2008年11月，海信平板电视的市场份额增长到15.54%，实现了从2004到2008年中国平板销量“五冠王”伟业。
海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持企业的发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、荷兰、南非等全球七个地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。
截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。
海信推出了我国音视频领域第一块自主知识产权的、产业化的数字电视处理芯片———“信芯”，彻底打破了中国生产彩电以来核心芯片一直被国外垄断的历史；
中国彩电行业第一条液晶电视模组生产线在海信建成投产，截至目前，液晶模组的生产良率超过99%，达到国际一流水平。
2008年8月，海信液晶模组二期工程建成投产，形成年产150万片模组的产能，2009年海信还将继续建设两条生产线，年底产能将达到300万片，年产值将达到100亿元。
2008年，海信推出的中国首款、世界最薄LED液晶电视掀起中国平板技术全面升级序幕，首推55寸全程高清大平板更是填补国内超大尺寸段液晶电视的空白。
在打造技术优势和产品竞争力优势的同时，海信积极开拓全球市场。
从2004年开始，海信在青岛平板生产基地的基础上，在贵阳和顺德建立专业的平板电视生产线，同时积极在国外设厂，相继在匈牙利、法国设立平板电视生产基地，实现本土化经营。
截至2008年，海信平板电视的市场占有率已经连续五年高居中国市场的第一位；
在海外市场，海信平板电视已经成为欧美市场沃尔玛、百思买等大连锁机构的重要采购对象。
海信电器经营范围：
电视机、电冰箱、电冰柜、洗衣机、热水器、微波炉、以及洗碗机、电熨斗、电吹风、电炊具等小家电产品、广播电视设备、卫星电视地面广播接收设备、电子计算机、通讯产品、信息技术产品、家用商用电器和电子产品的制造、销售和服务；
非标准设备加工、安装售后服务；
自营进出口业务。
二、案例分析
（一）理论分析
本文主要选取了3个重要的财务指标对上市公司的获利能力进行分析和说明，同时还对样本公司的偿债能力和资产运用效率进行分析。
三个获利能力指标为：
1、每股净资产
每股净资产是指股东权益与总股数的比率。
其计算公式为：
每股净资产=股东权益÷
总股数。
这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。
每股净资产越高，股东拥有的资产现值越多；
每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少。
通常每股净资产越高越好。
2、每股收益
每股收益指税后利润与股本总数的比率。
它是测定股票投资价值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净收益与股份数的比率。
3、净资产收益率
净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高，说明投资带来的收益越高。
合肥三洋600983
表1合肥三洋2009年至2011年财务指标
项目
2009年
2010年
2011年
每股收益（元）
0.39
0.57
0.60
每股净资产（元）
1.49
1.97
2.47
净资产收益率（%）
28.81
32.78
27.39
2009年至2011年合肥三洋的每股收益处于较高水平且呈增长较快，10年较09年增长了46%，11年较10年增长了5.26%。
该企业三年的净资产收益率都比较高，且基本保持稳定，企业的经营盈利能力较强。
而每股净资产每年呈上升趋势，基本稳定。
海信电器600060
表2海信电器2009年至2011年财务指标
0.67
0.96
1.95
8.25
6.55
8.49
15.66
15.81
26.37
2009年至2011年海信电器的每股收益处于较高的增长态势，10年较09年增长了43.28%。
该企业三年的净资产收益率都比较高，且基本稳定。
而每股净资产每年呈上升趋势，说明企业股东拥有的资产现值也就越多。
（二）分析过程
1、公司基本数据分析小四号字体，并确定下面几个图能否打印清楚，如不清楚应将灰色底色调淡。
图1合肥三洋和海信电器2009年至2011年主营业务收入变化曲线图
图2合肥三洋和海信电器2009年至2011年净利润变化曲线图
图3合肥三洋和海信电器2009年至2011年总股本变化曲线图
从图表中可以看出2011年是海信电器经营最好的一年，主营业务收入和净利润都达到历史最高水平。
而其股本也是呈上升趋势。
而合肥三洋的这三年的主营业务收入与净利润都趋于平稳，股本也基本保持稳定。
2、公司偿债能力分析
（1）短期偿债能力分析
表3
流动比率
速动比率
现金比率
合肥三洋
1.31
1.03
0.00
海信电器
1.63
1.37
0.31
可以看出，海信电器的各项短期偿债能力都要高于合肥三洋。
而合肥三洋的现金比率为零，说明公司的流动资产中不能立即变现的资产特别多，其拥有的现金不能偿还流动负债。
总体来说，海信电器的短期偿债能力要高于合肥三洋。
（2）长期偿债能力分析
表4
资产负债率
有形净值债务比率
0.65
0.20
0.55
1.26
从表中可以得出，海信电器和合肥三洋的资产负债率相差不大，维持在50%这一上市公司的平均水平上，较多的利用了财务杠杆的作用，但这也会给公司经营带来财务风险。
而合肥三洋的有形净值债务比率明显低于海信电器，其长期偿债能力由于海信电器。
3、资产运用效率分析
表5
存货周转率
应收账款周转率
总资产周转率
1.07
7.72
25.25
1.64
可以看出，在资产管理方面，海信电器的由于合肥三洋，海信电器利用资产获取收入的能力强于合肥三洋。
而合肥三洋应该加强应收账款的回收速度以及存货的管理。
4、公司获利能力分析
表6
资产报酬率（%）
销售毛利率（%）
10.77
35.29
10.00
21.00
从表中可以看出，两家公司的资产报酬率基本上是持平的，资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果。
而海信电器的销售毛率要明显低于合肥三洋，主要原因可能是因为主营业务收入的下跌所致。
所以，公司想要扭转局面，就要有新的思路。
5、总体评价
从以上的分析可以看出，合肥三洋和海信电器在家电行业的竞争是相当激烈的，都出现过收入下滑、利润下降的局面，公司的盈利能力也有下降的的趋势。
但是海信电器的资产利用效率明显优于合肥三洋。
总体来说，两家公司的，经营状况还是可以的，但是，两家公司仍需采取相应的对策，来取得更好的发展。
三、思考题
1、如果你是该公司的管理者，你最看重什么比率，你将如何提高这些比率？
答：
作为管理者，主要看的是企业业绩的增长和盈利情况，最看重的比率是利润率。
要提高一个企业的利润率，扩大销售量，使得主营业务收入大幅度上升，降低一些费用，对于原材料的利用要合理分配，对人员也要有个很好的组织，其次是要能随着市场环境的变化做出相应的调整，最后，还要考虑到竞争对手的能力。
2、若果你拥有案例公司的股票，你最关心什么比率，你还将继续投资于该公司吗？
作为投资者，最关心的是增长率。
应该会继续投资海信公司，毕竟其公司各方面的财务指标还是可以的，应该会有一定的发展前途。
3、如果你是公司的债权人，你最关心什么比率，你觉得你的资金安全吗？
作为债权人，最关心的是速动比率，这个很大程度上反映风险情况。
按照公司的速动比率来看，我的资金应该是安全的。
4、结合案例公司所在行业的背景，行业的发展前景，对报告年度公司的总体经营和财务状况进行分析，看看在行业背景下，公司有哪些优势和进步，什么地方仍有不足之处？
在整个家电行业中，合肥三洋和海信电器的发展总体还是可以的，但是很明显海信电器的发展要比合肥三洋来的快，在短期偿债能力，资产利用效率上都有明显的突破。
而合肥三洋在获利能力方面也是相当不错的，处于优势阶段。
但两家公司仍然有收入下降的隐忧，以及财务风险的存在，所以还需采取有利对策，防止任何风险的侵入，从而使得企业立于不败之地。
参考文献：
海信电器财务指标．
合肥三洋财务指标．
合肥三洋2011年财务报告．
海信电器2011年财务报告．
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