项目几大模式.docx
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项目几大模式
工程发起人
、BOT融资模式
1、概念：
BOT（build-operate-transfer）即建设-经营-转让,是私营企业参与根底设施建设,向社会提供公共效劳的一种方式.中国一般称之为“特许权〞,是指政府部门就某个根底设施项
目与私人企业（工程公司）签订特许权协议,授予签约方的私人企业（包括外国企业）来承担该工程的投资、融资、建设和维护,在协议规定的特许期限内,许可其融资建设和经营特
定的公用根底设施,并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款,回收投资并赚取
利润.政府对这一根底设施有监督权,调控权,特许期满,签约方的私人企业将该根底设施无偿或有偿移交给政府部门.2、解析：
这种方式最大的特点就是将根底设施的经营权有期限的抵押以获得工程融资,或者说是
根底设施国有工程民营化.在这种模式下,首先由工程发起人通过投标从委托人手中获取对某个工程的特许权,随后组成工程公司并负责进行工程的融资,组织工程的建设,治理工程
的运营,在特许期内通过对工程的开发运营以及当地政府给予的其他优惠往返收资金以还贷,并取得合理的利润.特许期结束后,应将工程无偿地移交给政府.在BOT模式下,投
资者一般要求政府保证其最低收益率,一旦在特许期内无法到达该标准,政府应给予特别补
偿.
3、图示：
保险公司
4、关键点：
（1）政府与私人企业（工程公司）签订协议
（2）私人企业承当工程的投资、融资、建设、维护并取得合理利润
（3）政府拥有监督权,调控权
（4）最终私人企业将工程交由政府
二、BT融资模式
1、概念：
BT（Build——Transfer）,意即“建设--移交〞,是政府利用非政府资金来进行非经营性根底设施建设工程的一种融资模式.BT模式是BOT模式的一种变换形式,指一个工程的运
作通过工程公司总承包,融资、建设验收合格后移交给业主,业主向投资方支付工程总投资
加上合理回报的过程.
2、解析：
是根底设施工程建设领域中采用的一种投资建设模式,系指根据工程发起人通过与投资
者签订合同,由投资者负责工程的融资、建设,并在规定时限内将竣工后的工程移交工程发
起人,工程发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付工程总投资及确定的回报.
3、图示：
BT融姿模式
哽目中标人
4、关键点：
（1）政府与私人单位（包括外国企业）签订协议
（2）私人单位负责融资、建设
（3）私人单位将竣工工程交由政府
（4）政府依据回购协议向私人单位支付工程总投资及回报
三、TOT融资模式
1、概念：
TOT（transfer-operate-transfer）,即移交——经营移交.指政府部门将建设好的项
目的一定期限的产权和经营权,有偿转让给投资人,由其进行运营治理；投资人在一个约定
的时间内通过经营收回全部投资和得到合理的回报,并在合约期满之后,再交回给政府部门
或原单位的一种融资方式.
2、解析：
是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建工程融资的一种新型融资方式,在这种模式下,首先私营企业用私人资本或资金购置某项资产的全部或局部产权或经营权,然后,购置者对工程进行开发和建设,在约定的时间内通过对工程经营收回全部投资并取得合理的
回报,特许期结束后,将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人.
3、图示:
TOT融资模式
4、关键点：
（1）政府与民间投资者签订协议
（2）投资者有偿获得已建成工程一定期限的产权、经营权并运营治理
（3）投资者收回全部投资及合理回报
（4）合约期满交由政府
四、TBT融资模式
1、概念：
TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来,以BOT为主的一种融资模式.在TBT模式中,TOT的实施是辅助性的,采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：
政府通
过招标将已经运营一段时间的工程和未来假设干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组
建工程公司去建设和经营待建工程；工程建成开始经营后,政府从BOT工程公司获得与项
目经营权等值的收益；根据TOT和BOT协议,投资人相继将工程经营权归还给政府.
实质上,是政府将一个已建工程和一个待建工程打包处理,获得一个逐年增加的协议
收入（来自待建工程）,最终收回待建工程的所有权益.
2、图示
TBT模式结构图
工程公司
投赍人
已建工程
3、关键点：
（1）此种模式下有两个工程：
一个已建工程和一个待建工程
（2）政府将已建工程的经营权转让给投资人,使其获得经营收入
（3）投资人建设和经营待建工程并使政府获得与工程经营权等值收益
（4）投资人最终将工程经营权归还政府
五、PPP模式
1、概念：
PPP即Public-Private-Partnerships,一般而言,PPP融资模式主要应用于根底设施等公共工程.首先,政府针对具体工程特许新建一家工程公司,并对其提供扶持举措；然后,项目公司负责进行工程的融资和建设,融资来源包括工程资本金和贷款；工程建成后,由政府
特许企业进行工程的开发和运营,而贷款人除了可以获得工程经营的直接收益外,还可获得
通过政府扶持所转化的效益.
2、解析：
从公共事业的需求出发,利用民营资源的产业化优势,通过政府与民营企业双方合作,共同开发、投资建设,并维护运营公共事业的合作模式,合作各方参与某个工程时,政府并
不是把工程的责任全部转移给私人企业,而是由参与合作的各方共同承当责任和融资风险.3、图示
历目戊谷
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工程使用人日"KE运营公司
4、关键点：
（1）政府特许新建工程公司并提供扶持
（2）工程公司负责融资与建设
（3）特许企业开发并运营工程
（4）贷款人获得工程直接收益和转化效益
5、备注：
（1）在PPP模式下,鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作,参与公共根底设施建设
（2）政府对工程中后期建设治理运营过程参与更深,企业对工程前期科研、立项等阶段参与更深.政府和企业都是全程参与,双方合作的时间更长,信息也更对称
（3）PPP不仅是一种融资手段,而且是一次体制机制变革,涉及行政体制改革、财政体制改革、投融资体制改革
（4）三大特征：
第一,伙伴关系：
私营部门与政府部门的伙伴关系独特之处就是工程目标一致,即在某个具体工程上,以最少的资源,实现最多最好的产品或效劳的供给,私营部门
以此目标实现自身利益的追求,公共部门是以此目标实现公共福利和利益的追求；第二,利
益共享：
并不是简单分享利润,还需要限制私营部门可能的高额利润,不允许私营部门在项
目执行过程中形成超额利润,共享利益除了指共享PPP的社会成果,还包括使作为参与者的
私人部门、民营企业或机构取得相对平和、长期稳定的投资回报；第三,风险共担：
公共部门却是尽可能大地承当自己有优势方面的伴生风险,而让对方承当的风险尽可能小,与此同
时,私营部门会按其相对优势承当较多的、甚至全部的具体治理责任,而这个领域,却正是
政府治理层“官僚主义低效风险〞的易发领域.
六、PFI融资模式
1、概念：
PFI（PrivateFinanceInitiative）,英文原意为“私人融资活动〞,在我国被译为“民间主动
融资〞,指政府部门根据社会对根底设施的需求,提出需要建设的工程,通过招投标,由获
得特许权的私营部门进行公共根底设施工程的建设与运营,并在特许期（通常为30年左右）
结束时将所经营的工程完好地、无债务地归还政府,而私营部门那么从政府部门或接受效劳方
收取费用以回收本钱的工程融资方式.
2、解析：
政府从私人处购置效劳,目前这种方式多用于社会福利性质的建设工程,
那些硬件根底设施相对完善的兴旺国家采用.
这种方式多被
3、图示:
金融机性
社会投资者+
根底设施
交费」
供给商
4、关键点：
（1）涉及与BOT类似的“建设一经营一转让〞
（2）但是与BOT不同的是,第一,工程主体单一：
一般是本国民营单位是工程主体,BOT
还包括外国公司；第二,工程治理方式开放：
PFI模式中,政府侧重与私营单位的协商,BOT
模式中更多是框架性执行性的文件；第三,实行全面代理制：
PFI模式中,私营公司一般不
具备开发水平,而是广泛采用代理制,BOT模式中私营公司一般具有开发水平.
七、ABS融资模式
1、概念：
资产收益证券化融资,是以工程资产可以带来的预期收益为保证,通过一套提升信用等
级方案在资本市场发行债券来募集资金.
2、解析：
关键是找一个可以发行债券的目标公司通过发行债券募集资金.
3、图示:
ABS融资模式示意图
4、关键点：
（1）组建一个特别目标公司
（2）目标公司选择能进行资产证券化融资的对象
（3）以合同、协议等方式将政府工程未来现金收入的权利转让给目标公司
（4）目标公司直接在资本市场发行债券募集资金或者由目标公司信用担保,由其他机构组织发行,并将募集到的资金用于工程建设
（5）目标公司通过工程资产的现金流入清偿债券本息
八、BOO模式
1、概念：
即Building-Owning-Operation,承包商根据政府赋予的特许权,建设并经营某项产业工程,
但是并不将此项根底产业工程移交给公共部门.
2、解析：
是一种正在推行中的全新的市场化运行模式,即由企业投资并承当工程的设计、建设、运行、维护、培训等工作,硬件设备及软件系统的产权归属企业,而由政府部门负责宏观协调、创立环境、提出需求,政府部门每年只需向企业支付系统使用费即可拥有硬件设备和软件系统的使用权.这一模式表达了“总体规划、分步实施、政府监督、企业运作〞的建、管、护一体化的要求.
3、图示：
承包商
其他投资者
〔如银行｝
政府部门
>墓础设施<
一工程公司一
府再供
事卜^产
骷,,急
根底设施
产品
投资公司
4、关键点：
BOO工程中,工程公司有权不受任何时间限制地拥有并经营工程设施,不用交还给政府.
九、EPCII式
1、概念
EPC[Engineering〔工程〕Procurement〔采购、获得、取得〕Construction〔建造〕】是指公司受业主委托,根据合同约定对工程建设工程的设计、采购、施工、试运行等实行全
过程或假设干阶段的承包.通常公司在总价合同条件下,对其所承包工程的质量、平安、费用
和进度进行负责.2、解析
在EPC承包模式下,业主把工程的设计采购施工和开车效劳全部委托给工程总承包商,业主只负责整体的,原那么的,目标治理的治理和限制.同时,业主也把治理风险转移给总承
包商,总承包商要承当更多的经济利益和工期方面的责任和风险,但总承包商业拥有更多的
获利时机.
3、图示
ITC承包模式建设沆程图
4、关键点:
（1）复杂的工程工程,以设计单位为龙头的EPC总承包具有明显优势.
（2）工程前期准备必须充分,合同治理务必精细.
（3）EPC总承包中,业主应注意五个方面的工作强化工程质量限制：
做好根底工作；建
立以各专业的技术人员为代表的业主质量治理体系；组织委托行业内各专业的权威科研机构、行业协会或资深专家在工程建设的各个重点阶段进行把关；对主要设备材料建立供给商,
对总承包商推荐的供给商短名单进行审查；五是强化过程监控
（4）保证清楚有效的内外协调.
（5）切实发挥好监理的专业技术优势和作用.
（6）努力提升治理队伍水平.
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