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财务分析模板1副本剖析

工程技术学院

课程设计

题目中国石油天然气股份有限公司

财务分析

姓名闵杰

学号01110613Y02

所在系部管理系

专业班级11gb财务管理3班

指导教师朱文杰

日期2013年11月25日

内容摘要

　中国石油天然气股份有限公司是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，广泛从事与石油、天然气有关的各项业务，股票代码601857，公司注册资本1790.2亿元。

本课程设计以中国石油天然气股份有限公司为研究对象，以公司2012年的财务报表为基础，对中国石油天然气股份有限公司财务及管理状况和整体价值作深层分析。

本文主要运用比较分析法、趋势分析法、比率分析法和杜邦分析法等基于财务分析方法以及资本资产定价模型和现金流量折现的方法详细分析了中国石油天然气股份有限公司财务状况，并对其整体进行价值评估和确定，透视其存在的具体问题，从而为中国石油天然气股份有限公司的经营管理者调整经营管理方式加强企业的财务管理，不断为增加经济效益提供科学的理论依据，促进中国石油天然气股份有限公司稳步健康持续发展。

第一章中国石油天然气股份有限公司简介..........................................................1

第二章中国石油天然气股份有限公司财务报告分析.....................................2

第一节资产负债表分析.......................................................................................2

第二节利润表分析..................................................................................................6

第三节现金流量表分析.....................................................................................8

第三章中国石油天然气股份有限公司财务效率分析..................................11

第一节企业偿债能力分析.................................................................................12

第二节企业营运能力分析..................................................................................15

第三节企业盈利能力分析..................................................................................17

第四节企业成长能力分析.................................................................................19

第四章中国石油天然气股份有限公司财务综合分析评价........................22

第一节杜邦分析.....................................................................................................22

结论.........................................................................................................................................24

第一章中国石油天然气股份有限公司简介

中国石油天然气股份有限公司（简称“中国石油”）是于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司（简称“中国石油集团”）重组过程中按照根据《公司法》和《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》成立的股份有限公司。

中国石油天然气股份有限公司是中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。

中国石油发行的美国存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分别在纽约证券交易所有限公司及香港联合交易所有限公司挂牌上市（纽约证券交易所ADS代码PTR，香港联合交易所股票代码857），2007年11月5日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码601857）。

截至2007年底，中国石油天然气集团公司拥有公司86.29%的股权。

中国石油唯一的发起人及控股股东为中国石油天然气集团公司，中国石油天然气集团公司是根据国务院机构改革方案，于1998年7月在原中国石油天然气总公司的基础上组建的特大型石油石化企业集团，是国家授权的投资机构和国资委管理的特大型国有企业集团之一。

上市以来，中国石油以完善的公司治理、较强的盈利能力赢得了国际资本市场的广泛认可。

2007年，在由美国《石油情报周刊》公布的“2005年世界最大50家石油公司”综合排名中居第七位；在由中石油《商业周刊》公布的2006年度“《商业周刊》亚洲50强”企业中排名第一位；在由全球能源领域权威机构普氏能源公布的“2006年全球能源企业250强”中列第六位，连续五年居亚太区第一位；并当选《亚洲金融》杂志公布的“2006年亚洲最盈利公司（第一名）”。

《财富》杂志2008世界500强排名第25。

2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌

价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验室年度大奖”评选活动中，中国石油凭借良好的品牌印象和品牌活力，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉。

在“2009年第六届中国最受尊敬25家上市公司”评选活动中，中国石油以优秀的表现获称“2009年中国上市公司金牌董事会”，秘书李怀奇被评为中国上市公司最佳董事会秘书。

《巴菲特杂志》2010年第七届中国最受尊敬25家上市公司全明星榜中，中石油再次入选，排名第二。

2010年再次入榜，排名不变。

中国石油品牌在世界品牌价值实验室（WorldBrandValueLab）编制的2010年度《中国品牌500强》排行榜中排名第二，品牌价值已达1512.56亿元。

公司基本情况

中文简称：

中国石油

发行股数：

人民币普通股（A股），不超过40亿股

发行后总股本：

不超过183,020,977,818股，

其中：

A股：

不超过161,922,077,818股；

H股：

21,098,900,000股

股票上市日期：

2007年11月5日

发行方式：

网下询价配售与网上资金申购发行相结合的方式

上市地点：

上证所

认购代码：

780857

股票代码：

601857

主承销商：

中信证券瑞银证券中金公司

募集资金用途：

1、约68.4亿元用于长庆油田原油产能建设；2、约59.3亿元用于大庆油田原油产能建设

第二章中石油财务报告分析

第一节资产负债表分析

资产负债表分析在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，以及所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。

通过对资产负债表表格各要素项目及相应的报表附注进行分析和对比，我们可以得到一下几类信息：

一是企业所掌握的经济资源及这些资源的分布和结构，二是企业的资产、负债的流动性与企业的短期偿债能力，三是企业的资本结构与长期偿债能力，四是企业的财务实力和财务弹性能力。

下面从三个方面对冠城大通股份有限公司的资产负债表进行分析。

资产负债表的分析分为水平分析和垂直分析。

首先是资产负债表的水平分析，以中国石油天然气股份有限公司2012年资产负债表为对象进行分析如下：

中国石油天然气股份有限公司2012年资产负债表水平分析表

单位：

万元

期末数

期初数

变动情况

对总资产影响（%）

变动额

变动（%）

流动资产：

货币资金

4,995,300

6,429,900

-1,434,600

-0.29

-0.01

结算备付金

0.00

拆出资金

0.00

交易性金融资产

0.00

应收票据

998,100

1,268,800

-270,700

-0.27

-0.01

应收账款

6,445,000

5,382,200

1,062,800

0.21

0.01

预付款项

3,281,300

3,929,600

-648,300

-0.20

0.01

应收保费

0.00

应收分保账款

0.00

应收分保合同准备金

0.00

应收利息

0.00

应收股利

0.00

其他应收款

1,416,500

857,600

558,900

0.39

0.01

买入返售金融资产

0.00

存货

21,411,700

18,225,300

3,186,400

0.15

0.03

一年内到期的

非流动资产

0.00

其他流动资产

3,256,100

2,448,600

807,500

0.25

0.00

流动资产合计

41,804,000

38,542,000

3,262,000

0.08

0.03

非流动资产：

0.00

发放贷款及垫款

0.00

可供出售金融资产

175,600

178,800

-3,200

-0.02

-0.01

持有至到期投资

0.00

长期应收款

0.00

长期股权投资

7,961,500

7,027,500

934,000

0.12

0.01

投资性房地产

0.00

固定资产原值

94,404,900

80,771,600

13,633,300

0.14

0.42

在建工程

28,305,900

26,136,100

2,169,800

0.08

-0.02

工程物资

748,600

961,000

-212,400

-0.28

-0.01

固定资产清理

0.00

生产性生物资产

0.00

油气资产

73,358,300

64,460,500

8,897,800

0.12

0.35

无形资产

5,642,600

4,760,000

882,600

0.16

-0.06

开发支出

0.00

商誉

758,200

728,200

0.00

长期待摊费用

2,435,100

2,179,300

255,800

0.65

0.03

递延所得税资产

144,300

50,500

93,800

1.22

0.01

其他非流动资产

1,001,700

1,120,400

-118,700

-0.12

-0.01

非流动资产合计

175,079,700

153,210,800

21,868,900

0.12

0.62

资产总计

216,883,700

191,752,800

25,130,900

0.12

0.68

流动负债：

0.00

短期借款

14,340,900

9,982,700

4,358,200

0.30

0.17

向中央银行借款

0.00

吸收存款及同业存放

0.00

拆入资金

0.00

交易性金融负债

0.00

应付票据

226,500

245,800

-19,300

-0.09

-0.01

应付账款

27,842,700

23,261,800

5,680,900

0.16

0.21

预收款项

3,813,100

3,413,000

400,100

0.10

0.02

卖出回购金融资产款

0.00

应付手续费及佣金

0.00

应付职工薪酬

416,100

599,100

-183,000

-0.44

-0.01

应交税费

7,204,500

11,974,000

-4,769,500

-0.66

-0.19

应付利息

0.00

应付股利

0.00

其他应付款

2,364,200

2,199,500

164,700

0.07

0.01

应付分保账款

0.00

保险合同准备金

0.00

代理买卖证券款

0.00

代理承销证券款

0.00

一年内到期的非流动负债

783,800

3,787,100

-3,003,300

-0.79

-0.15

其他流动负债

483,000

540,800

-57,800

-0.12

0.01

流动负债合计

57,474,800

56,003,800

1,471,000

0.03

0.08

非流动负债：

0.00

长期借款

20,754,000

11,292,800

9,461,200

0.46

0.39

应付债券

0.00

长期应付款

0.00

专项应付款

0.00

预计负债

0.00

递延所得税负债

2,220,900

2,067,100

153,800

0.07

0.03

其他非流动负债

1,341,200

487,600

853,600

0.64

0.11

非流动负债合计

41,332,300

27,492,400

13,839,900

0.33

0.71

负债合计

98,807,100

83,496,200

15,310,900

0.15

0.78

股东权益：

0.00

股本

18,302,100

0.00

资本公积

11,587,800

11,287,800

300,000

0.03

0.06

减：

库存股

0.00

盈余公积

16,162,300

15,128,000

1,034,300

0.06

0.19

一般风险准备

0.00

未分配利润

59,868,600

55,159,800

4,708,800

0.08

0.31

外币报表折算差额

0.00

归属于母公司所有者权益合计

106,414,700

100,288,500

6,126,200

0.06

0.39

少数股东权益

11,661,900

7,968,100

3,693,800

0.32

0.21

股东权益合计

118,076,600

108,256,600

9,820,000

0.46

0.52

负债和股东权益合计

216,883,700

191,752,800

25,130,900

0.12

1.12

总体上该公司的总资产从191,752,800万元增加到216,883,700万元，即增加了25，130，900万元,变动比率是11.6%。

说明该公司本年资产规模有一定幅度的增长。

进一步分析可以发现：

1.交易性金融资产在所有的的资产项目中没有变动，是流动性资产中对总资产变动影响不大的项目，说明没有因为变卖引起交易性金融资产的改变。

2.预付款项项目有所减少，虽然该项目的减少对本年度的经营成果没有太大的影响.但随着产品的完成,不助于企业扩大生产销售.

3.其他应收款在本年度增加了558,900万元,增产幅度为39%。

其他应收款反映了企业发生的非购销活动的应收债权.这在一定程度上影响了企业资金流动性.

4.存货在本年度增加了3,186,400万元,增加的幅度为15%，对总资产的影响为3%,存货的增加在一定程度上降低了产品周转率和减少现金的流动性.

5.流动资产增加3,262,000万元,增加幅度为3%,使总资产规模增加了.可以说明该公司资产的流动性有所增强。

6.固定资产净值增加了13,633,300万元，固定资产规模在一定程度上体现拉一个企业的生产能力.该公司的固定资产增加主要是由于购置固定资产引起的,对该公司的生产能力的影响不大.

7.可供出售金融资产是非流动性资产下降了-3,200万元，对总资产的影响也比较小,该项目的变动可能是持有的可供出售金融资产到期拉,从预付款项增加可以看出该项目可以增加货币资金的流动性.

8.长期股权投资增加了934,000万元,变动比率为12%,该企业家增加对外投资。

9.无形资产有所增加。

资产负债表垂直分析

一.总资产项目分析

表1：

资产结构百分比表

项目名称

2011

2012

流动资产合计

75.21%

92.20%

固定资产合计

6.43%

9.53%

长期股权投资

3.10%

5.20%

无形及递延资产合计

0.59%

4.03%

资产总计

100%

从中石油11.12年的资产结构可得出，该企业属于风险型资产结构,即流动资产占总资产的比重偏小。

在这种资产结构下,企业资产流动性和变现能力较弱,从而提高了企业的风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较大，企业的盈利水平同时也提高.因此,企业的风险和收益水平都较高。

从2011年到2012年，中国石油天然气股份有限公司的流动资产比率较行业高，固定资产比率相对较低，表明在相同的经营状况下，中国石油天然气股份有限公司较其他企业投入更多的资产以满足生产经营周转的需要，2012年后固定资产和长期股权比率开始有所增加，无形及递延资产比率先大幅上升，中国石油天然气股份有限公司逐步调整资产结构加速存货周转，使资产结构逐步与行业吻合。

非流动资产的增加主要是物业产房及机器设备的投入增加。

二.流动资产分析

表2：

流动资产项目结构百分比表

项目名称

2011

2012

货币资金

7.52%

6.98%

应收票据

2.35%

1.98%

应收账款净额

9.75%

13.68%

预付货款

3.32%

2.86%

其他应收款

0.68%

1.61%

待摊费用

1.02%

2.21%

存货

47.21%

52.45%

流动资产合计

100%

12年的存货较11年有所下降，其主要原因是中石油调整了新的产业的发展方向，注重提升下游资产的价值，有效保障市场资源供应。

而它的应收账款一直处于一个比较低的值，且趋于平稳，说明中石油的信用政策运用良好，尽可能的减少了坏账损失的可能，侧面反映出其优秀的营运能力。

根据中石油流动资产项目结构百分比表进行结构分析得出：

货币资金和存货是中石油流动资产中占比最大的两个项目，油气资产是中石油非流动资产中最大的项目。

从这两个指标中说明了石油经营的以下几个特点：

（1）需要的货币流动资金量非常大；

（2）流动资产中存货量占了总流动资产的三分之一；

（3）充分说明中国石油天然气股份有限公司侧重发展在油气方面，大型设备所占固定资产的量达到了非流动资产的五分之一。

三.总负债分析

2008年2009年2010年2011年2012年

由图中可以知道，从2008年至2012年，总负债成上升趋势。

四.流动负债情况分析

流动负债是指在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有期限短、金额小、到期必须偿还的特点。

2012年流动负债人民币57,474,800万元，比2011年末增长30.3%，主要原因一是由于应付其他税款增加；二是由于部分长期借款即将到期转入短期借款科目，短期借款余额增加。

五.所有者权益分析

2012年与2011年相比，股本没有增加，未分配利润增加。

随着中石油油气管网建设和下游市场拓展协调推进，天然气销量快速增长。

油气战略通道建设取得重大突破，西气东输二线全线开工建设。

期内天然气与管道板块实现经营利润160.6亿元，同比增长28.5%，天然气业务正加速成为公司的重要利润增长点。

期内勘探与生产板块实现经营利润2402亿元，比上年同期增加15.8%，使得未分配利润可以较高幅度增加。

第二节利润表分析

利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表，是企业经营业绩的综合体现，是进行利润分配的主要依据。

企业利润通常是指企业在一定会计期间的收入减去费用后的净额以及直接计入当期的利得和损失等，在商品经济条件下，企业追求的根本目标是企业价值最大化或股东权益最大化。

而无论是企业价值最大化，还是股东权益最大化，其基础都是企业利润，利润已成为现代企业经营与发展的直接目标。

利润是企业和社会积累与扩大再生产的重要源泉。

利润是反映企业经营业绩的最重要指标，也是反映企业经营成果的最综合的指标。

利润是企业投资与经营决策的重要依据。

报告日期

2012/12/31

2011/12/31

营业总收入（万元）

219529600

200384300

营业收入（万元）

219529600

200384300

营业总成本（万元）

203865200.00

183195600

营业成本（万元）

163481900

142528400

营业税金及附加（万元）

24607800

25802700

销售费用（万元）

5503200

5294600

管

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