第八讲-企业价值评估例题..ppt

第八讲-企业价值评估例题..ppt

《第八讲-企业价值评估例题..ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第八讲-企业价值评估例题..ppt（7页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

企业价值评估例题,第八讲企业价值评估,例题1：

c公司的每股收益是1元，其预期增长率是12%。

为了评估该公司股票是否被低估，搜集了以下3个可比公司的有关数据：

要求：

（1）采用修正平均市盈率法，对C公司股价进行评估。

（2）采用股价平均法，对C公司股价进行评估。

第八讲企业价值评估,第八讲企业价值评估,

（1）修正平均市盈率法平均市盈率=（8+25+27）/3=20平均预期增长率=（5%+10%+18%）/3=11%修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/（平均预期增长率100）=20/11=1.82C公司每股股价=修正平均市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股净收益=1.8212%1001=21.84元,第八讲企业价值评估,

（2）股价平均法根据D公司修正市盈率计算C股价=修正市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益=8512%1001=19.20元根据E公司修正市盈率计算C股价=修正市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益=251012%1001=30元根据D公司修正市盈率计算C股价=修正市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益=271812%1001=18元平均股价=（19.2+30+18）3=22.4（元）,第八讲企业价值评估,例题2：

某大型联合企业A公司，你开始进入飞机制造业。

A公司目前的资本结构为负债/权益为2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。

在该目标资本结构下，债务税前成本为6%。

飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为负债/权益为7/10，权益的值为1.2。

已知无风险利率为5%，市场风险溢价为8%，两公司的所得税税率均为30%，问A公司进入飞机制造业后的资本成本为多少？

第八讲企业价值评估,1）将B公司的权益转换为无负债的资产资产=1.2/1+（1-30%）（7/10）=0.8054

（2）将无负债的值转换为A公司含有负债的股东权益值：

权益=0.80541+（1-30%）2/3=1.1813（3）根据权益计算A公司的权益成本。

权益成本=5%+1.18138%=14.45%如果采用股东现金流量计算净现值，14.45%是适合的折现率。

（4）计算加权平均资本成本加权平均资本成本=6%（1-30%）（2/5）+14.45（3/5）=1.68%+8.67%=10.35%,