外汇套利交易Word文档格式.docx

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此外也可以选择平掉做空瑞郎的单子。

在另一种可能的情况下，欧元走弱而瑞郎走强的时候，我就停止用这种方法操纵，或采用平掉做多欧元的单子来操作，以规避反预期的风险。

总之，如果采用这套'

异币锁单套利交易'

方法，最关键的一步是要选势。

当多空的货币强弱均衡时，此法可以有效使用；

而当利率大的多方处于强势时也可使用；

但当利率大的多方处于弱势时就不该使用了。

因此必须根据实时利率强弱变化，从各种模拟策略中找出一个胜算较多的操作方法，来规避风险并获得更多的利润。

1月22日，美元的利率从4.25%降为3.5%，跟欧元就有了利率差，但瑞郎的利率仍是2.75%，换言之"

异币锁单套利交易"

就可以实施了。

首先是选势，我发现欧元当天虽然日线图有双头的趋势，但由于利率比美元高，因此，欧元是还有机会走好的。

另外观察美元/瑞郎图可以发现，上下波动不大，跟欧元/美元图比，要弱于后者，换言之美元弱于欧元。

综上两点，就可以选择某时间同时买进欧元/美元和买进美元/瑞郎，我选择在1月22日22时买入欧元，买入价1.4530，也同时买入瑞郎，买入价1.0995。

到1月23日14时一查询：

欧元/美元走到了1.4622，美元/瑞郎则为1.0904。

在价差方面，欧元/美元为1.4622-1.4530=92个基点。

而瑞郎/美元为1.0995-1.0904=91个基点（）FXSOL。

两者基本持平，基本不存在汇率损失。

对照以上操作，利润几乎相抵消，但可以双方收利息差价，无疑达到了套利的目的。

陈茵在这一"

战役"

中动用1万美元，用1：

400的杠杆，即终极做了400万美元的仓位，原则上可以买200万欧元和买200万瑞郎。

不过虽然是锁仓，但两种货币间仍有价差，因此，我最后留了10%的保证金作为后备用，即实际用9000美元做单。

具体交易结果如下：

上述交易数据中的利率是按ODL平台计算的，同时未考虑手续费及其他小的数据误差。

根据陈茵的计算分析，如果各项外部条件维持现在不变的话，此笔操作通过1：

400的杠杆放大效应，在未来的一个月内将可为他带来最多42.12%的双倍利息差价收入。

时间货币买入价测试时间报价价差利息01-2222:

00欧元/美元1.453001-2414:

001.4622+92赚利息差价01-2222:

00美元/瑞郎1.099501-2414:

001.0904-91赚利息差价合计+1货币保证金仓位10万美元日息每日利息每月利息30日计欧元/美元4500180万美元1.832.4美元972美元--美元/瑞郎4500180万美元6.0108美元3240美元--合计9000360万美元7.8140.4美元4212美元--每月利润率----------42.12%

3、套利交易是如何效力于外汇市场的?

外汇市场中.货币是成对交易的（例如,如果你购买美元/瑞士法郎的话,那么，在购买美元的同时,你也在出售瑞士法郎。

就像之前的例子，你支付你所做空货币的利息，并且收入支付你所做多货币的利息。

以头寸为基础的利息支付在每个交易日都会发生，这就使得套息交易在即期外汇市场如此特别,利息的收支基于你的交易方向。

从技术上讲,在即期外汇市场中，所有的头寸

一天结束的时候都被关闭。

你将不会看到持有一个头寸到第二天的事情发生。

经纪人关闭和重新开放你的头寸，然后，他们借/贷你两种货币间的隔夜利率差。

这是“持有”一个头寸到第二天的代价（也称“滚动”）。

可以从外汇经纪人那取得的杠杆数量使得套息交易在即期外汇市场中很受欢迎。

大部分外汇交易是保证金的基础,这就意味着你只需提供少量的位置,你的经纪人提供剩下的部分。

许多经纪人要求至少1%到2%。

好便宜,嗯?

让我们看一个展示这种可能性的通用例子。

在我们的例子中,我们也会看看新来的外汇交易者——乔。

这是乔的生日，他的祖父母是亲切而慷慨的人,他们给了他一万美元。

乔决定把钱存起来，以备不时之需，而不是外出，在视频游戏里吹嘘自己的生日礼物，或者购买流行明星的海报。

乔去当地银行开立一个储蓄帐户,银行经理告诉他,“乔,你的储蓄账户一年会返还1%。

是不是很了不起？

”

乔停下来想一想,“在一年内，我一万美元的1%将为我赚100美元。

“嘿,糟透了!

乔是个聪明的家伙,他学习了BabyP的SchoolofPipsology，并且知道用更好的方式来投资他的钱。

所以,乔善意地回应银行经理,“谢谢你,先生,不过我想把钱投资到别的地方去。

一年多了,乔一直在演示交易数个系统（包括融资套利交易）,所以他比较了解外汇交易是如何工作的。

他开了一个真正的帐户,把那作为生日礼物的一万美元存了进去,并把他的计划付诸行动。

乔发现一个货币对的利率差是5%一年,他购买的那一对价值是10万美元。

因为他的经纪人只需要储蓄的1%,他们拥有一千元美元的保证金（100:

1的杠杆）。

所以,乔现在掌握10万美元的货币对价值,一年收5%的利息。

如果他一年内什么也不做的话，他的账户会发生什么事情?

嗯,这里有三个可能性。

让我们依次来看一下:

1、货币头寸失去价值。

乔买的货币对的价值跌得很厉害。

如果这次下跌损失所造成的账户为最低保证金，那么，头寸就被关闭了,账户里的所有余额为最低保证金1000美元。

2、年底，货币对以相同的汇率而告终。

在这种情况下,乔没有在他的职位上获得或失去任何价值,但是他在10万美元的职位中收了5%的利息。

这仅仅指利息,乔从一万美元的账户中挪了五千元。

那就是50%的收获!

太棒了!

3、货币头寸升值。

乔的货币对上升得像火箭!

所以,乔在他的职位上不但收了至少5000美元的利息,而且他也带回所有收益!

这将会是他下个生日的一份厚礼!

因为100:

1的杠杆影响,所以，乔有可能赚一万美元的50%。

这是货币对的一个例子，自2010年9月起，它以利息差为基准提供4.40%的利差。

如果你购买澳元/日元，并且存一年的话，那么，你将赚得4.40%的“正进位”

当然，如果你出售澳元/日元的话，它按反方向的方式运作：

如果你出售了澳元/日元，并且存一年的话，你就可以赚4.40%的“负进位”。

再次，这是一个如何进行套利交易的通常案例。

对这个概念还有什么疑问吗?

没有?

我们知道你能很快赶上！

现在，是时候进入这章最重要的部分了：

套利交易风险。

4、总结:

套利交易

当你正以低利息贷入或销售金融票据，并且收你所购买的金融票据的更高利息。

你的利润来自利率差额。

这是不必要买低和卖高也能在外汇市场上赚钱的另一种方法，但可能一天比一天难做。

当投资者感觉好像承担了风险的时候，套利交易的效率最高。

当前经济状况未必是好的,但必须对前景保持乐观。

如果一个国家的经济前景看上去不太好的话,那么，没人会愿意花钱去担负这些货币的。

简单地说,套息交易的作用在投资者做出低风险厌恶的时候发挥最大。

套息交易的作用在风险厌恶很高的时候发挥得很小。

当风险厌恶很高的时候，投资者不可能购买高收益的货币，可能会减少他们在高收益货币中的头寸。

当经济状况不确定时,投资者往往投资安全避风港的货币,而这些货币提供低利率，像美元和日元一样。

找到适合进行套利交易的货币对是很容易的。

看以下这两点：

1.寻找一个高利率的货币.

2.寻找一个汇率走势已经稳定或寻找一个有利于上升趋势的高收益货币兑，并给你能够有足够长的时间停留在这一交易中，以从不同的利率中以获取利润

一定要记住，经济和政治因素每天都在改变。

利率和货币间的利差同样的在变化,使得受欢迎的套息交易也得不到投资者的亲睐（比如日元套利交易）。

所以,当你进行套息交易时,你仍要像普通的定向交易一样限制你的亏损。

若使用恰当,套息交易能够沿着你的定向的交易策略大大增加你账户的收入。

5、套利交易条件和风险

套利交易标准

2.寻找一个汇率走势已经稳定或寻找一个有利于上升趋势的高收益货币兑，并给你能够有足够长的时间停留在这一交易中，以从不同的利率中以获取利润。

非常简单吗？

让我们看一下实际的套利交易的例子吧！

这是澳元/日元的周期图。

直到最近，日本的银行已经维持了一个“零利率政策”（自2010年九月起，利率维持在0，10%）

与澳大利亚储备银行兜售的主要货币中其中一个高利率一样（自写这本书起，目前是4.50%）,许多交易商纷纷涌向这个货币对（其中一个因素是货币对中形成了一个良好的微弱上升趋势）

从2009年初到2010年初,这个货币对从55.50的价位提到88.00——这就是3,250个点。

如果你用两种货币中利率差的利息支付来连接两个货币兑,对于许多投资者和交易者来说，这个货币有一个不错的长期交易效力，并且交易商能经受住货币市场中动荡的上升和下降运动。

当然,经济和政治因素每天都在改变。

利率和货币之间的利率差也可能发生变化,使受欢迎的套息交易（比如日元套利交易）不受投资者的青睐。

套利交易的风险

因为你是很聪明的交易者,所以，你已经知道在介入交易前你应该问的第一个问题是什么了?

我的风险是什么?

对!

进行交易前，你必须总是评估你的最大风险，以及根据您的风险管理规则评判它是否可接受。

在课程开始的例子中,新来的外汇交易商乔,他的最大风险成本是9000美元。

一旦他的损失达到9000美元，他的仓位就会自动关闭。

恩?

听起来不太好，是吗？

记住，它没有完全增加止损单的价值。

当你进行套息交易时,你仍要像普通的定向贸易一样限制你的亏损。

例如,如果乔决定要限制其风险至1000美元,那么，他可以设置一个止损单以接近他那任何价位都只是1000美元损失的位置。

当他持有这个仓位的时候，他仍然坚持支付所收到的利息。

6、套利或不套利？

何时开始套利工作?

当投资者觉得有风险时并且有足够乐观预期地去购买高收益货币，出售收益较低的货币的时候，套利交易的工作效率会发挥得最好。

这有点像上图中左侧那个把半杯水也看成满杯的乐观人。

尽管目前的情况可能不是最理想的,但是她希望事情会好转。

套息交易同样如此。

当前经济状况未必是好的,但对于购买货币的前景确实需要保持乐观。

如果一个国家的经济前景看起来和安吉利娜·

茱丽一样令人赏心悦目,那么，那个国家的中央银行将不得不提高利率,以控制通货膨胀。

对套息交易来说这是好事，因为较高的利率意味着更大的利率差别。

另一方面,如果一个国家的经济前景看上去不太好的话,那么，如果他们认为中央银行将不得不降低利率来帮助他们的经济的话，没人会愿意花钱去担负这些货币的。

简单地说,套息交易的最大作用在于投资者选择低风险厌恶时。

套利交易不能在风险厌恶很高时进行。

（即出售较高收益的货币，然后购买较低收益的货币。

）当风险厌恶很高,投资者最不可能去成为一个风险投机者。

来了解一下这个观点.

比如说，这个国家处于经济困境时,而且正经历经济衰退。

那么，你认为你的邻友会怎样处理他的钱呢?

你的邻居大概会选择一个低回报，但是安全的投资方式，而不是把它们放到别的地方去。

只要投资回报是一件确信的事时，即时它的回报很低的话，也没关系。

这让你的邻居在事情变坏的情况下有一个退出计划,比如他失去了工作。

在外汇术语中,说明你的邻居是一个高风险厌恶者。

其实，大多数的投资者的心理与你邻居的心理差不多。

当经济状况不确定时,投资者往往投资安全的低利率货币,例如美元和日元。

这是套息交易的极端反向。

由于资金向安全资本流入的原因，导致低利率货币汇率上升，使得他们的高利率下降。

7、外汇市场的套利交易

外汇市场的套利方式大致可以分为套息交易和汇率套利交易。

套息交易在08金融危机以前是非常非常盛行的，主要的操作货币为英镑和日元，这里简单说一下操作原理:

外汇市场上的利息是按天结算的，特别是每个周三会结算3天（周六，周日，周三）的利息，所以投资者可以在结算利息时点前借入日元买英镑，等结算利息时点一过就反向平仓操作。

由于日元的利率比英镑低得多，所以这里有个利息收入，详细点说就是持有买入的英镑的利息收益会大于借入日元所需要支付的利息。

这就是套息的一个基本模型，一般适合大资金操作，这种不断买入英镑卖出日元的操作也会推高英镑的价格，并且打压日元的价格，等到反向操作平仓的时候也还可能有个汇率差收益，但这个汇率差不是很确定的，可以理解为一个接力棒游戏！

汇率套利交易主要是引进交叉汇率这个元素，比如欧日的汇率在数学上的数值那就应该是欧美汇率和美日汇率是乘机（EUR/JPY=EUR/USD*USD/JPY），但实际行情波动的时候由于EUR/JPY更直接的是受该合约买卖资金的影响，所以偶尔会出现不等值的情况，这个时候就可以进行套利操作了，但这种情况是比较少见的，比较多的可能是在干预盘的情况下，会出现这种套利空间。

最后大家记住一点：

套利行为会无限挤压套利利润空间，直至套利行为消失，所以在套利交易中，时间因素很重要！