第九章 退休及遗产规划Word文档格式.docx
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（1）月生活标准。
每月退休生活费用越高，退休金筹备压力越大。
但降低退休后每月生活支出不是积极的策略，个人财务规划师要在个人能力范围内，尽量在退休前为客户提高资产增值效率来保障退休后的生活品质；
（2）资金收入来源。
每月退休生活费用若有固定收入支持，则退休金筹备压力减小。
一般每月固定收入来源包括月退休金、年金保险给付、房租收入、资产变卖现金收入等等。
个人财务规划师在进行退休理财规划服务时，要通过各种渠道来保障客户的固定收入来源；
（3）通货膨胀影响。
通货膨胀率越高，退休金筹备压力越大。
退休计划的第一条原则就是必须能够战胜通货膨胀，否则将没有任何保障用处；
个人财务规划师进行退休理财规划服务时一定要充分考虑到通货膨胀及其他外界因素的影响,。
（4）生存期间长短。
退休后生活期间越长，所需退休总费用越高，退休金筹备压力越大。
虽然寿命的长短不是个人所能预料的，但根据客户的健康状况及家族遗传等各方面因素的判断，再考虑中国人的平均寿命，是可以有一个大概的预期的。
个人财务规划师在进行退休理财规划服务时，要注意在此基础上加上5—10岁作为规划的目标，以防长寿而资金不足；
（5）退休计划期间。
离退休日越短，累积工作收入的期间越短，退休金筹备压力越大。
个人财务规划师在进行个人财务规划其他业务时，也应该及早提醒客户尽早考虑和规划自己的退休生活；
（6）资产积累。
退休前资产累积越多，退休后每月生活费越宽裕。
如资产积累富足或退休金优厚，个人财务规划师可建议提早退休，趁年轻力壮，完成人生的其他愿望；
（7）需求标准。
退休规划应以自己及配偶的需求为优先考虑，在退休前通过省吃俭用提高储蓄率来增加资产，以保障退休后生活费用的方式是消极的。
个人财务规划师就是在保证客户生活质量的前提下，通过尽早的科学合理的规划来保障退休后的生活费用。
2、退休规划的特征
退休理财规划是一种特殊的理财服务，具有如下特征：
（1）终生服务。
退休理财规划是基于个人需求设计的退休生活目标，贯穿于职业生涯和退休后的余生，即合理安排客户一生，特别是职业生涯每个阶段的资产、负债分析，现金流量预算等，帮助客户进行风险管理和筹集养老金；
（2）标准化服务程序。
按照个人财务规划流程，个人理财规划包括建立客户关系、分析客户财务状况、确定客户退休规划目标、提出退休规划方案、管理退休规划方案、监督退休规划方案的执行等。
（3）专业人员提供服务。
提供个人财务规划服务的人员必须是受过严格训练、具有良好业绩与素质，教育、考试、从业经验和职业道德均达标，具备“4E”取得专业证书的人。
三、退休规划的重要原则
退休计划即筹集养老金的计划，退休计划理财是一种以筹集养老金为目标的综合性金融服务。
专业人员通过分析和评估客户财务状况，明确客户退休生活目标，为客户制定合理的、可操作的退休财务计划。
养老金是一种债务，但一定是理智的债务。
人们在退休以前处于养老债务的分摊期，退休后即进入养老金的消费期直至死亡。
因此，退休理财规划一定要遵循以下三项重要原则：
1、尽早准备
随着人们退休以后生活时间的不断延长，为退休后的生活做准备是一个比过去重要得多的问题。
及早建立退休计划，可有较长时间在有工作收入保障期间分摊退休生活成本，且不降低在职生活的水平；
而且，伴随中国利率市场化的改革，长期退休计划的储蓄回报将会很好。
因为人的工作收入成长率会随着工资薪金收入水平的提高而降低，而理财收入成长率则会随着资产水平的提高而增加。
例如，一个人30岁开始建立退休计划，每年向账户供款3000元至40岁停止；
另外一个人从40岁开始建立退休计划，每年同样向账户供款3000元直至60岁退休时停止。
如果，投资年投资收益率超过4.48%时，前者虽然只有10年供款时间，总计30000元投资，但在60岁时的收入将比后者用20年供款时间投入相同的资本得到的收入要多。
请看下表：
提前投资赢得富足的退休生活
投资年龄
每月供款
年回报率
到65岁总计投资本金
本利总共回报
投资成本占总回报比例
25岁
100元
8%
48000元
324180元
15%
35岁
36000元
141761元
25%
45岁
24000元
57266元
42%
55岁
12000元
18000元
67%
虽然年青时的收入不高，但每月有计划的定期定额的储蓄或投资占收入的比例要比年长后收入较高时要高，日积月累对实现退休规划非常有利。
越晚则筹款压力越大，至少应提前20年左右来做退休后的生活准备，否则客户的每月投资即使已做最佳动作，但剩下的时间已经不够让退休基金累积达到足以供客户晚年舒适悠闲的生活目标。
2、产出最大化
按我国现行的利率，定期存单利率扣掉利息税和通货膨胀率后，能提供的实质收益很少，若单用定期存款累积退休金，所获收益有限，如果要满足退休金的需求，要将收入的大半部分用于储蓄，则退休前的生活水平会大幅度降低。
所以，个人财务规划师要精心进行退休理财规划，退休金储蓄的运用不能太保守，需要进行多样化投资、渐进式投资，并依据年龄调整投资策略，在保证稳健的同时有效运用激进策略，争取以最小的投入实现最大的产出，来满足晚年的生活需求。
例如，假定一个年轻人从现在开始能够定期每年存下1.4万，如此持续40年，享受平均5%的利率，40年后可以积累的财富只有169万元。
而如果他把每年存下的钱都投资到股票或房地产，并获得每年平均20%的投资回报的话，那么40年后，他所积累的财富产将是一个令人意想不到的天文数字：
1.0281亿元。
虽然这是理想状况，但这两个天壤之别的数字足以告诉我们一个道理：
富人之所以能在一生中积累起巨大的财富，靠的是他们的投资理财能力，而不是天天省吃俭用。
3、合适的资产配置
养老保险或退休年金的保证性质，虽然可以降低退休规划不确定性，但其报酬率偏低，需要有较高的储蓄能力才能满足退休需求的保额。
可以将退休后的需求分为两部分，其一是必要的基本生活支出，这是需要有保障的，因为一旦退休后的收入低于基本生活支出水平，就需要依赖他人救济才能维生。
这一部分需要用保证给付的养老保险或退休年金来满足；
其二是额外的生活品质支出，是为实践退休后生活理想所需，有较大的弹性。
这一部分可以股票或基金等高报酬、高风险的投资工具来满足，实现一种可以兼顾老年安养保障和充分发展退休后兴趣爱好的资产配置方式。
例如，假设工作期为40年，退休后养老期为20年，退休后基本生活支出占工作期收入的40%，那么在40年的工作期间，如果储蓄率为40%，则需将收入的20%购买有确定给付的储蓄险，这一部分一定要保证。
另外的20%可进行较高回报、但有风险的定期定额基金等投资，若投资绩效较好，退休后的支出可能比工作期还多，那么环球旅行等梦想就可以实现了，此外写作的资金还可以成为遗产留给后代；
若投资绩效不好，也不会影响退休后的基本生活标准，一般经过多年的运作都会有一个理想的回报的。
另外，在有收入时完成购房计划也很重要，既是投资也是分摊养老成本。
第二节退休规划
根据美国经济学家美迪利安尼提出的“生命周期理论”，人在一生的消费大体是均匀的，因此，收入多时会储蓄起来以使收入少时消费水平不会降低，这样，在开始工作直到退休前的时期时，人们会储蓄，退休后则是提取储蓄，最后，人在死时把积蓄全部花光。
中国已进入老龄化社会，一个60岁退休的人可以预期再活二三十年。
这就是说，退休生活的年数将相当于工龄。
过一个舒适的退休生活是老年人的第一目标，年青时穷一些也许能促使有志者奋发图强，但是千万不能老来贫困，晚景凄凉是最难受的。
退休生活差不多相当于人生的三分之一，除了含饴弄孙之外，可以有丰富多彩的内容，如旅游，从事以前无暇顾及的爱好，学习一门新的学问等等。
经济上有保障，是一个完美的退休生活的物质基础。
为了能安心地退休，老有所养，有必要及早作退休规划。
储备充足的退休养老金来保障晚年的生活，而不是乞求一夜暴富。
当然，有时用一些偏离主要目标的投机手段也许可能取得成功，但也会招致灭顶之灾，寻求科学的、持续的、较好的、稳定的养老计划才是明智之举。
离婚者、再婚者、中年失业者、提前退休者更应作一番精心策划。
首先，根据自己的具体情形，量体裁衣，检查一下自己退休后的收入来源。
退休后，如果打算继续工作，目前需要的储投量可以降低。
为了维持退休后的生活水平和差不多，每次加薪后，储投量亦应增加。
如果发现自己的储蓄绰绰有余，而且在百年之后能给子女留下一笔遗产，就可以高枕无忧了。
如果发现所有储蓄只够几年的开支，现在就要未雨绸缪了。
退休计划如果发现实在不可能储蓄更多的钱来达到退休后的收入目标的话，那么也许应该考虑：
延迟退休，如果可以的话；
退休后继续工作以增加收入；
降低退休后的消费标准；
改住较小一点的住所；
投资不要太保守，应适当地承受一些风险，以增加退休储投的收益；
要从长计议退休生活,尽管各人的风险承受度不同，储投期长的人应多作一些风险和收益大的股市投资。
设计一个符合自己需要的退休投资组合，然后定期平衡并定期审查该投资组合，根据自己的需要和生活中的变化及时调整。
制定退休规划的目的是，通过对客户个人可用财务资源的正确规划，满足客户在退休阶段的个人财务需要。
从某种意义上说，几乎没有一个财务目标比获得舒适的退休生活更加重要。
退休规划是一个长期的过程，比个人财务规划的其他组成部分具有更强的前瞻性，且退休计划方案将给客户的当前和未来生活水平带来极大的影响，因此更需要富有远见的个人财务规划师的服务。
一、退休规划的需求分析
一个完整的退休规划，包括工作生涯设计与收入分析、退休后生活设计与养老需求分析及自筹退休金部分的储蓄投资设计。
其中：
退休生活设计引导出退休后到底需要花费多少钱；
工作生涯设计估算出可领多少退休金（企业年金或团体年金）；
退休后需要花费的资金和可受领的资金之间的差距，就是应该自筹的退休资金。
自筹退休资金的来源有三个渠道，一是运用过去的积蓄投资；
二是运用现在到退休前的剩余工作生涯中的储蓄来累积；
三是设计的最大影响因素分别是通货膨胀率、工资薪金收入成长率与投资报酬率，而退休年龄既是期望变数，也是影响以上三项设计的枢纽。
结合个人工作时的收入水平等指标所代表的个人养老储蓄的承受能力因素，就可以制定出个人退休计划的理财方案。
举例：
王先生现年30岁，工作到60周岁，我们来做一个简单的计划。
首先，做出养老预算。
按现在的生活水平，一对夫妇一年的基本生活消费大约在1.5万，再舒服一些大概要3万元。
按每年递增5%计算，30年后，这两个数字大约分别是6万和15万。
如果王先生夫妇都参加了社会的养老保险，那么他们要准备的只是使自己过得更舒服的那一部分，即15-6=9（万元）。
其次，筹备养老计划。
如果每年投资10000元，那30年后至少可以拥有50万元。
当王先生退休时就已经有了一笔不小的存款，而且这一大笔资金每年还可以不少的收入。
按照这样的理财计划，富足的晚年生活是完全有保障的。
最后，选择投资手段。
一般来说，夫妇双方工作每年储投10000元是完全可以在不影响日前生活的前提下做到的。
关键是能否达到预期的投资回报率，这就需要个人财务规划师的帮助了。
1、退休生活设计
如果你现在只有30岁，大概不会想到退休问题，也不会去设想退休以后要过怎样的生活。
其实，每个人都应该在40岁左右，设想一下自己的退休生活，详细的为自己编制一个退休后生活的梦想并写下来，这是开始退休生活设计，进行退休规划的第一个重要步骤。
下表是一个参考样本
我希望在退休以后过什么样的生活—退休生活梦想
生活项目一般人的选择范围
家庭生活是否与子女同住并照看他们的小孩
鳏寡者是否再婚，和新的伴侣共度余生
与配偶共同或各自活动
社交生活是否希望参加退休人士的社团
是否更原意积极地与亲朋好友联络
居住环境是否办理移民到国外安享天年
是否原意在退休后搬离城市回归自然
是否愿住养老院或换购小一些适合老人居住的住宅
运动保健原意从事什么健身休闲运动
是否控制饮食维持体重
是否每年做定期的全面体检
兴趣爱好是否大力发展原来一直热衷却因缺乏时间而一直搁置的兴趣爱好
是否原意发掘新的兴趣爱好
限于自娱或有开发表会的计划
旅游活动计划每年到国内外旅游的次数
旅游的目的与地区
要求的旅游品质水平
进修阅览是否想上老年大学或进修一些感兴趣的科目
是否原意定期上图书馆阅读
是否有著书立说的计划
义工服务是否原意从事义工服务
原意选择哪一类的义工服务机构
可奉献的时间与精力有多少
李先生和李太太计划在20年后退休，他们与自己的个人财务规划师咨询过以后，制定了自己的短期和长期理财计划：
短期计划：
保持他们的现有生活水平；
预留他们5%的税前收入作为两个孩子的教育储蓄；
在未来5年储蓄额外的50000元为他们的旅行做准备；
长期计划：
在他们60岁退休时继续保持现在的生活水准；
在未来10年里，买下为他们退休而居住的“度假屋”
积累足够的钱为两个孩子读完大学；
做出重要的财务安排，在将来他们离世后家庭财务可以平安完整地转移给孩子们。
2、退休第一年费用需求分析
每个家庭的消费习惯不同，但同一个家庭的消费习惯并不会因退休而有大幅改变。
如果从现在开始就有记录家庭收支的习惯，按照目前的支出细目调整来编制退休后的支出预算，会让你的梦想更容易具体落实。
调整的原则如下：
（1）按照目前家庭人口数与退休后家庭人口数的差异调整衣食费用，一般到退休时父母和子女可不考虑，退休时的生活费用可以夫妇两个人计算。
（2）减去退休前应可支付完毕的负担，如子女高等教育费用、房屋贷款每月应摊还的本息、限期缴费的保险费用等都应该在工作期间有固定收入时负担完毕，计算退休费用时可从现有费用中减去。
（3）减去因工作而必须额外支出的费用，如交通及服装费用等。
（4）加上退休后根据生涯规划而增加的休闲费用及因年老而增加的医疗费用。
调整完以后就是以目前物价水平计算退休时所要花的费用，然后再参考过去各项目支出成长情形及物价变化，设定各项目的费用上涨率，再考虑物价成长率后，退休第一年生活费为日前生活费倍数，可查出退休年数几年，物价成长率为多少百分比下的生活费倍数。
以（目前物价退休后年支出*至退休伯生活费倍数），就是按照届时物价计算的退休后的第一年支出。
刘先生现年40岁，预计60岁退休，目前家庭共同生活人数5人（夫妇、父母、孩子），退休后生活人数2人（夫妇）。
现在孩子在读大学，退休时房贷已缴清，孩子大学毕业已独立谋生，限期缴费的终身险已不用再缴费。
以届时的物价估计退休后第一年支出的计算（单位：
元）
支出项目目前退休后费用复利终值退休后
年支出年支出上涨率系数（N=20）第一年支出
饮食支出1200080003%1.80614448
衣着美容支出500030001%1.223660
房租支出003%1.8060
房贷本息支出3000000%10
水电气费、电话费500030004%2.1916573
交通费600050004%2.19110955
子女教育支出1200006%3.2070
一般休闲娱乐6000100006%3.20732070
国外旅游支出12000160006%3.20751312
医疗保健费用5000100006%3.20732070
保险费500000%10
其他支出500050005%2.65313265
生活总支出103000600005.10%2.739164353
可见，刘先生的容许年支出目前是103000元，退休生活费现值为60000元，考虑各项费用项目的年成长率后，退休第1年的支出届时可达164353元，平均复和费用成长率达5.1%。
根据我国各种物价指数的变化表，和全国居民消费价格分类指数表及全国居民零售价格分类指数表，个人财务规划师就可以将客户的第一年退休生活费用支出计算出来。
例：
张先生一家退休第一年的生活成本
假设张先生对退休后的生活目标如下：
饮食约下降30%；
衣着约下降50%；
杂费约下降30%；
医疗费上涨200%；
旅游费用上涨150%；
子女教育和住房费用支出0。
张先生目前每年生活支出5.8万元，预期退休后第1年生活费用4.3万元，考虑物价上涨率和平均复利4%，20年后张先生退休的第1年生活支出约为9.4万元。
具体如下：
张先生目前支出和退休第一年的生活成本单位：
（元）
支出项目目前年支出退休后年支出费用上涨率复利终值系数（n=20年）退休第一年支出
饮食1200080004%2.19117528.0
衣着800040002%1.4855940.0
子女教育120000
杂费600040003%1.8067224.0
医疗保健6000120006%3.20738484.0
还购房贷款40000
旅游10000150005%2.65339795.0
生活总支出58000430004%2.19194213.0*20
3、退休期间费用总需求分析
将张先生退休第一年的生活费用乘以退休后预期余命，得出退休生活费用总需求。
假设张先生退休后的余命是20年，其退休生活费用总需求将为：
94213.0*20=1884260.0（元）
张先生的退休生活费用总需求约人民币188.4万元。
值得注意的是，退休后所面临的风险不是死得太早的风险，而是活得太长以至生活费不够用的风险。
因此，应该以超过平均死亡年龄或超过了平均余寿为基础，计算自己的退休总需求，以防未来医学科技的突破可全面提高人类寿命的风险。
但是一个要支付生存年金的退休计划还要面对以下特殊风险，即人们无法准确知道的风险：
（1）退休后的实际寿命
（2）医疗费用支出
（3）物价上涨幅度
（4）其他意外事件
为了预计上述风险，人们必须更详尽地收集信息，建立模型，准确知道未来退休生活费用的总需求，以及自己所面对的养老金赤字。
估算养老金赤字的基本方法分三步进行：
（1）基于个人（家庭）资产负债状况估算养老金的储备情况，包括既定养老金；
（2）测算养老金总需求；
（3）用退休生活费用总需求减既定养老金储备，计算公式为：
养老金赤字=养老金总需求–既定养老金。
结果为盈余、平衡和不足三种。
继续以张先生为例，假设他在退休时的年加总基本养老金是11611.2元，企业年金补充养老金每年支付12000.0元，共计23611.2元。
上述两项养老金支付均没有按照通货膨胀率自动进行指数化调整的机制。
国家基本养老金每年7月1日进行调整，额度为50元（每年7月1日增加50元），到20年后月养老金将增长到1967.6元，其年既定养老金总计为3.56万元，计算如下表：
张先生既定养老金估算（单位：
年总养老金初值月基本养老金指数调整至退休时
967.6*12=11611.211611.250*20=1000基本养老金（967.6+1000）*12=23611.2
11611.2+12000=23611.2年总养老金23611.2+12000=35611.2
然而，一旦考虑了通货膨胀率（4%），张先生在退休第一年的生活费用将约为94213.0元，这是一个客观现象；
如果不考虑这个因素，那么将加大居民生活风险。
因此，张先生的养老金赤字如下：
年养老金赤字：
94213.0–35611.2=58601.8
养老金赤字总量：
58601.8*20=1172036.0
可见，张先生退休后的生活每年出现养老金赤字约5.86万元，约占其退休第一年生活费用的60%。
不考虑其他因素，张先生20年退休生活的总养老金赤字将是117.2万元。
面对这种情况
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