xxx金融资产交易中心可行性研究报告Word文档格式.docx

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通过最大限度实现金融资产资源的相对集中和信息共享，促进金融资产供需合理流动及资源有效配置，有效提升资本流转价值。

第二、建设金融资产交易中心有利于调动民间资本的积极性，将储蓄转化为投资，提升服务实体经济的能力。

我国储蓄率较高，但存在企业融资难、民间投资难的突出矛盾，反映了我国资本市场欠发达、市场层次不丰富、资金供需双方不能有效匹配的矛盾。

处在不同发展阶段的企业，其融资需求和条件是不一样的；

同样，投资者的需求也是多样的。

金融资产交易中心可以提供多种类型的金融产品，为多样化的投融资需求打造高效匹配的平台，有利于促进生产要素自由流动，激发经济增长活力。

第三、建设金融资产交易中心有利于创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济金融风险。

我国金融结构长期失衡，直接融资比重偏低，实体经济过度依赖银行信贷。

潜在不良贷款、影子银行、地方政府融资平台、房地产市场等方面的风险相互关联且正在累积。

近年来，我国企业和地方政府的负债水平不断提高，依靠信贷大规模扩张刺激经济难以为继。

国际经验表明，直接融资和间接融资平衡发展是增强经济金融结构弹性的重要举措。

金融资产交易中心可以提供多元化的股权融资，加快资本形成，降低实体经济杠杆率；

有助于盘活存量资产，进一步改善金融结构，改变过度依赖银行体系的局面，分散和化解金融风险隐患。

第四、建设金融资产交易中心有利于促进科技创新，促进新兴产业发展和经济转型。

中小企业孕育着新的商业模式以至新兴产业，往往会成为引领经济转型的先导力量。

我国大量科技创新型企业具有风险高、资产少的特点，难以获得银行信贷资金支持。

金融资产交易中心的存在可以通过提供风险投资、私募股权投资等建立融资方和投资方风险共担、利益共享的机制，缓解中小企业和科技创新型企业融资难问题，并由市场筛选出有发展潜力的企业，推动新兴业态和产业成长，促进经济转型升级。

第五、建设金融资产交易中心有利于促进产业整合，缓解产能过剩。

大力推进企业市场化并购重组，促进产业整合，是解决产能过剩问题的重要手段。

金融资产交易中心的存在可以提供更加高效透明的定价机制和灵活多样的支付工具与融资手段，如普通股、优先股、可转债、高收益债券、并购基金等，推动产业结构调整。

第六、建设金融资产交易中心有利于满足日益增长的社会财富管理需求，改善民生，促进社会和谐。

随着经济发展和居民收入增加，居民投资理财需求激增。

金融资产交易中心可以提供多种风险收益特征的金融产品，满足日益增长的居民投资和理财需求，使不同风险偏好和承受能力的投资者都能找到适合自己的产品和服务，从而增加居民财产性收入，进而促进社会和谐稳定。

三、金融资产交易中心的发展历程

纵观整个金融资产的交易历程可以归纳为三个阶段：

萌芽阶段、发展与整治阶段、地方交易中心快速发展阶段

第一、萌芽阶段。

2003年8月18日有北京产权交易所的前身——中关村技术产权交易所设计的“中国金融资产超市”开市，标志着中国产权市场迈出了金融资产交易业务的第一步。

2003年8月，中关村技术产权交易所联合四大资产管理公司，共同搭建了国内第一家利用产权市场集中处置金融不良资产的专业化平台——中国金融资产超市。

北京产权交易所组建后，成立金融资产交易中心，专业负责中国金融资产超市的运营，为各大商业银行、证券公司、保险公司、资产管理公司、信托公司等金融机构提供包括金融国有股权转让、不良资产处置以及并购贷款等各类金融服务。

截至2010年底，已累计交易各类金融资产3700亿元人民币。

2010年5月，北京产权交易所拆分金融资产交易业务，组建成立北京金融资产交易所。

第二、发展与整治阶段。

随着我国经济的快速发展，各类金融资产规模呈井喷式增长，近年来我国金融资产增长迅速，2005年我国金融资产的总量是63万亿，2011年底为202万亿，在6年的时间里面，中国金融资产的总量翻了两倍以上。

金融资产的井喷增长迫切需要一个专门的交易平台完成，因此金融资产交易中心应运而生，并且呈现出了井喷之势。

2010年5月21日，天津金融资产交易所在天津注册成立，这是我国首家正式成立的金融资产交易所，同年5月30日，北京金融资产交易所在北京注册成立，继天津、北京之后，重庆、河北、武汉、上海、深圳、四川、安徽、福建等地也陆续出现了金融交易所，截至2012年年底我国共成立了11家金融资产交易所。

金融资产交易所的快速发展引起了国家监管层的密切重视，从2011年开始国家就快速的开展了严格整顿。

2011年11月国务院发布38号文《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，2012年7月，国务院发布了37号文《国务院办公厅关于清理和整顿各类交易场所的实施意见》。

从此这两份文件就成为了设立交易场所或者交易中心纲领性文件，成为了核准是否批准成立的政策依据。

具体文件详见附件1和附件2。

第三、地方交易中心快速发展阶段。

据网贷之家统计，全国目前共有40家金交所，分布在20个省。

其中江苏一个省就有5家:

分别是南京金融资产交易中心、无锡金融资产交易中心、江苏省金融资产交易中心、苏州金融资产交易中心、江苏开金互联网金融资产交易中心。

另外除了江苏之外，特别值得关注的还有陕西省西安市：

自2015年12月互联网金融资产（西咸新区）交易中心落户西安之后，短短数月，西安区域的金交所数量已达4家（互联网金融资产（西咸新区）交易中心、恒大金融资产交易中心、西安百金互联网金融资产交易中心、西安合众互联网金融资产交易中心）。

并且除上述所提互联网金融资产（西咸新区）交易中心，其余三家金交所的股东分别为恒大、百度、及京东。

由此可以看出，各个地方都在密集的、快速的设立能够带来促进当地经济发展，盘活存量资产的交易平台。

四、金融资产交易中心相关政策

金融的发展离不开相关部门的监管，与金融资产交易中心有关的政策主要有两个：

一个是2011年11月国务院发布的38号文，一个是2012年7月份国务院发布的37号文。

2011年11月，国务院一纸公告（38号文）将整顿风暴指向了中国各地三百多家各类交易所, 

明确叫停了做市商、集中竞价、份额化交易等操作模式，并规定各地交易场所，要由省级以上政府（含计划单列市）批准，在审批设立交易所时，需要提前征求部际联席会议的意见。

38号文中明确规定：

为规范交易场所名称，凡使用“交易所”字样的交易场所，除经过国务院或国务院金融管理部门批准的外，必须报省级人民政府批准；

省级人民政府批准前，应征求联席会议意思。

未经上述规定批准成立或违反上述规定在名称中使用“交易所”字样的交易场所，工商部门不得为其办理工商登记。

2012年37号文明确了清理整顿政策界限 

。

对违反下列规定之一的交易场所及其分支机构，应予以清理整顿。

（一）不得将任何权益拆分为均等份额公开发行。

任何交易场所利用其服务与设施，将权益拆分为均等份额后发售给投资者，即属于“均等份额公开发行”。

股份公司股份公开发行适用公司法、证券法相关规定。

（二）不得采取集中交易方式进行交易。

本意见所称的“集中交易方式”包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式,但协议转让、依法进行的拍卖不在此列。

（三）不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易。

本意见所称的“标准化交易单位”是指将股权以外的其他权益设定最小交易单位，并以最小交易单位或其整数倍进行交易。

“持续挂牌交易”是指在买入后5个交易日内挂牌卖出同一交易品种或在卖出后5个交易日内挂牌买入同一交易品种。

（四）权益持有人累计不得超过200人。

除法律、行政法规另有规定外，任何权益在其存续期间，无论在发行还是转让环节，其实际持有人累计不得超过200人，以信托、委托代理等方式代持的，按实际持有人数计算。

（五）不得以集中交易方式进行标准化合约交易。

本意见所称的“标准化合约”包括两种情形：

一种是由交易场所统一制定，除价格外其他条款固定，规定在将来某一时间和地点交割一定数量标的物的合约；

另一种是由交易场所统一制定，规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的合约。

（六）未经国务院相关金融管理部门批准，不得设立从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所，其他任何交易场所也不得从事保险、信贷、黄金等金融产品交易。

商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、信托投资公司等金融机构不得为违反上述规定的交易场所提供承销、开户、托管、资产划转、代理买卖、投资咨询、保险等服务；

已提供服务的金融机构，要按照相关金融管理部门的要求开展自查自清，并做好善后工作。

五、金融资产交易中心的发展现状

目前金融资产交易中心数量每月都在不断新增，甚至一些发展比较早的交易中心正在筹建分中心。

调研的一些交易中心总体情况如下：

序号

交易中心

登记机关

成立时间

1

银川金融资产交易中心（有限公司）

银川市工商行政管理局

2006/5/24

2

贵州股权金融资产交易中心有限公司

贵阳市高新技术产业开发区分局

2010/12/23

3

山西省金融资产交易中心（有限公司）

山西省工商行政管理局

2013/5/13

4

广州金融资产交易中心有限公司

广州市工商行政管理局

2013/9/1

5

广东金融资产交易中心有限公司 

珠海市横琴新区工商行政管理局

2013/10/23

6

贵州中黔金融资产交易中心有限公司

贵阳市云岩区工商局

2013/11/13

7

浙江金融资产交易中心股份有限公司

浙江省工商行政管理局

2013/12/6

8

山东金融资产交易中心有限公司 

济南市工商行政管理局

2014/3/12

9

辽宁金融资产交易中心有限责任公司

辽宁省工商行政管理局

2014/4/8

10

江西赣南金融资产交易中心有限责任公司

赣州市工商行政管理局

2014/6/3

11

福建海峡金融资产交易中心有限公司 

泉州市工商行政管理局泉州经济技术开发区分局

2014/9/17

12

温州金融资产交易中心股份有限公司

温州市工商行政管理局

2014/9/18

13

辽宁北方金融资产交易中心有限公司

营口市工商行政管理局

2014/9/29

14

深圳金融资产交易中心有限责任公司 

深圳市市场监督管理局

2014/11/19

15

南京金融资产交易中心有限公司

南京市工商行政管理局

2014/12/15

16

无锡金融资产交易中心有限公司

无锡市工商行政管理局

2014/12/18

17

浙江互联网金融资产交易中心股份有限公司

2014/12/24

18

厦门两岸金融资产交易中心股份有限公司 

厦门市市场监督管理局

19

江苏省金融资产交易中心有限公司 

江苏省工商行政管理局

2014/12/26

20

南宁金融资产交易中心有限责任公司 

南宁市工商行政管理局

2014/12/30

21

长春金融资产交易中心有限公司 

长春市工商行政管理局

2014/12/31

22

黑龙江省大成金融资产交易中心有限公司

哈尔滨市市场监督管理局开发区分局

2015/1/22

23

深圳市招银前海金融资产交易中心有限公司

深圳市市场监督管理局前海注册工作组

2015/2/17

24

苏州金融资产交易中心有限公司 

苏州工业园区市场监督管理局

2015/2/27

25

西部金融资产交易中心（贵州）有限公司

贵安新区工商行政管理局

2015/5/6

26

吉林东北亚创新金融资产交易中心有限公司

吉林省工商行政管理局

2015/5/29

27

黑龙江省绿地股权金融资产交易中心有限公司 

2015/6/24

28

贵州股权金融资产交易中心有限公司贵安交易中心 

2015/7/3

29

贵州股权金融资产交易中心有限公司黔南交易中心 

黔南州都匀市工商局

2015/8/19

30

湖南金融资产交易中心有限公司 

湖南省工商行政管理局

2015/9/25

31

青岛国富金融资产交易中心有限公司

青岛市崂山区工商行政管理局

2015/10/30

32

天安（贵州省）互联网金融资产交易中心股份有限公司

遵义市工商局

2015/11/3

33

大连京北互联网金融资产交易中心有限公司

大连金普新区市场监督管理局

2015/11/9

34

贵州股权金融资产交易中心有限公司六盘水分中心 

六盘水市工商行政管理局

2015/12/2

35

互联网金融资产（西咸新区）交易中心有限公司

西咸新区工商行政管理局沣西新城分局

2015/12/9

36

贵州股权金融资产交易中心有限公司安顺分中心 

安顺市西秀区工商行政管理局

2015/12/16

37

贵州股权金融资产交易中心有限公司遵义分中心 

遵义市汇川区市场监督管理局

38

贵州股权金融资产交易中心有限公司毕节分中心 

七星关区市场监督管理局

2015/12/17

39

贵州股权金融资产交易中心有限公司铜仁分中心 

铜仁市碧江区市场监督管理局

2015/12/23

40

浙江浙商国际金融资产交易中心股份有限公司

2015/12/28

41

贵州股权金融资产交易中心有限公司黔东南分中心

黔东南州工商局

2015/12/31

42

贵州股权金融资产交易中心有限公司黔西南分中心 

黔西南州工商局

2016/1/6

43

贵州股权金融资产交易中心有限公司瓮安分中心 

黔南州瓮安县工商局

2016/3/7

44

行唐金融资产交易中心有限公司 

行唐县工商行政管理局

2016/3/15

45

西安百金互联网金融资产交易中心有限公司 

西安市工商行政管理局经开分局

2016/4/6

46

亚联盟金融资产交易中心（宁夏）有限公司

2016/4/7

47

内蒙古银合金融资产交易中心有限公司 

包头市工商行政管理局稀土高新技术产业开发区分局

2016/4/15

48

滨海（天津）金融资产交易中心股份有限公司

津市自由贸易试验区市场和质量监督管理局

2016/4/19

49

恒大金融资产交易中心（西安）有限公司 

2016/4/21

50

厦门国际金融资产交易中心有限公司

2016/5/5

51

黑龙江融联金融资产交易中心有限责任公司

黑龙江省肇东市工商行政管理局

2016/6/1

52

西安合众互联网金融资产交易中心有限公司

2016/6/6

53

山东金融资产交易中心有限公司青岛分公司

2016/6/7

54

贵州中黔金融资产交易中心有限公司盘县分中心

盘县市场监督管理局

2016/8/1

55

江苏开金互联网金融资产交易中心有限公司

无锡市滨湖区市场监督管理局

2016/8/8

56

黑龙江远东金融资产交易中心有限公司

哈尔滨市道里区市场监督管理局

2016/8/15

57

海丝（哈尔滨）金融资产交易中心有限公司

哈尔滨市香坊区市场监督管理局

2016/8/30

58

浙江南湖金融资产交易中心有限公司 

嘉兴市工商局南湖区分局

2016/9/28

59

成都金融资产交易中心股份有限公司 

成都市高新工商局

60

网信（黑龙江）金融资产交易中心有限责任公司

2016/10/21

表1金融交易中心注册调研

各省份金融资产交易中心的数量分布如下图所示：

其中贵州最多（主要是分公司比较多），其次是黑龙江，然后就是江苏和浙江。

图1金融交易场所全国分布图

六、金融资产交易中心的产品类型

目前各个地方的金融资产交易中心的产品类似，差异化不明显。

如京东的合众资产交易中心:

京东在西安成立的合众所采取会员服务制度，充分发挥互联网金融资产交易功能，在非标性、私募性金融资产交易方面独具创新优势和特点，主要业务范围涵盖小贷公司资产收益权、直接债务融资工具、票据资产收益权、租赁资产收益权、金融资产收益权、理财计划、投融资顾问服务、创新金融产品等各类交易，为各类金融资产提供从备案、登记、托管、交易到结算的全程综合服务。

恒大金融资产交易中心的经营范围是金融产品的创新、研究开发、组合设计、咨询、信息交流及服务；

债权、资产、非公开发行的股权投资基金的交易提供托管、结算及相关配套服务；

受托资产登记管理；

金融类应用软件开发；

电子商务；

依法获批从事的业务。

总体来说金融资产交易中心的产品主要有四大类：

一、基础资产交易（金融国有资产、不良金融资产、私募股权、委托债权投资、应收账款等）；

二、权益资产交易（信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等）；

三、信息提供和发布（信息发布、中小企业投融资信息服务等）；

四、交易相关的综合性服务（备案、登记、托管、结算）等。

七、金融资产交易中心建设风险分析

综合现在已经批准设立的40多家交易中心的经验，金融资产交易中心的主要风险点有：

行业竞争加剧风险、产品设计风险、技术系统开发风险、资金风险等四个方面。

一、行业竞争加剧风险。

现在已经存在的40多家交易中心的经营范围类似，产品设计基本雷同，在优质资产资源有限的情况下，如何进行突破，如何快速的寻找到优质资源将会是未来几年金融资产交易中心不得不考虑的问题，同时作为交易中心如何通过盈利来实现自身的增长也是交易中心必须要考虑的一个问题。

二、产品设计风险。

金融资产交易中心的业务往往涉及企业、银行、信托、担保方、增信方以及托管机构等诸多主体，需要签订一系列的合同，合同条款均是逐个商定，在某些机构较为强势的业务或者投资者刚性兑付的环境中，一旦出现某些条款设计不当或未关注到某些关键点，就可能承担超出通道职能相应的风险，造成风险收益比过高，从而影响到交易中心的运营。

三、技术系统建设风险。

因为交易中心的资产来源更为丰富，交易的主体更为复杂，交易的流程更为多元，另外只有具备丰富的大数据及数据分析能力，才能给投资人开发更多能满足其个性化需求的产品，互联网金融对网络安全、身份识别及相关的人工智能技术提出了更高的要求，这种计算能力、数据处理能力、安全维护的水平及IT人才的储备不是每个机构都具备的，因此交易中心的IT人员储备也是非常关键的。

四、资金风险。

金融资产交易中心由于业务量相对来说比较大，在进行交易过程中有关资金的风险也比较多。

其中最主要的是交易双方的信用风险，比如由于流动性或者市场环境因素导致交易双方无法按时收回资金等。

另外除了信用风险之外，还有交易中心业务人员操作不当导致的资金损失的操作风险。

风险是一直存在的，作为金融行业也不例外，金融的管理实质上就是对风险的管理，控制好风险不爆发，就是对金融最好的管理。

针对金融资产交易中心建设过程中存在的风险点有如下解决措施：

第一、尽管目前交易中心的经营和竞争还未进入红海，但是为了避免交易中心在未来出现同质化、白热化竞争，在成立交易中心之初就要考虑好交易所的发展方向，根据自身的资源和优势寻找好定位，做自己能做的，做自己擅长的，对自己熟悉的资产进行深耕细作，同时首选服务好当地的企业。

第二、在交易产品设计上先做好一款产品，对产品的所有交易环节进行演练和排查，确保无漏洞和死角。

同时对产品相关的合同和法律文本在营业开始之前提交知名的律师事务所进行审核，然后对审核无误的法律合同提交地方金融局办案，同时对所有产品尽可能进去经过律师事务所审核的标准化的合同文本。

第三、在技术人员选择上要选择技术能力过硬，思想素质高的人，同时引进外部安全技术顾问不定期的对整个交易系统进行检测，确保交易系统无漏洞，无bug，保证交易顺利进行，同时对所有交易数据采用云存储技术进封存备案，对交易系统和数据进行远程实时备份。

第四、在交易中心内部建立一套完成的资金操作规范体系，每天进行定时账务核对，确保每一笔交易资金都流入到该去的地方。

同时引入银行对交易中心的交易资金进行强监管，对交易中心的客户资金和中心自有资金相分离。

八、金融资产交易中心