财务管理计算题答案Word格式.docx
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＝２０１２８.５元
２０１２８.５
每年年末存入的折旧基金存款Ａ＝────────
（Ａ／S，7%，5）
＝３５００元
5．某公司欲购置一台设备，设备供应商有三种销售方式：
⑴从现在起，每年年初支付20000元，连续支付10年。
⑵从第5年开始，每年年末支付25000，连续支付10年。
⑶一次付清设备款150000元。
假定贴现率为10%，问该公司应如何选择付款方式？
⑴P＝2×
[（P／A，10%，9）＋1]＝13.518（万元）
⑵P＝2.5×
[（P／A，10%，14）]—（P／A，10%，4）＝10.492（万元）
⑶P＝15（万元）
选第二种方式付款。
6．某房地产公司正在出售一批房屋。
顾客当即付款的话，每套价格为300000元。
采纳分期付款方式时，可向银行贷款，银行借款年利率为10%。
假如规定顾客在买房时先付100000元，其余部分在以后15年内每年年末等额支付，那么每次的等额付款应为多少？
A＝（300000—100000）／（P／A，10%，15）＝26294（元）
7．资料：
假设红星电器厂预备投资开发集成电路生产线，依照市场推测，估量可能获得的年度酬劳及概率资料如下表：
市场状况
估量年酬劳（万元）
概率
繁荣
600
0.3
一样
300
0.5
衰退
50
0.2
若巳知电器行业的风险酬劳系数为8%，无风险酬劳率为6%。
求红星电器厂该方案的风险酬劳率和投资酬劳率。
期望酬劳额＝340（万元）σ＝194.1082
CV＝194.1082／340＝0.57
风险酬劳率＝0.57×
8%＝4.57%
投资酬劳率＝4.57%＋6%＝10.57%
8．某公司进行一项投资，投资期为1年，该项投资在不同经济情形下的预期酬劳率以及概率分布如下：
预期年酬劳率
20%
10%
—5%
试分析该公司进行这项投资获得盈利的概率有多大？
预期酬劳率＝10%，σ＝8.66%；
运算0－10%的面积，X＝10%÷
8.66%＝1.15，查正态分布曲线面积表得：
面积为0.3749，则该项投资盈利的概率为：
50%＋37.49%＝87.49%
9．A、B两个投资项目，投资额均为10000元，其概率及相应的收益额见下表：
单位：
A项目收益额
B项目收益额
2000
3500
1000
1000
500
—500
运算A、B两个项目与期望收益相差一个标准差的置信区间（概率为68.26%），并判定两个项目的优劣。
A期望收益＝1050（元），B期望收益＝1050（元），
σA＝522.02σB＝1386.54
A置信区间为（1050±
522.02），B置信区间为（1050±
1386.54）。
A优于B。
10．某公司在外流通的一般股股票为3000万股，市价为10.5元，本年利润分配及年末股东权益的有关资料见下表：
万元
净利润
2100
一般股（每股面值1元）
3000
加：
年初未分配利润
400
可供分配利润
2500
减：
提取法定盈余公积
可供股东分配的利润
资本公积
2200
提取任意盈余公积
200
盈余公积
1200
巳分配一般股股利
未分配利润
600
所有者权益合计
7000
要求：
⑴运算公司一般股每股收益。
⑵运算公司股票的市盈率、每股股利和股利支付率。
⑶运算公司每股净资产。
⑴每股收益＝2100／3000＝0.7（元／股）
⑵市盈率＝10.5／0.7＝15
每股股利＝1200／3000＝0.4（元／股）
股利支付率＝（0.4÷
0.7）×
100%＝57.14%
⑶每股净资产＝＝7000／3000＝2.33（元／股）
11．巳知某公司有关财务资料如下：
（单位百万元）
现金和有价证券：
100固定资产：
283.5
销货：
10000净收益：
速动比率：
2倍流淌比率：
3倍
平均收帐期：
40天
一般股收益率：
12%
假设每年为360天，且所有销售为赊销。
要求运算该公司的：
⑴应收帐款；
⑵流淌负债；
⑶流淌资产；
⑷总资产；
⑸总资产酬劳率；
⑹一般股权益；
⑺长期负债。
⑴应收帐款＝（1000÷
360）×
40＝1.1111亿元
⑵流淌负债＝（100＋111.11）／2＝1.0556亿元
⑶流淌资产＝3×
1.0556＝3.1667亿元
⑷总资产＝3.1667＋2.835＝6.0017亿元
⑸资产酬劳率＝（50÷
1000）×
（1000÷
600.17）＝8.33%
⑹一般股权益＝50／12%＝4.1667亿元
⑺长期债务＝6.0017—1.0556—4.1667＝7794万元
12．巳知某公司有关财务资料如下：
长期负债比股东权益0.5:
总资产周转率2.5次
平均收现期18天
存货周转率9次
销售毛利率10%
速动比率1
使用上面的信息，填充下面资产负债表空白项目
现金
应对票据和应对账款式100000
应收账款
长期负债
存货
一般股100000
厂房和设备
留存收益100000
资产合计
负债和股东权益合计
单位：
现金50000
应收账款50000
长期负债100000
存货100000
厂房和设备200000
资产合计400000
负债和股东权益合计400000
13．某公司年销售收入600000元，销售成本660000元（其中包括固定成本300000元）。
公司领导认为假如增加广告费60000元，产品销售量能够大幅度提高，公司能够扭亏为盈，要求：
⑴运算保本销售额；
⑵假如要求获利60000元，则目标销售额是多少？
变动成本＝660000—300000＝360000（元）
边际奉献率＝（600000—360000）／600000＝40%
保本点销售额＝（300000＋60000）／40%＝900000（元）
实现利润的销售额＝（300000＋60000＋60000）／40%＝1050000（元）
14．设某企业生产一种产品，单位售价9元，单位产品变动成本6元，全部固定成本为120000元，要求：
⑴运算盈亏临界点；
⑵产品单价由原先的9元提高到10元，运算企业机关报的盈亏临界点；
⑶单位产品的变动成本由原先的6元提高到6.5元，运算新的盈亏临界点。
⑴40000件；
⑵30000件；
⑶48000件。
15．某企业年产销一种产品40000件，单价18元，单位变动成本10元，固定成本总额150000元。
本年度企业目标利润250000元。
试问销量、单价、固定资本、变动成本如何变动，才能保证目标利润的实现？
将单价提高到P：
40000×
（P—10）—150000＝250000，P＝20，提高11%；
或将单位变动成本下降到C：
（18—C）—150000＝250000，C＝8，降低20%；
或将固定成本下降到f：
（18—10）—f＝250000，f＝70000，下降53%；
或将销量增加到q：
q×
（18—10）—150000＝250000，q＝20，增加25%；
16．某企业生产A、B两种产品，A产品的单位边际奉献为2元／件，边际奉献率为20%，产品销售比重为40%；
B产品单价为10元，变动成本率为70%，产品销售比重为60%，该企业固定成本总额为26000元。
要求运算：
⑴B产品的边际奉献率。
⑵A、B两产品的综合边际奉献率。
⑶A、B两产品的综合盈亏平稳点销售额
⑷A、B两产品各自的盈亏平稳点销售额
⑸B产品的盈亏平稳点销售量
⑴B产品的边际奉献率＝1－70%＝30%
⑵A、B两产品的综合边际奉献率＝20%×
40%＋30%×
60%＝26%
⑶A、B两产品的综合盈亏平稳点销售额＝26000／26%
＝100000（元）
⑷A产品盈亏平稳点销售额＝100000×
40%＝40000（元）
产品盈亏平稳点销售额＝100000×
60%＝60000（元）B
⑸B产品盈亏平稳点销量＝60000／10＝6000（件）
17．某公司打算新建一个车间，厂房、设备共需投资11000元，需1年建成，使用寿命为5年，采纳直线折旧法，第6年末的残值为1000元。
此外，需要追加流淌资本2500元。
所用的是原有的一块土地，该地市价为3000元。
投资后预期每年可得销售收入8000元（假设均于当年收到现金），第1年付现成本为3200元（均于当年付显现金，包括营业税），以后随着设备逐步陈旧，修理费逐年增加300元。
所得税率为40%，试估算现金流量。
⑴年折旧额＝（11000—1000）／5＝2000元
⑵列表运算营业现金流量
T：
时期
5
6
销售收入⑴
8000
付现成本⑵
3200
3500
3800
4100
4400
折旧⑶
税前净利⑷＝⑴－⑵－⑶
2800
1900
1600
所得税⑸＝⑷×
40%
1120
880
760
640
税后净利⑹＝⑷－⑸
1680
1500
1320
1140
960
营业现金流量⑺＝⑴－⑵－⑸＝⑹＋⑶
3680
3320
3140
2960
⑶列出该项目的现金流量表
厂房、设备投资
—11000
土地投资
—3000
追加流淌资本
—2500
营业现金流量
厂房、设备残值
土地回收
流淌资本回收
现金流量合计
—16500
9460
18．某车间厂房可通过大修延长使用年限3年，大修理成本15000元，大修后每年需付修理费用1200元。
假如拆了重建，重建成本65000元，能够使用20年，年修理费用200元。
企业要求达到的最低收益率为10%，请对大修与重建进行经济效益分析。
大修的年均成本＝15000／（P／A，10%，3）＋1200＝7231（元）
重建的年均成本＝65000／（P／A，10%，20）＋200＝7834（元）
选择大修。
19．有C、D两个互斥项目，它们的初始投资额相等，但寿命不同。
资本成本为10%，现金流量如下表所示。
试比较哪个项目更优。
T
C项目税后净现金流量
—12000
7700
D项目税后净现金流量
5500
NPVC＝1367.2元NPVD＝1678.5元
项目C的年均净收益＝1367.2／（P／A，10%，2）＝788元
项目D的年均净收益＝1678.5／（P／A，10%，2）＝675元
项目C更优。
20．某企业拟投资一项目，第1年年初一次性投资100万元，在第1年年未建成并投产。
该估量该项目每年收入为120万元，年经营成本为75万元，企业所得税率为40%，按直线法计提折旧，项目建成后可使用10年，试运算该项目的净现值并判定是否可行。
A方案：
年折旧额＝100／10＝10（万元）
年总成本＝75＋10＝85（万元）
年税后利润＝（120—85）×
（1—40%）＝21（万元）
NPV＝（21＋10）×
（P／A，10%，10）—100＝90.4826（万元）
21．某公司正考虑引进一条新的产品生产线，通过测算，该生产线的有关现金流量如下表：
年份
5—10
现金流量
—700000
—1000000
250000
300000
350000
400000
⑴项目的内含酬劳是多少？
假如公司的预期酬劳率为15%，该项目能够同意吗？
⑵项目的回收期是多少？
⑴IRR＝13.21%⑵回收期＝6年
22．某公司5年前发行的一种第20年未一次还本100元的债券，券面利率6%，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过。
目前刚发行的新债券，券面利率为8%，问这种旧债券目前的市价应为多少？
（不考虑风险因素）
旧债券当前市价＝82.85元
23．SB实业公司的贝他是1.45，无风险收益率是8%，市场组合的期望收益率是13%。
目前公司支付的每股股利是2元，投资者预期以后几年公司的年股利增长率是10%。
⑴依照资本—资产定价模型，该股票要求的收益率是多少？
⑵在题⑴确定的收益率下，股票目前的每股市价是多少？
⑶若贝他变为0.80，而其他保持不变，则要求的收益率和每股市价又是多少？
⑴15.25%,⑵41.9,⑶12%,110
24．某公司发行票面金额为1000元，票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，市场利率为10%。
⑴运算该债券的投资价值；
⑵假如该债券的发行价格等于投资价值，且发行费率为3%，公司所得税为33%，该债券的资本成本是多少？
（不考虑资金时刻价值）
⑴949.96;
⑵5.835%
25．彭罗斯建筑公司的每股股票收益在1996年是2美元，在1991年是1.36美元。
该公司收益的40%作为股利支付，本期股票每股按21.60美元发行。
⑴运算每股收益的增长率；
⑵假设所运算的增长率期望保持不变，运算1997年期望的每股股利;
⑶估算留存收益股本成本；
⑷新股发行，每股可得净筹款18.36美元，问彭罗斯公司的新股发行成本率是多少？
新增一般股本的成本是多少？
⑴g＝8%⑵2.16⑶12%⑷F＝15%K＝12.71%
26．设某企业在为期100天的打算期内共需耗用存货2000件，每次订货成本100元，每件存货100天的储存成本是10元。
存货的耗用保持一个稳固的比率，请运算：
⑴经济订货量是多少？
⑵假如需要在存货短缺前5天订货，那么订货点是多少？
⑶在⑵的基础上，企业还需要保持安全存货量100件，订货点又是多少？
⑴经济订货量＝（2×
2000×
100／10）1／2＝200（件）
⑵订货点＝5×
20＝100（件）
⑶订货点＝5×
20＋100＝200（件）
27．某公司年销售额40万元，信用条件2／10，n／40，其中60%的客户10天内付款并取得折扣，另外40%的客户平均在购货后40天付款；
⑴运算平均收账期；
⑵应收账款平均余额是多少？
⑶若该公司紧缩信用政策，其不享受折扣的客户在30天内付款，则应收账款平均余额如何变化？
⑴60%×
10＋40%×
40＝22（天）
⑵（400000／360）×
22＝24444（元）
⑶60%×
30＝18（天）
（400000／360）×
18＝20000（元）
28．D公司是一家面向零售商店的空气过滤器分销商。
它从几家制造企业处购买过滤器。
过滤器的订货批量为1000件，每次订货成本是40元。
零售店对过滤器的需求量是每月20000件，过滤器的储存成本是每月每件0.10元。
⑴经济订货批量应为多少个批量（即每次订货应是多少个1000件）？
⑵假如每件过滤器每月的储存成本下降为0.05元，最佳订货量又是多少？
⑶假如订货成本下降为每次10元，最佳订货量又是多少？
⑴Q＝4（千件）个批量
⑵Q＝5.66（千件）个批量
⑶Q＝2（千件）个批量
29．某公司目前给予的信用条件是“n／30天”。
它的赊销额为6000万元，平均收款期为45天。
为增加销售，企业可能采纳信用条件“n／60天”。
假如采纳这一信用条件，销售估量将增加15%。
信用政策改变后，平均收账期估量将变为75天，新老客户的付款适应将相同。
每1元销售中的可变成本为0.8元，企业的应收账款投资的税前必要收益为20%。
该公司是否应延长其信用期限？
（假定一年360天）
公司应将信用期延长为60天。
30．为减少生产调整成本，某卡车公司将延长同一种卡车的生产期间。
由于效率的提高估量每年可节约26万元。
然而，存货周转率将从每年8次下降为6次。
每年的产品销售成本为4800万元。
假如存货投资的税前必要收益率为15%，公司是否应实行新的生产打算？
机会成本30元，大于潜在的节约26万元，因此，不应采纳新的生产打算。
31．某公司按面值发行5年期的债券2000万元，票面利率为年利率13%，发行费用率为3.5%该公司的所得税率为33%。
试运算其债务成本。
（要考虑时刻价值）
32．某公司一般股现行市价为每股30元，现预备增发6000股，估量筹资费率为5%，第一年发放股利为每股2.5元，以后每年股利增长率为6%。
试运算该公司本次增发一般股的资本成本。
33．某公司今年年初有一投资项目，需资金4000万元，通过以下方式筹集：
发行债券600万元，成本12%；
长期借款800万元，成本11%；
一般股为1700万元，成本为16%；
保留盈余900万元，成本为15.5%。
试运算其加权平均资本成本。
税前成本为14%，税后成本为9.53%
成本为14.77%
加权平均成本为14.29%
34．康韦公司本期按市场价值运算的资本结构列示如下，可视其为目标资本结构。
长期负债务2000万美元
一般股本4000万美元
全部资本6000万美元
本期按票面价值新发行债券，息票利率8%；
一般股发行价格为每股票30美元，公司能够从每股发行中净筹款27美元，下一年度的年股利额为每股1.20美元，股东期望股利按固定的增长率10%增长；
该公司的所得税率为34%。
⑴新股的成本是多少？
⑵估算公司加权平均资本成本率。
新股成本为14.4%
加权平均资本成本为11.4%
35．企业D无债务，期望的每年EBIT＝500万克，且固定为变。
企业的税后净收益全部发放股利，g＝0，T＝33%。
证券市场的数据：
RF＝6％，RM＝15％。
企业D现有一般股100万股。
企业主管人员打算改变现人的资本结构，增加负债以利用财务杠杆使企业价值提高，推测的相关数据如下表，试测算企业D的最佳资本结构。
债务（万元）
税前债务成本Kb（%）
β系数
1.0
7
1.06
800
7.5
1.11
8
1.78
企业D不同财务杠杆下的价值等数据运算如下表
Kb（%）
Ks（%）
S（万元）
V（万元）
B／V（%）
Kw（%）
15
2230
0.0
15.5
2040
2440
16.4
13.7
16
1840
2640
30.3
12.7
22
1230
2430
49.4
13.8
最佳资本结构为B／V＝30.3%
36．某公司有利率8%的负债20000元，公司产品单价50元，单位变动成本25元，年固定成本100000元。
流通在外的一般股10000股，公司所得税率50%。
⑴运算产销量为8000件产品时的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
⑵运算产销量为8000件和8800件时的每股收益，及每股收益变动的百分比。
⑴经营杠杆系数＝2，财务杠杆系数＝1.19，总杠杆系数＝2.38；
⑵EPS＝4.2元／股、ΔEPS＝23.81%
37．某公司正预备筹集一笔贷款，贷款金额12000元，期限1年。
银行提供了如下几种备选方案：
⑴贷款年利率16%，没有补偿余额要求，利息在年末支付；
⑵贷款年利率12%，补偿余额等于贷款额的15%，利息在年末支付；
⑶年利率11%的贴现贷款，补偿余额等于贷款额的10%。
⑷年利率12%的附加利率贷款，利息在年末支付，但贷人要每月分期偿还贷款本金。
请问公司应如何决策？
⑴贷款实际利率为16%
⑵贷款实际利率＝14.12%
⑶贷款实际利率＝13.92%
⑷贷款实际利率＝24%
选择⑶
38．某企业每年需采购260万公斤的原材料，该种原材料实际交
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