可行性评估设计.docx

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可行性评估设计

可行性评估设计

一设计条件

项目名称：

某新建电子配件厂

数据基础：

1生产规模

该项目建成后拟生产市场上所需的计算机配件，设计生产规模为每年100万件。

实施进度

该项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。

生产起按十五年计算，计算期为十四年。

3建设投资估算

经估算，该项目建设投资总额为5700万（不含建设期利息），其中预计形成固定资产4910万，无形资产490万，其他资产300万。

4流动资金估算

该项目的流动资金估算总额为1150万。

5投资使用计划和资金的来源

建设投资分年使用计划按第一年投入2000万（其中1000万为自有资金），第三年投入3700万：

流动资金从投产第一年开始按生产负荷进行安排。

该项目的资本为2110万，其中1700万，其余用于流动资金。

建设投资缺口部分由建设银行贷款解决，年利率为6%，流动资金缺口部分由中国工商银行贷款解决，年利率为4%。

建设投资借款偿还方式分十年等额本金偿还，利息每年支付。

6销售收入和销售税金及附加估算

根据市场分析，设计产品的市场售价（不含税）为80元/件。

销售税金及附加按10%考虑。

7产品总成本估算

（1）该项目正常年份的外购原材料燃料动力费（不含税）为500万元

（2）据测算该项目的年工资及福利费估计费为150万元

（3）固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为12年，残值率为5%

（4）无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销

（5）修理费按折旧费的40%计取

（6）能其他费用为320万元

（7）项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务项目。

建设投资款在生产经营期按前年计息；流动资金当年借款按全年计息。

8利息测算

（1所得税按33%考虑；

（2）法定盈余公积金按税后利润的10%计取，公益金按税后利润的5%计取，剩下部分全部作为应付利润分配。

9评估参数

设基准收益率为12%；基准投资利润率和投资本金净利润分别为20%和30%；基准静态回收期和动态回收期分别为7年和10年；中国建设银行对该项目所要求的借款偿还期不能超过6年。

二设计内容

对该项目进行财务评价

1建设投资

其建设投资情况如下所示

年数

1

2

金额（万元）

2000

3700

总数

5700

（其中第一年2000万元中1000万为自有资金，第第二年有700万元为自有资金）

2建设投资还贷计划与利息计算表：

序号

项目

合计

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

1

建设银行贷款

4000

1000

3000

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

投资建设期利息

303．6

60

偿还债务本金

0

0

利息支出

2

流动资金贷款

740

0

0

395

230

115

0

0

0

0

0

0

0

0

0

流动资金利息

25

流动资金偿还

740

740

3项目总投资

项目总投资6850万元，其中建设投资5700万元，建设期利息万元，建设期后生产期流动资金1150万元，详见下表:

项目总投资使用计划与资金筹措表单位：

万元

序号

项目

1

2

3

4

5

1

建设总投资（不含利息）

2000

3700

805

230

115

建设投资（不含利息）

2000

3700

流动资金

805

230

115

建设期利息

60

2

资金筹备

2060

805

230

115

自有资金

1000

700

410

2.1.1

建行贷款

1000

3000

2.1.2

工行贷款

395

230

115

其中固定资产投资

流动资金

805

230

115

建设投资借款

2060

2.2.1

建设投资本金

1000

3000

2

建设期利息借款

60

流动资金借款

395

230

115

4项目形成的资产

项目形成固定资产原值4910万元，无形资产原值490，其他资产原值300万元。

投产期营业收入税金估算

项目产品的设计年销量100万件，预计销售单价80元/件，项目正常年份营业收入为8000万元。

增值税，营业税金及附加

销售税金及附加按10%考虑

销售收入和销售税金及附加估算表

序号

项目

3

4

5

6

7

8--14

1

营业收入（万元）

5600

7200

8000

8000

8000

8000

单价（元）

80

80

80

80

80

80

数量（万件）

70

90

100

100

100

100

2

营业税及附加

560

720

800

800

800

800

增值税

城市维护建设税

教育费附加

成本费用估算

该项目正常年份的外购原材料燃料动力费（不含税）为500万元

据测算该项目的年工资及福利费估计费为150万元

固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为12年，残值率为5%

无形资产按10年摊销，其他资产按5年摊销

修理费按折旧费的40%计取

能其他费用为320万元

项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务项目。

建设投资款在生产经营期按全年计息；流动资金当年借款按全年计息。

固定资产折旧估算表

年次

期初账面净值（万元）

年折旧率/%

年折旧额（万元）

累计折旧金额（万元）

期末账面净值（万元）

3

4910

4

5

6

7

8

9

10

11

12

3887

1023

13

1023

14

无形及其他资产摊销估算表

项目

合计

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

无形资产摊销

490

49

49

49

49

49

49

49

49

49

49

其他资产摊销

300

60

60

60

60

60

总成本费用表单位：

万元

序号

年份

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

项目

生产负荷

70%

90%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

1

材料动力

3500

4500

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

2

工资及福利

150

150

150

150

150

150

150

150

150

150

150

150

3

修理费

4

折旧费

5

摊销费

109

109

109

109

109

49

49

49

49

49

49

49

6

财务费用

长期借款利息

流动借款利息

25

短期借款利息

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

7

其他费用

320

320

320

320

320

320

320

320

320

320

320

320

8

总成本费用

固定成本

可变成本

3500

4500

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

5000

9

经营成本

项目利润与所得税及利润分配表

序号

年份项目

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

1

营业收入

5600

7200

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

2

营业税金及附加

560

720

800

800

800

800

800

800

800

800

800

800

3

总成本费用

4

利润总额

5

弥补以前年度亏损

6

应纳税所得额

7

所得税

8

净利润

9

期末未分配利润

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

10

可供分配利润

11

法定盈余公积金

12

公益金

13

可分配利润

14

息税前利润

15

息税折旧摊销前利润

财务评价

一、盈利能力分析

（一）项目财务现金流量分析

根据项目财务现金流量表（如下），项目息前所得税前投资财务内部收益率为18%大于12%的行业基准收益率；息税前财务净现值为万元，税后为万元，大于零；息税前投资回收期为年，小于7；息前动态投资回收期为年，小于10。

因此本项目的财务盈利能力可满足要求。

（二）资本金财务现金流量分析

根据项目资本金现金流量表（如后），税后项目的资本金财务内部收益率为25%，大于20%。

满足投资者要求。

（二）利润分析

（三）该项目产品、原料的价格均采用了合理数据，因此，营业收入和成本比较稳定。

由项目利润和利润分配表计算的正常年份的年均息税前利润为万元，总投资收益率为ROI=EBIT/TI*100%=218%资本金净收益率为ROE=NP/EC=

二、偿债能力分析

根据项目单位与银行签订的贷款协议，本项目采用等额偿还本金的偿还方式偿还建设投资长期贷款，借款利息按年支付。

根据建设投资借款偿还期计算表得知借款偿还期为年，小于建设银行所要求的7年。

这说明项目有很高的本息偿还能力，项目具有良好的财务状况和还债能力。

项目财务现金流量表

序号

年份项目

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

1

现金流入

5600

7200

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

营业收入

5600

7200

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

回收固定固定资产余值

补贴收入

回收流动资金

1150

2

现金流出

2000

3700

建设投资

2000

3700

流动资金

805

230

115

经营成本

营业税金及附加

560

720

800

800

800

800

800

800

800

800

800

800

维持营业投资

3

所得税前净现金流量

-2000

-3700

4

累计所得税前净现金流量

-2000

-5700

5

调整所得税

6

所得税后净现金流量

-2000

-3700

7

累计所得税后净现金流量

-2000

-5700

计算指标：

息前财务内部收益率（%）所得税后=所得税前=

息前财务净现值（i=12%静态）所得税后=所得税前=

投资回收期（年）所得税后=所得税前=所得税前动态投资回收期=

项目资本金现金流量表

序号

年份项目

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

1

现金流入

5600

7200

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

营业收入

5600

7200

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

回收固定资产余值

贴补收入

回收流动资金

1150

2

现金流出

1000

700

建设投资

1000

700

流动资金

115

经营成本

偿还借款本息

0

0

2.4.1

长期借款本金

0

0

2.4.2

流动资金本金

740

2.4.3

长期借款利息

2.4.4

流动资金借款利息

25

营业税及附加

560

720

800

800

800

800

800

800

800

800

800

800

所得税

维持运营投资

3

净现金流量

-1000

-700

4

净现金流量净现值

5

累计净现金流量净现值

其中，税后财务内部收益率=25%，财务净现值（i=12%）=万元，动动态投资回收期年

建设投资借款偿还期计算

项目

计算期

备注

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

1年初欠款

建行按6%计息工行按4%计

2还款来源

营业收入

5600

7200

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

-经营成本

-折旧费

-建设投资借款利息

-流动资金利息

25

-营业税及附加

560

720

800

800

800

800

800

800

800

800

800

800

利润总和

-所得税

税后利润

+折旧费

3.年末欠款

0

借款偿还期=【借款偿还后开始出现盈余年分数】-开始借款年份+当年借款额/当年可用于还贷的资金额=7-1+=年

项目风险分析

盈利平衡分析

取项目生产年份的第七年为代表进行计算。

生产能力利用率BEP=年固定成本/（年营业额-年可变成本-年税金）*100%

=（8000-5000-800）*100%

=%

盈亏平衡分析图如下所示，该项目的年产销量达到设计的%以上就可以盈利。

盈利平衡分析表单位；元

年设计生产能力

1000000

单位产品售价

80

固定成本

单位产品变动成本

58

盈亏平衡产量

盈亏平衡生产能力利用率

盈亏平衡销售价格

盈亏平衡单位产品变动成本

项目经营安全率为：

1-59,4%=%。

由此可见，该项目的经营能力比较强，抗风险能力较高。

敏感性分析

选取建设投资、经营成本和销售收入，将采用把所有的现金流通过折现到第一年进行敏感性分析。

折现后如下表；

年份

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

销售收入

5600

7200

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

8000

销售收入折现

建设投资

2000

3700

建设投资折现

经营成本

经营成本折现

变动率

投资额变动

净利润净现值

营业收入变动

净利润净现值

经营成本变动

净利润净现值

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

一首先就投资额进行敏感性分析

由上图及表分析可知当年销售收入下降7%左右就不一定值得投资了（折现率为12%，下同）。

当投资增大%时就没有了投资的价值，风险很大。

当年经营成本增大10%时就没有投资价值了。

投资额在三个因素里是最不敏感的因素；年销售收入对内部收益率的影响最大，是最敏感达的因素。

由图可知只有变化在正负7%以内，项目资本金财务内部收益率始终能保持在项目资本金财务基准收益率（12%）以上，说明项具有一定的抗风险能力。

风险概率分析

一识别风险

影响项目可持续发展的风险因素主要有成本上涨，投资增加，和经营成本增加等的风险。

下面主要有投资额、销售收入和经营成本可能发生的变化进行风险分析。

（1）投资增加的风险。

由于通货膨胀等因素，固定资产投资具有很大的不确定性。

假设增大10%的概率为50%。

（2）经营成本增加的风险。

在生产的过程中，项目公司的管理水平、各种修理费有的变化，以及水电供应问题，都会给项目正常的运行带来一定的风险，假设经营成本增大10%的概率为30%。

（3）销售收入减少的风险。

由于市场的竞争，销售收入下降的风险比较大，对项目的发展影响很大。

假设销售收入下降7%的概率为40%。

二确定风险因素的层次和权重

应有层次分析法的原理，将个主要的风险进行评级，以发现同敏感性分析之间的联系，而主要风险包含的次级风险将不做评级。

建立模型；

依据上面的假设我们可以知道并得出合理的结论

B3>B2>B1

即：

销售收入风险>经营成本风险>投资风险

财务评价结论

本案例对一个大型的电子产品生产厂进行了可行性研究，项目息前所得税前投资财务内部收益率为18%大于12%的行业基准收益率；息税前财务净现值为万元，税后为万元，大于零；息税前投资回收期为年，小于7；息前动态投资回收期为年，小于10。

因此本项目的财务盈利能力可满足要求；根据项目资本金现金流量表（如后），税后项目的资本金财务内部收益率为25%，大于20%。

满足投资者要求；根据项目单位与银行签订的贷款协议，本项目采用等额偿还本金的偿还方式偿还建设投资长期贷款，借款利息按年支付。

根据建设投资借款偿还期计算表得知借款偿还期为年，小于建设银行所要求的7年。

这说明项目有很高的本息偿还能力，项目具有良好的财务状况和还债能力。

计算期内各年经营活动现金流量均为正值，各年不需要短期借款。

由项目的不确定性分析以及敏感性分析可知，项目个变化在正负7%以内，项目资本金财务内部收益率始终能保持在项目资本金财务基准收