任务四财务报表综合能力分析报告Word格式文档下载.docx

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这方面的分析是有关盈利能力的分析。

这个指标可以分解为销售成本率、销售其它利润率和销售税金率。

销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。

深入的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，成本过高，还是费用过大。

当然经理人员还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。

总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。

对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。

除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。

2.下面采用杜邦财务综合分析体系来综合分析江铃汽车和海马汽车：

（1）各项财务指标的计算：

1.资产负债率指标

资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称为债务比率。

其计算公式为：

资产负债率=负债总额/资产总额×

100％ 

江铃汽车公司2008-2010年资产负债率计算分析表

金额单位：

元

项目

2008年末

2009年末

2010年末

负债总额

1,812,688,363

3,347,493,186

4,995,120,155

资产总额

5,963,778,178

8,294,346,208

11,237,715,143

资产负债率

30.40%

40.36%

44.45%

2008年末资产负债率=（1,812,688,363÷

5,963,778,178）×

100%=30.40%

2009年末资产负债率=（3,347,493,186÷

8,294,346,208）×

100%=40.36%

2010年末资产负债率=（4,995,120,155÷

11,237,715,143）×

100%=44.45%

2.权益乘数指标

权益乘数是指资产总额与所有者权益的比率，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。

权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1÷

（1-资产负债率）

2008年末权益乘数=1÷

（1-30.40%）=1.44

2009年末权益乘数=1÷

（1-40.36%）=1.68

2010年末权益乘数=1÷

（1-44.45%）=1.80

3.权益净利率指标

权益净利率＝资产净利率×

权益乘数 

江铃汽车公司2008-2010年总资产净利率及权益净利率趋势分析

净利润

797,377,658

1,080,152,177

1,747,015,738

年初资产总额

6,124,355,011

年末资产总额

平均总资产

6,044,066,594.5

7,129,062,193

9,766,030,675.5

总资产净利率

13.19%

15.15%

17.89%

权益净利率

18.99%

25.45%

32.20%

2008年末权益净利率＝13.19%×

1.44=18.99%

2009年末权益净利率＝15.15%×

1.68=25.45%

2010年末权益净利率＝17.89%×

1.80=32.20% 

4.销售净利率指标

销售净利率=净利润/销售收入X100％

江铃汽车公司2008-2010年销售净利率计算分析表

营业收入

8,587,033,608

10,433,205,023

15,767,896,708

销售净利率

9.29%

10.35%

11.08%

2008年销售净利率797,377,658÷

8,587,033,608=9.29%

2009年销售净利率=1,080,152,177÷

10,433,205,023=10.35%

2010年销售净利率=1,747,015,738÷

15,767,896,708=11.08%

5.总资产周转率指标

总资产周转率=营业收入／总资产平均余额

江铃汽车公司2008-2010年总资产周转率计算分析表

期初总资产余额

期末总资产余额

总资产平均余额

9,766,030,675

总资产周转次数（次）

1.42

1.46

1.61

总资产周转天数（天）

254

246

224

2008年末总资产周转率=8,587,033,608÷

［（5,963,778,178+6,124,355,011）÷

2］=1.42

2009年末总资产周转率=10,433,205,023÷

（8,294,346,208+5,963,778,178）÷

2］=1.46

2010年末总资产周转率=15,767,896,708÷

［（11,237,715,143+8,294,346,208）÷

2］=1.61

6.总资产收益率指标

总资产收益率=销售净利率×

总资产周转率

江铃汽车公司2008-2010年总资产收益率计算分析表

总资产收益率

15.11%

17.84%

2008年末总资产收益率=9.29%×

1.42=13.19%

2009年末总资产收益率=10.35%×

1.46=15.11%

2010年末总资产收益率=11.08%×

1.61=17.84% 

7.净资产收益率指标

净资产收益率=总资产收益率×

平均权益乘数

2008年末净资产收益率=13.19%×

[（1.69+1.44）/2]=20.64%

2009年末净资产收益率=15.11%×

[（1.44+1.68）/2]=23.57%

2010年末净资产收益率=17.84%×

[（1.68+1.80）/2] 

=31.04%

8.固定资产周转率指标

固定资产周转次数=营业收入／固定资产平均占用额 

固定资产平均余额=（期初固定资产占用额+期末固定资产占用额）÷

2

江铃汽车公司2008-2010年固定资产周转率计算分析表

年初固定资产净值

1,547,259,191

2,068,568,086

1,986,615,520

年末固定资产净值

2,258,975,834

平均固定资产净值

1,807,913,638.5

2,027,591,803

2,122,795,677

固定资产周转次数（次）

4.75

5.15

7.43

固定资产周转天数（天）

76

70

48

2008年固定资产周转率=8,587,033,608÷

［（1,547,259,191+2,068,568,086）÷

2］≈4.75

2009年固定资产周转率=10,433,205,023÷

［（2,068,568,086+1,986,615,520）÷

2］≈5.15

2010年固定资产周转率=15,767,896,708÷

［（1,986,615,520+2,258,975,834）÷

2］≈7.43

9.流动资产周转率指标

流动资产周转率=营业收入／流动资产平均占用金额 

流动资产平均占用金额=（期初流动资产+期末流动资产）÷

江铃汽车公司2008-2010年流动资产周转率计算分析表

2008年

2009年

2010年

期初流动资产

3,614,832,868

3,152,642,512

5,335,513,438

期末流动资产

8,075,029,406

流动资产平均余额

3,383,737,690

4,244,077,975

6,705,271,422

流动资产周转次数（次）

2.54

2.46

2.35

流动资产周转天数（天）

142

146

153

2008年流动资产周转率=8,587,033,608÷

［（3,614,832,868+3,152,642,512）÷

2］≈2.54

2009年流动资产周转率=10,433,205,023÷

［（3,152,642,512+5,335,513,438）÷

2］≈2.46

2010年流动资产周转率=15,767,896,708÷

[（5,335,513,438+8,075,029,406）÷

2］≈2.35

10.应收账款周转率指标 

应收账款周转率=营业收入／（期初应收账款+期末应收账款）÷

江铃汽车公司2008-2010年应收账款周转率计算分析表

年初应收账款

259,323,054

167,236,223

66,959,113

年末应收账款

166,276,206

平均应收账款

213,279,638.5

117,097,668

116,617,659.5

应收账款周转次数（次）

40.26

89.10

135.21

应收账款周转天数（天）

8.94

4.04

2.66

2008年末应收账款周转率=8,587,033,608÷

［（167,236,223+259,323,054）

÷

2］≈40.26

2009年应收账款周转率=10,433,205,023÷

［（66,959,113+167,236,223）

2］≈89.10

2010年应收账款周转率=15,767,896,708÷

［（166,276,206+66,959,113）

2］≈135.21

11.成本基础的存货周转率指标

成本基础的存货周转率=营业成本／（期初存货+期末存货）÷

江铃汽车公司2008-2010年存货周转率计算分析表

营业成本

6,645,061,869

7,706,608,170

11,696,387,779

年初存货

866,076,352

1,057,872,696

1,059,798,200

年末存货

1,436,493,510

平均存货

961,974,524

1,058,835,448

1,248,145,855

收入基础存货周转次数（次）

8.93

9.85

12.63

收入基础存货周转天数（天）

40.31

36.55

28.50

成本基础存货周转次数（次）

6.91

7.28

9.37

成本基础存货周转天数（天）

52.10

49.45

38.42

2008年末成本基础的存货周转率=6,645,061,869÷

［（866,076,352+1,057,872,696）÷

2］≈6.91

2009年末成本基础的存货周转率=7,706,608,170÷

［（1,057,872,696+1,059,798,200）÷

2］≈7.28

2010年末成本基础的存货周转率=11,696,387,779÷

［（1,059,798,200+1,436,493,510）÷

2］≈9.37

（2）分析各项财务指标：

通过江铃汽车2008、2009年以及2010年的资料，并与海马汽车进行比较分析，各项财务指标如下表：

财务比率汇总表

江铃汽车

海马汽车

年度

28.54%

38.45%

42.1%

权益乘数

1.44

1.68

1.80

1.45

1.90

2.50

18.88%

30.21%

33.58%

10.58%

14.85%

19.52%

1.58

2.64

16.72%

28.22%

51.53%

净资产收益率

20.64%

23.57%

31.04%

26.42%

47.25%

116.97%

固定资产周转率

4.85

5.90

8.89

流动资产周转率

3.58

3.94

4.58

应收账款周转率

50.28

100.22

148.5

存货周转率

6.80

7.89

12.58

1、权益净利率的分析。

权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。

权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。

通过上表可以看出江铃汽车的权益净利率在逐年上升，但是和海马相比较还存在着比较大的差异。

企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。

所以这个指标对公司的管理者也至关重要。

2、权益乘数的分析。

一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。

这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。

财务杠杆具有正反两方面的作用。

在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；

在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。

3、资产负债率的分析。

从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。

企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。

由上表可知，在2008年、2009年和2010年江铃汽车的资产负债率始终高于同行业海马，从而使权益乘数居高不下。

这个指标显示出江铃汽车受国家政策的影响很大。

海马汽车的权益乘数逐年上升，说明他们也受到国家政策的影响，但不大。

4、资产净利率的分析。

资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。

总资产周转率是反映总资产的周转速度。

销售净利率反映销售收入的收益水平。

由上表可看出，江铃汽车资产净利率从2008年至2010年逐年上升。

但是和海马汽车相比较仍然存在较大差异，管理者应该加强销售和资产周转的管理。

5、其他指标分析。

其他指标前面几次作业中已经做过详细分析，这里不在重复。

三、江铃汽车公司的总结

通过四次作业对江铃汽车的财务数据的分析，可以看出各项财务指标之间彼此依存，相互制约。

而在这所有指标中最综合、最具有代表性的财务指标是净资产收益率，它是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，其他各项指标都是围绕这一核心，来共同反映企业的财务状况。

其中几种主要财务指标关系为：

因为：

所以：

净资产收益率=销售净利率×

总资产周转率×

从公式可以看出，无论提高那个比率，净资产收益率都会提高。

其中，销售净利率是利润表的概括，净利润与营业收入两者相除可以概括企业的全部经营成果；

权益乘数是资产负债表的概括，表明资产、负债和所有者权益的比例关系，可以反映企业最基本的财务状况；

总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。

从2008年、2009年和2010年江铃汽车公司的资料显示并分析各项财务指标，可以清楚的了解到江铃汽车的经营活动趋势在不断的变化，无论是偿债能力、获利能力还是综合能力的分析，虽有好的趋势，但仍有许多地方需要改善。

要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。

若企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的获利能力；

若企业占有过多的存货和应收账款，则既会影响企业的获利能力，又会影响企业的偿债能力。

因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。

对权益乘数的分析要联系销售收入分析企业的资产使用是否合理，联系资本结构分析企业的偿债能力。

四、江铃汽车公司各财务报表数据的采集