债券市场概况PPT资料.ppt

债券市场概况PPT资料.ppt

《债券市场概况PPT资料.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《债券市场概况PPT资料.ppt（28页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

其三是准地方政府债券,由地方政府控制的投资公司发行的,用于地方基础设施建设的债券.,一、债券的类别和债券市场的架构,1.3债券市场的架构发行市场指发行人自行或通过承销机构将新的债券出售给投资者的市场.国债发行市场：

记帐式国债在交易所市场或银行间市场发行及银行间柜台市场发行；

凭证式国债在商业银行柜台发行;

金融债券在银行间市场发行;

企业债券主要由证券公司、信托投资公司等金融机构面向社会通过柜台发行流通市场指买卖已发行债券的市场.国债流通市场有三个,即交易所市场、银行间市场、银行间柜台市场;

金融债券流通市场是银行间市场;

企业债券流通市场主要是交易所市场,一、债券的类别和债券市场的架构,市场,/,类别,国债,金融债券,企业债券,发行市场,记帐式,:

交易所市场,、,银,行间市场、银行间柜台市场,凭证式,:

凭证式国债柜台市,场,银行间市场,券商柜台市场,流通市场,交易所市场柜台交易市场,银行间市场,银行间市场,一般可以在交,易所市场上市,二、发行市场概况,市场主体发行方式发行业务流程,2.1市场主体,2.1.1国债发行人中华人民共和国财政部承销商银行间市场2002年银行间市场国债承销团成员51家，其中商业银行32家,证券公司10家,保险公司3家,农村信用社和社保理事会共6家。

银行间柜台市场2002年开始以中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行为试点。

交易所市场国债承销团成员50家,其中证券公司38家,信托投资公司7家,保险公司5家凭证式国债柜台市场中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、部分其他商业银行以及部分省、市邮政储蓄营业网点,2.1市场主体,投资者银行间市场各类机构投资者银行间柜台市场非金融机构和个人交易所市场证券公司,信托投资公司,保险公司,财务公司,证券投资基金,社会保障基金,投资公司,各类非金融企业,事业单位,以及个人凭证式国债柜台市场企事业单位和个人,2.1市场主体,2.1.2金融债券监管人中国人民银行发行人国家开发银行,中国进出口银行承销商2002年国家开发银行金融债券承销团成员近60家2002年中国进出口银行金融债券承销团成员近55家.投资者同国债,2.1市场主体,2.1.3企业债券监管人以国家发展计划委员会为主,还包括中国人民银行,中国证券监督管理委员会发行人具有法人资格的企业和特殊的政府部门,主要发行人包括:

中国长江三峡工程开发总公司,国家电力公司,中华人民共和国铁道部,中国国际信托投资公司,广东移动通信有限责任公司,中国光大（集团）总公司,上海宝钢集团公司,中国石油天然气集团公司,上海城市建设投资开发总公司,上海久事公司,中国广东核电集团有限责任公司等,2.1市场主体,承销商以证券公司为主,信托投资公司为辅,以及个别财务公司投资者除银行、保险等金融机构在投资方面有所限制,其余其企、事业单位和个人其他中介机构资信评级机构全国性的两家,中诚信国际信用评级公司和大公国际资信评估有限公司,地方性的七家会计师事务所必须具有证券从业资格律师事务所必须具有证券从业资格,2.2发行方式,2.2.1发行方式招标发行发行人根据发行债券的期限以及市场资金情况明确其招标方式和中标方式，由债券承销团根据发行办法的规定，在发行日通过竞标确定债券价格（利率、利差和收益率等）非招标发行协议发行，发行人与承销商直接协商发行条件，以便适合发行人的需要和现行市场状况,2.2发行方式,2.2.2招标方式数量招标债券招标书中明确发行债券的总量、期限、票面利率或价格等因素，承销商按各自所需数量和市场资金情况仅对其数量进行相应投标。

价格招标债券招标书中明确发行债券总量、期限、票面利率，承销商按各自意愿仅对认购价格和数量进行投标利率招标债券招标书中明确招标总量和发行价格，承销商按各自意愿仅对利率和数量进行投标收益率招标（一般适用于贴现债券的发行）债券招标书中明确招标总量和到期兑付的本息合计，承销商对债券到期收益率进行投标利差招标（一般适用于浮动利率债券）债券招标书中明确基准利率确定方式等相关方式，由承销商对利差和相应数量投标,2.2发行方式,2.2.3中标方式统一价位中标（荷兰式）投标结束后，系统按照各投标人所有有效的投标价位排序，累计达到招标总量时止，此时的价位为全场中标商最终的中标价位多重价位中标（美国式）投标结束后，系统按照各投标人所有有效的投标价位排序，累计达到招标总量时止，这个价位以内的所有有效投标，均按各投标人有效投标的实际价格确定中标，各投标人按各自的实际中标价位缴款。

所有中标价格加权平均后价格为该期的票面价格等比数量中标对应的招标方式为数量招标。

是指在数量投标结束后，如果有效投标总量小于或等于招标总量，则每个投标人的有效投标量全部中标。

如果有效投标总量大于招标总量，则按照各投标人有效投标数量占有效投标总量的比例分配发行总量,2.3发行业务流程,2.3.1国债、金融债券发行人公告债券发行的有关信息发行前准备工作：

固定收益部出具投资价值分析报告并发布销售通函联系客户并发送投标委托书汇总投标委托书通过远程投标系统进行投标发行人公布中标结果根据中标客户的委托进行额度分配分销期内的工作签订分销协议进行场内分销或者场外分销资金划付债券过户发行工作总结,2.3发行业务流程,2.3.2企业债券非招标发行债券发行前期工作项目立项（发行人情况、募集资金用途、拟定发行债券的要素等）发布销售通函，进行市场调查，接受客户认购函签订承销协议债券发行工作公布发行公告、发行章程销售通知，分配销售额度债券销售机构客户协议分销零售客户柜台销售，营业部安装发行软件，打印凭证，进行凭证清算销售总结,2.3发行业务流程,招标发行簿记配售簿记配售的原则：

债券额度分三部分：

集中认缴、自由分配、零售配售原则：

由主承销商和发行人协商确定配售方案，根据订单大小尽可能配售给专业投资者，注重投资者的多样性。

簿记建档和债券配售程序主承销商公开刊登投资者申购要约及其提示性说明和申购时间主承销商接受订单汇总有效订单，确定中标利率，并报主管部门审批通知各承销团成员配售比例,三、流通市场概况,市场主体交易方式其他交易规定债券上市业务流程上市债券收益率情况,3.1市场主体,交易所市场除银行等金融机构外的其他企业,事业单位,以及个人银行间市场各类机构投资者银行间柜台市场非金融机构及个人凭证式国债柜台市场非金融机构及个人,3.2交易方式,交易所市场电脑自动撮合国债品种为净价交易，企业债券为全价交易银行间市场场外协议转让（主要通过中国人民银行的外汇交易系统协商交易价格,少量通过电话等方式）,发送指令，再通过中央国债登记结算公司簿记系统完成债权过户自2001年7月25日起,9家商业银行被批准为双边报价商,起到了做市商的作用净价交易.银行间柜台市场：

四大国有银行通过双边报价与投资者进行现券买卖,3.3其他交易规定,交易所市场现货买卖以手为单位,每100元面值国债为一张,每十张为一手,最小价差为0.01元回购最小单位为10万元,最小价差为0.01%交易费用交割方式：

T+0发行完毕到准许流通之间的时间国债：

2至3周企业债券：

半年至1年银行间市场没有具体的买卖单位和价差规定,依买卖双方协议而定交易费用：

0交割方式：

T+0或者T+1发行完毕到准许流通之间的时间国债和金融债券：

2周左右银行间柜台市场买卖价差由双边报价商根据人总行和财政部的有关规定确定，目前上限为1交易费用：

0开户费：

10元交割方式：

3.4债券上市业务流程,3.4.1国债、金融债券银行间市场由人总行批准国债、金融债券的上市交易以及回购交易所市场由上海和深圳证券交易所批准国债上市交易确定国债代码以及回购折合为标准券的比率,3.4债券上市业务流程,3.4.2企业债券上市推荐人获得交易所的上市确认书通知承销团成员办理上市转托管商业银行、农村信用社必须托管至中央国债登记结算有限责任公司保险公司、信托投资公司、财务公司以及所有二级托管客户全部转托管至中国证券登记结算有限责任公司上海或深圳分公司上市前准备工作营业部根据发行名册为客户办理托管手续，已有股东帐户的投资者直接托管至帐户中没有股东帐户的投资者营业部为其开设二级帐户进行债券卖出以及资金提取上市交易实名记帐式企业债券按席位进行清算不能办理转托管手续,3.5上市债券的收益率情况,3.5.1交易所国债收益情况,3.5上市债券的收益率情况,3.5.2上市企业债券收益情况,3.5上市债券的收益率情况,3.5.3固定利率债券基本利率期限结构与银行存款对比,谢谢!

固定收益部,