新三板审计市场分析及审计重点存量.docx

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新三板审计市场分析及审计重点存量

2013年新三板审计市场分析及审计重点（存量）

一、总体运行

（一）运行规模

2013年全国股份转让系统新增挂牌企业156家，截止12月31日，挂牌企业存量356户。

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2013-12-3121:

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（二）地区扩容

1、首试中关村

2006年1月，中关村科技园区首试证券公司代办股份转让系统。

2、增放津沪汉

2012年7月，国务院同意扩大非上市股份公司股份转让试点，扩围天津滨海、上海张江和武汉东湖。

下图是2013年156家挂牌企业的地域分布。

地区分布.jpg（17.1KB,下载次数:

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挂牌进度.jpg（22.03KB,下载次数:

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3、全国大扩容

依托国务院和证监会12月文件窗口，2013年12月31日，全国股份转让系统公告面向全国接收企业挂牌申请，正式启动新三板的全国资本运动。

（三）资本定位

缓解中小科技型和创业型企业的融资困境，构建中国多层次资本市场体系。

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二、挂牌企业

（一）股本结构

新三板挂牌企业规模比较小，受限于收入规模和资产规模的统计口径，松柏暂以股本为分析要素。

1、2013年度156家挂牌企业的股本结构：

增量股本分布.jpg（22.86KB,下载次数:

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2、2013年底356家挂牌企业的股本结构：

存量股本结构.jpg（31.68KB,下载次数:

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（二）行业分布

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（三）挂牌费用

新三板的挂牌工作流程跟IPO很相似，可以认为是缩小版的IPO。

挂牌中介机构费用由推荐费、审计费、法律费和评估费组成，合计约为150万元左右。

挂牌费用.jpg（19.37KB,下载次数:

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区县政府对辖区内企业新三板挂牌有很强的推力，对挂牌成功的企业给予100-200万元的财政补贴。

金额大致相当于企业挂牌中介费用。

三、主办券商

（一）业务架构

在已成功开展新三板业务的51家主办券商中，36家独设一级场外市场部，15家在现行投行部和融资部下设二级管理。

业务架构（券商）.jpg（302.19KB,下载次数:

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2013-12-3123:

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（二）推荐市场

与单笔IPO承保市场动辄数千万元相比，新三板100万元左右的券商推荐费用让人不免大跌眼镜，

2013年156家挂牌企业，按照每户100万元的均费测算，券商推荐市场约为1.56亿元。

除申万和平安在IPO市场和新三板市场表现反差较大外，新三板券商推荐榜和IPO券商保荐榜路径结构类似。

四、审计机构

新三板仍属于证监会的监管范畴，审计资质仍需要证券期货牌照（40张）。

（一）审计市场

2013年度156家增量挂牌审计，松柏以30万元为审计收费均价，测算增量总体审计市场规模约为4,680万元；

2013年底356家存量年报审计，松柏以10万元为审计收费均价，测算存量总体审计市场规模约为3,560万元；

展望2014年，三板扩容将给中国审计市场增长带来新的驱动因素。

（二）市场结构

2013年度156家增量挂牌审计市场结构：

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在新三板的细分审计市场，以北京兴华和中兴财光华为代表的二线证券所2013年度表现抢眼：

1）四大出于风险控制和成本回收等因素考虑，2013年度在新三板审计市场颗粒无收；

2）本土八强分化严重：

瑞华和立信秉承大中小客户通吃的原则，以及凭借网络优势和品牌沉淀，在新三板细分市场亦斩获颇丰；大信、天健、信永、大华、致同、天职其他六强在上市公司、IPO和央企审计市场争夺激烈以及出于风险管控等因素在新三板审计市场表现保守。

3）2013年做大做强继续主唱中国审计市场，瑞华合并案、山东红黑变局以及中审华寅五洲后，全国证券期货类审计机构为40家，在资本活动深度渗透国民经济的大趋势下，证券期货审计牌照在全国六七千会计师事务所中显得弥足珍贵。

四大把持金融机构、优质上市公司，表现不屑；本土八强争锋围城上市公司和IPO、由此观望。

市场空间日益受到压缩的二线证券所表现出极强的对资本业务的饥渴，急欲寻求大合并下的市场突围，由此以北京兴华和中兴财光华为代表的二线证券所异军突起，

（三）审计重点

1、股权架构

梳理实际控制人及其他股东的关联企业，同类资产合并进入挂牌主体，消除同业竞争；

2、收入成本存货

绝大部分企业系按照开票确认收入，审计现场时，穿行销售合同或者协议、出库单或者验收单和发票、根据货物的实际交付和工程的完工进度审慎再确认，对账外收入，取得真实和完整的支撑依据审慎确认；测试原始成本结转系统的有效性；新三板企业（尤其是制造业和贸易行）的存货管理通常存在很大缺陷，会计核算、存货台账、实物流三者之间常常难以做到相互验证。

一种解决思路是，①先根据发票统计存货进销，而后结转当期成本；②明细分析具体产品和月度的毛利变动，对毛利异常与客户沟通后予以调整；③强化报告日的盘点工作，①和②的分析结果调整至报告日实盘数。

3、关联交易

1）资金往来

民营企业抽逃资本很常见、关联方资金来往非常频繁和混乱，在股改日和申报日关联方所占用的资金必须督促归还。

无法规避的资金往来补充拆借协议，可以不附加利息条件。

2）无偿占用

对关联方资产的无偿占用，根据市场公允价值补充租赁协议，表内调整。

4、内部控制

中小民营企业的管理比较原始，管理效果可能不差，但内部控制的设计和执行理念基本上是空白。

5、审计成果

①一年一期审计报告，用以股改，确认基准日的净资产；

②股改验资报告，净资产整体折股变更为股份有限公司；

③两年一期审计报告，用以向全国股份转让系统申报材料；

④差异审核报告，反映审定报表对原始报表（严格在税报）的调整过程。

五、挂牌流程

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