财务管理课件ppt课件.ppt

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2023/4/29,1,财务管理,2023/4/29,2,课程简介,商品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。

现代财务管理是对资本经营的管理。

如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。

财务管理课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究。

财务管理学与经济学、管理学、会计学及金融学既有区别又有联系。

2023/4/29,3,财务管理是一门经济管理的应用科学。

学习财务管理这门课程，要求掌握公司财务的基本理论、基本方法和基本技能，并在学习中处理好全面与重点、理解与记忆、原则与方法的关系；同时在学习理解过程中，还要注意公司各财务活动之间、各财务管理环节之间的相互联系。

通过对该课程的学习能比较完整地掌握企业财务管理的基本理论构架，并能把它们运用于实践当中，指导基本的财务管理工作。

教学目的和要求,2023/4/29,4,参考书目,1.财务管理陈玉菁宋良荣清华大学出版社2006年2.财务管理陆正飞东北财经大学出版社2002年3.财务管理赵德武高等教育出版社2006年4.现代企业财务管理郭浩、徐琳译经济科学出版社1998年,2023/4/29,5,课程的基本内容,第一章财务管理导论第二章财务管理的价值观念第三章资金筹集管理第四章投资管理第五章营运资金管理第六章利润分配管理第七章财务预算、控制与分析第八章财务管理专题,2023/4/29,6,第一章财务管理导论,学习目的与要求：

财务理论是对财务实践的理性认识，本章研究财务理论的基本要素。

通过本章的学习，要求掌握财务管理的概念、财务活动、财务关系及其内容；财务管理的目标和财务管理的方法体系；了解财务管理环境。

重点是现代企业财务与财务关系的内涵；财务目标理论以及财务目标的分歧与整合；难点是财务管理的内涵和外延。

学习重点与难点,2023/4/29,7,一、企业财务与财务管理,

（一）企业财务财务是本金的投入产出活动及其所形成的经济关系。

国家财政、企业财务、个人理财均属财务的范畴。

财务活动,财务关系,可见，企业财务是企业财务活动和财务关系的统一。

企业在财务活动中所形成的各种经济关系。

是企业再生产过程中的资金运动，即企业筹资、投资、耗资、收入与分配资金的活动。

2023/4/29,8,财务关系的内容：

企业和政府之间的关系企业与所有者之间的关系企业与债权人之间的关系企业与债务人之间的关系企业与其他企业之间的关系企业内部各部门之间的关系企业与职工之间的关系,2023/4/29,9,

（二）企业财务管理,财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理同各方面财务关系的一项经济管理工作。

特征,1、财务管理兼有价值管理和行为管理二重属性。

2、财务管理兼有决策和控制二重职能及多样化手段。

3、财务管理兼有服务和独立二重地位。

2023/4/29,10,财务管理的产生和发展西方近代财务管理的发展1、筹资管理与财务核算2、成本管理与财务监督3、投资管理与财务决策我国财务管理的发展1、核算监督2、控制考核3、预测决策,2023/4/29,11,二、企业财务管理的目标,

（一）企业目标对财务管理的要求,2023/4/29,12,

（二）财务管理目标,1、利润最大化理由：

剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。

2023/4/29,13,优点：

利润可以直接反映企业创造的价值；利润可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献大小；,在实务中它容易被人理解，操作性也很强。

问题：

没有考虑实现利润的时间价值；没有反映获得利润与投入资本的关系；没有考虑风险因素；导致企业短期行为。

2023/4/29,14,2、每股盈余最大化实际上是利润最大化观点的一种转化形式，即把利润与投入的资本联系起来，只适用于股份制企业。

理由：

投资者投资的目的是取得资本收益；将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平。

2023/4/29,15,理由：

投资者建立企业的目的是创造财富，这种财富首先表现为企业价值。

企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权获取现金。

优点：

考虑了资金时间价值和投资的风险价值；全面考虑本公司与利益相关人的关系；讲究信誉，注意公司形象，克服了短期行为；有利于社会资源的合理配置。

问题：

量化比较困难。

3、企业价值最大化,2023/4/29,16,（三）不同利益主体财务目标的矛盾与协调,1、所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：

经营者要求能更多的增加享受成本；而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。

解决矛盾的措施：

监督；激励；市场作用2、所有者与债权人的矛盾与协调矛盾：

所有者未经债权人同意，投资于比债权人预计风险要高的项目；未经现有债权人同意，发行新债致使是债券或老债的价值降低。

协调方法：

限制性借债；收回借款或不再借款。

2023/4/29,17,三、财务管理的主要内容,1、筹资管理2、投资管理3、营运资金管理4、利润分配管理,2023/4/29,18,四、财务管理的环境,财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。

2023/4/29,19,企业财务管理的外部环境决定财务理念的共性；企业财务管理的内部环境决定财务理念的个性。

2023/4/29,20,

（一）经济环境宏观经济状态政府的经济政策导向通货膨胀因素市场竞争激烈程度和竞争对手状况利率波动状况和趋势区域经济和文化的特点,2023/4/29,21,

（二）法律环境法律主要有：

企业组织的法规：

公司法、企业法等规范企业行为的法规：

合同法、票据法、证券法、商标法等制约企业行为的法规：

反不正当竞争法、反垄断法、反暴利法等财会类法规：

会计法、审计法、会计制度等,2023/4/29,22,税务法规主要有：

所得税：

企业所得税、外商投资企业所得税、个人所得税流转税：

增值税、营业税、消费税、关税、农业特产税资源说:

资源税、城镇土地使用税、耕地占用税、土地增值税、农牧业税行为税：

印花税、城市维护建设税等财产税：

契税、车船使用税、房产税、遗产税等,2023/4/29,23,（三）金融环境金融市场是资产融通和交易的场所。

金融市场分类按交易期限分：

短期与长期资金市场（货币市场与资本市场）按交割时间分：

现货与期货市场按交易性质分：

发行与流通市场（一级与二级市场）按交易对象分：

股票市场、债券市场、外汇市场、黄金市场、保险市场、租赁市场期货市场、基金市场、信托市场、贷款市场贴现市场、票据市场、抵押市场、信用市场、拆解市场、典当市场、产权交易市场、各类衍生市场等等,2023/4/29,24,企业财务管理与金融市场的关系。

提供企业融投资的场所和工具为企业长短期资金转化提供渠道为企业财务管理提供重要信息不断对企业的财务和经营状况作出评价,2023/4/29,25,五、财务管理工具,财务预测与决策、财务计划、财务控制、财务分析。

2023/4/29,26,思考题：

1、什么是企业财务？

什么是企业财务管理？

2、请列举企业财务管理的目标的有关观点，并说明各自的优缺点。

3、企业财务管理过程中所涉及的企业所有者与经营者的关系是怎样的？

如何协调其关系？

4、企业财务管理环境的内容包括哪些？

它们是如何影响企业财务管理目标的？

2023/4/29,27,一项对一万多名经理、董事和金融分析家的调查，要求他们根据下列标准排出行业内位居前10位的美国大公司：

管理水平产品和服务质量吸引、开发和保留人才的能力作为一项长期投资的公司的价值全部资产的使用财务的稳定性创新能力社会责任和环境责任,案例分析：

2023/4/29,28,19851995年间，得分最高的10家公司位其股东所获得的年利润率平均为22%。

而同期标准普尔500指数的收益率为15%，10家得分最低的公司的平均年利润率则为-3%，即这些公司股东的价值非但没有增加，反而遭受了损失。

根据对待顾客、雇员和社会责任三项标准的分析显示：

在这三方面得分最高的公司年平均利润率为19%，而得分最低的公司的年平均利润率为-5%。

请问：

结果显示说明了什么问题？

结果显示：

2023/4/29,29,第二章财务管理价值观念,学习目的与要求：

学习重点与难点,通过本章学习，对货币时间价值和风险价值这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，包括货币时间价值的含义及计算、风险与风险报酬的定义及衡量等。

重点是时间价值的概念、复利终值和现值的计算、各种年金终值和现值的计算；难点是风险报酬的概念，单项资产风险报酬的计算，组合资产风险报酬的计算。

2023/4/29,30,一、货币时间价值,

（一）内涵货币时间价值一定量的资金在周转使用过程中，随着时间的变化而形成的差额价值。

理财的第一原则！

一般为正值，即价值的增值额。

来源：

是劳动者创造的剩余价值的一部分。

产生：

在生产经营过程中产生,本质：

是在无通货膨胀、无风险条件下资金周转后的增值额。

2023/4/29,31,货币时间价值与市场利率的区别：

市场利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率,指没有风险和通胀情况下的均衡利率。

指由于持续的通胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。

包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率。

货币时间价值通常用短期政府债券利率来表示。

2023/4/29,32,货币时间价值的表示方式：

绝对数：

时间价值额相对数：

时间价值率,货币时间价值的意义：

1、是进行筹资决策、评价筹资效益的重要依据。

2、是进行投资决策、评价投资效益的重要依据。

3、是企业进行生产经营决策的重要依据。

2023/4/29,33,

（二）货币时间价值的计算,与货币时间价值有关的重要概念：

终值指一定数额的资金经过一段时期后的价值。

即现在的资金在未来某个时点的价值。

俗称“本利和”。

一般用F表示。

现值指在未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值。

即未来某个时点的资金在现在的价值。

一般用P表示。

2023/4/29,34,单利指无论时间多长，只按本金计算利息，上期的利息不计入本金内生息。

1、单利的计算,

（1）单利终值单利终值现在的一笔资本按单利计算的未来价。

本利和=本金+本金利率计息期数=1000+10005%3=1150元,单利终值的计算公式：

F=P+Pin=P（1+in）,例：

某人将1000元存入银行，存款利率5%，存期三年。

单利法下，其到期可得本利和是多少？

2023/4/29,35,

（2）单利现值,单利现值的计算公式：

P=F（1+in）,可见，单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的。

由终值计算现值的过程称为折现。

单利现值指若干年后收入或支出一笔资本按单利计算的现在的价值。

2023/4/29,36,2、复利的计算,时间价值计算中一般使用复利的概念。

复利指除本金计算利息外，将期间所生利息一并加入本金计算利息，即所谓“利滚利”。

（1）复利终值复利终值现在的一笔资金按复利计算的未来价值。

如何理解？

2023/4/29,37,复利终值的计算公式：

式中：

“”通常称作“复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示，可通过查阅“1元复利终值系数表”获得。

=P（F/P，i，n）,2023/4/29,38,

（2）复利现值,复利现值的计算同复利终值的计算是互逆的。

复利现值未来一定时间的特定资本按复利计算的现在价值。

复利现值的计算公式：

“”通常称作“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示，可通过查阅“1元复利现值系数表”获得。

=F/（P/F，i，n）,2023/4/29,39,3、年金终值和现值的计算,年金一定时期内每期相等金额的收付款项。

符合年金的两个条件：

每次收付款的金额相等；每次收付款的间隔时间相等。

计算年金终值和现值是复利法的一种特殊情况。

一般用A表示。

2023/4/29,40,

（1）普通年金（后付年金）,普通年金每期期末收到或付出的年金。

普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值F）普通年金终值一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。

以后凡涉及年金问题，如不作特殊说明均指普通年金。

2023/4/29,41,普通年金终值的计算公式：

F=A*,式中的分式:

称作“年金终值系数”，记为（F/A，i，n），可通过直接查阅“1元年金终值系数表”获得。

上式也可写作：

F=A（F/A，i，n）。

2023/4/29,42,企业为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定数额的资本而必须分次等额提取的准备金。

每年分次等额提取的准备金是什么？

思考：

2023/4/29,43,将企业为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积累一定数额的资本而必须分次等额提取的准备金，称为偿债基金。

偿债基金的计算实际上是普通年金终值的逆运算。

2023/4/29,44,普通年金现值的计算,普通年金现值一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和。

2023/4/29,45,普通年金现值的计算公式：

P=A*,式中的分式称作“年金现值系数”，记为（P/A，i，n），可通过直接查阅“1元年金现值系数表”获得。

上式也可写作：

P=A（P/A，i，n）。

2023/4/29,46,【例计算题】为实施某项计划，需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分5年于每年年末等额偿还。

外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元，支付利息80万美元。

要求，核算外商的计算是否正确。

正确答案借款现值1000（万美元）还款现值280（P/A，8%，5）2803.99271118（万美元）1000万美元,2023/4/29,47,例题,假设以10%的年利率借得500000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年应至少收回的现金数额是多少？

2023/4/29,48,某企业欲投资100万元购置一台生产设备，预计可使用3年，社会平均利润率为8%，问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行的？

思考：

2023/4/29,49,实际上，这是年金现值的逆运算。

年金现值为100万元，求年金。

这种为使年金现值达到既定金额，每年年末应收付的年金数额，称之为资金回收额。

2023/4/29,50,

（2）先付年金（即付年金）,先付年金在一定时期内每期期初等额收付款项。

与普通年金的区别仅在于收付款项的时间不同。

先付年金终值的计算,先付年金终值各项收付款项的复利终值之和。

2023/4/29,51,先付年金终值的计算公式：

也可写作：

F=A*（F/A，i，n）*（1+i）或：

F=A*（F/A，i，n+1）-1,式中：

称为“预付年金终值系数”，记为（F/A，i，n+1）-1。

可查“1元的年金终值系数表”得（n+1）期的值，然后减去1便得到对应的预付年金终值系数。

2023/4/29,52,先付年金现值的计算,先付年金现值是各项收付款项的复利现值之和。

2023/4/29,53,先付年金现值的计算公式：

也可写作：

P=A*（P/A，i，n）*（1+i）或：

P=A*（P/A，i，n-1）+1,式中：

称为“先付年金现值系数”，它是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。

记作（P/A，i，n-1）+1。

可查“1元年金现值系数表”得（n-1）期的值，然后加上1，便可得到对应的先付年金现值系数。

2023/4/29,54,【例多选题】（2009年新制度）下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。

A.普通年金现值系数投资回收系数1B.普通年金终值系数偿债基金系数1C.普通年金现值系数（1折现率）预付年金现值系数D.普通年金终值系数（1折现率）预付年金终值系数正确答案ABCD,2023/4/29,55,（3）永续年金,永续年金无限期等额收入或付出的年金。

可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。

由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，因此没有终值，只有现值。

通过普通年金现值计算可推导出永续年金现值的计算公式：

当n时，的极限为0，故上式可写成：

2023/4/29,56,（4）递延年金,递延年金第一次收付款项发生在第二期或第二期以后各期的年金。

即最初若干期没有收付款项，隔若干期后才开始发生的等额收付款项。

它是普通年金的特殊形式。

凡不是从第一期开始的年金都是递延年金。

递延年金终值递延年金终值与递延期数无关，其计算方法与普通年金终值相同。

2023/4/29,57,假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，则递延年金的现值即为后n期年金贴现至m期第一期期初的现值。

图示如下：

递延年金现值,2023/4/29,58,从图中可以看出，先求出递延年金在n期期初（m期期末）的现值，再将它作为终值贴现至m期的第一期期初，便可求出递延年金的现值。

递延年金现值的三种计算方法：

P=A*（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）或：

P=A*（P/A，i，n）*（P/F，i，m）或；P=A*（F/A，i，n）*（P/F，i，m+n）,2023/4/29,59,【方法1】两次折现计算公式如下：

PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）,2023/4/29,60,计算公式如下：

PA（P/A，i，mn）A（P/A，i，m）A（P/A，i，mn）（P/A，i，m）,【方法2】年金现值系数之差,2023/4/29,61,【方法3】先求终值再求现值,P=A*（F/A，i，n）*（P/F，i，m+n）,2023/4/29,62,例题,有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为多少？

【例单选题】（1999年试题）有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。

A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.21正确答案B答案解析递延期为2，现值500（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）5003.7910.8261565.68（万元）,2023/4/29,63,【例计算题】某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；

（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

正确答案方案

（1）P2020（P/A，10%，9）20205.759135.18（万元）方案

（2）（注意递延期为4年）P25（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）104.92（万元）方案（3）（注意递延期为3年）P24（P/A，10%，13）（P/A，10%，3）24（7.1032.487）110.78（万元）该公司应该选择第二种方案。

2023/4/29,64,（三）货币时间价值计算中的几个特殊问题,1、名义利率与实际利率,每年复利次数超过一次时，给定的年利率叫做名义利率。

每年只复利一次的利率叫实际利率。

一年计息一次,通常所说的年利率都是名义利率。

当计息期少于1年时，每一计息期的实际利率乘上一年中计息期数所得到的年利率就称之为名义利率。

2023/4/29,65,计算一年内多次复利的时间价值的两种方法：

第一种方法：

将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。

调整的公式是：

第二种方法：

不计算实际利率，直接调整有关指标，即利率为r/m，期数为m*n,式中：

i为实际利率；r为名义利率；m每年复利次数。

2023/4/29,66,例；本金1000元，年利率8%，在一年内计息期分别为一年（m=1）、半年（m=2）、一季（m=4）。

则其实际利率计算如表所示,表：

名义利率8%时1000元投资的实际利率表,计算结果表明，年内计息次数越多，实际利率越高,2023/4/29,67,例题,某人退休时有现金10万，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度都能收入2000元补贴生活。

那么该项投资的实际报酬率应是多少？

2023/4/29,68,例：

有一笔现金流量如下表所示，贴现率为8%，求这笔不等额现金流量的现值。

P=2000*（P/F，8%，0）+3000*（P/F，8%，1）+4000*（P/F，8%，2）+5000*（P/F，8%，3）+6000*（P/F，8%，4）=2000*1+3000*0.9259+4000*0.8573+5000*0.7938+6000*0.7350=16585.9元,2、不等额现金流量现值的计算,不等额现金流量现值的计算公式：

2023/4/29,69,3、贴现率和期数的计算,求贴现率和期数可以分为两步：

第一步求出换算系数，就是根据已知的终值和现值求出换算系数；第二步根据换算系数和有关系数表求贴现率和期数。

换算系数是指终值系数、现值系数、年金终值系数和年金现值系数。

2023/4/29,70,1、某企业向银行贷款200万元，年利率为12%，按季复利计算，还款期为3年，到期应还本息为多少？

2、设银行存款年复利率为8%，要在4年末得本利和40000元，求现在应存入的金额为多少元？

3、某单位准备以出包的方式建造一个大的工程项目，承包商的要求是，签订合同时先付500万元，第4年初续付200万元，第5年末完工验收时再付500万元。

为确保资金落实，该单位于签订合同之日起就把全部资金准备好，并将未付部分存入银行，若银行年复利率为10%。

求建造该工程需要筹集的资金多少元？

练习：

2023/4/29,71,4、某企业有一建设项目需5年建成，每年年末投资80万元，项目建成后估计每年可回收净利和折旧25万元。

项目使用寿命为20年。

若此项投资款项全部是从银行以年复利率8%借来的。

项目建成后还本付息。

问此项投资方案是否可行？

5、某公司需用一台设备，买价4万元，可用10年。

如果租赁，每年年初需付租金5000元，如果年复利率为10%，问购买与租赁哪个划算？

2023/4/29,72,二、资金的风险价值,理财的第二原则！

（一）风险与资金风险,风险指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。

风险与不确定性的区别：

风险是指事前可以知道某一行动所有可能的结果，以及每种结果的概率。

不确定性是指事前不知道某一等到所有可能的结果，或者虽然知道可能结果但不知道它们出现的概率。

实务中不作严格区分。

资金风险各种不确定因素，导致企业取得的额外利润或遭受的额外损失。

2023/4/29,73,市场风险那些对所有的公司产生影响的因素引起的风险这类风险涉及所有的投资对象，不能通过多角化投资来分散，因此又称系统风险或不可分散风险。

（二）风险的种类,可分为市场风险和公司特有风险两种。

2023/4/29,74,公司特有风险发生于个别公司的特有事件造成的风险。

这种风险可能通过分散投资来抵销，即发生于某一家公司的不利事件可被其他公司的有利事件所抵销，所以又称为非系统风险或可分散风险。

2023/4/29,75,（三）风险与报酬的关系,风险价值（风险报酬）企业冒险从事财务活动所获得的超过货币时间价值的额外收益。

风险和报酬的基本关系：

风险越大要求的报酬率越高。

报酬是风险程度的函数，二者呈正比例的关系。

两者的关系可以表示为：

投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率,是最低的社会平均报酬率，也就是货币的时间价值（不考虑通货膨胀因素）,是投资者由于冒风险进行投资而要求的超过货币时间价值的额外收益与投资额的比率,一般用相对数风险报酬率来表示。

2023/4/29,76,美国四种证券组合60年的平均收益率,2023/4/29,77,概率是用来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值。

1、确定概率分布,如果把事件所有可能的结果都列示出来，且每一结果都给一种概率，就构成了概率分布。

（四）风险报酬的计算,任何概率分布具有以下特点：

（1）任何事件的概率不大于1，不小于零，即所有的概率都在0和1之间；

（2）所有可能结果