国际金融概念.docx
《国际金融概念.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融概念.docx（21页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
国际金融概念
黄金输出点
黄金输出点（GoldExportPoint）汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点。
当一国国际收支发生逆差，外汇汇率上涨超过黄金输出点，将引起黄金外流，货币流通量减少，通货紧缩，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。
输出增加，输入减少，导致国际收支恢复平衡；反之，当国际收支发生顺差时，外汇汇率下跌低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。
由于黄金输送点和物价的机能作用，把汇率波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节作用，从而保持汇率的相对稳定。
黄金输入点
黄金输入点（GoldImportPoint）汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点。
汇率总是以金平价为中心,在这个下限波动.
物价-现金流动机制
出自MBA智库百科（
（重定向自PriceSpecie-FlowMechanism）
物价–现金流动机制（PriceSpecie-FlowMechanism）
[编辑]
休谟机制概述
在国际间普遍实行金本位制的条件下，一个国家的国际收支可通过物价的涨落和现金（即黄金）的输出输入自动恢复平衡。
这一自动调节规律称为“物价–现金流动机制（PriceSpecie-FlowMechanism）。
”它是在1752年由英国经济学家休谟·大卫（HumeDavid）提出的，所以又称“休谟机制”。
[编辑]
物价–现金流动机制自动调节过程
“物价–现金流动机制”自动调节国际收支的具体过程如下：
一国的国际收支如果出现逆差，则外汇供不应求，外汇汇率上升，若外汇汇率上升超过了黄金输送点，则本国商人不再用本币购买外汇付给商人，而是直接用黄金支付给外国出口商，这样黄金就大量流出。
黄金外流导致本国银行存款准备金降低，从而使流通中货币量减少，物价下跌，而物价下跌使得出口成本降低，本国商品的出口竞争力增强，出口增加，进口减少，直至国际收支改善。
这样，国际收支的不平衡完全能够自发调节，用不着任何人为的干预。
如果一国国际收支出现顺差，其自动调节过程完全一样，只是各经济变量的变动方向相反而已。
上述自动调节过程可用图1表示如下：
图1物价–现金流动机制
[编辑]
物价–现金流动机制的局限性
休谟的“物价–现金流动机制”在理论上分析存在着一系列缺陷：
第一，他是以货币数量论为依据的，因而得出物价仅因货币数量变化而变化；
第二，在金币流通的情形下，黄金流动不一定会引起物价变动，因为金属货币可以自发调节到必要的数量；
第三，他强调相对价格的变动，而忽视了产量和就业的变动；
第四，黄金流动同恢复国际收支平衡自动联系起来，金融当局没有进行干预的余地。
正是因为休谟忽略了上述4方面的情况因而过高估计了“物价–现金流动机制”对国际收支不平衡的调节作用。
马歇尔-勒纳条件
出自MBA智库百科（
马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lernercondition）
[编辑]
什么是马歇尔-勒纳条件？
马歇尔-勒纳条件是由英国经济学家马歇尔和美国经济学家A.P.勒纳揭示的关于一国货币的贬值与该国贸易收支改善程度的关系。
一国货币相对于他国货币贬值，能否改善该国的贸易收支状况，主要取决于贸易商品的需求和供给弹性，这里要考虑4个弹性：
（1）他国对该国出口商品的需求弹性；
（2）出口商品的供给弹性；
（3）进口商品的需求弹性；
（4）进口商品的供给弹性（指他国对贬值国出口的商品的供给弹性），在假定一国非充分就业，因而拥有足够的闲置生产资源使出口商品的供给具有完全弹性的前提下，贬值效果便取决于需求弹性。
需求弹性是指价格变动所引起的进出口需求数量的变动程度。
如果数量变动大于价格变动﹐需求弹性便大于1，反之﹐数量变动小于价格变动﹐需求弹性便小于1，只有当贬值国进口需求弹性大于0（进口减少）与出口需求弹性大于1（出口增加）时﹐贬值才能改善贸易收支。
如果用n表示他国对贬值国的出口商品的需求弹性,nm表示进口需求弹性﹐则当n＋nm〉1时,即出口需求弹性与进口需求弹性的总和大于1时贬值可以改善贸易收支。
此即马歇尔－勒纳条件。
举例来说,假设一国出口的需求弹性为1/4,即出口数量的增加率只有价格下降率的1/4,如果出口价格下降4％,出口数量仅增加1％,结果出口总值将减少3％。
又假设进口商品的需求弹性为3/4,即外国价格上涨4％,进口数量就会减少3％,进口总值也减少3％。
由于这两种弹性之和等于1,进出口值按同一方向同一数量变动,贸易差额保持不变,即该国的贸易收支状况得不到改善。
如果n＋nm〉1,贸易收支可以改善;如果n＋nm〈1,贸易收支反而恶化。
工业发达国家的进出口多是高弹性的工业制成品,所以在一般情况下,货币贬值的作用较大。
相反﹐发展中国家的进出口多是低弹性的商品,所以货币贬值的作用不大。
这就是说,发展中国家只有改变进出口的商品结构,由出口低弹性的初级产品转为出口高弹性的制成品,才能通过汇率的变化来改善国际收支的状况。
[编辑]
马歇尔-勒纳条件的细分
按外汇倾销的商品范围分，马——勒条件有大、中、小之分
当所讨论的外汇倾销的商品范围分别为一国（或单独货币区）的全部进出口商品（不包括单独货币区内的贸易）、某一大类进出口商品（如纺织品类）、某一单项进出口商品（如男童冬季服装）时，马——勒条件都是成立的，但由于应用范围不同，可以将在不同范围里生效的马——勒条件分别称为大、中、小马——勒条件。
其涉及的需求价格弹性各不相同。
大马——勒条件可表述为：
任一国家（或单独货币区）的全部进口商品国内（或区内）市场需求价格弹性与全部出口商品国外（或区外）市场需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的贬值以及由此引发的全部进出口商品在国内、国际市场的价格涨跌才能改善总体的商品贸易国际收支；两者之和小于1，总体的商品贸易国际收支会恶化；两者之和等于1，总体的商品贸易国际收支不变。
中马——勒条件可表述为：
任一国家（或单独货币区）的某一大类进口商品国内（或区内）市场需求价格弹性与此大类出口商品国外（或区外）市场需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的贬值以及由此引发的此大类进出口商品在国内、国际市场的价格涨跌才能改善与该大类商品直接有关的国际收支；两者之和小于1，直接有关的国际收支会恶化；两者之和等于1，直接有关的国际收支不变。
小马——勒条件可表述为：
任一国家（或单独货币区）既进口又出口某一单项商品时，该单项商品国内（或区内）市场需求价格弹性与此单项商品国外（或区外）市场需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的贬值以及由此引发的此单项商品在国内、国际市场的价格涨跌才能改善与该单项商品直接有关的国际收支；两者之和小于1，直接有关的国际收支会恶化；两者之和等于1，直接有关的国际收支不变。
某一国（或单独货币区）的大马——勒条件的进出口商品国内外（或区内外）市场需求价格弹性之和由这一国（或区）各大类进出口商品的中马——勒条件的国内外（或区内外）市场需求价格弹性之和进行加权平均而得到。
某一大类商品的中马——勒条件的进出口商品国内外（或区内外）市场需求价格弹性之和由此大类商品所包含的各单项商品的小马——勒条件的国内外（或区内外）市场需求价格弹性之和进行加权平均而得到。
按外汇倾销的商品出口市场分，马——勒条件有全球、区域、单个国家之分
当所讨论的外汇倾销出口商品的出口市场分别为全球、某一由多个国家组成的区域、某一单个国家时，马——勒条件都是成立的。
但由于市场范围不同，可以将在不同市场范围里生效的马——勒条件分别称为全球、区域、单个国家的马——勒条件。
其涉及的需求价格弹性各不相同。
全球马——勒条件可表述为：
任一国家（或单独货币区）从全球各地进口的商品国内（或区内）市场需求价格弹性与向全球各地出口的商品国外（或区外）市场需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的贬值及由此而产生的全部进出口商品总体价格涨跌才能改善整体的商品贸易外汇收支状况；两者之和小于1，整体的商品贸易外汇收支会恶化；两者之和等于1，整体的商品贸易外汇收支不变。
区域马——勒条件可表述为：
任一国家从某一区域进口的商品国内市场需求价格弹性与向该区域出口的商品国外市场需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的贬值及由此而产生的与该区域贸易的进出口商品价格涨跌才能改善与该区域商品贸易的外汇收支状况；两者之和小于1，与该区域商品贸易的外汇收支会恶化；两者之和等于1，与该区域商品贸易的外汇收支不变。
当把“任一国家”改为“任一单独货币区”时，区域马——勒条件依然成立。
单个国家的马——勒条件可表述为：
任一国家（或单独货币区）从单个国家进口的商品国内（或区内）市场需求价格弹性与向该单个国家出口的商品国外（或区外）市场需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的贬值及由此而产生的与该国贸易的进出口商品价格涨跌才能改善与该国商品贸易的外汇收支状况；两者之和小于1，与该国商品贸易的外汇收支会恶化；两者之和等于1，与该国商品贸易的外汇收支不变。
某一国（或单独货币区）的全球马——勒条件的进出口商品国内外（或区内外）市场需求价格弹性之和由这一国（或区）与全球各区域贸易的进出口商品的国内外（或区内外）市场需求价格弹性之和进行加权平均而得到。
任一国家的区域马——勒条件的进出口商品国内外市场需求价格弹性之和由此国家与该区域内各单个国家贸易的进出口商品的国内外市场需求价格弹性之和进行加权平均而得到；当把“任一国家”改为“任一单独货币区”时，依然可以进行类似的加权平均。
按外汇倾销的商品交易时间分，马——勒条件有过去、现在、将来之分
在不同时间段上，可能会分别产生钝化和锐化现象
无论外汇倾销发生在过去、现在、将来，马——勒条件都是成立的。
但由于发生的时间不同，可以将在不同时间起作用的马——勒条件分别称为过去、现在、将来的马——勒条件。
值得注意的是，一些商品的马——勒条件在某些时间段上可能会产生钝化现象，另一些商品的马——勒条件在另外一些时间段上可能会产生锐化现象。
钝化现象是指：
进出口商品价格上升较大幅度，但其销量减少不多；或进出口商品价格下降较大幅度，但其销量增加不多；
锐化现象是指：
进出口商品价格上升较小幅度，但其销量减少很多；或进出口商品价格下降较小幅度，但其销量增加很多。
由于钝化和锐化现象的存在，运用马——勒条件分析解决问题时，要注意到商品需求价格弹性的变化规律，在不同的时间，进口商品涨价不同的百分比及出口商品降价不同的百分比，得到的进出口商品需求价格弹性之和也很可能不同。
如果要实行外汇倾销，那么掌握外汇倾销的最佳时机，控制进出口商品的涨跌价幅度，以满足马——勒条件（有可能的话，使进、出口商品需求价格弹性之和尽量大一些，以使外汇倾销效果更为显著）就是至关重要的。
钝化和锐化现象往往出现在新的高科技产品初入市场和科技含量不高的产品行将退出市场之际。
[编辑]
马——勒条件可以用于国际服务贸易收支状况的分析
由于国际服务贸易的标的——无形的国际劳务——与有形商品的许多共性，马——勒条件不仅可以运用于外汇倾销中国际有形商品需求价格弹性与国际收支间关系的分析，也可以运用于外汇倾销中国际劳务需求价格弹性与国际收支间关系的分析。
仿照前面，国际服务贸易方面的马——勒条件可表述为：
某国（或单独货币区）的出口劳务国外（或区外）需求价格弹性与进口劳务国内（或区内）需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的贬值才能改善服务贸易方面的国际收支；两者之和小于1，服务贸易方面的国际收支会恶化；两者之和等于1，服务贸易方面的国际收支不变。
国际服务贸易方面的马——勒条件同样有大、中、小之分（以及全球、区域、单个国家之分和过去、现在、将来之分）。
应当认识到，国际服务贸易发展十分迅猛，地位日趋重要，国际服务贸易方面的马——勒条件有其特别的意义。
[编辑]
马——勒条件是一个必要条件，但不是一个充分条件
在外汇倾销中，只有马——勒条件得到了满足，才可能产生预期的扩出减进效果；但在马——勒条件得到满足的情况下，并不是必然会产生明显的扩出减进效果。
要得到所期望的外汇倾销效果，还需要满足一些其它条件。
如别的国家（或单独货币区）不回敬以外汇倾销；实行本国货币对外币贬值后，国内物价不致上涨太快以致迅速抵消了货币贬值后本国商品和劳务的价格优势；其它国家的外汇收支不会显著失衡以致严重影响到其在国际市场上的采购能力等等。
所以，马——勒条件是外汇倾销的必要条件，而非充分条件。
[编辑]
马——勒条件在“外汇负倾销”中依然有效
当某一国家存在巨大国际贸易盈余和拥有巨额外汇储备时，往往会在别国强烈敦促和高压下，同时为了采购国际市场的原材料、半成品、劳务等更为容易，实行本币对外币的升值，以便为出口商品和劳务涨价、进口商品和劳务降价腾出空间在“外汇负倾销”中，马——勒条件依然是一个可以细分的并适用于国际服务贸易领域的必要条件。
外汇负倾销中的马——勒条件可以表述为：
某国（或单独货币区）的进口商品（或劳务）在国内（或区内）市场的需求价格弹性与出口商品（或劳务）在国外（或区外）市场的需求价格弹性两者之和必须大于1，其货币对外币的升值及由此引发的进出口商品（或劳务）在国内外（或区内外）市场的价格跌涨变化才能减少国际收支顺差；两者之和小于1，国际收支顺差会增加；两者之和等于1，国际收支状况不变。
只是这里的进口商品（或劳务）在国内（或区内）市场的需求价格弹性是指进口商品（或劳务）价格下降的百分比，去除该进口商品需求上升的百分比所得到的比值，而不是进口商品价格上升的百分比，去除该进口商品需求下降的百分比所得到的比值；出口商品（或劳务）在国外（或区外）市场的需求价格弹性是指出口商品（或劳务）价格上升的百分比，去除该出口商品需求下降的百分比所得到的比值，而不是出口商品价格下降的百分比，去除该出口商品需求上升的百分比所得到的比值
国际收支调节的弹性分析法
出自MBA智库百科（
（重定向自弹性分析理论）
弹性论（ElasticityApproach）
[编辑]
国际收支调节的弹性分析法（弹性论）概述
弹性论（ElasticityApproach）又称弹性分析法，主要是由英国剑桥大学经济学家琼·罗宾逊（Joan.Robinson）在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。
它着重考虑货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。
价格变动会影响需求和供给数量的变动。
需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为需求对价格的弹性，简称需求弹性。
供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为供给对价格的弹性，简称供给弹性。
在进出口方面，就有四个弹性，它们分别是：
（1）进口商品的需求弹性（Em），其公式为
Em＝
进口商品需求量的变动率
进口商品价格的变动率
（2）出口商品的需求弹性（Ex），其公式为
Ex＝
出口商品需求量的变动率
出口商品价格的变动率
（3）进口商品的供给弹性（Sm），其公式为
Sm＝
进口商品供给量的变动率
进口商品价格的变动率
（4）出口商品的供给弹性（Sx），其公式为
Sx＝
出口商品供给量的变动率
出口商品价格的变动率
从上述四个公式可见，所谓弹性，实质上就是一种比例关系。
当这种比例关系的值越高，就称弹性越高；反之，比例关系的值越低，就称弹性越低。
[编辑]
国际收支调节的弹性分析法的前提假设
1、其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。
2、贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支的变化完全取决于贸易商品的需求变化。
3、不存在劳务进出口和资本流动，国际收支就等于贸易收支。
4、收入水平不变从而进出口商品的需求就是这些商品及其替代品的价格水平的函数。
[编辑]
国际收支调节的弹性分析法核心观点[1]
货币贬值具有促进出口，抑制进口的作用。
贬值能否扬“出”抑“进”，取决于供求弹性。
为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔──勒纳条件。
[编辑]
国际收支调节的弹性分析法的主要内容
[编辑]
马歇尔-勒纳条件
货币贬值会引起进出口商品价格变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。
贸易收支额的变化，最终取决于两个因素。
第一个因素是由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化；第二个因素是由进出口单价引起的进出口商品数量的变化。
马歇尔-勒纳条件研究的是在什么样的情况下，贬值才能导致贸易收支的改善。
现举例说明，在这个例子中，我们假定中国为本国，美国为外国，人民币汇价从＄1￥7贬值到＄1￥8，由此引起出口商品美元单价和出口数量变化的一组数据。
表1-1不同弹性条件下贬值对出口收入（美元）的影响
从上表中看到，在第1种情况下，人民币从＄1/￥7贬值到＄1/￥8，折算成美元的出口商品单价相应地从1美元下降到0.875美元。
由于价格的下降，我们假定出口数量从10，000增加到11，000，但是，出口的美元收入不但没有增加，反而从10，000美元下降到9，625美元。
只有在第2种情况下，出口数量从10，000增加到12，000时，出口的美元收入才从10，000美元增加到10，500美元。
这个例子说明，当出口数量的变动率小于贬值引起的价格变动率时（出口需求弹性小于1，第1种情况），出口的美元收入不能增加；而当出口数量的变动率大于贬值引起的价格变动率时（出口需求弹性大于1，第2种情况），出口的美元收入才能增加。
马歇尔-勒纳条件（Marshall-LernerCondition）是指：
货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的必要条件是：
Em+Ex>1
[编辑]
贬值与供给反应——J曲线效应
在实际经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。
即使在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值也不能马上改善贸易收支。
相反，货币贬值后的头一段时间，贸易收支反而可能会恶化。
为什么贬值对贸易收支的有利影响要经过一段时滞后才能反映出来呢？
这是因为，第一，在贬值之前已签订的贸易协议仍然必须按原来的数量和价格执行。
贬值后，凡以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折成外币的收入将减少，换言之，贬值前已签订但在贬值后执行的贸易协议下，出口数量不能增加以冲抵出口外币价格的下降，进口数量不能减少以冲抵进口价格的上升。
于是，贸易收支趋向恶化；第二，即使在贬值后签订的贸易协议，出口增长仍然要受认识、决策、资源、生产等周期的影响。
至于进口方面，进口商有可能会认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而加速订货。
图1-3J曲线效应
在短期内，由于上述种种原因，贬值之后有可能使贸易收支首先恶化。
过了一段时间以后，待出口供给（这是主要的）和进口需求作了相应的调整后，贸易收支才慢慢开始改善。
出口供给的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间。
整个过程用曲线描述出来，成字母J形。
故在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应，被称为J曲线效应。
在J曲线效应图中，Bt2>At1，表示贬值后贸易收支首先恶化，逆差扩大，然后，随时间的推移，再经过C点和D点得到改善。
[编辑]
贬值对贸易条件的影响
贸易条件（TermofTrade）又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例，用公式表示：
I=Px/Pm
其中，T为贸易条件，Px为出口商品单位价格指数，Pm为进口商品单位价格指数。
贸易条件表示的是一国对外交往中价格变动对实际资源的影响。
当贸易条件T上升时，我们称该国的贸易条件改善，它表示该国出口相同数量的商品可换回较多数量的进口；当贸易条件T下降时，我们称该国的贸易条件恶化，它表示该国出口相同数量的商品可换回较少数量的进口。
因此，当贸易条件恶化时，实际资源将会流失。
贬值带来相对价格的变化，它究竟是改善还是恶化贸易条件，取决于进出口商品的供求弹性。
如果：
SxSm>ExEm，贸易条件恶化；
SxSm SxSm=ExEm，贸易条件不变；
上述结论是同这样四种假定情况有关的：
（1）在供给弹性趋于无限大时，以本市衡量进口价格上涨，出口价格不变，以外币衡量进口价不变出口价下降，贸易条件将恶化；
（2）在供给弹性无限小时（等于零时），进口价格不变，出口价格上升，贸易条件可以改善；
（3）当需求弹性趋于无限大时，出口价格上升，进口价格不变，贸易条件可以改善；
（4）当需求弹性无限小时，出口价格不变，进口价格上升，贸易条件可以改善。
需要指出的是，货币贬值对贸易条件的上述影响，是理论推导的结果，它有待更充分的实证检验。
事实上，货币贬值对贸易条件的影响，在不同的国家是不一样的，很难作出一般的判断。
一般说来，贬值或使一国的贸易条件不变，或使一国的贸易条件恶化，贬值改善一国贸易条件的例子是极其罕见的。
对弹性论的批评主要在于弹性论是建立在局部均衡分析法的基础上的，它仅局限于分析汇率变化对进出口市场的影响，而忽视了汇率变化对社会总支出和总收入的影响，因而具有很大的局限性。
实际上，我们的研究表明：
弹性论的上述局限是同历史发展的背景有关的。
弹性论出现在30年代，当时，宏观经济学体系尚未建立，因此，弹性论以微观经济学为基础是在所必然的。
弹性论的主要缺点是，未明确区分不同货币可能带来的不同结果，结果常常使人迷入歧途。
[编辑]
举例分析
例如：
表1-2贬值对美元和人民币出口收入的影响
从上表中看到，在第1种情况下，出口需求弹性小于1，以美元衡量的出口收入减少了375美元。
但是，以人民币衡量的出口收入却增加了7，000元。
这就是说，不论出口需求弹性是否大于1，以本国货币和外国货币来衡量出口收入，结果可能是相反的。
这是指出口收入。
表1-3贬值对美元和人民币进口支付的影响
从上表中看到，在第一种情况下，进口需求弹性非常低，仅为0.78，进口的人民币支出增加10，000元，但是，进口的美元支出却减少厂5.000美元。
因此，在进口方面，我们也同样看到，不同的货币衡量贬值对进口支付的影响，会有不同的相反的结果。
[编辑]
国际收支调节的弹性分析法的的评价
1、贡献
该理论的重要贡献在于，它的分析纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用与效果的片面看法，而是正确的指出，只有在一定的出口供求弹性条件下，贬值才有改善贸易收支的作用与效果。
2、局限性
1、该理论把国际收支仅局限于贸易收支，未考虑到劳务进出口与国际间的资本移动。
2
升级会员 