财务管理Word格式.docx
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学习本章要求理解资金时间价值和风险价值的原理，在此基础上掌握资金时间价值和风险价值的计算
方法。
通过本章学习要树立资金时间价值和风险价值这两个价值观念，明确其是客观存在的经济范畴围，贯穿于企业财务管理过程的始终。
二、重点与难点
重点在于资金时间价值和风险价值体现的经济内容。
难点在于时间价值和风险价值的计算方法。
1、掌握终值与现值的含义与计算方法
2、掌握年金终值与年金现值的含义与计算方法
3、理解资金时间价值体现的经济内容
4、掌握风险的类别和衡量方法；
掌握期望值、方差、标准离差和标准离差率的计算
5、掌握风险收益的含义与计算
资金时间价值、复利终值、复利现值、贴现、年金、风险价值
1、在财务管理中为什么要树立资金时间价值观念?
2、在财务管理中为什么要树立风险价值观念?
3、风险与报酬的关系如何？
4、风险管理的目的和策略如何？
六、计算题
1、某人购置一台新机器，他预计头两年不需维修，从第3年末开始的10年中，每年需支
付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的复利现值为多少?
2、某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需要支付50万元；
如果分期付款支付，年利率5%，每年年末支付50000元。
连续支付20年，问：
最好采取那种方式付款？
第三章项目投资决策
学习本章，要求熟练掌握项目投资决策的方法和指标体系，并深刻理解有关的概念和原理。
通过本章的学习，能够对企业项目投资决策的过程、原理有一个全面的了解和掌握。
重点在于投资决策的方法。
难点在于现金流量测算和投资决策方法的具体运用。
1、掌握现金流量的估算方法和估算中应注意的问题；
2、掌握动态投资回收期、净现值、现值指数的计算方法。
3、了解投资回收期、净现值、现值指数、内部收益率评价指标的优缺点和判断标准。
现金流量贴现率投资收益率内部收益率现值指数净现值
1、企业项目投资的现金流量如何估算?
2、企业投资评价主要方法有那些？
3、试述各种不同投资评价方法的优缺点和核算程序?
1、企业购买机器30000元，预计该机器可使用4年，每年可生产产品6000件，该产品售价6元，单位变动成本4元，固定成本总额8000元（包括折旧），折旧采用直线法，该企业贴现率为12%
要求：
（1）计算该方案的投资收益率、投资回收期，并对该投资方案做出评价
（2）计算该方案的净现值、获利能力指数、内部收益率，并对该投资方案做出评价。
2、企业计划购入A机器以取代手工操作，购价为12000元，可使用10年。
10年内前4年每年节约人工成本4000元，后4年每年节约人工成本3500元，最后2年每年节约人工成本3000元，该企业最低投资收益率为14%，采用直线法折旧。
问：
该方案是否可行？
第四章证券投资决策
学习本章，要求熟练掌握债券和股票的估价和债券与股票投资收益率的计算方法；
对投资组合中收益与风险的计算原理和决策方法有所了解。
重点在于债券和股票的估价方法。
难点在于债券和股票的估价方法的具体运用。
1、掌握债券估价的基本模型和债券投资收益率的计算方法；
2、掌握股票估价常用的模式和股票投资收益率的计算方法；
3、理解并掌握投资组合中收益与风险的计算原理和决策方法。
金融投资债券价值股票价值系统风险非系统风险资本资产定价模型
证券组合收益证券组合收益风险
1、简述金融资产投资的特点。
2、如何评价债券的价值和收益率？
3、如何评价股票的价值和收益率？
1、某企业有两种债券发行在外，面值均为1000元，每年付息额均为100元，其中甲债券期限为15年，乙债券期限为1年
要求：
（1）如果两种债券均刚发行，请计算出两种债券在市场利率为6%、10%、12%下的投资价值。
（2）在市场利率变动下，哪种债券投资价值的变动更大?
为什么?
2、某企业正处于快速成长期，其成长前2年股利增长率为18%，第三年为15%，第4--6年每年为6%，从第7年开始以后股利增长率转入正常，每年为6%，该公司最近上年的股利为每股1.15元，投资者期望的报酬率为12%。
目前股票市价为20元。
计算出股票价值，并做出决策。
第五章长期资本融资
企业多渠道多方式筹措资本。
学习本章，要求了解企业各种长期资本融资的方式、特点，明确不同融资方式的利弊。
通过本章学习应转变理财观念，懂得合理筹资的策略。
重点在于理解各种长期资本融资的原理；
难点在于理解对每种方式的特点评价。
1、掌握普通股的含义、特征、普通股的价值与价格、普通股筹资的优缺点
2、掌握优先股的性质、优先股的权利和优缺点
3、掌握银行借款的种类、利息的支付方式和银行借款筹资的优缺点。
4、掌握债券特征、债券的基本要素、债券的发行价格确定、债券筹资的优缺点；
5、掌握可转换债券的性质、基本要素和优缺点。
6、掌握融资租赁与经营租赁的区别。
资本金、普通股、优先股、期权、可转换债券、认股权证、债券、融资租赁、债券价格
1、如何确定债券发行价格？
2、企业权益资本筹资有哪些方式？
其特点各如何？
3、企业债务资本筹资有哪些方式？
每种筹资方式的优缺点如何？
4、如何判断一项租赁交易是融资租赁还是经营租赁？
第六章资本结构决策
学习本章，要求了解并掌握资本成本的概念、计算方法和资本结构的决策原理。
通过本章学习，应懂得企业筹资决策的理念，熟悉筹资决策的技能。
重点在于理解资本成本和杠杆效应两个基本原理。
难点在于如何运用资本成本和杠杆效应原理进行资本结构的决策。
1、掌握债券成本、优先股成本、普通股成本和留存收益成本的计算方法
2、掌握加权平均资金成本和的计算方法
3、掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的概念和计量方法。
4、掌握最优资本结构的每股利润无差别点法、比较资本成本法。
5、掌握资本成本和边际成本的概念与作用
6、熟悉经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的相互关系
7、熟悉经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险以及复合杠杆与企业风险的关系
8、了解资本结构的概念
9、了解影响资本结构的因素
四、思考题
1、如何理解资本成本的含义?
2、什么叫个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本？
如何计算？
它们在决策中的作用是什么?
3、何为经营杠杆和财务杠杆？
有何作用？
4、采用不同财务杠杆进行筹资方案决策时，如何进行多种方案和损益平衡分析？
5、何谓财务风险？
说明财务杠杆和偿付能力对企业财务风险的影响。
五、计算题
1、案例资料：
某企业生产一种小型电式电池，去年以20元/个出售了50000个，该企业年末损益如下：
销售收入1000000元，销售成本：
变动成本400000元，固定成本200000元；
息税前利润400000元，利息费用125000元，税前利润275000元，所得税（25%税率）110000元，税后利润165000元，每股盈利（100000股）1.65元。
该企业考虑引进一条新的流水生产线，将会使固定成本上升一倍，同时会使产品单位变动成本下降一半。
如果发行债券方式来筹资，利息费用将会增加70000元，如果发行股票方式来筹资，流通中的股份将增加20000股。
（1）试计算企业引进新生产线之前的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
如果企业销售能比目前增长25%，企业每股收益为多少?
（2）如果企业预计引进新设备后，企业销售能比原先增长50%，试计算不同筹资方案的经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆和每股收益，并判断哪一种筹资方式更有利。
2、某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2％，债券年利率为10％，
所得税率为25％；
发行优先股500万元，年股息率7％，筹资费率为3％；
发行普通股1000
万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。
试计算该筹资方案的综合资本成本率。
3、某企业目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。
该企业拟为一个新的投资项目融资600万元，新项目投产后企业每年息税前盈余增加到300万元。
企业适用所得税率25%。
现有两个方案可供选择：
A方案：
按12%的利率发行债券；
B方案：
按每股25元发行普通股；
（1）计算两个方案的每股盈余。
（2）计算两个方案的无差别点息税前利润。
（3）计算两个方案的财务杠杆系数。
（4）判断那个方案更好。
第七章营运资本
学习本章要求理解营运资本管理的含义、策略、周转的特点，在此基础上分别研究货币资产、应收账款、存货的管理，掌握企业信用政策的制定、存货最佳持有量的确定以及短期融资等问题。
重点在于最佳现金余额和存货批量的确定及运用，信用政策的决策。
难点在于理解营运资本的决策和管理方法。
1、掌握最佳现金余额和存货批量的确定及运用。
2、掌握信用政策内容以及决策的方法。
3、了解营运资本投资策略和筹资策略。
4、了解流动资产各组成部分的特点。
营运资本流动资产流动负债经济批量存货信用政策信用标准现金折扣
五、思考题
1、简述营运资本管理策略
2、说明经济批量法的计算过程，它对存货控制有什么作用？
3、在赊销条件下，现金折扣条件的运用有何意义?
4、何谓信用政策？
它的主要内容有哪些？
如何决策？
1、公司为了销售每年需要122，500件存货，其持有成本5元/件，每次进货成本1000元，公司已在仓库内的安全存货4000件，预计进货的交货时间为5天。
（1）该公司的经济进货批量为多少?
（2）公司每年的最佳进货次数为多少?
（3）由于进货需要提前订货，每次进货降至多少时，公司必须再次进货?
（全年按360天计）
2、企业购货所用商业信用条件为2/10，N/30，该企业选择折扣，每年折扣后的购货净付款额为300万元，一年按360天计算，
（1）折扣后的平均应付账款是多少?
（2）这时的商业信用有没有成本?
（3）如果不选择折扣，计算该企业的平均应付帐款和在这种有偿信用下的成本。
（4）如果将付款期限“拖延”到40天，则放弃现金折扣的成本是多少?
3、某商业企业估计在目前的营运政策下，今年销售将达到10万件。
该企业只销售一种商品，商品销售单价为10元，销售的变动成本率为0.8，资金成本为16％。
目前的信用政策为“N／25”，无现金折扣。
由于部分客户经常拖欠贷款，平均收现期为30天，坏账损失率为1％。
该企业的财务主管拟改变信用政策，信用条件为“N／40”，预期影响如下：
销售量增加1万件；
增加部分的坏账损失率为4％；
全部销售的平均收现期为45天。
（1）计算改变信用政策预期资金变动额。
（2）计算改变信用政策预期利润变动额。
第八章资本收益分配
学习本章，要求理解资本收益分配的对象、分配程序、、分配原则；
掌握制定股利政策的原理与方法。
通过本章学习，能懂得并掌握企业股利分配的管理方法和对公司发展的影响作用。
重点与难点在于企业股利政策的制定以及具体运用。
1、掌握资本收益分配对象。
2、掌握资本收益分配原则。
3、掌握影响股利政策的因素。
4、掌握股利政策的类型以及评价。
5、了解资本收益分配程序。
股利分配的管理方法和对公司发展的影响作用。
1、公司制订股利政策将受哪些因素制约?
2、企业执行剩余股利政策原则是什么?
3、剩余股利政策能使企业的投资和筹资决策都处于最优状态吗？
4、股票回购和分割对公司有何意义?
5、不同股利政策对公司发展有何影响？
第九章财务分析
学习本章要求理解财务分析的含义和基本方法。
对偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析这三项分析内容，要分别掌握其指标计算、评价以及经济含义。
通过本章学习，能够对财务分析基本理论有一个总体的认识，掌握财务分析的工具和技能。
重点在于偿债能力、营运能力和盈利能力分析指标体系的经济含义和评价应用。
难点在于杜邦分析法的综合分析及运用。
1、掌握财务分析方法的含义、原理及应注意的问题。
2、掌握偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力分析的指标与方法
3、掌握杜邦财务分析体系的应用。
4、了解企业基本的财务报告内容与分析方法。
资产报酬率资产周转率.财务分析产权比率流动比率速动比率现金比率
资产负债率净资产报酬率杜邦财务分析体系
1、什么是财务分析？
财务分析在企业管理中的作用如何？
2、反映企业偿债能力和获利能力的指标有哪些?
3、企业偿债能力和获利能力的关系如何?
如何计算？
4、反映企业营运能力的指标有哪些?
5、说明杜邦分析中指标的关系。
四、模拟试题
《财务管理》模拟题
一、名词解释：
（每条3分，共18分）
1、时间价值
2、股票价值
3、现金净流量
4、经营风险
5、风险报酬
6、营运资本
二、选择题：
（每题1分，共10分）
（说明：
将认为正确答案的字母填写在每小题后面的括号内）
1、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的（）。
A、利息率B、额外收益
C、社会平均资金利润率D、利润率
2、下列各项费用中，（）属于用资费用。
A、向股东支付的股利B、借款手续费
C、股票的发行费D、发行债券的广告费
3、项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。
A、建设期B、生产经营期
C、生产期－建设期D、建设期＋生产经营期
4、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）。
A、债券的发行量小B、债券的筹资费用少
C、债券的利息固定D、债券利息可以在利润总额中支付，具有抵税效应
5、在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期则复利终值和单利终值（）。
A、前者大于后者B、不相等
C、后者大于前者D、相等
6、每股利润无差别点是指（ ）。
Ａ、普通股和优先股每股盈余相等时的销售单价
Ｂ、普通股和优先股每股盈余相等时的息税前利润
Ｃ、两种融资方式下普通股每股盈余相等时的销售单价
Ｄ、两种融资方式下普通股每股盈余相等时的息税前利润
7、短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（）。
A、企业获利能力B、企业支付能力
C、企业社会贡献能力D、企业资产周转能力
8、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。
Ａ、增发普通股 Ｂ、增发优先股
Ｃ、增发公司债券 Ｄ、增加银行借款
9、存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。
A、利润总额B、净利润
C、营业利润D、息税前利润
10、企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是（）约束。
A、资本保全B、偿债能力
C、资本增值D、资本积累
三、是非题：
（每题1分，共10分）
认为陈述正确的在括号内打“√”；
否则在括号内打“×
”）
１、在现值和利率一定的情况下，计息期数越多，则复利终值越小。
（）。
２、被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或
负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资。
（）
３、如果企业负债为零，则财务杠杆系数为1（）。
４、一般来说，财务杠杆系数越大，财务风险就越小（）。
５、企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。
（）
６、由于现金的收益能力较差，企业不宜保留过多的现金。
（）
７、年数总和法与双倍余额递减法的区别在于折旧基数与折旧率哪个递减的问题（）。
８、现金股利是最常见、最主要的股利发放方式（）
９、企业提取的法定盈余公益金是按税后利润的10%计提的（）
１０、同类产品不同产销阶段的两个或多个企业所进行的并购，是横向并购（）。
四、简答题：
（共35分）
1、简述企业资本的所有权结构。
（10分）
2、企业的股利分配政策包括那几种？
各有什么特点？
（15分）
3、什么是资本成本？
它在财务管理中有那些重要作用？
五、计算题：
（每题分数见题后，共27分）
1、公司拟购入一条生产线，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，直线法折旧，设备无残值。
5年中每年销售收入9400元，每年的付现成本为3000元。
乙方案需投资24000元，直线法折旧，使用寿命5年，5年后预计残值收入4000元。
5年中每年的销售收入为12000元，付现成本第一年为4000元，以后每年将增加付现修理费200元，另需垫支流动资金3000元，设所得税率为40%。
（注：
PVIFA10%，5：
3.791；
PVIF10%，1－5：
0.909，0.826，0.751，0.683，0.621）。
①试计算两方案每年的现金流量。
②计算折现率为10%时两个方案的NPV。
决策优化方案。
2、某公司预测的年度赊销收入为5000万元，信用条件为（N／30），销售利润率为30％，机会成本率为10％。
该公司为扩大销售，拟定了A、B两个信用条件方案。
A方案：
将信用条件放宽到（N/60），预计坏账损失率为4%，收账费用80万元。
B方案：
将信用条件改为（2／10、1／20、N／60），估计约有70％的客户（按赊销额计算）会利用2％的现金折扣，10％的客户会利用1％的现金折扣，坏账损失率为3％，收账费用60万元。
以上两方案均能使销售收入增长10%，确定该企业应选择甲、乙那种方案。
（12分）
《财务管理》模拟题答案
一、名词：
每条3分，共计18分
1.时间价值：
资金在使用中随着时间的推移价值的增值额
2、股票价值 股票未来收益的现值
4、经营风险：
由于存在固定成本使销售量降低引起息税前利润大幅度降低带来的风险。
5、风险报酬：
企业冒风险进行投资取得的超过时间价值的超额报酬。
6、营运资本：
流动资产减去流动负债的差额。
二、单项选择题。
（10个每个1分）
1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、
三、判断题：
×
しし×
×
しししし×
四、简答
1、10分
（1）资本所有权：
权益资本（体现产权）；
债务资本（体现债权）。
（2）资产所有权：
法人财产权、企业运行的中心是资本金。
（3）企业的三种财务身份。
1）剩余股利政策。
特点：
保持理想的资本结构，使综合资本成本最低；
将使股利发
放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动。
2）稳定股利政策。
有利于提高股东信心和公司信誉有利于促进股价稳定增长；
股利与当年实际利润情况脱钩。
3）固定股利支付率政策。
股利体现公司盈利情况，股东容易接受股利分配与
公司的现金流量相适应；
容易导致股价大幅波动；
不能将股利政策与筹资决策统筹规划安排。
4）低正常股利加额外股利政策。
灵活，能兼顾公司盈利及资金需求情况充分
考虑股东利益，避免股价大幅波动；
股东难于区分正常固定股利与额外股利，容易误解。
资本成本是企业取得和使用资本而付出的代价，包括资本的取得成本和使用成本。
作用：
是筹资决策、投资决策的重要依据，也是衡量企业经营业绩的重要标准。
四、计算题：
（每题分数见题后，）
１、（15分）
（１）甲
年末
1
2
3
4
5
NCF
20000
5440
乙
27000
6400
6280
6160
6040
12920
（２）ＮＰＶ甲＝６２３．０４；
ＮＰＶ乙＝７７９．６８ 选择乙方案。
2、（12分）（按360天或365天计算）
按360天计算
A方案：
B方案：
销售利润16501650
成本92+220+80=39232+165+60+77+5.5=339.5
净利润12581310.5
企业应选择B方案。
升级会员 