三川股份股票投资分析.docx

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三川股份股票投资分析

三川股份300066股票投资分析

行业分析

Ⅰ2011年1～3月仪器仪表行业整体运行形势分析

一、行业景气情况

2011年1季度，我国仪器仪表及文化、办公用机械制造业企业景气指数为

131.00，高于上年同期7.20点，比同期制造业企业景气指数高1.30点。

二、总体情况

2011年1季度，我国仪器仪表行业整体运行平稳。

截至3月末，我国仪器仪

表制造业资产总计为4779.48亿元，同比增长24.10%，增速比2010年2月上升了

9.96个百分点；负债合计为2401.14亿元，同比增长22.90%，增速比2010年2月

上升了8.45个百分点；流动资产年平均余额为3320.68亿元，同比增长28%，增

速比2010年2月上升了10.84个百分点；企业单位数为3531个，比2010年2月

减少了2093个；亏损企业数为784个，比2010年2月减少了919个；全部从业

人员年平均人数为112.02万人，同比增长15.40%，增速比2010年2月上升了12.39

个百分点。

三、销售情况

2011年1季度，行业销售形势较为良好，工业销售产值、产品销售收入和出

口交货值都有大幅增长，三者同比增幅也比上年有所提高。

2011年1～3月，我国

仪器仪表制造业工业销售产值为1464.93亿元，同比增长25.07%，增速比2010年

2月上升了4.58个百分点；产品销售收入为1440.51亿元，同比增长26.84%，增

速比2010年2月上升了2.77个百分点；出口交货值为511.28亿元，同比增长

16.28%，增速比2010年2月上升了0.70个百分点。

四、存货情况

2011年1季度，仪器仪表制造业存货平稳增长。

2011年1～3月，行业存货为

799.19亿元，同比增长31.10%，增速比2010年2月上升了10.74个百分点；产成

品资金占用为239.00亿元，同比增长19.79%，增速比2010年2月上升了22.78

个百分点；应收帐款净额为1032.23亿元，同比增长23.93%，增速比2010年2月

下降了0.73个百分点。

五、利润情况

（一）利润总额

20011年1季度，仪器仪表行业利润总额大幅增长，但同比增幅却出现下降，

主要原因是2010年同期利润总额基数较高的原因。

1～3月，我国仪器仪表制造业

利润总额为85.27亿元，同比增长21.90%，增速比2010年2月下降了67.90个百

分点；亏损企业亏损总额为14.53亿元，同比增长4.18%，增速比2010年2月上

升了14.97个百分点。

（二）成本费用

由于劳动力以及各种原材料价格不断上涨，仪器仪表行业各项成本费用也明显

增长。

2011年1～3月，我国仪器仪表制造业成本费用总额为1342.83亿元，比2010

年2月增加了674.54亿元；产品销售成本为1202.64亿元，同比增长27.13%，增

速比2010年2月上升了2.76个百分点；产品销售费用为45.89亿元，同比增长

22.67%，增速比2010年2月上升了9.91个百分点；管理费用为86.47亿元，同比

增长22.19%，增速比2010年2月上升了11.02个百分点；财务费用为7.82亿元，

同比增长36.04%，增速比2010年2月上升了3.91个百分点；税金总额为34.10

亿元，同比增长33.87%，增速比2010年2月上升了8.41个百分点。

六、运行绩效

（一）营运能力

行业营运能力比上年同期有所增强。

2011年1～3月，我国仪器仪表制造业总

资产周转率为30.14%，比2010年2月增加了12.88个百分点；流动资产周转次数

为0.43次，比2010年2月增加了0.17次；产成品周转率为5.03次，比2010年2

月增加了2.19次。

（二）盈利能力

行业盈利能力基本保持稳定。

2011年1～3月，我国仪器仪表制造业毛利率为

16.51%，比2010年2月减少了0.07个百分点；销售利润率为5.92%，比2010年2

月增加了1.20个百分点；成本费用利润率为6.35%，比2010年2月增加了1.32

个百分点；资产利润率为1.78%，比2010年2月增加了0.97个百分点；净资产利

润率为3.59%，比2010年2月增加了1.94个百分点。

（三）偿债能力

行业偿债能力有所提高。

2011年1～3月，我国仪器仪表制造业资产负债率为

50.24%，比2010年2月减少了0.31个百分点；利息保障倍数为11.90倍，比2010

年2月增加了2.56倍；产权比率为100.96%，比2010年2月减少了1.26个百分点。

（四）发展能力

行业发展能力明显增强。

2011年1～3月，我国仪器仪表制造业销售收入增长

率为26.84%，比2010年2月增加了2.77个百分点；资产总额增长率为24.10%，

比2010年2月增加了9.96个百分点；资本保值增值率为125.34%，比2010年2

月增加了11.51个百分点。

七、固定资产投资

2011年1～3月，我国仪器仪表及文化、办公用机械制造业累计固定资产投资

额为168.81亿元，同比增长54.1%，增幅比上年同期上升了25.5个百分点，增幅

比同期制造业投资总额增速高24.9个百分点。

仪器仪表及文化、办公用机械制造

业累计固定资产投资额占制造业固定资产投资额的比重为1.22%，占比比上年同期

上升了0.26个百分点。

公司分析

行业地位

公司规模

业绩

管理水平

市场表现

产品

价值

三川股份摊薄每股收益0.5600元，市盈率（动）31.72倍，相比同行业股票，该股投资价值较高。

财务分析

盈利能力

成长能力

现金流

营运能力

技术分析

从近期的中体趋势来看，基本处于横盘趋势，受大盘影响较弱，而且行业特色没有重大利好利空消息，趋势不明朗。

在2011年11月16号，开盘价20.31,元，收盘价19.50元，出现熊市鲸吞，上升趋势破坏。

而且在前一天也出现黄昏之星的征兆，即上升趋势的反转形态。

从移动平均线上看五日与十日移动平均线出现死叉并亦有可能与三十日均线发生交叉，因此判断未来还会有下跌的可能。

而且从量价理论来看，近期内属于量价同步，因此仍有下跌趋势。

遇到的第一个支撑位16.88元。

若在此位点止跌回升，则可以短线买入，第二个支撑为

14.86元。

若突破第一个支撑，则有向此支撑探底趋势。

结论

短期非市场热点，走势滞后指数；从交易情况来看，未来仍有顺势下跌可能。

从资料来看，该股近期的主力成本为19.77元，当前价格已运行于成本之下，处于弱势状态，并有进一步下跌的可能，应注意防范风险；中线持仓可谨慎乐观；长线一轮下跌趋势有可能正在形成；而且从价值投资角度，该企业业绩缓慢下滑，盈利能力较弱，也不适合做长线投资。