财务管理第七八章习题文档格式.docx

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A．无风险的贴现率B．有风险的贴现率

C．内含报酬率D．资本成本率

10．某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。

A．26800B．36800

C．16800D．43200

4．当贴现率与内含报酬率相等时（）。

A．净现值大于0B．净现值等于0

C．净现值小于0D．净现值不一定

4、在用现值指数法作为评价方案的优劣标准的时候，当现值指数（）时，方案是可取的。

A、大于等于1B、大于等于0

C、小于等于0D、小于等于1

5、在用净现值法作为评价方案的优劣标准的时候，当净现值（）时，方案是可取的。

A、大于等于1B、大于0

C、小于0 

D、小于等于1

6、当贴现率为10％时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（　）。

A、高于10％B、低于10％

C、等于10％D、无法界定

10、企业投资10.6万元购入一台设备，预计使用年限为5年，预计残值0.6万元，该设备按直线法计提折旧。

设备投产后预计每年可获得净利0.8万元，则投资回收期为（　　）。

A、3.56年B、4.09年

C、3.79年D、4.79年

12、某企业拟进行一项投资总额1500万元的固定资产投资，设定折现率为10%，有四个方案可选择。

其中应选择（）：

A、甲方案的净现值率为-15%；

B、乙方案的内部收益率为9%；

C、丙方案每年年均现金净流量150万；

D、丁方案的投资回收率为12%。

10、如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结果是（　）。

A、投资回收期在1年以内

B、获利指数大于1

C、投资利润率高于100％

D、年均现金流量大于原始投资额

17、甲公司准备购置一新的生产设备，设备价款为200万元，该设备投产后，预计每年可获得净利30万元，设备使用期10年，残值为0，则投资回收期为（　　）。

A、2年B、4年

C、5年D、6.67年

13、已知甲项目的原始投资额为250万元，建设期为2年，投产后1至5年的每年净现金流量为45万元，第6至10年的每年净现金流量为40万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（　）年。

A、7.5B、10C、8D、7.625

14、若甲投资方案贴现率为12％时，净现值为4.85，当贴现率为14％时，净现值为-2.16，则甲方案的内含报酬率为（　）。

A、13.38% 

B、14.28%

C、12.11%D、12.85%

4、下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（　）。

A、固定资产投资B、折旧与摊销C、无形资产投资D、新增经营成本

1、某企业拟按15％的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8％。

假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）。

A、该项目的获利指数小于1B、该项目内部收益率小于8％

C、该项目风险报酬率为7％D、该企业不应进行此项投资

3、某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业基准折现率10％，5年期、折现率为10％的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。

A、2000B、2638C、37910D、50000

20、某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，建设期为0，获利指数为1.35。

则该项目净现值为（　　）万元。

A、540B、140C、100D、200

二、多项选择题

1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。

A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出

B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率

C．该方案的现值指数一定大于1

D．该方案可以接受，应该投资

E．该方案应拒绝不能投资

14、若净现值为负数，表明该投资项目（　）。

A、各年利润小于0，不可行

B、它的投资报酬率小于0，不可行

C、它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D、它的投资报酬率不一定小于0

4．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。

A．内含报酬率大于1

B．净现值大于零

C．现值指数大于1

D．回收期小于一年

E．内含报酬率不低于贴现率

5．对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。

A．资本成本越高，净现值越高

B．资本成本越低，净现值越高

C．资本成本相当内含报酬率时，净现值为零

D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零

6．下列哪些表述是正确的有（）。

A．风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现

B．肯定当量法有夸大远期风险的特点

C．肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内含报酬率法结合使用

D．肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系数

12、投资方案评价所利用的指标，考虑了时间价值因素的有（）。

A、投资回收期B、净现值

C、内含报酬率D、现值指数

E、平均报酬率

2、下列属于静态投资回收期法指标缺点的是（　）。

A、没有考虑资金时间价值因素

B、不能正确反映投资方式的不同对项目的影响

C、不考虑回收期满后继续发生的净现金流量的变化情况

D、不能直接利用净现金流量信息

12、某投资项目终结点年度的税后利润为100万元，折旧为10万元，回收流动资金20万元，固定资产残值5万元。

下列表述正确的有（　　）。

A、回收额为25万元B、回收额为5万元

C、经营净现金流量为110万元

D、终结点净现金流量为135万元

1、某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，设备期末无残值，设备投产后每年产生销售收入15000元，每年的付现成本5000元；

乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，设备期末残值收入6000元，设备投产后每年产生销售收入17000元，付现成本第一年6000元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费300元，另需垫付营运资金3000元。

假设所得税率40%，资金成本率为10%，计算：

（1）甲方案第三年现金流量（）A.30000B.15000C.10000D.8400

（2）乙方案第四年现金流量（）A.9000B.8820C.8460D.8640

（3）如按净现值比较，哪个方案可取（）A.甲方案B.乙方案C.甲乙方案均不可D.无法比较

（4）如按投资回收期计算，哪个方案可取（）A.甲方案B.乙方案C.甲乙方案均不可D.无法比较

（5）按现值指数计算，哪个方案可取（）A.甲方案B.乙方案C.甲乙方案均不可D.无法比较

（四）计算题

1、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：

现金流量表（部分）价值单位：

万元

项目

建设期

经营期

1

2

3

4

5

6

净现金流量

-1000

100

1000

B

累计净现金流量

-2000

-1900

A

900

1900

2900

折现净现金流量

-943.4

89

839.6

1425.8

747.3

705

要求：

（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

（2）计算或确定下列指标：

①静态投资回收期（包括建设期和不包括建设期两种情况）；

②净现值；

③原始投资现值；

④净现值率；

⑤获利指数。

（3）评价该项目的财务可行性。

五.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。

（1）A方案的有关资料如下：

计算期

合计

-60000

30000

20000

折现的净现金流量

24792

22539

13660

12418

16935

30344

已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年。

（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元

（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。

（1）计算或指出A方案的下列指标：

①包括建设期的静态投资回收期；

②净现值。

（2）计算C方案的年等额净回收额。

（3）按最小公倍寿命法计算B方案调整后的净现值。

（4）分别用年等额净回收额法和最小公倍寿命法作出投资决策。

2、XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。

已知相关资料如下：

资料一：

已知甲方案的净现金流量为：

NCF0=-800万元，NCF1=-200万元，NCF2=0万元，NCF3～11=250万元，NCFl2=280万元。

假定经营期不发生追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为16％。

资料二：

乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表1

资料三：

假定市场上的无风险收益率为9％，通货膨胀因素忽略不计，风险报酬系数为10％，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10％和8％，丁方案预期的总投资收益率为22％。

乙方案

丙方案

丁方案

出现的概率

净现值

投资的结果

理想

0.3

0.4

200

一般

60

0.6

0.2

300

不理想

10

C

*

净现值的期望值

140

160

净现值的方差

净现值的标准离差

96.95

净现值的标准离差率

61.30%

34.99%

D

（1）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资。

（2）根据资料一，计算甲方案的下列指标：

①不包括建设期的静态投资回收期；

②包括建设期的静态投资回收期；

③净现值（结果保留小数点后一位小数）。

（3）根据资料二，计算表2中用字母“A～D”表示的指标数值。

（4）根据资料三，计算下列指标：

①乙方案预期的总投资收益率；

②丙方案预期的总投资收益率；

③丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。

（5）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。

XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目？

看似短暂的一生，其间的色彩，波折，却是纷呈的，深不可测的，所以才有人拼尽一切阻隔，在路漫漫中，上下而求索。

　　不管平庸也好，风生水起也罢，其实谁的人生不是顶着风雨在前行，都在用平凡的身体支撑着一个看不见的灵魂？

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　　梭罗说：

一个人富裕程度如何，要看他能放下多少东西。

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是啊，一个贫穷的人怎么会轻易舍得抛下自己的所有呢？

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　　人生到了最后，其实活出的只是一个灵魂的高度，清风明月，花香草色，便是一袖山水，满目清澈。

放下从前，放下过去，从容地走入当下，和自己的内心交流，和自己的灵魂对话，听时光走过的声音，嗅闻它御风而过的芳香……

　　如果兜兜转转了大半个人生的你，此刻依然觉得自己很贫穷，那么愿一无所有的你，

　看似短暂的一生，其间的色彩，波折，却是纷呈的，深不可测的，所以才有人拼尽一切阻隔，在路漫漫中，上下而求索。