泰格医药公司2020年财务分析研究报告.docx
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泰格医药公司2020年
财务分析研究报告
CONTE目N录TS
CONTE目NT录S................................................... 1
前 言................................................... 1
一、泰格医药公司实现利润分析................................. 3
4
（一）、公司利润总额分析 3
（二）、主营业务的盈利能力 3
（三）、利润真实性判断 4
（四）、利润总结分析 4
二、泰格医药公司成本费用分析.................................6
（一）、成本构成情况 6
（二）、销售费用变化及合理化评判 7
（三）、管理费用变化及合理化评判 7
（四）、财务费用的合理化评判 8
三、泰格医药公司资产结构分析.................................9
（一）、资产构成基本情况 9
（二）、流动资产构成特点 10
（三）、资产增减变化 11
（四）、总资产增减变化原因 12
（五）、资产结构的合理化评判 12
（六）、资产结构的变动情况 12
四、泰格医药公司负债及权益结构分析..........................14
（一）、负债及权益构成基本情况 14
（二）、流动负债构成情况 15
（三）、负债的增减变化 15
（四）、负债增减变化原因 16
（五）、权益的增减变化 17
（六）、权益变化原因 17
五、泰格医药公司偿债能力分析................................18
（一）、支付能力 18
（二）、流动比率 18
（三）、速动比率 19
（四）、短期偿债能力变化情况 19
（五）、短期付息能力 19
（六）、长期付息能力 20
（七）、负债经营可行性 20
六、泰格医药公司盈利能力分析................................21
（一）、盈利能力基本情况 21
（二）、内部资产的盈利能力 22
（三）、对外投资盈利能力 22
（四）、内外部盈利能力比较 22
（五）、净资产收益率变化情况 22
（六）、净资产收益率变化原因 23
（七）、资产报酬率变化情况 23
（八）、资产报酬率变化原因 23
（九）、成本费用利润率变化情况 23
（十）、成本费用利润率变化原因 24
七、泰格医药公司营运能力分析................................25
（一）、存货周转天数 25
（二）、存货周转变化原因 25
（三）、应收账款周转天数 25
（四）、应收账款周转变化原因 26
（五）、应付账款周转天数 26
（六）、应付账款周转变化原因 26
（七）、现金周期 26
（八）、营业周期 27
（九）、营业周期结论 27
（十）、流动资产周转天数 27
（十一）、流动资产周转天数变化原因 28
（十二）、总资产周转天数 28
（十三）、总资产周转天数变化原因 28
（十四）、固定资产周转天数 29
（十五）、固定资产周转天数变化原因 29
八、泰格医药公司发展能力分析................................30
（一）、可动用资金总额 30
（二）、挖潜发展能力 31
九、泰格医药公司经营协调分析................................32
（一）、投融资活动的协调情况 32
（二）、营运资本变化情况 33
（三）、经营协调性及现金支付能力 33
（四）、营运资金需求的变化 33
（五）、现金支付情况 33
（六）、整体协调情况 34
十、泰格医药公司经营风险分析................................35
（一）、经营风险 35
（二）、财务风险 35
十一、泰格医药公司现金流量分析..............................37
（一）、现金流入结构分析 37
（二）、现金流出结构分析 38
（三）、现金流动的协调性评价 39
（四）、现金流动的充足性评价 40
（五）、现金流动的有效性评价 40
（六）、自由现金流量分析 42
十二、泰格医药公司杜邦分析..................................43
（一）、资产净利率变化原因分析 43
（二）、权益乘数变化原因分析 43
（三）、净资产收益率变化原因分析 43
声 明....................................................44
前 言
泰格医药公司2020年营业收入为319,227.85万元，与2019年的280,330.93
万元相比大幅增长，增长了13.88%。
2020年净利润为202,900.07万元，与2019
年的97,532.24万元相比成倍增长，增长了1.08倍。
公司2020年营业成本为241,078.67万元，与2019年的209,691.64万元相比
大幅增长，增长了14.97%。
2020年销售费用为9,658.07万元，与2019年的8,107.15
万元相比大幅增长，增长了19.13%。
2020年管理费用为39,063.61万元，与2019
年的34,964.29万元相比大幅增长，增长了11.72%。
2020年财务费用为8,805.17
万元，与2019年的955.79万元相比成倍增长，增长了8.21倍。
公司2020年总资产为1,950,605.77万元，与2019年的753,265.12万元相比
成倍增长，增长了1.59倍。
2020年流动资产为1,164,596.96万元，与2019年的
336,995.98万元相比成倍增长，增长了2.46倍。
公司2020年负债总额为164,758.36万元，与2019年的201,100.32万元相比大幅下降，下降了18.07%。
2020年所有者权益为1,785,847.41万元，与2019年的552,164.79万元相比成倍增长，增长了2.23倍。
公司2020年流动比率为10.2217，与2019年的1.8819相比大幅增长，增长了8.3398。
2020年速动比率为10.2175，与2019年的1.8813相比大幅增长，增长了8.3362。
公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
44
公司2020年营业利润率为69.62%，与2019年的38.69%相比大幅增长，增长了30.93个百分比。
2020年资产报酬率为17.06%，与2019年的18.6%相比有较大幅度下降，下降了1.54个百分比。
2020年净资产收益率为17.36%，与2019年的22.8%相比有较大幅度下降，下降了5.44个百分比。
公司2020年资产周转天数为1550.0163天，2019年为76991天，2020年比
2019年增长78172天。
2020年流动资产周转天数为860.8005天，2019年为
323.7639天，2020年比2019年增长537.0366天。
2020年营业周期为90.2天，
2019年为120.96天，2020年比2019年缩短30.76天。
公司2020年新创造的可动用资金总额为202,900.07万元。
公司2020年营运资本为1,050,663.08万元，与2019年的157,926.75万元相
比成倍增长，增长了5.65倍。
公司2020年的盈亏平衡点为238,315.80万元，从营业安全水平来看，公司具有较强的承受销售下降的能力，经营业务是比较安全的。
公司2020年经营现金净流量为 99,867.51万元，投资现金净流量为负
236,743.01万元，筹资现金净流量为933,911.52万元。
公司资产净利率为15.01%，与上期相比，有下降趋势。
公司权益乘数为109.23%，与上期相比，有下降趋势。
一、泰格医药公司实现利润分析
利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。
通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。
利润分析包括利润总额分析和利润率分析。
利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。
与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。
（一）、公司利润总额分析
泰格医药2020年实现利润为221,870.74万元，与2019年的108,916.18万元
相比成倍增长，增长了1.04倍。
公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）、主营业务的盈利能力
主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。
一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。
非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。
盈利能力是其生存与发展的条件及保证。
从主营业务收入和成本的变化情况来看，泰格医药2020年主营业务收入净
额为319,227.85万元，与2019年的280,330.93万元相比大幅增长，增长了13.88%。
2020年主营业务成本为241,078.67万元，与2019年的209,691.64万元相比大幅增长，增长了14.97%。
公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。
2019-2020年实现利润增减情况表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
销售收入
319227.85
13.88
280330.93
21.85
实现利润
221870.74
103.71
108916.18
79.71
营业利润
222231.19
104.89
108464.67
82.03
投资收益
28377.32
57.80
17982.80
51.30
营业外利润
-360.44
-179.83
451.51
-55.83
补贴收入
0
0
0
0
（三）、利润真实性判断
从报表数据来看，泰格医药2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。
（四）、利润总结分析
总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业
务开展得很好，发展前景良好。
二、泰格医药公司成本费用分析
成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。
成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。
有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。
成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。
（一）、成本构成情况
成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。
当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。
成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。
成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。
2020年泰格医药成本费用总额为298,605.52万元，其中：
主营业务成本为
241,078.67万元，占成本总额的80.73%；销售费用为9,658.07万元，占成本总额
的3.23%；管理费用为39,063.61万元，占成本总额的13.08%；财务费用为8,805.17
万元，占成本总额的2.95%。
2019-2020年成本构成表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
成本费用总额
298605.52
100
253718.87
100
主营业务成本
241078.67
80.73
209691.64
82.65
销售费用
9658.07
3.23
8107.15
3.20
管理费用
39063.61
13.08
34964.29
13.78
财务费用
8805.17
2.95
955.79
0.38
主营业务税金及附加
1091.04
0.37
1100.31
0.43
其他
0
0
0
0
（二）、销售费用变化及合理化评判
泰格医药2020年销售费用为9,658.07万元，与2019年的8,107.15万元相比，大幅增长，增长了19.13%。
2020年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。
（三）、管理费用变化及合理化评判
泰格医药2020年管理费用为39,063.61万元，与2019年的34,964.29万元相比，大幅增长，增长了11.72%。
2020年管理费用占销售收入的比例为12.24%，与2019年的12.47%相比，下降了0.23个百分点。
管理费用与销售收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出的增长比较合理。
（四）、财务费用的合理化评判
泰格医药2020年财务费用为8,805.17万元，与2019年的955.79万元相比
成倍增长，增长了8.21倍。
三、泰格医药公司资产结构分析
资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。
资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。
（一）、资产构成基本情况
泰格医药2020年资产总额为1,950,605.77万元，其中：
流动资产为
1,164,596.96万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的86.93%、7.61%和4.22%。
非流动资产为786,008.81万元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的100%和0.77%。
2020年资产构成各项增量表
项目名称
2020年
流动资产
827,600.98
长期投资
-4,944.30
固定资产
0
无形及递延资产
0
其他资产
369,739.67
2019-2020年资产构成表
2020年
2019年
项目名称
总资产
数值（万元）
1950605.77
百分比（%）
100
数值（万元）
753265.12
百分比（%）
100
流动资产
1164596.96
59.70
336995.98
44.74
长期投资
6026.96
0.31
10971.26
1.46
固定资产
0
0
0
0
无形及递延资产
0
0
0
0
其他资产
786008.81
40.30
416269.14
55.26
（二）、流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的86.93%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。
应当关注货币资金的去向。
2019-2020年流动资产构成表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
流动资产
1164596.96
100
336995.98
100
存货
472.13
0.04
120.56
0.04
应收账款
49092.39
4.22
107472.22
31.89
其他应收款
11392.53
0.98
5578.60
1.66
短期投资
0
0
0
0
应收票据
0
0
0
0
货币资金
1012389.15
86.93
204230.58
60.60
其他流动资产
88650.76
7.61
19594.02
5.81
2020年流动资产构成各项增量表
项目名称
2020年
存货
351.57
应收账款
-58,379.83
其他应收款
5,813.93
短期投资
0
应收票据
0
货币资金
808,158.57
其他流动资产
69,056.74
（三）、资产增减变化
2020年资产总额为1,950,605.77万元，与2019年的753,265.12万元相比成
倍增长，增长了1.59倍。
（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：
其他资产增加369,739.67万元；
存货增加351.57万元；其他应收款增加5,813.93万元；货币资金增加808,158.57
万元；其他流动资产增加69,056.74万元；共计增加1,253,120.48万元。
以下项
目的变动使资产总额减少：
长期投资减少4,944.30万元；应收账款减少58,379.83
万元；共计减少 63,324.13万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长
1,189,796.35万元。
（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款的占比情况基本合理。
存货的占比情况基本合理。
固定资产有老化的趋势。
2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。
（六）、资产结构的变动情况
2020年与2019年相比，2020年应收账款占收入的比例下降。
总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平没有提高。
因此与2019年相比，本期的资产结构有所恶化。
2019-2020年主要资产项目变化情况表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
流动资产
1164596.96
245.58
336995.98
110.20
长期投资
6026.96
-45.07
10971.26
-91.72
固定资产
0
0
0
-100
存货
472.13
291.61
120.56
132.34
应收账款
49092.39
-54.32
107472.22
37.62
货币资金
1012389.15
395.71
204230.58
189.90
四、泰格医药公司负债及权益结构分析
公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。
具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。
资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。
但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。
（一）、负债及权益构成基本情况
泰格医药2020年负债总额为164,758.36万元，资本金为87,248.35万元，所有者权益为1,785,847.41万元，资产负债率为8.45%。
在负债总额中，流动负债为113,933.88万元，占负债和权益总额的5.84%；付息负债合计占资金来源总额的2.61%。
2019-2020年负债及权益构成表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
负债及权益总额
1950605.77
100
753265.12
100
所有者权益
1785847.41
91.55
552164.79
73.30
流动负债
113933.88
5.84
179069.23
23.77
长期负债
50824.48
2.61
22031.09
2.92
少数股东权益
173990.61
8.92
129619
17.21
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，其他流动负债占64.16%、其他应付款占15.91%、应交税金占11.04%，其中其他流动负债占最大的比例。
2020年流动负债各项增量表
项目名称
短期借款
2020年
-86,377.17
应付账款
2,610.35
应付票据
0
其他应付款
-378.32
应交税金
1,339.92
预收账款
-25,795.23
其他流动负债
43,465.10
（三）、负债的增减变化
泰格医药2020年负债总额为164,758.36万元，与2019年的201,100.32万元相比大幅下降，下降了18.07%。
公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力
也有大幅度的下降。
2019-2020年负债变化情况表
2020年
2019年
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
负债总额
164758.36
-18.07
201100.32
61.44
短期借款
0
-100
86377.17
43.29
应付账款
10129.50
34.72
7519.15
70.78
其他应付款
18129.83
-2.04
18508.15
320.16
长期负债
50824.48
130.69
22031.09
495.65
其他负债
85674.55
28.52
66664.76
28.76
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：
应付账款增加2,610.35万元；应交
税金增加1,339.92万元；长期负债增加 28,793.39万元；其他流动负债增加
43,465.10万元；合计增加76,208.76万元。
使负债总额减少的项目包括：
短期借
款减少86,377.17万元；其他应付款减少378.32万元；预收账款减少25,795.23
万元；合计减少112,550.72万元。
增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少
36,341.96
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