旅游企业投资管理 第四章旅游企业投资决策.docx
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旅游企业投资管理第四章旅游企业投资决策
第四章旅游企业投资决策
第一节旅游企业投资决策理论
一、企业投资决策的概念和特点
（一）投资决策的概念
决策的主体：
组织；个人。
决策要解决的问题，组织或个人活动的选择，亦可以是对这种活动的调整；
决策选择和调整的对象，方向和内容，方式；决策涉及的时限，较长的时间，较短的时段。
在旅游企业投资决策中，决策的主体是旅游企业或者是旅游企业内部投资活动的负责人。
投资决策要解决的问题是投资方案的选择和调整，每一个投资方案涉及投资时机、投资方向、投资方式、投资规模、投资组合和投资结构的选择。
（二）投资决策的内容
旅游企业投资决策的内容指旅游企业投资机会、投资方向、投资方式、投资规模、投资组合、投资结构的选择和调整以及旅游企业投资效益的评价等问题。
1旅游企业投资时机是主客观条件相互作用的结果，从主观思想认识和客观条件两个方面入手。
2旅游企业投资方向。
这要从地区市场、产业政策、产品市场、竞争、经济增长率等诸因素入手，寻找其中的内在联系，抓住主导因素的变化。
3旅游企业投资方式。
从整体上讲，在投资收益上，实物投资一般能获得投资利益，而金融资产不仅可以获得投资利益，还可以获得资本利得即金融工具的卖价和买价之差。
与此相应，不同的投资方式也对应着不同的市场风险，因而，旅游企业在进行投资方式选择时，要权衡不同投资方式的收益和风险，尽量使旅游企业的投资目标得以实现。
4旅游企业投资规模的核心问题是适度规模与控制旅游企业投资膨胀。
5投资组合表现为一个动态的过程，其目的是使投资处在一个总收益和总风险相对有利的状态中。
6投资结构会由于投资环境和旅游企业内部情况的变化而做出相应调整，从而使投资结构成为被调整的对象。
（三）现代旅游企业投资决策的特点
旅游企业投资决策的特点主要表现为：
1超前性
旅游企业投资决策：
一方面它是依据现有经济条件（如投资环境、产业结构、市场现状及其趋势等）和投资目的而做出的未来投资活动的方案；另一方面投资决策质量的高低必将对旅游企业未来经济的发展产生深远影响。
2可行性：
必要的人力、财力和技术条件，不仅要考察采取某种行动的必要性，而且要注意实施条件的限制。
3选择性
投资决策的实质是选择，没有选择就没有决策。
互相替代的多种投资方案。
这些方案在资源要求、可能结果以及风险程度等方面均有所不同，效果与效率也有所不同。
旅游企业尽可能多地设计方案，才能保证最有效地实现投资目的。
4满意性
选择投资方案的原则是满意原则，而非最优原则。
最优原则：
全部信息，制定没有疏漏的行动方案，并且准确的计算每个方案在未来的执行结果，才有可能实现最优决策。
在投资方案数量有限、执行结果不确定的条件下，投资者难以做出最优选择，只能根据已有的全部条件，加上投资者的主观判断，做出相对满意的选择。
5过程性
投资决策是一个过程，而非瞬间的行动。
投资决策的过程性特点可以从以下两个方面去考察：
（1）投资决策包括一系列相互关联的活动，是一系列决策的综合。
这当中涉及旅游企业投资方式、投资规模、投资结构的确定，涉及资源的筹措、人事的安排等等。
（2）这一系列的决策本身就是一个过程，从投资目标的确定，到投资方案的拟定、评价和选择，这本身就是一个包含了多工作、有众多人员参与的过程。
在实践中，这些工作往往相互联系，交错重叠，难以截然分开。
6动态性
投资决策的动态性是指旅游企业投资决策者必须注意监视并研究外部环境的变化，从变化的环境中找到可以被旅游企业利用的机会，据此调整旅游企业的投资活动，保证投资方案的实施和投资目的的实现。
二、旅游企业投资决策程序及影响因素
投资决策过程包括了确定投资目标、拟定投资方案、分析备选方案、选择方案、实施方案、评价决策效果等阶段的工作内容。
在投资方案的选择过程中，投资决策者要考虑投资收益、投资风险、投资约束和投资弹性等多种因素的影响。
（一）旅游企业投资决策的一般程序
1明确投资目标
为方案的制定和选择提供了依据，为投资决策的实施和控制，为企业资源的分配和协调提供了标准。
掌握切实可靠的数据和信息。
投资决策目标必须符合三个要求：
（1）可以计量；
（2）可以规定其期限；（3）可以确定其责任者。
2拟定投资方案
要进行正确的选择，就必须提供多种备选方案。
这些不同的投资方案必须可以相互替代、相互排斥，而不能相互包容
根据已确定的目标和限定条件，拟定的备选投资方案越多，投资决策的相对满意度就越高。
但是，在确定投资项目的每一个被选方案时，必须通过可行性研究。
只有技术上可行、经济上合理、条件可能的项目，才是可行的投资方案，才能列入备选投资方案中。
3分析备选方案
分析备选方案包括对投资方案逐一进行效益性评价和方案比较研究，是旅游企业投资活动的重要环节。
评价和比较的主要内容有以下几个方面：
（1）投资方案实施所需的条件能否具备，筹集和利用这些条件需要付出何种成本；
（2）投资方案实施能够给组织带来何种长期和短期利益；
（3）投资方案实施过程中可能遇到的风险，以及导致活动失败的可能性。
根据上述比较，就能找出各投资方案的差异，分出投资方案的优劣。
在此基础上进行的选择，不仅要确定能够产生综合优势的实施方案，而且要准备好可启用的备用方案。
确定备用方案的目的是准备充分的措施，以避免临时应变可能造成的混乱。
在上述比较中，投资方案可能带来的未来效益是分析和评价的重要内容。
最大最小收益值分析法（常为保守稳健的决策者采用）：
、最小最大后悔值分析法（称为性格内向的决策者采用）、最大最大收益值分析法（常为喜欢冒险、有承受能力的决策者所采用）以及折衷分析法等标准来判断方案的优劣。
（PPT）
4选定投资方案
将每一个投资方案的预期结果加以比较和评价后，决策者就可以从中挑选出能够最大程度地满足投资目标的最优方案。
在选择最优投资方案时，旅游企业投资决策者往往会遇到各种困难，如同时有两个或更多同样可取的投资方案；或者，没有一个单独的投资方案能满足目标要求，而必须同时采用几个投资方案；或者，投资方案中没有一个能完全达成预定目标的，结果都不满意。
5实施投资决策
人的因素是很很重要的，既取决于执行者对投资决策方案的理解程度，又取决于遇到风险的应变能力。
如果执行投资决策的人参与了投资决策的制定过程，那么他们更有可能做出成果来。
6评价投资决策效果
必须要有一套科学的跟踪和检查办法，建立科学的信息反馈控制系统，以保证实施结果与决策时的期望相一致。
跟踪和检查时应包括三个步骤：
（1）规定标准。
所定标准尽可能用可计量的语言来表示，以标准来衡量执行情况。
（2）纠正偏差。
在执行过程中若发现与决策目标偏离太大，则需要采取纠正措施。
（3）重新制定投资决策目标。
不符合客观条件时，适时地调整投资决策目标。
（二）旅游企业投资决策应考虑的因素
旅游企业投资应考虑的因素主要包括投资收益、投资风险、投资约束和投资弹性（投资弹性系数，即当年投资增长速度与当年GDP增长速度之比。
投资弹性系数越高，说明投资对国民经济增长的贡献率越大，是影响国民经济增长的主要因素。
）等。
1投资收益
收益是投资首先应考虑的因素。
投资的根本目的在于追求收益最大化。
投资收益包括投资利润和资本利得。
投资利润是指投入资金经运用后所取得的收入与所发生的成本的差额；资本利得是指金融商品买与卖之间的差价。
考虑投资收益应以其具体的方案为选择对象，寻求提高和稳定投资收益的途径。
2投资风险
投资风险与财务风险不同，它是一种市场风险或经营风险，表现为商品或服务的价值不能充分实现或根本不能实现的风险。
投资风险主要来自于投资者对市场预期不正确以及经营缺乏效率。
旅游企业必须考虑投资风险的可能性寻找投资风险产生的原因，并提出规避风险的方法。
3投资约束
投资约束是指旅游企业对接受投资的企业行使制约权利的程度。
它与投资风险密切相关，当投资风险较大时，旅游企业对接受投资的企业的约束就会增强；反之，这种约束对被投资企业就会较弱。
一般来讲，投资约束有以下形式：
（1）控制权约束。
它是指旅游企业对接受投资的企业直接行使控制权或所有者权利的一种约束形式。
它包括重大决策权，如针对资本变动而进行的重大经营决策权、监督权，以及分配利润的权利。
从本质上看，这些权利属于行政控制权的范畴。
一般来说，主权性投资才存在这种约束，债权投资不存在这种约束。
（2）用途约束。
它是指旅游企业直接限制投出资金的使用方向，不许用作他途，接受投资的企业必须按规定用途使用投资。
这种约束的作用避免接受旅游企业投资的企业任意使用投资而造成投资损失。
三、旅游企业投资决策的方法
旅游企业投资决策的方法，就一般意义上讲有两种，一是经验决策，二是科学决策。
（一）经验决策
经验决策主要依靠决策者个人的经验、智慧、胆识和预感进行决策。
经验决策适应于简单的小规模的投资决策。
随着科学技术的进步、人类社会经济的发展、投资活动范围及规模的扩大与投资运动过程的日益复杂，旅游企业投资仅仅通过经验决策是不够的，必须以科学的决策方法取代经验决策。
（二）科学决策
科学决策是相对于经验决策而言的决策方法，它适用于日益复杂的投资运动过程。
科学决策方法包括数学决策方法和非数学决策方法，也就是定性和定量两种决策方法。
在这里值得强调的是，定量分析的数学决策方法是有限的，它永远不可能代替人的作用。
也就是说，人的判断是无法替代的，是不能用数学方法描述的。
非数学的决策方法主要有头脑风暴法、名义群体法、德尔菲法以及电子会议法等等。
旅游企业决策者的心理、人格、知识差异等会导致对非数学决策方法做不同的选择。
因此，在旅游企业投资决策过程中，应采用定性和定量相结合的方法。
数学决策方法将在下一章中介绍，这里仅就非数学方法做一些简单的说明。
1头脑风暴法
头脑风暴法是为了克服因遵从压力而阻碍产生创造性投资方案的方法。
它利用一种思想产生过程，鼓励提出任何种类的方案设计思想，同时禁止对各种方案的任何批评。
在典型的头脑风暴会议中，一些人围桌而坐。
投资方案的主持者明确地向所有参与者阐明问题，然后成员在一定的时间内“自由”提出尽可能多的方案，不允许任何批评，并且所有的方案都当场记录下来，留待稍后再讨论和分析。
但头脑风暴法仅是一个产生思想的过程，下面两种方法则进一步提供了取得期望决策的途径。
2名义群体法
名义群体在决策制定过程中限制讨论，故称为名义群体法。
和参加传统委员会会议一样，有关投资决策的群体成员必须出席，但他们是独立思考的。
具体来说，这种方法遵循以下步骤：
（1）成员在进行任何讨论之前，独立地写下他对问题的看法。
（2）每个成员将自己的想法提交给群体。
然后一个接一个地向大家说明自己的想法，直到每个人的想法都表述完并记录下来为止（通常记在一张活动挂图或黑板上）。
（3）在所有的想法都记录下来之后，进行讨论。
讨论的目的首先是为了把每个想法都搞清楚，并在此基础上做出评价。
（4）每一个群体成员独立地把各种想法排出次序，最后的决策方案是综合排序最高的想法。
这种方法的主要优点在于，使参与投资决策的群体成员正式开会但不限制每个人的独立思考，而传统的会议方式往往做不到这一点。
3德尔菲法
德尔菲法是一种更复杂、更耗时的方法。
在操作方法上，这种方法类似于名义群体法，但是不允许决策参与者面对面在一起开会。
以下步骤描述了德尔菲法的特征：
（1）确定问题。
通过一系列仔细设计的问卷，要求成员提供可能的解决方案。
（2）每一个成员匿名地、独立地完成第一组问卷。
（3）第一组问卷的结果集中在一起编辑、誊写和复制。
（4）每个成员收到一本问卷结果的复制件。
（5）看过结果后，再次请成员提出他们的方案。
第一轮的结果常常会激发出新的方案或改变某些人的原有观点。
（6）重复第4、5两步，直到取得大体上一致的意见。
像名义群体法那样，德尔菲法隔绝了决策者间过度的相互影响。
它还无须参与者到场。
美能达公司用此方法询问它在东京、中国香港、巴黎、纽约、多伦多、墨西哥城和墨尔本的销售经理有关本公司一种新型照像机的价格执行情况。
这样做避免了召集主管人的花费，又获得了来自美能达公司的主要市场的信息。
当然，德尔菲法也有其缺点，它太耗费时间了。
当需要进行一个快速的投资决策时，这种方法通常行不通。
而且，这种方法不能像相互作用的群体或名义群体那样，提出丰富的设想和方案。
4电子会议
电子会议法是将名义群体法与尖端的计算机技术相结合的一种决策方法。
会议所需的电子技术一旦成熟，操作起来就简单了。
多达50人围坐在一张马蹄形的桌子旁，这张桌子上除了一系列的计算机终端外别无他物。
主持人将问题显示给决策参与者，他们把自己的回答敲打在计算机屏幕上。
个人评论和票数统计都投影在会议室内的屏幕上。
电子会议的主要优点是匿名、诚实和快速。
决策参与者可以不透露姓名地输入自己所要表达的任何信息，一敲键盘即可以显示在屏幕上，使所有人都能看到。
它还使人们充分地表达他们的想法而无须担心会受到惩罚，它消除了闲聊和讨论偏题的可能性，且不必担心打断别人的“讲话”。
专家们声称用电子会议决策比传统的面对面会议快一半以上。
但是电子会议也有缺点，那些打字快的人使那些口才虽好但打字速度慢的人相形见绌；再有，这一过程缺乏面对面的口头交流所传递的丰富信息。
但是，随着技术的完善，可以预计，这种非数学的决策方法会被广泛使用。
四、投资决策的理性限制及其应对
旅游企业投资决策规定了旅游企业未来一定时期内投资活动的方向和方式，因而在投资活动尚未开始之前就已经在一定程度上决定了投资活动的效率。
所以说，投资决策的正确、合理性是非常重要的。
但是，投资决策者的理性是有限的，这就给合理决策造成了许多障碍。
为了克服这些障碍，保证和促进投资决策的合理性，旅游企业在投资决策过程中必须有意识地采取一定措施。
（一）投资决策的合理性要求
合理性是一个与一定条件相联系的概念。
判断的主体不同、标准不同、角度不同、条件不同，得出的结论也必然不一样。
美国决策理论大师西蒙曾经强调指出：
应把“合理性同适当的副词连起来”。
如果一项决策由于在指定状态下给出的价值确实最大，就可以说该决策“在客观上”是合理的。
如果在本人实际具有的知识范围内，其决策可以收到最大成果，则该决策“在主观上”是合理的。
使手段适应目标的过程是一个认识过程，如果认识是自觉的，则该决策“在认识上”是合理的。
如果手段适合于目标，且是个人或组织经过预先仔细考虑的结果，那就是“经过熟虑的”合理决策。
如果某决策是为着组织的目标，则该决策“对于组织来说”是合理的。
如果是为着个人目标，则“对个人来说”是合理的。
就旅游企业而言，判断一项投资决策是否合理，实际上是要评价该项投资决策所选方案的实施相对于投资目标实现的效果。
合理的决策应使得所选方案对于投资目标的实现是最为有效的。
为此，决策者必须具有足够的理性判断能力。
当代行政学专家吉林布隆认为，理性决策者应同时具备下述条件：
（1）认清投资决策所要解决的问题。
（2）明确解决问题所需达成的一系列目标，并能根据这些目标的重要性，排列应先后处理的次序。
（3）能够列出达到每一个目标的一切可能手段或方案。
（4）估计每一可行方案实施后所需的成本以及可以得到的利益。
（5）根据上述条件，选择一个（批）将会带来最大相关利益和最少相关损失的目标及活动方案。
西蒙则认为，理性决策者必须能够：
（1）在决策之前，全面寻找备选方案；
（2）考察每一可能抉择所导致的全部复杂后果；
（3）具备一套价值体系，作为从全部备选行为中选定其一的
选择准则。
也就是说，合理的决策，不仅要求决策者事先了解所有可行的行动方案及其实施后果，而且具备一套客观的、广为接受的评价标准，这样才能够对各种方案进行客观、公正的评价，从而择出其中“最为合理”者。
（二）投资决策者的理性限制
投资决策者的理性限制主要表现在以下几个方面。
1知识有限
找出所有的可供选择的投资方案，了解每一个备选方案在未来的实施后果，是以投资决策者拥有完备的知识为前提的。
然而，决策者的知识是有限的。
“事实上，一个人对自己的行动条件的了解，从来都只能是零碎的。
”投资活动是在一定环境中进行的，环境中存在的一切因素对投资活动均有不同程度的直接或间接的影响。
然而，由于时间和精力的限制，由于认识能力的限制，由于信息收集所需的成本限制，决策者对环境中的不同因素对投资活动的影响方面、影响方式、影响程度不可能有完全的了解。
这种知识的不完整性，必然限制着决策者关于投资方案的制定、实施后果的预见以及不同方案的评价能力。
2预见能力有限
任何投资决策方案都需通过未来的活动去实施。
外界环境不仅错综复杂，而且是多变的。
因此，未来投资活动的外界环境将表现出与目前不同的特点。
要能准确地预计各种投资方案在未来的实施效果，首先必须能够正确地描述未来的环境状况。
为此，投资决策者不仅应掌握各个时期的信息资料，而且应能够根据这些资料正确地找出环境变化的规律。
然而，投资决策者不仅知识有限，而且对掌握的有限知识的认识和利用能力也是有限的。
这种利用能力的限制决定了他们对未来的预测不可能是完全准确的，他们所预测的未来环境与未来发生变化后的环境状况不可能完全相符。
对未来预见能力的限制，必然会影响对不同方案未来实施效果的评价，从而影响投资决策的合理性。
3设计能力有限
人的想像力、设计能力的有限也影响着投资决策的合理性。
在一定时间内，投资决策者能够考虑到的行动范围，以及进而设计出备选方案的数量，也是有限的。
正如西蒙所指出的：
“一个仅仅受到物理、生理限制的人，即使是在一分钟这样短的时间里，其所能完成的动作之多也是无法想象的。
……在所有这些可能动作中，一个人能想到当作备选行为的，永远都只能是非常少的几种动作。
由于每一备选行为均有各自的独特后果，因此，有很多可能后果根本就无法进入评价阶段，它们根本就没有被人想到是可以选用的备选行为的可能后果。
”个人行动如此，旅游企业的投资活动也是如此。
旅游企业的规模越大，面对的环境越复杂，可能存在的活动空间就越广阔，能够设计的投资方案相对于可能存在的行动机会也就越有限，投资决策的合理性受到的干扰可能也就越大。
（三）理性限制的克服
人的知识、认识和设计能力有限是客观存在的事实，对旅游企业投资决策的影响也是必然的。
人们无法完全克服这种影响。
决策者所能做的只是努力减弱人类理性有限的消极影响，设法使旅游企业的投资决策尽可能地逼近“合理”的标准。
决策者的这种努力可以朝两个方面递进：
1投资决策权力下放
投资决策权力下放，或者更准确地说，投资决策权力合理地分配，就是把适当的投资决策任务交给合适的人去完成。
旅游企业内部的不同成员，在不同的岗位和层次上，从事着不同的活动。
这些不同活动中的决策，要求掌握与之相关的大量信息，只有让直接从事投资活动或者是与投资活动有关的人去制定和参与投资决策，才可能促进投资决策尽可能的合理。
2组织民主决策，用群体的智慧来弥补个人的理性不足
组织民主决策，让较多的人来参与投资决策过程，可以在一定程度上克服少数人决策的理性局限。
民主决策的途径和方式很多，这里主要强调两种：
组织专家参与，组织下属参与。
组织专家参与，建立决策“智囊团”或“思想库”，这是目前国内外许多企业以及政府机构普遍采用的方法。
“智囊团”集中了一大批掌握与投资活动有关的各方面知识的专家，利用他们的知识帮助旅游企业分析问题，拟定和评价投资方案，为投资决策提供依据。
这可以克服投资决策者知识不完备的局限，使旅游企业在投资决策时对环境特点、方案可能性以及各方案在未来实施的效果考虑得尽可能全面，提高投资决策的科学性和正确性。
让尽可能多的企业成员参与决策，不仅可以利用他们对组织内部不同部门和环节活动条件和能力的充分了解来弥补投资决策者的信息量不足，使旅游企业未来投资行动的设想更加丰富，备选方案数量更多（实际上，较低层次的企业成员在参与决策过程中提出的各种建议并非全部切实可行，有些建议甚至会显得太片面，但这些建议可能启发决策者的思路，开拓决策者的视野。
开发部下建议的价值是决策者应该具备的一项重要能力），而且有利于企业成员对投资决策的认同，使其在决策实施过程中，自觉地为自己参与制定的决策及其目标的实现贡献自己的力量。
我们知道，企业成员对投资决策的态度直接影响到投资决策的实施效果。
如果他们对投资决策方案及其要求完全陌生，那么在执行过程中将只是被动地行动，甚至会产生抵触情绪；如果他们了解投资决策制定过程，熟悉投资决策的内容和目标，那么，他们就有可能接受这个决策，并产生某种共识，从而以比较积极的态度去执行；如果他们不仅熟悉投资决策制定的过程，而且直接参与了其中的许多工作，充分发表了自己的意见和建议，并意识到受到了重视，就会形成某种认同感，从而在执行中努力适应自己参与的投资决策的要求，积极创造条件，充分实现投资决策目标。
此外，组织更多的人参与投资决策过程，还将在客观上加强企业成员之间的思想交流和信息沟通，有利于和谐人际关系，促进投资活动有条不紊地协调进行。
第二节旅游企业投资机会、方向和方式的选择
一、投资机会的选择
（一）投资机会的概念
旅游企业的投资机会：
是指有利于旅游企业投资的一系列因素所构成的良好投资环境和时机。
理解投资机会应注意以下几点：
（1）这里的投资机会是投资环境相对于特定主体（旅游企业）而言的。
对于某一个旅游企业是投资机会，对于其他的旅游企业或其他投资者就不一定是投资机会。
（2）投资机会是指有利于旅游企业投资的一系列因素所构成的客观因素，包括天时、地利、人和、政治经济形势、市场变动、经济周期波动等。
（3）投资机会是指旅游企业投资活动取得良好投资效益的客观可能性。
（二）选择投资机会应考虑的因素
1市场机会
市场对某一产品（或服务）需求程度和需求的变化构成实体投资的基础。
显然，市场机会包括市场短缺和产品（或服务）更新换代两个方面。
（1）市场短缺与投资时机。
一种产品（或服务）如果出现短缺，价格就会上涨，销售也会比较顺畅，这时，进行实物投资的收益高，投资收回迅速。
但是，当市场短缺时，必然有更多的投资者把资金转移到这方面来，结果又会出现供过于求的情况。
所以，投资时机应选择在市场短缺之前，而不是短缺之时。
（2）产品（或服务）更新换代与投资时机。
（资金套牢；留恋过去）
产品（或服务）更新换代表明市场需求结构变化，这是永恒的市场现象，也是一种经常的投资机会。
当一种产品（或服务）处于饱和状态时，生产该产品或提供该项服务的旅游企业的大部分资金都被占用着以致无力转投。
同时，很多旅游企业仍然留恋过去的成果，企图再保持一段时间。
这时如果抓住时机，推出适合时代潮流的新产品（或服务），就可以取代老产品（或服务），从而取得较高的投资效益。
因此，产品（或服务）更新换代的投资时机就是产品（或服务）处于饱和时期的初始阶段，这时投资者注入投资就可以获得较高的投资报酬。
2金融市场机会
金融市场机会是以市场利率和证券价格变化体现出来的，它不仅影响金融投资，也影响实体投资，表现在：
（1）市场利率降低与投资时机。
（银行贷款利率）
市场利率降低往往是投资扩张的好时机。
就金融市场而言，一旦市场利率下降金融工具或证券的市场价格必然上升。
因此，金融投资的时机应选择在利率尚未下降而可能下降或者立即下降的时期。
这时的投资成本会相对较低，从而投资报酬较高。
（2）证券价格变化与投资时机。
证券价格变化不仅与市场利率有关，也与证券发行企业的获利水平有关。
当企业获利水平上升时，证券价格必然上升；反之亦然。
所以，证券投资的时机应选择在证券价格由低谷向上升状态转化之时，这时的证券价格最低，等到证券价格处于高峰时再出售，便可获得较高的资本利得。
3通货膨胀机会（银根：
金融市场上的资金供应）（限制投资，减少对手）视频
通货膨胀几乎是所有国家经济发展中都存在的一种必然象。
在通货膨胀初期或银根宽松时期，物价还没有上涨或稍有上
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