电厂项目融资Word文档下载推荐.docx
《电厂项目融资Word文档下载推荐.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《电厂项目融资Word文档下载推荐.docx（20页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
BOT
二．宏观环境
经济
2010年扬州市实现地区生产总值亿元，可比价增长%，连续八年保持两位数增长。
其中，第一产业增加值亿元，增长%；
第二产业增加值亿元，增长%；
第三产业增加值亿元，增长%。
人均GDP达49509元，按美元汇率折算超过7000美元。
三次产业比例由上年的：
：
调整为：
。
二、三产业增加值占GDP比重达到%。
2010年居民消费品价格指数为，同比上涨个百分点。
其中，消费品价格上涨%，服务项目价格上涨%。
构成CPI的商品类别中，上涨的有：
食品类（）、居住类（）、烟酒及用品类（）、医疗保健和个人用品类（）、娱乐教育文化用品及服务类（）、交通和通信类（）；
下降的有：
家庭设备用品及维修服务类（）；
衣着类价格水平与去年持平。
全年商品零售价格总指数为。
2010年我市全面小康四大类18项25个指标中有24个指标达到目标值，总体达到省定全面小康标准。
江都、仪征顺利通过全面小康达标验收，高邮达到省定县级小康验收标准，宝应小康进程不断加快。
2010年，全市规模以上工业实现销售收入亿元，增长%；
实现利税亿元，增长%；
实现利润亿元，增长%。
全社会用电量亿千瓦时，增长%；
其中，工业用电量亿千瓦时，增长%。
人口
1
扬州市人口约460万人，现辖广陵、邗江、维扬3个区，宝应1个县，代管仪征、高邮、江都3个县级市。
全市共有71个镇、5个乡和13个街道办事处。
全市总面积6634平方公里，其中市辖区面积1024平方公里。
●全市常住人口
全市常住人口[3]为4459760人，同第五次全国人口普查2000年11月1日零时的4672684人相比，十年共减少212924人，减少%，年平均增长率为%。
●家庭户人口
全市常住人口中，家庭户[4]1402969户，家庭户人口为4206652人，平均每个家庭户的人口为3人，比2000年第五次全国人口普查的人减少人。
●年龄构成
全市常住人口中，0－14岁人口为527042人，占%；
15－64岁人口为3377471人，占%；
65岁及以上人口为555247人，占%。
同2000年第五次全国人口普查相比，0－14岁人口的比重下降个百分点，15－64岁人口的比重上升个百分点，65岁及以上人口的比重上升个百分点。
●地区人口分布
地区
人口数
比重（%）
人口密度（人/平方公里）
全市
4459760
100
672
广陵
340977
4372
邗江
576873
821
维扬
281016
2532
市开发区
193433
1433
宝应
752074
515
仪征
563945
658
高邮
744662
380
江都
1006780
757
●用电需求量
用电量（度）
满足家庭
110
70%
140
80%
210
90%
270
2
95%
总体而言，110度可以满足70%家庭的用电需要；
140度可以满足80%家庭的用电需要；
210度可以满足90%家庭的用电需要；
270度电可以满足95%的家庭用电需要。
同时，扬州市人口用电量非常不均匀，有的老城区一个月用电量只有几十度，有的家庭达到上千度，另外从一年四季上来看，同一居民，其用电量差别也很大。
政治
●进出口
目前，进入用电高峰后，电力供需矛盾会比较突出，部分地区电煤、成品油供应呈紧平稳态势。
前4月、原油价格持续上涨，进口煤价高于国内价格100元/吨，导致下滑，净进口量同比减少1356万吨，4月进口原油同比仅增长%。
由于煤炭进口下滑，来水偏枯等原因，天然气在本应是使用淡季、囤积期时出现消耗量上升，前4月天然气发电量显着增加，4月份，河南、江苏等地6个燃气电厂日供应水平增加了三倍。
因此，发改委负表示，为缓解煤电油气供应，将鼓励增加煤炭进口，坚决纠正限制煤炭正常流通的做法，加强对重点电煤合同履行情况督促考核，以提高兑现率。
●税收政策
1.对于特定区域内的属于能源，交通，港口，码头或者国家鼓励的其他项目可以减按15%的税率征收企业所得税。
2.国家支持可再生能源的开发利用，对于改善我国的能源消费结构意义重大，随着经济快速发展和能源消耗的加快，我国对可再生能源开发利用的税收扶持政策逐年增多。
税收鼓励资源综合利用是我国经济和社会发展中一项长远的战略方针，也是一项重大的技术经济政策，对提高资源利用效率，发展循环经济，建设节约型社会具有十分重要的意义。
我国的税收政策从增值税、企业所得税等方面鼓励、支持企业积极进行资源的综合利用。
●价格管制
国家发改委表示为补偿火力发电企业因电煤价格上涨增加的部分成本，缓解电力企业经营困难，保障正常合理的电力供应，经商、国家能源局，决定适当调整电价水平。
南方
广东省元、广西自治区元、云南省元、贵州省元、海南省元。
未安装脱硫设施的机组，上网电价在上述电价基础上每千瓦时扣减分钱。
华中
湖北省元、湖南省元、河南省元、江西省元、四川省元、重庆市元。
华东
3
上海市元、浙江省元、江苏省元、安徽省元、福建省元。
西北
陕西省元、甘肃省元、青海省元、宁夏自治区元。
未安装烟气脱硫设施的机组，上网电价在上述电价基础上每千瓦时扣减分钱。
东北
辽宁省元、吉林省元、黑龙江省元。
华北
北京市元、天津市元、河北北部地区元、河北南部地区元、山东省元、山西省元、内蒙古西部地区元。
各地区上网电价一览表
●外汇管制
目前，中国政府正在逐步放宽对出口企业外汇收入的管制。
并且允许国内出口企业将外汇收入存放于境外，而不再需要兑换成。
当前，政策走向是明确的，有关部门希望减少外汇流入规模，因而赋予了出口企业将外汇收入留存境外的权利。
政策的调整将通过让中国企业积累可用于国际投资的现成外汇储备，从而有助于它们向海外扩张。
在外管局的公告中，支持境内企业走出去发展壮大也是此次政策调整的目标之一。
三．微观环境
●厂址
扬州市琼花电厂位于江苏省扬州市邗江区。
电厂南临长江（公里），北靠宁通高速公路（公里），西临进航运和入口。
全厂占地公顷。
电厂与长江之间有一个自然村落——屏江村。
该地区属于工业区，劳动密集型产业居多，居民稀少。
4
●交通及原材料运输
原材料来源：
电厂所需煤矿均从徐州运送。
徐州是全国重要的产地、华东地区的电力基地，拥有煤炭、井盐、铁、钛、大理石、石灰石等30多种矿产，储量大、品位高。
煤炭已探明储量达39亿吨以上，预测储量69亿吨,年产量2500多万吨。
运送方式：
扬州琼花发电厂位于长江与京杭大运河的交界处，同时，北靠宁沪高速公路。
介于优越的地理位置，电厂所需煤矿70%经京杭大运河水运，30%煤矿原料由高速公路陆运。
●技术条件
扬州琼花发电厂初步购进四台发电机组，发电机组全部向上海天平集团购买。
第一期2X300MW第二期1X400MW第三期1X1000MW。
发电机组均使用上海天平设备有限公司产品。
为符合国家趋势，设备全部为大型发电机组，采用最先进的脱硫技术。
●环境措施
电厂发电机组全部采用脱硫技术，脱硫效率达90%。
电厂扬州琼花电厂改用一大代小大电机组技术，改造工程水土，保持水土流失防止责任范围。
四．项目方案
A.方案
投资结构
5
1-1
琼花电厂的发起人为扬州琼华集团（甲方），中建三局，江苏省租赁公司，三方共同成立项目公司。
项目公司由扬州琼花集团负责项目管理工作。
扬州琼花集团的职权为讨论和决定电厂的一切重大问题，审查电厂的业务成绩，收支预决算，确定经营方案、重要人事安排。
项目公司本身负责股权融资。
同时由江苏省租赁公司创建子公司为该项目实施杠杆租赁。
江苏租赁子公司可与母公司合并报表，利用税务亏损减少支出，并给予该项目一定的租赁优惠。
此种融资方法以项目公司为投资兼管理主体，以租赁公司为融资主体，减少项目公司负担，有利于项目公司专心致力于项目管理。
同时有效地分出了一部分风险给租赁子公司。
扬州琼花电厂投资结构如图1-1。
.
资金结构
企业
融资方式
金额
所占比率
成本
扬州琼花集团
注入股本
25亿人民币
25%
%
中建三局
5亿人民币
5%
江苏租赁公司
20亿人民币
20%
%
江苏租赁子公司
租赁融资
40亿人民币
50%
6%
————
普通股
中国银行
贷款
债券
合计
100%
本项目中，股权资金比率要求不低于40%。
租赁贷款资金为40亿人民币，股本金用于投入项目其余部分的建设及融资费用等方面。
琼花集团，中建三局，江苏租赁公司投入股本金比率为50%，10%，40%。
1.投资人资金成本为K1=%。
（根据国内银行整存整取长期存款利率）
2.普通股预期收益率为12%，筹资费用率为15%（中介机构费、上网费和其他费用）,预期增长率为1%。
K3=R/（1-F）+G=%
3.
6
融资租赁资金成本：
已知设备资产40亿，租赁期限为10年，预计净残值率为10%，每年支付租金5亿。
40-40*10%（P/F，K2，10）=5*（P/A，K2，10），得知K2=6%
4.债券融资中，债券利率为%，融资费率为%，资金成本K4=R/（1-F）=%
5.银行贷款中，长期贷款利率为%，筹资费用率为%，资金成本K5=R/（1-F）=%
设投资人资金比率为X1，普通股资金比率为X2，租赁资金比率为X3，债券资金比率为X4，银行贷款资金比率为X5。
X1+X2+X3+X4+X5=1
X3=
X1+X2>
=
X1=X2<
M=%X1+%X2+6%X3+%X4+%X5
求得
X1=X2=0X3=X4=0X5=0
所以发起人注入资本为50亿元，设备租赁50亿元。
综合资金成本K=%*+6%*=%
资信结构及协议的构成
1.股东协议（《合作兴建扬州琼花电厂协议》）是项目开发的主要合同。
该协议规定：
扬州琼花集团，中建三局，江苏租赁公司作为发起人，共同成立项目公司，并投入相应的股本。
扬州琼花集团负责项目的运营。
中建三局作为建设方，负责项目的建设。
江苏租赁公司（子公司）负责为项目安排杠杆租赁。
2.政府特许经营权协议。
政府给予该项目公司20年得经营权，20年过后，项目所有权自动移交给政府。
3.完工担保。
发起人三名法人同时向贷款银团进行项目完工担保。
4.工程合同。
中建三局与项目签订EPC合同，以及为其提供履约担保的银行所安排的履约保函，构成项目的完工担保，排除了项目融资贷款银团对项目完工风险的顾虑。
5.购电协议。
扬州琼华集团负责运营该项目，同时与项目签订具有“提货与付款”性质的协议，规定琼华集团在项目生产期间按照事先规定的价格从项目中购买一个确定的最低数量的发电量，从而排除了项目的主要市场风险。
7
6.第三方担保。
广东国际信托公司为琼花集团和徐州化地集团分别提供购电担保和煤矿供应担保，增加了电力购买协议和煤矿供应协议的资信。
7.项目保险。
中国人民保险公司为项目安排保险。
如果电厂因为不可抗力或其他原因造成无法运行，项目公司或得到相应的赔偿。
B方案
8
该项目由扬州琼花集团，中建三局，徐州华地，上海天平集团作为发起人，共同成立项目公司，目公司由扬州琼花集团负责项目管理工作。
同时由信托基金负责进行股权及债权融资。
该项目由项目公司担任管理主体，及投资主体，有信托基金担任融资主体，减少项目公司负担，有利于项目公司专心负责管理工作，同时，有效地分担了一部分风险。
项扬州琼花电厂投资结构如图1-2。
16亿人民币
亿人民币
%
徐州华地
4%
上海天平集团
注入资本
中信集团
信托贷款
32亿人民币
40%
15%
80亿人民币
本项目要求，股权投资不低于30%，并且不高于40%。
信托融资不少于40%。
扬州琼花集团，中建三局，徐州华地，上海天平各占发起人资本的50%，12%，20%，28%。
1投资人资金成本为K1=%。
2普通股预期收益率为12%，筹资费用率为15%（中介机构费、上网费和其他费用）,预期增长率为1%。
3信托融资成本K3=15%。
（根据当前信托公司普遍成本而定）
4债券融资中，债券利率为%，融资费率为%，资金成本K4=R/（1-F）=%
9
5银行贷款中，长期贷款利率为%，筹资费用率为%，资金成本K5=R/（1-F）=%
设投资人资金比率为X1，普通股资金比率为X2，信托资金比率为X3，债券资金比率为X4，银行贷款资金比率为X5。
已知
X1+X2+X3+X4+X5=1
X1+X2<
X3>
M=%X1+%X2+15%X3+%X4+%X5
X1=，X2=0，X3=，X4=，X5=0
综合资金成本K=*%+*15%+*%=%
资信结构及协议构成
扬州琼花集团，中建三局，徐州华地，上海天平作为发起人，共同成立项目公司，并投入相应的股本。
徐州华地负责向项目供应煤矿，上海天平以设备入股，并以优惠的价格向项目提供剩余设备。
政府特许经营权协议。
2.完工担保。
发起人四名法人同时向贷款银团进行项目完工担保。
3.工程合同。
4.购电协议。
5.第三方担保。
广东国际信托公司为琼花集团和徐州华地集团分别提供购电担保和煤矿供应担保，增加了电力购买协议和煤矿供应协议的资信。
6.项目保险。
C方案
扬州琼华集团，中建三局，徐州华地，上海天平集团签订合伙制协议，共同组成控股集团。
按协议，项目公司由扬州琼花集团负责项目管理工作。
扬州琼花集团的职权为讨论和决定电厂的一切重大问题，审查电厂的业务成绩，收支预决算，确定经营方案、重要人事安排。
由此控股集团负责项目的债权与股权融资。
在合伙制企业中，合伙损益由合伙人依照合同协议约定的比例分配和分担。
合伙制企业成立后，各个合伙人的收益及分担的风险就已经确定。
合伙制企业系自愿成立，共同出资，共同享利，合伙经营，全体合伙人承担无限连带责任。
因此合伙制企业面临的风险较大。
扬州琼花电厂投资结构如图1-3。
12%
租赁公司
股东
—————
10亿人民币
60%
本项目要求股本资金的投入不少于30%，同时，不大于40%。
扬州琼花集团，中建三局，徐州华地，其他股东投资额各占其30%，12%，10%，28%，10%。
K2=R/（1-F）+G=%
3债券融资中，债券利率为%，融资费率为%，资金成本K3=R/（1-F）=%
设投资人资金比率为X1，普通股资金比率为X2，债券资金比率为X3。
X1+X2+X3=1
12
M=%X1+%X2+%X3
X1=，X2=0，X3=
综合资金成本K=*%+*=%
资信结构
1.合伙制协议（《合作兴建扬州琼花电厂协议》）是项目开发的主要协议。
扬州琼花集团，中建三局，徐州华地，上海天平作为发起人，共同合伙制结构，并投入相应的股本。
D方案
14
1-4
本项目中，扬州琼花集团，中建三局，上海天平集团共同组成契约型组织，其分别贷款，注入到项目公司之中。
由此项目公司负责项目的债权与股权融资。
本投资结构的优势便是可以利用发起人自己的信誉进行贷款。
扬州琼花电厂投资结构如图1-4。
本项目要求股本金不少于40%，且不多于50%。
扬州琼花集团，中建三局，其他股东投资额各占其50%，12%，28%，10%。
3债券融资中，债券利率为%，融
升级会员 