池国华 财务报表分析.docx

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池国华财务报表分析

第六组：

王志龙、李涛、于青、胡杰、阴豪、于海雯、袁媛（组长）

祝福九班战友新年快乐、心想事成！

《财务报表分析》作者：

池国华；清华大学出版社

第一章财务报表分析基础

1.1财务报表体系的构成

1.1.1财务报告的体系

财务报表定义：

财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性描述。

具体来说，财务报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的书面文件。

财务报表不同于财务报告。

广义而言，财务报告泛指企业对外提供的各项正式或非正式的会计信息。

财务报表包括资产负债表、利润表、所有者权益变动表、现金流量表和附注。

财务报告体系包括三个方面的内容：

审计报告、财务报表（含附注）和财务情况说明书。

1.1.2财务报表的形成

从经济业务发生开始，到最后财务报表的生成，包含五个步骤：

（1）取得原始凭证

（2）填制记账凭证

（3）登记日记账/明细账和总账

（4）编制试算平衡表

（5）编制财务报表。

1.1.3财务报表之间的关系

资产负债表是存量报表，报告的是某一时点上的价值存量。

利润表、现金流量表和股东权益表示流量报表，度量的是流量或者说是两个时点的存量变化。

（1）资产负债表与利润表的关系、

利润表的净利润项目分别与负债表中的盈余公积、应付股利和未分配利润项目具有对应关系。

（2）资产负债表与现金流量表的关系

不考虑交易性金融资产的前提下，现金流量表中现金及现金等价物净增加额等于资产负债表中的货币资金期末余额与期初余额的差额。

（3）资产负债表与股东权益变动表的关系

资产负债表股东权益项目的期末余额与期初余额的差额应该等于股东权益变动表中股东权益增加变动金额。

（4）利润表与现金流量表的关系

利润表按权责发生制编制，而现金流量表按现金收付制编制，一定程度上弥补利润表对无法反映企业真实经营成果的局限，揭示企业资金流入和流出的真正原因。

现金流量表反映了企业利润的质量。

（5）利润表与股东权益变动表的关系

利润表中的净利润是股东权益本年增减变动的原因之一（除此之外，股东权益变动原因还包括股本增减、直接计入股东权益的利得和损失等）。

1.2资产负债表的结构与内容

1.2.1资产负债表的结构

资产负债表是静态报表，反映企业在某一特定日期的财务状况——资产权利和对债权人和股东的义务。

编制基础：

权责发生制

编制原理：

资产=负债+所有者权益

1.2.2资产负债表的内容

1．资产类项目

资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。

通常分为两个类型：

流动资产和非流动资产。

资产在资产负债表中按流动性由强到弱自上而下排列，先流动资产后非流动资产。

流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货等。

非流动性资产是指在一年或者超过一年的一个营业周期内不能变现或者耗用的资产，包括可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、长期应收款、投资性房地产、固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、商誉等。

2．负债类项目

负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务，分为流动负债和非流动负债。

在资产负债表中，负债按到期日远近自上而下排列的。

流动负债是指可以合理预期在一年内或超过一年的一个经营周期内需要利用企业现有资产偿还的债务。

流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬等。

非流动负债是指那些偿还期超过一年的一个经营周期的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款等。

3．股东权益项目

股东权益是指企业资产扣除负债后由股东享有的剩余权益。

股东权益来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。

股东权益项目包括股本（或实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润等。

1.2.3资产负债表的附表

附表主要有以下三种：

资产减值准备明细表，应付职工薪酬明细表，应交税费明细表。

1.2.4资产负债表的作用

（1）揭示经济资源总量及其分布形态

（2）反映企业资金来源及其构成情况

（3）获取企业资产流动性水平信息

（4）提供分析企业偿债能力的信息

1.3利润表的结构与内容

1.3.1利润表的结构

利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表，因此是一种动态报表。

编制基础：

权责发生制

编制原理：

利润=收入-费用

企业利润表包括了营业利润、利润总额和净利润三种利润形式。

1.3.2利润表的内容

1.营业利润，

营业是指企业从事生产经营活动所产生的利润，是企业在某一会计期间的经营收入与为实现这些营业收入所发生的费用、成本比较计算的结果。

营业利润=（主营业务收入-主营业务成本）+（其他业务收入-其他业务成本）-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动+投资收益+汇兑收益

2．利润总额

利润总额是在营业利润的基础上，考虑营业外收支后的利润成功。

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

3．净利润

净利润是指在利润总额中按规定缴纳了所得税后企业的利润流程，它反映了企业全部活动的经验成果。

净利润=利润总额-所得税费用

4．每股收益

每股收益=税后利润/股本总数

1.3.3利润表的附表

利润表的附表主要包括利润分配表和分部报告。

1.3.4利润表的作用

（1）揭示企业经营成果

（2）反映企业盈利能力

（3）有助于分析企业偿债能力

（4）有助于企业进行合理经营决策

（5）有助于考核评估经营者的经验业绩

1.4现金流量表的结构与内容

1.1.1现金流量表的结构

现金流量表反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表，以现金流量为基础体现了企业全部活动的总体状况。

编制基础：

收付实现制

编制原理：

现金流入-现金流出=现金流量净额

现金流量表奖现金流量划分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三种类型。

1.1.2现金流量表的内容

1.经营活动现金流量

经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，通常包括产供销等环节。

企业应当采用直接法列示经营活动产生的现金流量。

此外，会计准则还要求企业在附注中披露用间接法将净利润调节为经营现金活动现金流量的信息。

2．投资活动现金流量

投资活动，是指企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围的投资及其处置活动。

“投资活动产生的现金流量”便是反映企业在股权和债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中产生的现金收付金额。

3．筹资活动现金流量

筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。

“筹资活动产生的现金流量”便是反映了企业出于各种需求而进行资产筹措活动所产生的现金流入和流出金额。

1.4.3现金流量表的作用

（1）提供了企业资产来源与运用的信息

（2）提供了企业现金增减变动原因的信息

（3）提供了分析企业总体财务状况的信息

（4）提供了分析企业盈利质量的信息

1.5股东权益变动表的结构与内容

1.5.1股东权益变动表的结构

股东权益变动表是反映企业在一定会计期间内，构成股东权益的各组成部分当期增减变动情况的报表。

股东权益变动表同样是动态报表。

编制基础：

权责发生制

编制原理：

股东权益增加-股东权益减少=股东权益变动净额

股东权益变动表是从股东权益角度反映企业的经营活动、筹资活动、投资活动状况的。

1.5.2股东权益变动表的内容

股东权益变动表所反映的信息包括：

会计政策变更和前期差错更正的累积影响金额；净利润；直接计入股东权益的利得和损失项目及其总额；股东投入资本和减少资本；利润分配；股东权益内部结转。

1.5.3股东权益变动表的作用

（1）揭示了股东权益变动的原因

（2）反映了股东权益内部结构的变动

（3）提供了判断企业真实业绩的信息

第2章财务报表分析原理

2．1财务报表分析的目标

2.1.1财务报表分析的主体：

（1）企业投资者；

（2）企业债权人；

（3）企业经营者。

2.1.2财务报表分析的目的：

（1）基于内部主体的财务报表分析目标

经营者：

更有效地进行日常经营管理，把握企业的正常运转。

（2）基于外部主体的财务报表分析目标

投资者：

明确是增加投资还是转让股份抽回投资，掌握公司的分红政策和投资收益。

债权人：

确定公司的债务偿付能力、盈利持续状况，分析债务按期足额偿还的安全性。

2.1.3财务报表分析的作用：

（1）正确评价企业过去；

（2）全面反映企业现状；

（3）预测企业未来。

2.2财务报表分析的程序（哈佛分析框架）

2.2.1基本程序

1、哈佛分析框架的步骤：

（1）战略分析：

具体包括行业分析和竞争战略分析；

（2）会计分析：

具体包括评估会计政策和评估会计估计；

（3）财务分析：

具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和增长能力分析；

（4）前景分析：

具体包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估。

2、哈佛分析框架的逻辑思路：

（1）对所分析的企业进行定性了解；

（2）甄别企业提供的财务报表数据的真实性；

（3）分析企业财务活动的效果效率；

（4）判断企业的未来盈利和发展前景。

2.2.2战略分析：

（1）行业分析

1行业特征分析：

评价行业的竞争特征、需求特征、技术特征、增长特征、盈利特征5个方面。

2行业生命周期分析：

投入期、成长期、成熟期、衰退期4个阶段。

3行业盈利能力分析（迈克尔·波特的五力模型）

（2）企业竞争战略分析：

成本优势战略和产品差异战略

2.2.3会计分析：

（主要针对资产负债表、利润表和现金流量表进行）

（1）阅读会计报告；

（2）评估会计策略；

（3）分析财务报表变动；

（4）调整财务报表数据。

2.2.4财务分析：

（报表分析的重点，主要分析企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力，具体包括6种分析方法）

（1）水平分析法

将反映企业报告期财务状况、经营成果和现金流量的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况、经营成果和现金流程的信息进行对比。

（2）垂直分析法

通过计算财务报表中各项目占总体的比重或结构，反映财务报表中各项目的相对重要性及财务报表的总体结构关系。

（3）趋势分析法

根据企业连续若干会计期间（至少三期）的分析资料，运用指数或动态比率的计算，比较和研究不同会计期间相关项目的变动情况和发展趋势。

既可对财务报表进行整体分析，也可对某些主要指标的发展趋势进行重点分析。

（4）比率分析法

利用两个或若干个与财务报表相关的项目之间的某种关联关系，运用相对数来考察、计量和评价，借以评价企业财务状况、经营业绩和现金流量。

（财务分析最基本的方法）

（5）因素分析法

依据财务指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序分析各因素对财务指标差异影响程度。

（6）综合分析法（杜邦财务分析体系）

2.2.5前景分析：

包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估等主要内容

第三章资产负债表分析

3.1资产负债表分析概述

1内涵：

资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的财务报表。

通过资产负债表可以使报表使用者全面了解企业资产、负债及所有者权益状况,是某一特定日期会计人员对企业会计价值所拍的一个快照。

2分析意义：

（1）揭示资产负债表中相关资产、负债及权益项目的内涵；

（2）了解企业财务状况的变动情况和变动原因；

（3）评价企业会计对企业经营状况的反映程度；修正资产负债表的数据。

3分析程序:

（1）了解企业的经济环境和业务特征;

（2）确认企业关键会计政策并分析会计政策弹性;

（3）进行资产负债表的全面分析;

（4）进行资产负债表项目分析。

3.2资产负债表的全面分析

全面分析包括水平分析、垂直分析和资本结构分析。

1、资产负债表水平分析是将资产负债表的实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行水平分析。

其目的之一就是从总体上概括了解资产、权益额的变动情况，揭示出资产、负债和所有者权益变动的差异，分析其差异产生的原因（年度之间）。

2、资产负债表垂直分析，又称作资产负债表结构分析，是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。

分析角度：

（１）从流动资产与非流动资产比例角度分析；

（２）从有形资产和无形资产比例角度分析；

（３）从固定资产和流动资产比例角度分析，有以下３种固流结构策略可供选择①适中的固流结构策略。

结果是盈利水平一般，风险程度一般。

②保守的固流结构策略。

结果是提高了企业资产的流动性，降低了企业的风险，也会降低企业的盈利水平。

③冒险的固流结构策略。

结果是提高了企业的盈利水平，但带来了较大的风险。

（４）流动资产结构分析

3.3资产项目分析

3.3.1流动资产项目分析

1.货币资金分析：

流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现、出售或耗用的资产。

在资产负债表中，流动资产项目包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账

款、预付账款、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产等。

（1）货币资金的规模分析

影响因素：

1）企业资产规模、业务收支规模；

2）行业特点；企业筹资能力；

3）企业对货币资金的运用能力；

4）货币资金的用途是否被限定；

5）人为操纵的影响。

（2）货币资金变动原因分析

影响因素：

1）销售规模的变动；

2）信用政策的变动；

3）为大笔现金支出做准备；

4）筹集资金尚未使用。

2.交易性金融资产分析

交易性金融资产项目，反映企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资、权证投资等金融资产，其变现能力很强。

对交易性金融资产分析应关注以下要点：

（1）交易性金融资产的风险性分析

（2）交易性金融资产项目调节货币资金分析

（3）交易性金融资产持有的目的性分析

3.应收账款分析

应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。

尽管企业都倾向于现金销售，但应收账款几乎是无法避免的。

对应收账款的分析应关注以下要点：

（1）应收账款规模合理性分析，通过对比分析来发现应收账款规模的异常，应收账款分析应对比前后几个会计年度或是同行业的其他企业或是应收账款与现金流量、营业收入进行对比分析，对应收款的来龙去脉进行分析。

（2）应收账款规模变动原因分析，企业销售规模变动导致应收账款变动；企业信用政策改变；企业收账政策有所变化；空挂应收账款，虚构销售收入；关联方占用；巨额冲销。

（3）应收账款账龄分析。

一般来说，１年以内的应收账款在企业信用期限范围内；１～２年的应收账款有一定逾期，但仍属正常；３年的应收账款风险较大；而３年以上的因经营活动形成的应收账款已经与企业的信用状态无关，其可回收性极小。

（4）应收账款的债务人分析。

债务人的区域性分析；债务人的财务实力分析；债务人的集中度分析；债务人的关联性分析。

（5）坏账准备计提的合理性分析。

若坏账准备的计提比例过低，则有潜在亏损挂账之嫌；若计提比例过高，则可能有人为加大企业费用，调节当期利润的企图。

对于坏账准备的分析，应结合企业具体的会计政策来进行。

4.其他应收款分析

主要有以下分析要点：

（1）利润调节分析；

（2）关联方占用分析；

（3）抽逃税金或其他违规行为分析。

（4）

5.存货分析

（1）存货真实性分析；

（2）存货的结构分析；企业在正常的经营条件下，在产品存货应保持一个稳定的比例。

分析时应特别注意对变动较大的项目进行重点分析。

任何存货比重的剧烈变动，都表明企业生产经营过程中有异常情况发生。

（3）存货的计价；存货不同的计价方法，对企业盈亏会产生不同的影响，表现为：

①期末存货如果计价过低，当期的收益可能因此而相应减少。

②期末存货如果计价过高，当期的收益可能因此而应增加。

③期初存货如果计价过低，当期的收益可能因此而相应增加。

④期初存货如果计价过高，当期的收益可能因此而相应减少。

3.3.2非流动资产项目分析

1.可供出售金融资产分析（贷款和应收款项；持有至到期投资；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）应关注其会计处理的正确性，以及其变动规模的大小及合理性。

2.长期股权投资分析

（1）长期股权投资持有目的分析：

企业战略性考虑；多元化经营而降低经营风险、稳定经营收益；为将来某些特定目的积累资金；粉饰财务状况。

（2）长期股权投资年度内重大变化分析：

收回或者转让某些长期股权投资;增加新的长期股权投资;因权益法确认投资收益而导致长期股权投资增加。

（3）长期股权投资收益确认方法有成本法和权益法。

其中：

成本法核算：

投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资；投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量。

权益法核算：

投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资。

（4）长期股权投资减值准备分析：

新企业会计准则的实施，充分体现了谨慎性原则，使得企业今后无法转回资产减值准备来操纵利润，由此操纵利润的空间越来越小，从而在一定程度上保证了财务报告更加真实。

3.投资性房地产分析

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼而持有的房地产。

投资性房地应按照成本进行初始计量。

只有满足特定情况下才能采用公允价值模式进行计量，即企业有确凿证据表明其投资性房地产的公允价值能够持续可靠取得。

但是，同一企业通常只能采用一种模式对所有的投资性房地产进行后续计量，不能同时采用两种模式。

4.固定资产

（1）固定资产的规模分析：

对其总额进行数量判断，即将固定资产与资产总额进行比较。

这种分析应当结合行业、企业生产经营规模及企业生命周期来进行；

（2）固定资产的结构分析：

既可以在不增加固定资金占用量的同时提高企业生产能力，又可以使固定资产得到充分利用。

（3）固定资产折旧的计提分析，合理配置固定资产，固定资产折旧的计提分析：

注意以下几方面的问题①分析企业固定资产折旧方法的合理性。

②观察企业的固定资产折旧方法是否前后一致。

③分析企业对固定资产净残值及使用年限的估计是否符合国家有关规定，是否符合企业的实际情况。

（4）固定资产减值分析

5.无形资产

（1）无形资产的规模分析。

将无形资产与资产总额进行比较。

进行比较时应当结合行业、企业生产经营规模及企业生产经营生命周期来开展。

（2）无形资产的确认分析。

如果企业出现无形资产的不正常增加，则应关注是否是企业为了减少研究和开发支出对利润表的冲击而进行的一种处理。

（3）无形资产的类别比重分析。

无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。

如果企业的无形资产以非专利技术、商誉为主，则容易产生资产的“泡沫”。

（4）无形资产的减值准备。

如果发现下述一种或数种情况，应对无形资产的可收回金额进行估计，并将该无形资产的账面价值超过可回收金额的部分确认为减值准备。

①该无形资产已被其他新技术等所代替，使其为企业创造经济利益的能力受到重大不利影响。

②该无形资产的市价在当期大幅下跌，在剩余摊销年限内预期不会恢复。

③其他足以证明该无形资产的账面价值已超过可回收金额的情况。

“可回收金额”是指以下两项金额中较大者：

无形资产的销售净价，即该无形资产的销售价格减去因出售该无形资产所发生的律师费和其他相关税费后的余额；预期从无形资产的持续使用和使用年限结束时的处置中产生的预计未来现金流量的现值。

3.4负债及所有者权益项目分析

3.４.1负债项目分析

1.短期借款分析

注意两点:

（1）与流动资产的规模相适应；

（2）流动资产规模的变动

2.应付账款分析

注意两点：

（1）应付账款的质量界定（成长型企业的应付账款较少，而成熟型的企业则较多）；

（2）应付账款规模的变动。

3.其他应付款分析（其他应付款常被写作调节各期收入和利润的“调节器”，当收入多的时候，先在这儿存放，以备不景气的年度使用）

分析重点：

（1）内容分析：

其他应付款常会隐瞒收入，应将其他应付款明细科目与应收账款明细科目互相核对。

如果发现其他应付款中的债权人实际上是购买公司产品的购货方，则应进一步审查公司是否有隐瞒收入的行为。

（2）关联方分析：

一个特殊例子是蓝田股份，与其他上市公司的控股股东占用上市公司资金，导致上市公司其他应收款数额巨大相反，蓝田股份倒是占用了中国蓝田总公司等关联方巨额资金。

对此，分析者应注意是否存在不合理的拆借。

4.预收账款分析

关注的要点：

（1）预收账款的内容；

（2）预收账款是一种“良性”债务；

（3）实物清偿。

5.长期借款分析

关注要点：

（1）与固定资产、无形资产的规模相适应；

（２）与企业当期收益相适应；

（３）长期借款利息费用的处理。

6.预计负债分析

关注的要点：

（1）有的公司故意向投资者隐瞒或有事项的存在；

（2）有的公司将或有事项的披露分散在财务报告的几个部分中。

3.４.2股东权益项目分析

关注要点：

一是总量判断，关注其净资产有多少，因为净资产表明企业生产经营的最终结果。

二是结构判断，期初期末内外部权益值比较分析。

进一步对股东权益的各个项目进行具体分析：

1.股本分析注意三个问题：

（1）实收资本的总额；

（2）股本与企业的注册资本配比；

（3）股东权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性。

2.资本公积分析注意三个问题：

（1）资本公积项目与股本（或股东权益总额）配比；

（2）资本公积的用途；

（3）资本公积转增资本的来源。

3.盈余公积分析注意以下:

总量判断;结构判断；用途合理性判断。

4.未分配利润分析注意以下：

未分配利润是一个变量，可能是正数（未分配的利润），也可能是负数（未弥补的亏损），可将该项目的期末数与期初数配比，以观察其变动曲线和发展趋势。

②对资产负债表上未分配利润项目的时间界定，应平分为（１—１１月份）与年终利润分配后（１２月份）两部分来解读。

③现金股利分析。

第四章利润表分析

４．１利润表分析概述

４.1.1利润表分析的内涵

利润表进行会计分析是指以利润表为主要依据，对利润及其影响因素进行分析，

以评价企业业绩、发现问题和向企业相关利益者提供真实业绩信息为目的的分析方法。

４.1.2利润表分析的意义

（１）正确评价企业各方面的经营业绩

（２）及时发现企业经营管理中存在的问题

（3）为资金提供者的投资与信贷决策提供依据

４.1.3利润表分析的程序

（１）利润表的全面分析

（２）收入项目分析

（３）成本、费用项目分析

４.2利润表的全面分析

4.2.1利润表的水平分析

将企业报告期的利润表数据与前期对比，揭示各方面存在的问题，为全面深入分析企业的利润情况奠定基础。

利润表水平分析应抓住几个关键指标：

净利润或税后利润；利润总额；营业利润等。

４.2.2利润表的结构分析

利润表的结构分析是通过计算利润表中各项目占营业收入的比重或结构，反映利润

表中的项目与营业收入关系情况及其变动情况，分析说明财务成果的结构及其增减变动

的合理程度。

通过各项目的比重，分析各项目在企业经营收入中的重要性

４.3收入分析

4.3.1收入的确认和计量

营业收入的规模及其成长性是评价上市公司财务业绩的关键所在,营业收入的重要性一点也不逊色于净利润.营业收入主要包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。

１．销售商品收入

企业应该根据交易实质来确定是否确