企业资本结构优化分析以新奥集图为例Word格式文档下载.docx
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所在院别
经济学院
诚信承诺
本人慎重承诺和声明：
我承诺在毕业论文（设计）活动中遵守学校有关规定，恪守学术规范，在本人的毕业论文中不剽窃、抄袭他人的学术观点、思想和成果，不篡改研究数据，如有违规行为发生，我愿承担一切责任，接受学校的处理。
学生（签名）：
年月日
中国地质大学长城学院毕业论文任务书
学号
专业班级
会计学十三班
指导教师
职称
单位
毕业论文题目
企业资本结构优化分析——以新奥集团股份有限公司为例
毕业论文主要内容和要求：
主要内容：
本文主要分析企业资本结构优化的现状、问题、对策及建议，首先对资本结构的概念进行概述，分析企业资本结构的分类，然后从负债、融资、股权、运营资本、总资本构成等方面进行分析，剖析企业资本结构存在负债规模过高、负债构成不合理、融资渠道单一、运营资本不足、股权结构不合理等原因，最后提出降低负债规模、优化负债结构、丰富融资渠道的多样化、合理优化股权结构等防范措施。
要求：
论文撰写要求思路清晰、内容充实、论点明确，论据充分，论证严密，语言通顺。
撰写论文前应首先阅读相关的研究资料，掌握学术前沿动态，对相关理论著作要很好的把握，提高理论水平及思想深度。
根据开题报告和老师提出的意见对论文提纲进行修改，确定大纲后认真撰写毕业论文。
撰写论文结束后要根据老师的修改意见，认真反复的修改论文，并按照要求参加毕业论文的答辩，严格按照论文进度安排进行论文的写作。
论文的格式、字数等撰写方面的要求参照《中国地质大学长城学院毕业论文（设计）撰写规范》。
毕业论文主要参考资料：
[1]颜佳林，林志煌．公司资本结构优化研究[J]．中国集体经济，2018,（04）：
83-84．
[2]胡刘芬．风险投资与上市公司资本结构动态调整[J]．中国经济问题，2016（03）：
109-122．
[3]谢盛纹，孙薇薇．企业所得税与资本结构动态调整[J]．会计与经济研究，2015（06）：
15-27．
[4]邹萍．货币政策股票流动性与资本结构动态调整[J]．审计与经济研究．2015
（1）：
74-81．
[5]杨楠．基于中国上市公司的资本结构，社会责任与企业绩效分析[J]．管理学报，2015，（6）896-902．
[6]闫增辉，杨丽丽．双向资金占用下终极控制人与资本结构[J]．当代经济科学，2015，（04）：
128-135．
[7]李井林，刘淑兰，汪玉兰．公司存在目标资本结构吗？
——来自并购的经验证据[J]．投资研究2015（10）：
53-75．
[8]樊迪，李小健．农业上市公司资本结构影响因素分析——基于主成分分析法与多元线性回归法[J]．财会通讯，2015
（2）：
41-43．
[9]陈增寿，朱丽波，陈湘．经济环境、宏观政策与企业资本结构动态调整——基于上市房地产企业面板数据分析[J]．经济问题，2016
（2）：
117-120．
[10]罗琦，胡亦秋．现金股利与资本结构动态调整[J]．金融评论，2016
（2）：
16-25．
[11]MdBokhtiarHasan．Thecapitalstructureconundrum:
revisitedintheliterature[J]．CSCanada，2017
（04）：
29-42.
毕业论文应完成的主要工作：
1．利用中国知网、维普、万方等数据库完成与毕业论文相关内容的论文的检索；
利用图书馆的图书资源查阅相关的理论内容；
充分的利用互联网进行资料的检索收集。
2．与实习相关的选题要注意在实习过程中观察收集相关的数据。
3．认真撰写开题报告，并对开题报告中指导教师所提出的意见进行修改。
4．认真撰写论文，并根据指导教师的意见进行修改。
5．论文定稿之后，按照要求进行毕业论文的答辩。
毕业论文进度安排：
序号
毕业论文各阶段内容
时间安排
备注
1
确定毕业论文的选题，收集资料，整理资料，完成论文的任务书。
2017-10-26至2017-11-10
2
编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，并完成开题答辩。
2017-11-10至2017-11-25
3
进一步查找资料，作社会调查。
2017-11-26至2018-1-10
4
撰写论文，完成第一稿，并交指导教师。
2018-1-11至2018-1-31
5
指导教师阅改论文。
2018-2-1至2018-2-14
6
修改论文，完成第二稿，并交指导教师。
2018-2-15至2018-2-29
7
指导教师阅改论文，完成中期检查表。
2018-3-1至2018-3-15
8
修改论文，完成第三稿，并交指导教师。
2018-3-16至2018-4-1
9
指导教师阅改论文，并返还学生，修改后立即交指导教师。
2018-4-2至2018-4-15
10
专家评阅。
2018-4-16至2018-4-30
11
毕业论文答辩。
2018-5-1至2018-5-15
12
评定学生最终论文成绩，评出院内优秀论文。
2018-5-16至2018-5-31
课题信息：
课题性质：
设计□论文√
课题来源：
教学√科研□生产□其它□
发出任务书日期：
指导教师签名：
年月日
教研室意见：
教研室主任签名：
年月日
学生签名：
中国地质大学长城学院毕业论文开题报告
2014级会计学十三班
课题性质
设计□论文√
课题来源
科研□教学√生产□其它□
开题报告（阐述课题的目的、意义、研究现状、研究内容、研究方案、进度安排、预期结果、参考文献等）
一、论文研究的目的、意义
1．研究目的：
随着我国资本市场逐步完善，企业经营规模不断扩大，经营水平不断提高，越来越多的企业选择上市，通过发行股票来筹资。
由于历史和体制等原因，导致我国上市公司有其独特的资本结构。
资本负债率水平偏低、负债结构不合理、股权结构不合理等现状，因此我们研究资本结构，就是要优化资本结构，确定合理的资本结构，实现企业价值最大化，以达到财务管理的最优目标。
2．研究意义：
（1）理论意义：
企业的资本结构基本理论是企业经济学的研究重点之一。
企业的资本结构是通过筹资渠道的差异来定义企业的资金构成，即在企业的资金总额中长期负债、短期负债和普通股、优先股所占的份额大小。
资本结构理论的研究使得企业的资本结构优化方案提供了理论依据和理论指导。
（2）现实意义：
企业通过对资本结构和资金成本的分析研究，可以寻找最佳的资本结构，以最小的代价，最低的风险获取最大的经济利益。
资本结构是企业财务管理的重要内容，合理的资本机构是上市公司做出高效的投资决策，实现可持续发展的基本前提。
对影响上市公司资本结构的因素进行分析，是帮助上市公司选择合理的资本结构的有效途径。
二、研究现状
1．国外研究现状：
MdBokhtiarHasan（2017）在《Thecapitalstructureconundrum:
revisitedintheliterature》中提到盈利能力，资产有形性，公司规模，代理成本，公司的增长，以及市场时机。
但是，盈利能力、代理成本和市场时机显然是资本结构选择的优越决定因素。
由此看来，资本结构的难题依然存在。
本研究发现了六种决定因素;
盈利能力，资产有形性，公司规模，代结构选择的优理成本，公司的增长，以及市场时机。
但是，盈利能力、代理成本和市场时机显然是资本越决定因素。
资本结构是公司用来为其整体经营和增长提供资金的债务和股本的混合。
这里的债务指的是长期债务，但也可能包括特定的短期债务。
资本结构中也可能包括优先股和留存收益。
SaurabhChadha,AnilK.Sharma（2015）在《Determinantsofcapitalstructure:
anempiricalevaluationfromIndia》选取了再孟买证券交易所上市的442家制造业，研究了这些企业2003-2013十年间的财务数据，利用实证研究方法考察了印度制造业企业的资本结构及其影响因素。
他们首先对着十年间样本公司资本结构的变化趋势进行了考察，并实证分析了财务杠杆对公司价值的影响。
研究表明，样本公司资本结构中有着很高的负债水平，并且杠杆对企业价值没有影响，但是企业规模、存在年限、盈利能力以及成长性均与企业价值显著正相关。
此外，企业价值受到行业惯例的影响，而经营风险与企业价值无关。
他们的研究基于最新数据，并且覆盖了2008-2009年度的经济萧条期，能够加深人们对印度制造业资本结构的理解。
2．国内研究现状：
邹萍（2015）在《货币政策、股票流动性与资本结构动态调整》中对2003-2012年沪深A股上市公司为研究样本，考察货币政策和股票流动性对资本结构动态调整的影响。
杨楠（2015）在《基于中国上市公司的资本结构，社会责任与企业绩效分析》中选取2005-2013年间我国9个不同行业中在A股上市的412加公司的年度财务报表数据为数据样本，深入探究了其企业资本结构和企业绩效之间的关系。
指出样本中企业的资本结构与企业绩效之间呈负相关关系。
杨丽丽（2015）《双向资金占用下终极控制人与资本结构》以沪深两市2010-2012三年共3011家上市公司作为样本进行实证研究，结果发现终极控制人的资金占用行为对资本结构的形成有重要影响。
李井林、刘淑兰和汪玉兰（2015）《公司存在目标资本结构吗？
》就对某一公司资本结构变化的解释力度而言，动态权衡理论、市场择时理论和优序融资理论的表现各不相同。
樊迪、李小键（2015）《农业上市公司资本结构影响因素分析》从沪深两市农业上市公司入手，经过实证研究分析，发现企业所得税税率对相关行业上市公司资本结构影响不明显，公司盈利能力、股权构成等与公司资本结构有相关性。
综上所述，首先，由于国情和资本市场发展程度不同，国外关于资本结构影响因素的实证研究起步早于中国研究也更深入，但是由于国内外各影响因素的作用和显著程度存在一定差异，因此对西方的资本结构理论应有所取舍。
其次，国内外学者对资本结构优化的内外部影响因素从各方面都进行了较详尽深入的研究，得出了相关结论。
并在此基础上提出了资本结构优化措施，企业的资本结构是在融资过程中形成的，融资难问题一直是困扰高科技中小企业资本结构优化的主要问题，国内外学者虽然提出了各种解决方案，有益于在一定程度上缓解融资难题，但始终无法找到有效途径从根本上解决问题。
再次，国内外学者在采用不同假设条件和研究方法对不同地区的不同类型企业资本结构与公司绩效的关系进行研究后得出了不同结论：
或正相关，或负相关，或无明显的关系，应结合公司的时间情况确定。
最后国内外量化研究资本结构的著述较少，分行业进一步细化研究的文献更少，研究成果十分欠缺，不能为企业实践运用提供理论依据，有待于进一步探索研究。
三、研究内容
1前言
2企业资本结构的概述及其意义
2.1资本结构的概念
2.2资本结构优化的意义
3新奥集团资本结构现状分析
3.1负债结构分析
3.2股权结构分析
4新奥集团资本结构的问题分析
4.1流动负债与非流动负债比例不均衡
4.2负债与股东权益比例不合理
4.3股权结构不合理的成因
5新奥集团资本结构优化的建议
5.1合理优化负债结构
5.2合理调整融资方式
5.3改善公司股权结构
6结论
四、研究方案
2．通过调查法、比较研究法和文献资料法，从而为论文提供可靠地依据，完成对企业资本结构优化存在的问题及对策分析。
五、进度安排
1．确定毕业论文的选题，收集资料，整理资料，完成论文的任务书，2017-10-26至2017-11-10。
2．编写论文提纲，撰写开题报告，进行开题，并完成开题答辩，2017-11-10至2017-11-25。
3．进一步查找资料，作社会调查，2017-11-26至2018-1-10。
4．撰写论文，完成第一稿，并交指导教师，2018-1-11至2018-1-31。
5．指导教师阅改论文，2018-2-1至2018-2-14。
6．修改论文，完成第二稿，并交指导教师，2018-2-15至2018-2-29。
7．指导教师阅改论文，完成中期检查表，2018-3-1至2018-3-15。
8．修改论文，完成第三稿，并交指导教师，2018-3-16至2018-4-1。
9．指导教师阅改论文，并返还学生，修改后立即交指导教师，2018-4-2至2018-4-15。
10．专家评阅，2018-4-16至2018-4-30。
11．毕业论文答辩，2018-5-1至2018-5-15。
12．评定学生最终论文成绩，评出院内优秀论文，2018-5-16至2018-5-31。
六、预期结果
通过本文的分析研究，期望能够帮助企业解决负债率高、股权结构不合理、融资渠道单一等问题，使企业能够稳定经营，实现企业价值最大化，达到财务管理的最优目标。
七、参考文献
[1]颜佳林、林志煌．公司资本结构优化研究[J]．中国集体经济，2018，（04）：
[2]胡刘芬．风险投资与上市公司资本结构动态调整[J]．中国经济问题，2016，（03）：
[3]谢盛纹、孙薇薇．企业所得税与资本结构动态调整[J]．会计与经济研究，2015（06）:
[4]邹萍．货币政策、股票流动性与资本结构动态调整[J]．审计与经济研究．2015
（1）：
[5]杨楠．基于中国上市公司的资本结构，社会责任与企业绩效分析[J]．管理学报，2015（6）：
896-902．
[6]闫增辉、杨丽丽．双向资金占用下终极控制人与资本结构[J]．当代经济科学，2015（04）：
[7]李井林、刘淑兰、汪玉兰．公司存在目标资本结构吗？
[J]．投资研究，2015（10）：
[8]樊迪，李小健．农业上市公司资本结构影响因素分析[J]．财会通讯，2015
（2）：
[9]陈增寿、朱丽波、陈湘．经济环境、宏观政策与企业资本结构动态调整[J]．经济问题，2016
（2）：
[10]罗琦、胡亦秋．现金股利与资本结构动态调整[J]．金融评论，2016
（2）：
revisitedintheliterature[J]．CSCanada，2017，
29-42．
指导教师意见：
指导教师签名：
年月日
审查结果：
同意□不同意□
年月日
本科毕业论文文献综述
院别：
经济学院
专 业：
会计学
姓名：
张喜旺
学号：
013141306
2018年4月15日
其结论主要有：
第一，资本结构调整速度会随着股票流动性的上升而显著加快；
第二，放松货币政策于资本结构调整速度改善有利；
且货币政策越宽松，股票流动性与资本结构调整速度之间的关系越敏感；
第三，产权性质与负债水平不同时，货币政策、股票流动性对资本结构动态调整的影响具有与非对称性，而这种现象在非国有性质和负债较低的上市公司中影响更显著，而在国有性质和负债较高的上市公司中影响较弱。
在资本结构理论研究与现代企业理论、企业经营战略等紧密相联的今天,有必要深入探讨我国上市公司存在什么问题,并参考有关现代资本结构理论,结合我国的具体国情,找出优化的目标、标准、措施。
同时,对上市企业分为国有上市和非国有上市企业,分别对他们的（筹资、投资、分配过程）资本结构状况进行分析,再从制度演进过程、企业治理结构、影响因素的相关性等进行定性、定量分析,从中找出各自的优点和劣势,取长补短,共同发展。
此外,还可以分行业进行分析,因为不同行业有其不同的特点,对资本的需求数量及来源、期限等各不相同。
依据自身行业特点及所面临的共同外部环境等建立相应的财务预警机制及资本结构优化模型等也才有参考价值和实际操作的可能。
总的目的就是使得我国公司较为理性地筹集企业所需资本,适时地进行资本重组,优化资源配置;
加强投融资管理,确定合理筹资方式、筹资数量以及筹资期限,确定科学合理的投放方向、投放数量,高效率地经营资本,实现资本保值增值;
以及公司治理结构的完善和治理效率的提高,强化企业经营者的激励约束机制,降低代理成本,形成股东、经营者、债权人之间的有效制衡,为最终建立“产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度创造条件。
通过对上市公司资本结构的研究，可以发现上市公司的资本结构主要受行业特征、政府税收、金融市场的运行状况、贷款人和信用评级机构的态度及通货膨胀率等宏观因素的影响和公司规模、盈利能力、成长性、股东结构、公司治理因素等微观因素的影响。
其优化途径主要有：
根据所处行业合理确定资本结构，重视政府税收、金融市场发展水平、贷款人和信用评级机构的态度、通货膨胀率等因素的影响，合理控制企业规模，提高企业盈利能力，注重公司的成长性，完善公司治理结构，优化上市公司股权结构，发展和完善我国资本市场体系及加强相关的法律制度建设等。
针对我国上市公司的实际情况，进一步的研究还有广阔的空间。
与此同时，近年来，国外学者认为可从产业组织角度、产业特征、竞争战略、价值链和产品生命周期等方面研究与资本结构的关系。
在国内，这方面研究目前很少。
同时在国内投资者普遍非理性行为严重的现实背景下，从行为角度分析资本结构问题无疑也将对我国在上市公司资本结构影响因素方面的研究具有重要的现实意义。
企业的管理者会根据企业所处的发展阶段和自身特点，合理的优化企业的筹资方式，合理分配债务筹资与权益筹资的比例，使企业的筹资方式向多元化转变，保证企业的资金得到充分合理的利用，平衡企业借入资金和自有资金的关系，这样才不会企业因过度的负债陷入财务危机当中，也可以避免企业筹资者由于企业资金不足导致企业经营困难。
并针对企业这些问题，提出企业应平衡负债结构，降低负债水平，保证各融资结构间的平衡，避免较少融资渠道等建议。
具体措施可以通过引进新的融资方式，增加长期负债，引进战略投资者，提高自身盈利能力，降低短期借款等来达到。
最后国内外量化研究资本结构的著述较少，分行业进一步细化研究的文献更少，研究成果十分欠缺，不能为企业实践运用提供理论依
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