圣农发展公司2019年财务分析研究报告Word格式.docx

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（一）.存货周转天数 19

（二）.存货周转变化原因 19

（三）.应收账款周转天数 20

（四）.应收账款周转变化原因 20

（五）.应付账款周转天数 20

（六）应付账款周转变化原因 20

（七）.现金周期 21

（八）.营业周期 21

（九）.营业周期结论 21

（十）.流动资产周转天数 21

（十一）.流动资产周转天数变化原因 22

（十二）.总资产周转天数 22

（十三）.总资产周转天数变化原因 23

（十四）.固定资产周转天数 23

（十五）.固定资产周转天数变化原因 23

八、圣农发展公司发展能力分析................................23

（一）.可动用资金总额 23

（二）.挖潜发展能力 24

九、圣农发展公司经营协调分析................................24

（一）.投融资活动的协调情况 24

（二）.营运资本变化情况 25

（三）.经营协调性及现金支付能力 25

（四）.营运资金需求的变化 25

（五）.现金支付情况 26

（六）.整体协调情况 26

十、圣农发展公司经营风险分析................................26

（一）.经营风险 26

（二）.财务风险 27

十一、圣农发展公司现金流量分析..............................27

（一）.现金流入结构分析 27

（二）.现金流出结构分析 28

（三）.现金流动的协调性评价 29

（四）.现金流动的充足性评价 30

（五）.现金流动的有效性评价 31

（六）.自由现金流量分析 32

十二、圣农发展公司杜邦分析..................................32

（一）.资产净利率变化原因分析 32

（二）.权益乘数变化原因分析 32

（三）.净资产收益率变化原因分析 32

声 明....................................................34

6

前 言

圣农发展公司2019年营业收入为145.58亿元，与2018年的115.47亿元相

比大幅增长，增长了26.08%。

2019年净利润为41.19亿元，与2018年的15.51

亿元相比成倍增长，增长了1.66倍。

公司2019年营业成本为95.29亿元，与2018年的91.77亿元相比有较大幅

度增长，增长了3.83%。

2019年销售费用为3.76亿元，与2018年的3.56亿元相

比大幅增长，增长了5.59%。

2019年管理费用为1.97亿元，与2018年的1.56亿元相比大幅增长，增长了26.71%。

2019年财务费用为1.57亿元，与2018年的2.14亿元相比大幅下降，下降了26.7%。

公司2019年总资产为152.79亿元，与2018年的146.56亿元相比有较大幅

度增长，增长了4.25%。

2019年流动资产为41.52亿元，与2018年的40.79亿元相比有较大幅度增长，增长了1.8%。

公司2019年负债总额为47.21亿元，与2018年的65.63亿元相比大幅下降，

下降了28.07%。

2019年所有者权益为105.58亿元，与2018年的80.92亿元相比大幅增长，增长了30.46%。

公司2019年流动比率为0.9429，与2018年的0.6754相比有较大幅度增长，增长了0.2675。

2019年速动比率为0.5162，与2018年的0.3716相比有较大幅度增长，增长了0.1446。

虽然当期速动比率有较大的增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。

34

公司2019年营业利润率为29.29%，与2018年的13.97%相比大幅增长，增长了15.32个百分比。

2019年资产报酬率为29.09%，与2018年的13.01%相比大幅增长，增长了16.08个百分比。

2019年净资产收益率为44.17%，与2018年的21.2%相比大幅增长，增长了22.97个百分比。

公司2019年资产周转天数为375.2506天，2018年为440.285天，2019年比

2018年缩短65.0344天。

2019年流动资产周转天数为103.1738天，2018年为

109.393天，2019年比2018年缩短6.2192天。

2019年营业周期为88.28天，2018

年为86.92天，2019年比2018年增长1.36天。

公司2019年新创造的可动用资金总额为41.19亿元。

公司2019年营运资本为负2.51亿元，与2018年的负19.61亿元相比大幅增长，增长了87.18%。

公司2019年的盈亏平衡点为21.26亿元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。

公司2019年经营现金净流量为48.50亿元，投资现金净流量为负14.14亿元，

筹资现金净流量为负36.89亿元。

公司资产净利率为27.52%，与上期相比，有上升趋势。

公司权益乘数为144.72%，与上期相比，有下降趋势。

一、圣农发展公司实现利润分析

（一）.利润总额

圣农发展2019年实现利润为41.97亿元，与2018年的15.98亿元相比成倍

增长，增长了1.63倍。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）.主营业务的盈利能力

从主营业务收入和成本的变化情况来看，圣农发展2019年主营业务收入净

额为145.58亿元，与2018年的115.47亿元相比大幅增长，增长了26.08%。

2019

年主营业务成本为95.29亿元，与2018年的91.77亿元相比有较大幅度增长，增长了3.83%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。

2019年

2018年

2018-2019年实现利润增减情况表

项目名称

销售收入

数值（亿元）

145.58

增长率（%）

26.08

115.47

13.67

实现利润

41.97

162.61

15.98

368.43

营业利润

42.65

164.34

16.13

369.98

投资收益

0.11

123.27

0.05

-22.82

营业外利润

-0.68

-346.90

-0.15

-620.95

补贴收入

0.00

（三）.利润真实性判断

从报表数据来看，圣农发展2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）.利润总结分析

总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好，发展前景良好。

二、圣农发展公司成本费用分析

（一）.成本构成情况

2019年圣农发展成本费用总额为102.58亿元，其中：

主营业务成本为95.29亿元，占成本总额的92.89%；

销售费用为3.76亿元，占成本总额的3.66%；

管理费用为1.97亿元，占成本总额的1.92%；

财务费用为1.57亿元，占成本总额的1.53%。

2018-2019年成本构成表

百分比（%）

成本费用总额

102.58

100.00

99.02

主营业务成本

95.29

92.89

91.77

92.67

销售费用

3.76

3.66

3.56

3.59

管理费用

1.97

1.92

1.56

1.57

财务费用

1.53

2.14

2.16

主营业务税金及附加

0.32

0.31

其他

（二）.销售费用变化及合理性评价

圣农发展2019年销售费用为3.76亿元，与2018年的3.56亿元相比，大幅增长，增长了5.59%。

2019年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。

（三）.管理费用变化及合理性评价

圣农发展2019年管理费用为1.97亿元，与2018年的1.56亿元相比，大幅增长，增长了26.71%。

2019年管理费用占销售收入的比例为1.36%，与2018年的1.35%相比，提高了0.01个百分点。

管理费用与销售收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出的增长比较合理。

（四）.财务费用的合理性评价

圣农发展2019年财务费用为1.57亿元，与2018年的2.14亿元相比大幅下降，下降了26.7%。

三、圣农发展公司资产结构分析

（一）.资产构成基本情况

圣农发展2019年资产总额为152.79亿元，其中：

流动资产为41.52亿元，主要分布在存货、货币资金、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的45.26%、28.88%和17.80%。

非流动资产为111.27亿元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的88.70%和11.30%。

2018-2019年资产构成各项增量表

流动资产

0.73

长期投资

-1.44

固定资产

6.56

无形及递延资产

其他资产

-1.06

2018-2019年资产构成表

总资产

152.79

146.56

41.52

27.17

40.79

27.83

0.54

0.35

1.98

1.35

98.69

64.60

92.14

62.87

12.57

8.23

13.63

9.30

（二）.流动资产构成特点

公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的45.26%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。

2018-2019年流动资产构成表

存货

18.79

45.26

18.35

44.98

应收账款

7.39

17.80

6.29

15.42

其他应收款

0.09

0.21

0.08

0.19

短期投资

应收票据

0.24

0.60

货币资金

11.99

28.88

14.41

35.34

其他流动资产

3.18

7.66

1.42

3.48

2018-2019年流动资产构成各项增量表

0.44

1.10

0.01

-0.16

-2.42

1.76

（三）.资产增减变化

2019年资产总额为152.79亿元，与2018年的146.56亿元相比有较大幅度增长，增长了4.25%。

（四）.总资产增减变化原因

具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：

固定资产增加6.56亿元；

存

货增加0.44亿元；

应收账款增加1.10亿元；

其他应收款增加0.01亿元；

其他流

动资产增加1.76亿元；

共计增加9.87亿元。

以下项目的变动使资产总额减少：

长期投资减少1.44亿元；

其他资产减少1.06亿元；

应收票据减少0.16亿元；

货

币资金减少2.42亿元；

共计减少5.09亿元。

增加项与减少项相抵，使资产总额

增长4.79亿元。

（五）.资产结构的合理性评价

从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。

存货的占比情况基本合理。

固定资产投入使用时间较短。

2019年公司资产结构基本属于合理范围。

（六）.资产结构的变动情况

2019年与2018年相比，2019年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。

总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。

因此与2018年相比，本期的资产结构有所改善。

2018-2019年主要资产项目变化情况表

1.80

43.46

-72.87

-5.17

7.12

2.41

3.23

17.48

92.97

-16.80

142.26

四、圣农发展公司负债及权益结构分析

（一）.负债及权益构成基本情况

圣农发展2019年负债总额为47.21亿元，资本金为12.39亿元，所有者权益

为105.58亿元，资产负债率为30.90%。

在负债总额中，流动负债为44.03亿元，占负债和权益总额的28.82%；

付息负债合计占资金来源总额的19.47%。

2018-2019年负债及权益构成表

负债及权益总额

所有者权益

105.58

69.10

80.92

55.22

流动负债

44.03

28.82

60.39

41.21

长期负债

2.08

5.24

3.58

少数股东权益

3.38

2.31

（二）.流动负债构成情况

在流动负债的构成中，短期借款占60.32%、应付账款占23.23%、其他流动负债占10.78%，其中短期借款占最大的比例。

2018-2019年流动负债各项增量表

短期借款

-14.31

应付账款

0.04

应付票据

-0.46

其他应付款

应交税金

预收账款

0.57

其他流动负债

-2.03

（三）.负债的增减变化

圣农发展2019年负债总额为47.21亿元，与2018年的65.63亿元相比大幅

下降，下降了28.07%。

公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。

2018-2019年负债变化情况表

负债总额

47.21

-28.07

65.63

-1.46

26.56

-35.01

40.87

-1.26

10.23

0.38

10.19

9.40

-39.34

-16.81

其他负债

7.24

-22.38

9.33

-2.78

（四）.负债增减变化原因

具体来说，使负债总额增加的项目包括：

应付账款增加0.04亿元；

预收账

款增加0.57亿元；

合计增加0.61亿元。

使负债总额减少的项目包括：

减少14.31亿元；

应付票据减少0.46亿元；

应交税金减少0.16亿元；

减少2.06亿元；

其他流动负债减少2.03亿元；

合计减少19.03亿元。

增加项与

减少项相互抵消，使负债总额共减少18.42亿元。

（五）.权益的增减变化

圣农发展2019年所有者权益为105.58亿元，与2018年的80.92亿元相比大幅增长，增长了30.46%。

2018-2019年所有者权益变化表

FALSE

30.46

23.70

资本金

12.39

资本公积

41.83

-1.18

42.33

盈余公积

6.90

97.34

3.50

69.33

未分配利润

44.44

130.04

19.32

239.19

（六）.权益变化原因

具体来说，使所有者权益增加的项目包括：

盈余公积增加3.41亿元；

未分

配利润增加25.12亿元；

合计增加28.53亿元。

使所有者权益减少的项目包括：

资本公积减少0.50亿元；

合计减少0.50亿元。

增加项与减少项相互抵消，使所

有者权益共增长28.02亿元。

五、圣农发展公司偿债能力分析

（一）.支付能力

从支付能力来看，圣农发展2019年的日常现金支付比较紧张，主要依靠短期借款。

用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。

（二）.流动比率

从总体上来看，圣农发展的流动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。

从变化情况来看，圣农发展2019年流动比率为0.9429，与2018年的0.6754相比有较大幅度增长，增长了0.2675。

2019年流动比率比2018年有较大幅度增长的主要原因是：

2019年流动资产为41.52亿元，

与2018年的40.79亿元相比有所增长，增长了1.8%。

2019年流动负债为44.03

亿元，与2018年的60.39亿元相比有较大幅度下降，下降了27.09%。

流动资产增长了而流动负债下降了，致使流动比率较大提高。

虽然当期流动比率有较大的增长，但是仍然低于行业低线，公司偿债能力较差。

（三）.速动比率

从总体上来看，圣农发展的速动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。

其中2019年速动比率为0.5162，与2018年的

0.3716相比有较大幅度增长，增长了0.1446。

2019年速动比率比2018年有较大

幅度增长的主要原因是：

2019年速动资产为22.73亿元，与2018年的22.44亿元相比有所增长，增长了1.29%。

2019年流动负债为44.03亿元，与2018年的

60.39亿元相比有较大幅度下降，下降了27.09%。

速动资产增长了而流动负债下降了，致使速动比率较大提高。

虽然当期速动比率有较大的增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。

（四）.短期偿债能力变化