施工企业财务管理1.docx

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施工企业财务管理1

施工企业财务管理复习资料

1、财务的概念？

（教材P1）

答：

所谓财务，通俗的解释就是资财事务。

2、财务管理（或施工企业财务管理）的概念？

（教材P1）

答：

施工企业财务管理是指施工企业组织财务活动、处理财务关系的一系列经济管理工作。

3、财务活动（或施工企业财务活动）的概念、特征及内容？

（教材P1）

答：

概念：

施工企业资金的筹集、投放、运营、耗费、收回和分配等一系列资金运作行为构成了施工企业的财务活动。

资金价值的垫支与增值是财务活动的内涵。

特征：

财务活动具有周转性与增值性等基本特征。

内容：

资金运作行为构成了企业现实中财务活动的具体内容，资金运动的循环与周转体现出财务活动的常规状态。

（教材P2）

4、简述财务关系（或施工企业财务关系）的概念及内容？

（简答或选择，教材P3）

答：

概念：

施工企业组织财务活动过程中与内外各方所维系的经济利益关系。

内容：

（1）施工企业与国家税务机关及行政管理部门的财务关系。

（2）施工企业与所有者权益和接受股权投资者的财务关系。

（单选）

资本金的投入者称为企业所有者。

企业对外股权投资，受资方就称为接受股权投资者。

企业所有者享有聘任并授权经营者经营管理企业的权利，享有参与企业重大财务决策的权利，享有利润分配的权利，企业清算时还享有对企业剩余财产的求偿权利等。

同时，企业也可以作为出资人向接受股权投资的受资方进行投资，并享有股权投资者权益和承担相应的经济责任。

（3）施工企业与债权人和债务人的财务关系。

（单选）

企业从事生产经营活动除了需要筹资所有者投入的资本金外，往往还需要向债权人筹措债务资金，其中包括长、短期借款，发行债券，从供应商处获得商业信用资金等。

对于债务资金，企业必须按期还本付息，信守承诺。

同时，企业也可以购买债务筹资人发行的债券或向物品、劳务求供者提供商业信用，并要求按期收回本金和获取利息。

企业与债权人和债务人由于经济往来所形成的财务关系属债权、债务关系。

（4）施工企业内部的财务关系。

（5）施工企业与业主方、不同资质承包方及中介服务组织之间的财务关系。

5、简述财务管理目标的观点？

（教材P6）（注意看各条目优缺点，简答、选择或名词）

答：

（1）利润最大化

利润最大化是企业的一大宗旨，也是财务管理的追求。

但是，它忽视货币时间价值、忽视了风险因素的客观存在、没有考虑投入与产出关系、没有考虑机会成本对决策基准的影响、片面追逐利润可能导致企业财务决策的短期行为。

优点：

利润最大化是企业的一大宗旨，也是财务管理的追求。

缺点：

1、忽视了货币的时间价值，即利润的取得时间；2、忽视了风险因素的客观存在；3、没有考虑投入与产出关系；4、没有考虑机会成本对决策基准的影响、片面追逐利润可能导致企业财务决策的短期行为等。

（2）每股盈余最大化

每股盈余是指公司税后净利润扣除优先股股利后的净额与发行在外的普通股股数的比值。

尽管这种理财观点所采用的数额比值表现出便于不同资本规模企业之间进行比较的优势，但是，这种观点仍然是未摆脱利润最大化理财观点的诸多局限。

优点：

考虑了投入产出

缺点：

1、没有考虑货币时间价值，即利润的取得时间；2、没有考虑风险因素；3、没有考虑机会成本

（3）公司价值最大化

所谓公司价值，是指公司全部资产的市场价值。

公司价值最大化观点克服了利润最大化观点存在的与货币时间价值和投资风险价值相脱节等缺点。

（但是，以公司价值最大化作为财务管理的目标也存在一些问题：

首先，这一目标的适应对象是上市公司，非上市公司不能通过股票市价作出判断，而依靠资产评估求得的目标值很难达到全面、客观、公允。

其次，公司价值并非为公司所控制，其价格波动受多种因素影响，也并非与公司财务状况的实际变动相一致，而将不可控因素引入理财目标是不合理的。

再次，公司价值最大化目标集中反映了企业所有者的利益，是企业所有者所希望实现的利益目标，在实践中可能导致激化企业所有者与其他利益主体之间的矛盾。

）

优点：

公司价值最大化观点克服了利润最大化存在的与货币时间价值和投资风险价值相脱节等缺点。

缺点：

价值信息较难把握

（4）其他理财观点

6、企业财务管理的环节？

（教材P8）（单选）

答：

（1）财务预测

财务预测是指运用科学方法，对财务活动未来的演变、财务指标可能达到的状况和发展趋势进判断和测算的过程。

财务预测的依据是财务活动的历史资料和现实条件的要求以及其他相关信息。

财务预测采用定性和定量的方法，定性的方法用于判断财务指标的性质与效能，定量的方法通常借助数学建模法测算财务指标的数值规模与发展趋势。

财务预测是进行财务决策和编制财务计划的基础，也是实施财务控制和开展财务分析的前提。

（2）财务决策

财务决策是从财务预测的诸多备选方案中筛选出最优方案的过程。

财务决策以资源的优化配置为目标，本着成本效益的原则，确定资金筹集、投放、营运、分配的方向、时间和数量等事项，财务决策是企业各项经营决策的核心和集中反映。

财务决策的科学性直接决定着财务计划的合理性、财务控制的有效性和财务分析的有用性。

（3）财务计划

财务计划是以货币计量和综合平衡的形式展示未来某一特定期键企业全部经营活动各项目标及资源配置的规划纲领。

财务计划是对财务决策所选定的最优方案的数量化、系统化标准的体现。

财务计划为各项财务活动确立了具体的目标和任务，既为财务控制提供依据，又为财务分析和业绩评价提供尺度。

财务计划在企业财务管理全过程中起着承上启下的作用，它以财务预测和财务决策为前提，有是财务控制和财务分析的基础。

（4）财务控制

财务控制是根据财务决策和计划，利用约束、检测、监督与调节等方法施加影响，以保证财务活动正常运行的过程。

简言之，财务控制是依据财务目标，发现并纠正实际偏差的过程。

财务控制的主要内容有确定控制重心、建立控制系统、组织信息传递与反馈、校正差误等项工作。

其中控制的重心包括资金的规模、成本、速度和结构，资金流入流出的时间、数量，收支的比例关系等。

财务控制贯穿财务活动的全过程，具有事前、事中和事后等多种形式，表现为大量、具体、经常的财务工作行为。

（5）财务分析（单选）

财务分析是根据财务计划、财务报表以及其他相关资料，运用特定方法，考核和评价财务成果的重要工作手段。

财务分析借助有关指标解析和评价企业财务状况和财务能力，揭示造成财务偏差的主、客观原因，考核财务效果，为其他管理环节及时反馈信息。

财务分析作为企业财务管理全过程的一个枢纽，标志着上一个财务管理循环的终结，也意味着下一个财务管理循环的开始，是两个循环交替的转换环节。

7、简述企业财务管理的外部环境？

（教材P13）

答：

（1）政治环境

政治环境主要包括社会的安定和谐程度、政府制定的各种经济政策的连续性、稳定性及政府机构的管理水平、办事效率等。

（2）法律环境

国家管理企业经济活动和经济关系的手段包括行政手段、经济手段和法律手段三种。

与企业财务管理活动有关的法律规范主要有企业组织法规、税收法规和财务法规等。

（3）经济环境

经济环境是指企业在进行财务管理时所面临的宏观经济状况。

（填空）

经济环境主要包括经济发展状况、政府的经济政策、通货膨胀和通货紧缩、金融市场、产业结构、经理和劳动力市场等。

（单选）

其中，特别值得注意的是以下几方面内容：

●经济发展水平及增长状况：

主要表现为一个国家经济能力的扩大，即一个国家实际

国民生产总值增长的状况。

对于我国施工企业而言，在国民经济稳定增长的情况下，市

场扩大、需求增加，企业的发展机会就多，建工行业都会有较大的发展；反之，在国民

经济发生停滞或退减的情况下，企业的发展机会就减少。

●经济周期：

它具体分为①繁荣阶段：

扩张规模，扩充存货，扩大营销，扩招雇员，提升价格，实施规划；②衰退阶段：

停止扩张，削减存货，停止长期采购，不再招募雇员，处理多余设备，收缩产品种类；③萧条阶段：

紧缩投资，清理存货，缩减开支，裁减雇员，放弃次要利益，保持市场份额；④复苏阶段：

增加厂房设备，实行长期租赁，恢复仓库存货，引入新产品，增加劳动力。

●通货膨胀：

其主要表现为①由于原材料价格上涨、囤积物资、债权资产膨胀、积压滞销等原因，导致普遍的流动资金需求膨胀以及投资饥渴导致长期资金需求膨胀。

②引起企业利润虚增，企业资产流失。

③引起借款利率上升，加大企业的筹资成本。

④引起企业有价证券价格下降，增加企业的筹资难度。

⑤政府紧缩银根，银行信贷风险增大，投机领域吸引大量资金，导致资金供给的相对不足等。

●产业及行业状况：

其主要包括①行业寿命周期。

②行业规模结构。

③政府产业政策导向。

④行业内的竞争结构。

（略看5种竞争力量教材P16）

●金融市场：

金融市场可分为货币市场和资本市场。

货币市场也称短期资金借贷市场，主

要是一年期以内的短期资金借贷市场；资本市场又称长期资金融通市场，主要是指长债

券和股票市场。

金融市场的作用主要表现在①是筹资和投资的场所。

②企业可以通过其

使长短资金互相转化。

③可以为企业财务管理提供有用信息。

●建筑市场

8、金融市场上名义利率的构成因素？

（教材P17）

答：

金融市场环境中的利率、汇率、通胀率等具有特殊的支配作用，其中官方基准利率是国家央行协助政府调控国内经济发展的主要手段。

金融市场上的市场利率公式为：

市场利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率（单选）

①纯粹利率。

它是是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，一般而言，国库券的利率可视为纯粹利率。

纯粹利率受平均利润率、资金供求关系和国家宏观调控的影响。

②通货膨胀附加率。

由于通货膨胀会削弱货币购买力，并降低投资者的实际报酬率，因而确定市场利率时，通常将通货膨胀率计入数值，以补偿通货膨胀可能造成的损失。

③变现力附加率。

各种有价证券的变现能力是不同的，国库劵和大型企业蓝筹股变现能力强；相反，一些小型公司的债券因鲜为人知而不易变现。

因此，投资人要求以变现力附加率作为一种预计补偿。

④违约风险附加率。

这里的违约是指借款人未按时支付利息或未如期偿还本金。

一般说来，信用等级越低，违约风险越大，债权人要求的利率越高。

到期风险附加率。

它是指因到期时间长短不同而形成的利率差别。

一般说来，长期贷款或长期债券因利率波动而造成价格波动的机会多且大，因此就要求比短期贷款或短期债券预留更多的补偿余地。

（单选）

9、货币时间价值的概念及性质？

（教材P19）

答：

概念：

货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。

性质：

通常情况下，货币时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。

（填空）

利率不仅包含时间价值，而且包含风险价值和通货膨胀因素（填空），如果通货膨胀率很低的话，可以用政府债券利率来表现时间价值。

10、风险的种类？

（教材P30）（名词、单选、填空）

答：

（1）从个别投资主体的角度看，可以把风险分为市场风险和企业特有风险两类。

市场风险是指那些影响所有企业的风险，如战争、自然灾害、经济衰退和通货膨胀等。

这类风险涉及所有企业，不能通过多样化投资来分散，因此又称不可分散风险或系统风险。

企业特有风险是指发生于个别企业的特有事项造成的风险，如罢工、诉讼失败和失去销售市场等，这类事件是随机发生的，可以通过多样化投资来分散，因此这类风险也称可分散风险或非系统风险。

（2）从企业本身来看，按风险形成的原因可将风险进一步分为经营风险和财务风险两大类。

经营风险是指生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是任何商业活动

都有的。

如由于原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的

风险；生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险等。

所有这些生产经营方面的

不确定性，都会引起企业的利润或利润率的高低变化。

财务风险是指企业由于负债融资导致的净资产收益或每股收益的不确定性，也是企

业到期不能还本付息的可能性，又称筹资风险。

11、报酬的含义？

（教材P31）

答：

报酬的确定：

报酬也称收益，是企业投资或经营所得到的超过投资成本的超额收益。

投资前测算的报酬率称为期望报酬率；投资中应达到的报酬率称为必要报酬率；投资后已获得的报酬率称为实际报酬率。

（1）期望报酬率。

它是根据未来各可能报酬率均值来反映的。

也就是说，一项投资的期望报酬率就是它未来各可能报酬率的均值。

（2）必要报酬率。

它是投资者要求得到的最低报酬率。

必要报酬率的确定方式有：

1）以机会成本率作为必要报酬率；2）以资本成本率作为必要报酬率；3）以无风险报酬率加风险报酬率作为必要报酬率。

（单选）

必要报酬率=无风险报酬率（Rf）+风险报酬率（Rr）（单选）

（3）实际报酬率。

它是投资项目结束后或进行过程中已经实际赚得的报酬率。

12、风险的衡量（教材P34）

答：

（1）当两个项目的期望值相同时，标准离差越大，风险就越大；反之；标准离差越小，风险就越小。

标准差的平方称为方差。

（选择、填空）

（2）标准离差率是标准差同期望值的比，通常用符号q表示，其计算公式是q=δ/K.（选择、填空）

方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较，对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。

在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大，标准离差率越小，风险越小。

（选择、填空）

（3）呈直线上升趋势的这条直线的斜率称为风险报酬斜率或风险报酬系数，用字母b表示。

即：

b=Rr/q，Rr=bq。

（单选）（教材P36、37）

（4）报酬与风险之间的关系：

标准离差简称标准差（δ）是衡量随机变量脱离其期望值离散程度的指标。

标准离差率是标准差同期望值的比。

期望值相同时，利用标准差，标准差越大，风险越大；期望值不同时，利用标准离差率，标准离差率越大，风险越大。

风险报酬斜率或风险报酬系数称为斜率。

必要报酬率（K）=无风险报酬率（Rf）+风险报酬率（Rr）。

根据风险报酬率的计算公式：

Rr=bq或Rr=bδ

必要报酬率（K）=无风险报酬率（Rf）+风险报酬斜率（b）*风险程度（q或δ）

b：

风险斜率Rf：

国债、国库券、短期债券等利率q：

风险系数

13、简述风险管理的策略？

（教材P40）

答：

（1）接受风险策略：

是指对可能发生的风险，提前做好准备，以应付风险带来的损失。

企业中的风险有些是不可避免的，如赊销商品的坏账风险、市场波动风险引起的库存风险等（选择）。

对于这些风险，企业应采取自我保护的接受风险策略，即每期提存一笔准备金，用作将来发生风险给企业带来损失的补偿（单选）。

（2）减少风险策略：

是指在风险管理中，采取相应的措施，减少因发生风险可能给企业带来的损失，也称控制风险策略。

按控制风险的目的可分为预防性控制和抑制性控制。

前者是指预先确定可能发生的损失，提出相应的措施，防止损失的实际发生；后者是指对可能发生的损失，采取相应的措施，尽量降低损失的程度，缩减损失的延续性。

按风险的方式可分为技术控制和行为控制。

前者是指用相应的工程技术措施，减少可能发生的风险；后者是通过强化对有关人员的行为管理，减少可能发生的风险。

（3）转移风险策略：

是针对某些可能发声风险损失的财产或项目，用转移的方式转出企业，并交换回较为保险的财产或项目。

如用转手承包的形式把有风险的项目转包给他人；以参加保险的形式，通过支付保险费，把风险转移给保险公司；把风险大的股票抛出购回风险小的股票等。

（单选）

（4）回避风险策略：

是一种保守的风险管理策略，是厌恶风险的决策者把那些可能发生风险的备选方案拒之门外。

（单选）这种策略尽管较为稳健简便易行，但并不经常采用，因为风险总是和收益联系在一起的，没有风险也就没有丰厚的收益。

14、简述企业筹集资金的主要动机？

（教材P43）

答：

（1）创建筹资动机：

是指企业创建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。

（所谓法定资本金，是指国家规定开办企业必须筹集的最低资本金数额，即企业设立时必须要有最低限额的本钱。

）

（2）扩张筹资动机：

是指因企业扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。

它所产生的直接结果是企业资产总额和筹资总额的等量增加。

（3）满足资金结构调整的需要：

资金结构又称资本结构，是指各种长期资金来源在总资本中所占的比率。

（资金结构的调整是企业为了降低资金成本、回避筹资风险而对资本金与债务资金之间比例关系的调整。

资金结构调整的方式很多，如为增加企业资本金比例而增资、为提高资本利润率和降低资金成本而增加债务资金、为改善债务期限结构而进行长短期债务搭配等等。

）

15、简述企业筹集资金的渠道和方式？

（教材P45）

答：

概念：

筹集资金的渠道是企业筹措资金来源的方向和通道，体现着资金的来源与流量。

筹集资金的方式是指企业取得资金所采取的具体形式，体现着资金的属性。

一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资金却往往可采用不同方式取得；而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。

如果说，筹集资金的渠道属于客观存在，那么筹集资金的方式则属于企业的主观能动行为。

渠道：

国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个

人资金、企业自留资金和外商资金。

方式：

吸收直接投资、发行股票、企业内部积累、银行借款、发行企业债券、融资租

赁和商业信用等。

16、简述企业筹集资金的种类及特点？

（教材P46）

答：

种类：

按所筹集资金的性质不同，可分为自有资金和债务资金。

（填空）

自有资金又称权益资金或权益资金。

（填空）

按筹资活动是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资。

特点：

自有资金又称权益资金或权益资本，它是企业依法筹集的资本金和积累的资金，能长期拥有、自主支配，包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。

其特点①所有权归属于企业的所有者，所有者据此参与企业投资经营的重大决策，取得收益，并对企业的经营承担有限责任；②属于企业长期占用的“永久性”资金形成法人资产权；③没有还本付息压力，筹资风险较低；④其来源主要通过财政资金、其他企业资金、居民个人资金和外商投资资金等渠道，采用吸收直接投资、发行股票和企业留存收益等方式筹集和取得。

债务资金又称“负债资金”或“借入资金”它是企业依法筹集并依约使用、按期偿还的资金。

其特点①体现企业与债权人的债权债务关系，属于企业债务；②企业对债务资金在约定期限内享有使用权，并承担按期付息还本的责任，偿债压力和筹资风险较大；③债权人有权按期索取利息和到期要求还本，但无权参与企业经营和管理决策，对企业的经营状况不承担责任；④其来源主要通过银行、非银行金融机构和其他企业等渠道，采用银行借款、发行企业债券、融资租赁和商业信用扥方式筹集和取得。

必须指出，在特定条件下，经过债务重组，也可以将债务转为股权，成为自有资金；但自有资金不能转换为债务资金。

直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，而直接以吸收资金供应者投入、向资金供应者借入或发行股票、债券等方式进行的筹资。

其特点不必通过银行等金融中介机构；筹资渠道和方式多，企业选择余地较大，但须依赖金融市场机制的作用；筹资费用及成本依资金供求情况而改变，当金融市场突变时，容易导致筹资失败或损失，筹资风险较高。

间接筹资是指企业借助于金融机构进行的筹资，其主要形式为银行借款、非银行金融机构借款和融资租赁等。

其特点它是我国目前企业最为重要的筹资途经，具有手续简便和筹资效率高等优点；但筹资范围相对较窄，筹资渠道和方式相对单一。

17、企业留存收益概念及特点？

（教材P60）

答：

概念：

留存收益是指企业从历年实现利润中提取或形成的留存于企业内部的积累，来源于企业经营活动所实现的利润。

在我国的企业中，留存收益由盈余公积和未分配利润两部分组成。

特点：

留存收益同其他筹资方式相比，基本上不存在筹资费用问题；利用其筹资可为股东获得节税上的好处；留存收益筹资属于权益融资，可增强公司资金实力，改善资本结构，提高信用价值。

但其不确定性较大；对股利分配有影响；筹资成本较高，几乎接近普通股筹资成本。

18、简述企业债券发行价格的确定？

（教材P63）

答：

发行形式：

平价发行即以债券的票面金额为发行价格；溢价发行即以高出债券票面金额的价格为发行价格；折价发行即以低于债券票面金额的价格为发行价格。

影响因素：

①债券面值；它是确定债券价格的基本因素。

债券面值越大，发行价格越高。

②票面利率又称息票率；票面利率越高，投资价值越大，其发行价格也越高。

③市场利率又称贴现率；在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，其发行价格越低。

④债券期限；一般期限越长，其投资风险越大，要求的投资收益率越高，债券发行价格可能越低。

确定方法：

债券发行价格主要取决于票面利率与市场利率的一致程度。

当两者一致时，债券采取平价发行；当票面利率高于市场利率时，债券采取溢价发行；反之，债券采取折价发行，以弥补投资人的利益损失。

（选择）

教材P64具体债券发行价格公式3-1、3-2（多选）

上列公式表明：

在债券面值与市场利率一定的情况下，债券发行价格取决于票面利率，即票面利率越低，债券发行价格越低；反之，债券发行价格越高。

（单选）

由于债券票面利率与市场利率的差异，债券发行价格可能出现三种情况，即溢价、等价和折价。

当票面利率高于市场利率时，债券高于其面值溢价发行；当票面利率等于市场利率时，债券等于其面值等价发行；当票面利率低于市场利率时，债券低于其面值折价发行。

（单选）

19、简述融资租赁概念及特点？

（教材P67）

答：

概念：

所谓融资租赁，就是由租赁公司按承租单位的要求融通资金购买承租单位所需要的大型机械设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的租赁业务。

（名词、单选）

特点：

①兼有融资、融物两种职能

②出租人保留租赁资产的所有权，但与该资产所有权有关的全部营运风险和业务取酬等环节已全转移给承租方。

③业务涉及三方当事人的关系，至少订立两个合同：

一：

出租方与承租方间订立的租赁合同；二：

出租方与供货方间订立的购货合同。

④融资租赁合同一经订立，任何一方不得撤销。

⑤租赁期满，承租方有权按合同中规定的归承租方留购、续租或退回出租

⑥承租方对设备和供货商有选择的权利

⑦在大多数情况下，出租人不承担保险和税收义务，而是由承租人履行这些义务，承担租赁资产的折旧、修理及其他相关费用。

融资租赁的计算

每次支付租赁费=租赁设备成本×i（1+i）n/（1+i）n-1

或：

每次支付租赁费=租赁设备成本×（A/P，i，n）即采用资金回收系数

20、简述商业信用的概念、种类、特点及计算？

（教材P70）

答：

概念：

企业在商品购销活动过程中因预收货款或延期付款而形成的企业间的借贷关系。

种类：

一般包括预收工程款、应付账款、应付票据等。

（选择、填空）

特点：

最大的优越性在于容易取得。

缺点在于筹资期限较短通常在放弃现金折扣时所付出的成本较高。

（选择、填空）商业信用筹资在西方国家又称为自然筹资方式。

在大多数情况下，商业信用筹资属于无成本筹资。

该形式运用广泛，在短期负债筹资中占有相当大的比重。

（简答、选择、填空）应付账款可以分为免费信用，即筹资企业在规定折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用，即筹资企业放弃折扣（付出代价）而获得的信用；展期信用，即筹资企业超过规定信用期延迟付款而强行获得的信用，展期信用一般意味着企业无形资产（信誉）的损失，对企业影响较大。

计算：

放弃现金折扣成本=折扣百分比/1-折扣百分比×360天/信用期一折扣期　

（单选）放弃现金折扣成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。

21、简述利用现金折扣的决策？

（教材P72）

答：

一般说来，如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣；

如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放