中级财务管理自学指导书Word文档格式.docx
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A、征税对象B、税收管辖权
C、征收实体D、税收是否转嫁
8、资本市场工具有（）。
A、国库券B、债券
C、商业票据D、大额定期存单
9、相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标不足之处是（）。
A、没有考虑资金的时间价值
B、没有考虑投资的风险
C、不能反映企业潜在的获利能力·
D、不能直接反映企业当前的获利水平
10、将利率分为基准利率和套算利率的依据是（）。
A、利率的变动关系B、资金的供求关系
C、利率形成机制D、利率的构成
11、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。
A、考虑了资金时间价值因素
B、考虑了风险价值因素
C、反映了创造利润与投入资本之间的关系
D、能够避免企业的短期行为
二、多项选择题
1、企业财务管理环境包括（）。
A、经济环境B、法律环境
C、税法D、金融环境
2、下列各项中，属于企业资金运营活动的有（）。
A、采购原材料B、销售商品
C、购买国库券D、支付利息
3、下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。
A、规定借款用途B、规定借款的信用条件
C、要求提供借款担保D、收回借款或不再借款。
4、在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。
A、纯利率B、违约风险报酬率
C、流动性风险报酬率D、期限风险报酬率
5、金融工具的基本特征有（）。
A、期限性B、流动性
C、风险性D、收益性
6、能够用来协调所有者与经营者之间矛盾的措施有（）。
A、激励B、批评
C、解聘D、接受
7、公司的优点有（）。
A、股东只承担有限责任B、信用较佳
C、股东人数不受限制D、容易筹资
8、下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有（）。
A、偿还借款B、购买机器设备
C、支付股票股利D、提取盈余公积
9、在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。
10、下列经济行为中，属于企业财务活动的有（）。
A、资金营运活动B、利润分配活动
C、筹集资金活动D、投资活动
11、企业价值最大化目标的缺点在于（）。
A、没有考虑资金时间价值和投资的风险价值
B、不能反映对企业资产保值增值的要求
C、很难确定企业价值
D、股价最大化并不是使所有股东均感兴趣
12、股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是（）。
A、不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目
B、不顾工人的健康和利益
C、不征得原有债权人同意而发行新债
D、不是尽最大努力去实现企业财务管理目标
13、广义的分配活动包括（）。
A、弥补生产经营耗费，缴纳流转税
B、缴纳所得税
C、提取公积金和公益金
D、向股东分配股利
三、判断题
1、企业财务关系是指企业与外部各单位的财务关系。
2、当企业息税前资金利润率高于借人资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。
（）
3、在金融市场上，资金当作一种特殊商品，其交易价格表现为利率。
4、企业与政府的财务关系表现在投资与分配的关系。
5、“解聘”是通过市场约束经营者的办法。
6、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。
7、以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。
8、在通货膨胀很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。
9、在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。
10、在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为法定利率。
（）
11、从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。
12、解聘是通过所有者约束经营者的方式。
（）。
13、短期证券市场由于交易对象易于变为货币，所以也称为资本市场。
14、影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水平、经济政策和金融市场状况。
四、简答题
1、简述企业在财务管理活动中应当正确处理哪些财务关系？
2、简述股票的含义和普通股筹资的优缺点。
第一章练习题参考答案及解析：
1、答案：
B
[解析]本题的考点是财务关系的具体体现。
政府作为社会管理者，担负着维持社会正常秩序、
保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务，行使政府行政职能，政府依据这一身份，无偿
参与企业利润的分配，企业必须按照税法规定向中央和地方政府缴纳各种税款。
2、答案：
D
[解析]企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值。
3、答案：
C
[解析]违约风险是指借款人未能按时支付利息或未如期偿还贷款本金的风险。
债券信用等级评定，实际上就是评定违约风险的大小。
信用等级越低，违约风险越大，要求的违约风险附加率越高。
4、答案：
A
[解析]本题的考点是财务管理目标的协调。
激励是将经营者的报酬与绩效挂钩的方法，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。
激励有两种基本方式，一是股票选择权，二是绩效股。
5、答案：
[解析]长期金融市场也称为是资本市场，其收益高但流动性差，所以D不对。
6、答案：
解析：
独资企业需要承担无限责任，由于不发行股票，也不将资本分成等额的股份；
它的缺点是筹资困难。
独资企业的收益纳人所有者的其他收益计算并交纳个人所得税。
7、答案：
税收按能否转嫁可以分为直接税和间接税。
按征收对象可分为收益税类、财产税类、资源税类、行为税类。
按税收管辖权分为中央税、地方税、中央和地方共享税；
按征收实体分为货币税和实物税。
8、答案：
金融工具分为货币市场工具和资本市场工具，资本市场工具包括股票和债券，货币市场工具包括商业票据、国库券、可转让大额存单、回购协议。
9、答案：
企业价值是其全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力，它作为财务管理的目标的优点是：
考虑时间价值及风险因素；
反映了对资产保值增值要求；
有利于克服经营的短期行为；
有利于社会资源合理配置。
缺点：
股价影响因素很多；
相互持股的法人股东对股票价格最大化不感兴趣；
对非上市公司需要用特殊方法对企业的价值进行评估。
10、答案：
利率按其变动关系分为基准利率和套算利率；
按资金供求关系分成固定利率和浮动利率；
按形成机制分为市场利率和法定利率。
利率的构成是由纯利率加通货膨胀补偿率加风险补偿率。
11、答案：
每股利润是利润额与普通股股数的比率，它作为财务管理的优点是：
考虑了投资额与利润的关系缺点；
没有考虑时间价值；
没有考虑风险价值；
有可能造成企业经营行为短期化。
1、答案：
ABD
企业财务管理环境包括经济环境、法律环境、金融环境。
税法属于法律环境的一种。
2、答案：
AB
企业的营运资金管理是为了保证企业的日常经营而发生的资金流动，采购原材料、销售商品属于资金的营运活动，而购买国库券是属于企业的投资活动；
支付利息属于企业的筹资活动。
3、答案：
ABCD
所有者和债权人的矛盾和协调：
二者的矛盾：
所有者未经债权人同意，要求经营者投资到更高风险的项目，从而增加债权人的风险；
；
所有者未经债权人同意，要求经营者发行新债使旧债的价值降低。
解决方法：
限制性借款，即在借款合同中加入某些限制性条款；
收回借款或不再借款。
4、答案：
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率。
在不存在通货膨胀的情况下则包括纯利率和风险补偿率，而风险补偿率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率，所以选择ABCD。
5、答案：
金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。
它具有期限性、流动性、风险性、收益性的四个基本特征。
6、答案：
ACD
解决所有者和经营者之间的方法主要有：
接受、解聘、激励。
公司制的优点是只承担有限责任、信用较佳、易筹资。
而对股东人数有一定限制。
对有限责任公司要求股东在2-50人，对股份公司则要求50人以上。
8、答案：
ACD
解析：
企业的筹资活动是涉及到投资者和债权人引起的财务活动，偿还借款、支付股票股利及利用商业信用都是筹资引起的财务活动，而购买国库券和提取盈余公积是属于企业的投资活动和分配活动。
9、答案：
本题的考点是资金市场上利率的构成因素。
利率二纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率。
10、答案：
本题的考点是财务活动的内容。
财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
财务活动的内容包括：
筹资活动、投资活动、资金营运活动及分配活动。
11、答案：
CD
本题的考点是财务管理目标相关表述的优缺点。
企业价值最大化考虑了资金时间价值和投资的风险价值；
反映了对企业资产保值增值的要求；
克服了短期行为；
有利于社会资源的合理配置。
但其计量较困难，且法人股东股价最大化并不感兴趣。
12、答案：
AC
股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目，这样会增大偿债风险；
不征得债权人同意而发行新债，致使旧债或老债的价值降低。
13、答案：
广义地说，分配是指对投资收入（如销售收人）和利润进行分割和分派的过程。
×
企业财务关系中除了与投资者、债权人、国家等外部的关系外，还存在企业内部各单位、企业与职工的财务关系。
√
×
政府与企业的财务关系表现在一种强制性和无偿性的分配关系。
“解聘”是一种通过所有者约束经营者的办法；
接收是通过市场约束经营者的办法。
利率的构成：
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率，风险补偿率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率。
虽然国库券的风险较少，但是，在一个较长的时期内，还会出现通货膨胀风险。
在通货膨胀很低的条件下，企业债券还存在风险，需要风险补偿。
“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。
参见教材19页。
在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为基准利率。
从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力，而不是其现时的会计收益。
√
本题的考点是财务管理目标的协调。
所有者对经营者予以监督，如果经营者未能使企业价值达到最大，就解聘经营者，经营者害怕被解聘而被迫实现财务管理的目标。
资本市场属于长期资金市场，短期证券市场属于货币市场。
14、答案：
金融市场状况属于企业面对的金融环境。
第二章资金时间价值与风险分析
本章是财务管理的计算基础，通过本章学习要求掌握终值与现值的含义与计算方法；
掌握年金终值与年金现值的含义与计算方法；
掌握折现率、期间和利率的推算方法；
掌握风险的类别和衡量方法；
掌握期望值、方差、标准离差和标准离差率的计算；
掌握风险收益的含义与计算；
熟悉风险对策；
了解资金时间价值的概念；
了解风险的概念与构成要素。
本章的重点内容是：
资金时间价值的概念；
复利终值和现值的计算；
普通年金终值和现值的计算；
即付年金终值和现值的计算；
递延年金现值的计算；
永续年金现值的计算；
名义利率与实际利率的换算；
内插法的应用；
风险的概念和种类；
风险收益的含义与计算；
风险衡量的指标及计算；
风险与报酬的关系。
本章的难点是：
资金时间．价值概念的理解；
预付年金终值和现值的计算；
风险衡量的指标及计算。
二、单项选择题
1、货币时间价值等于（）。
A、无风险报酬率B、通货膨胀补偿C、A+BD、A-B
2、时间价值的大小与下列因素无比例关系的有（）。
A、资金投人生产经营过程中的时间长短
B、资金投入生产经营过程中的周转一次的时间长短
C、资金投人生产经营过程中的周转次数的多少
D、通货膨胀的高低
3、甲方案在3年中每年年初付款1000元，乙方案在3年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（）。
A、相等B、前者大于后者
C、后者大于前者D．以上三种情况均可能会发生
4、关于递延年金，下列说法中不正确的是（）。
A、递延年金无终值，只有现值
B、递延年金终值大小与递延期无关
C、递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同
D、递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的
5、某企业以8％的年利率借得100000元，投资于某个寿命为5年的项目上，为使该项目有利可图，每年至少应收回的现金数额为（）元。
A、25376．4B、26138．5C、20000D、25045．7
6、某一债券的面值为1000元，票面规定的年利率为10％，如果要求一年内按季计息，则其实际收益率为（）。
A、10％B、10．38％C、10．25％D、10．47％
7、某人准备给某校设立专项奖学金，预计每年应发放100000元，在存款利率为10％的，晴况下，此人应该存人（）元，才可以从利息中发放预计的奖学金。
A、900000B、200000C、100000D、1000000
8、（）年金没有终值，只有现值。
A、递延年金B、即付年金C、后付年金D、永续年金
9、某人年初存人银行5000元，假设银行按每年10％的复利计算，每年年末提出1000
元，已知（P／A，10％，7）＝4．868，（P／A，10％，8）=5．3349，则最后一次能够足额提款的时间是（）。
A、第五年末B、第八年末C、第七年末D、第九年末
10、关于不同经济情况的报酬率的概率分布与投资风险的描述正确的有（）。
A、概率分布越均匀，风险越低B、概率分布越集中，风险越低
C、概率分布越分散，风险越低D、概率分布越集中，风险越高
11、A、B两种投资方案年收益的期望值相等，A方案的标准差为16％，B方案的标准差
为％，则下列判断正确的是（）。
A、A方案比B方案风险小B、B方案比A方案风险小
C、A、B两方案风险相同D、无法进行判断
12、从财务管理的角度来看，风险主要是指（）。
A、无法达到预期报酬率的可能性B、生产因素的不稳定
C、筹资决策的失误D、市场因素的变化
13、在财务管理中，对于期望值不同的决策方案，用来衡量风险大小的指标是（）。
A、标准离差B、边际成本C、标准离差率D、风险报酬率
14、因生产质量不合格给企业带来的风险属于（）。
A、财务风险B、公司固有风险C、经营风险D、市场风险
15、企业财务风险的形成来自于（）。
A、市场销售B、生产技术C、生产质量D、向外举债
1、影响时间价值大小的因素包括（）
A、单利B、复利C、本金D、利率E、期限
2、以下公式中，表示年金现值系数或与年金现值系数等价的有（）
A、（P／A，i，n）B．（A／P，i，n）
C、（F／A，i，n）D、（F／A．，i，n）·
（P／F，i，n）
E、1／（F／A，i，n）
3、下列各项中，表述正确的有（）。
A、资金时间价值是不考虑风险和不考虑通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
B、资金时间价值与利率是一回事
C、资金时间价值通常应按复利方法计算
D、如果通货膨胀率极低，政府债券利率可以视同为时间价值
E、资金的时间价值是因为时间的推延而产生的
4、永续年金的特点有（）。
A、没有终值
B、期限趋于无穷大
B、只有现值
D、每期等额收付
E、既有终值又有现值
5、下列表述中，正确的有（）。
A、复利终值系数和复利现值系数互为倒数
B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
C、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D、普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
E、单利终值计算与单利现值计算互为倒数
6、从第一期开始，每期期初收款或付款的年金，称为（）。
A、普通年金B、即付年金C、后付年金D、先付年金E、预付年金
7、递延年金现值是白若干期间（阴期）后每期款项（"
项）的现值之和，其计算公式为（）。
A、P＝A×
[（P／A，i,m+n）一（p／A，i，m）]B、P＝A×
[（P／A，i，n）×
（P／F，i，m）
C、P＝A×
（P／A，i，n）×
（F／P，i，m）D、P=A×
（F／A，i，n）×
E、P＝A×
（P／A，i，m）×
（F／P，i，n）
8、在财务管理中，衡量风险大小的指标是（）。
A、风险报酬率B、标准离差C、标准离差率D、方差
9、下列项目中，属于影响企业经营风险的因素是（）。
A、原材料价格变动B、销售决策失误
C、负债比率提高D、产品质量不合格
E、消费者爱好发生变化
10、某企业为了扩大生产规模，向银行借入了一笔贷款，因借款而增加的风险称为（）。
A、市场风险B、财务风险C、经常风险D、筹资风险
E、商业风险
11、经营风险是指由生产经营的不确定性带来的风险，它主要来自于（）等方面。
A、市场销售B、生产成本C、生产技术D、通货膨胀
E、不可控事件发生
12、关于风险报酬，下列表述中正确的有（）。
A、风险报酬有风险报酬率和风险报酬额两种表示方法
B、风险越大，获得的风险报酬可能越高
C、风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所得的超过时间价值的额外收益
D、风险报酬率是风险报酬额与原投资额的比率
E、在实际工作中，通常以相对数即风险报酬率进行计量
1、当企业息税前资金利润率高于借人资金利率时，增加借人资金，可以提高自有资金利润率。
2、政府债券的利率可以视为时间价值。
3、复利现值系数与复利终值系数一定互为倒数。
4、在通常情况下，资金的时间价值是指无风险条件下的社会平均资金利润率。
5、永续年金既无终值也无现值。
6、单利与复利是两种不同的计息方式，因此单利终值与复利终值在任何情况下都不同。
7、资金的时间价值是指随着时间的推移而发生的增值。
8、递延年金是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。
9、风险与报酬相伴而生，高风险的项目必然获得高收益。
10、预测时间越短，不确定程度越低，因而短期财务预测不考虑风险因素。
11、两个项目比较，标准离差越大，风险越大，标准离差越小，风险越小。
12、对单一的投资方案而言，可用标准离差的高低作为风险大小的指标。
13、风险是一种危险，也是一种不确定性。
14、财务管理中的风险主要是指那些无法达到预期报酬的可能性。
四、计算分析题
1、有两个付款方案：
第一方案：
从现在开始每年年初支付30万元，连续付10次；
第二方案：
从第五年开始的每年年初支付40万元，连续付10次。
设2．＝8％，问应使用哪个付款方案。
2、某投资项目现在投产后可使用10年，每年收益4万元，年收益率为10％，如果该项目施工延期5年，其他条件不变，则该项目的损失为多少?
3、某项目投产后可使用10年，前3年收益2000元，第4～9年收益3000元，最后一年收益7000元，如果投资收益率为6％，求该项目收益的现值。
4、向银行申请按揭贷款50万元，贷款年利率为12％，分20年等额还清。
要求：
（1）如果按年复利，每年还多少?
（2）如果按月复利，每月还多少?
5、某企业存人银行100万元，存款年利率为16％，时间为5年，每季计算一次利息。
根据以上资料，
（1）计算该项存款的实际年利率。
（2）计算该项存款5年后的本利和。
6、某公司拟购置一项设备，现有甲、乙两种方案可供选择。
甲方案下设备的价格较乙方案下设备高50000元，但每年可节约维修保养费等10000元。
假定甲方案设备的经济使用寿命为6年，利率为8％。
计算确定所选方案。
7、某个企业有两个投资额均为l000万元的投资项目A和B可供选择，它们的可能投资
报酬率与相应的概率如下表所示：
经济状况
发生概率
预期报酬率（%）
项目A
项目B
繁荣
0.2
30
50
正常
0.6
25
衰退
20
根据资料，计算并比较两个项目的风险大小。
[本章练习题答案]：
一、单项选择题
A时间价值中既不包含风险报酬，也不包含通货膨胀贴水，与一般的名义利率也有差别，只能表现为无风险的报酬率。
D时间价值是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，所以时间价值与通货膨胀的高低无关。
B甲方案为预付年金，乙方案为普通年金，由于预付年金发生的时间早，折算为相同时点的终值也比
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