新投资金融保险机制在我国中小企业融资中的应用DOC 80页Word下载.docx
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金融学院
专业名称：
金融学
论文提交日期：
论文答辩日期：
答辩委员会主席：
龙海明教授
ApplicationStudyofInsuranceMechanism
intheFinancingofSMEs
by
ZENGXiaoli
B.E.（Xi’anUniversityofFinanceandEconomics）2005
Athesissubmittedinpartialsatisfactionofthe
Requirementsforthedegreeof
MasterofEconomics
in
Finance
inthe
GraduateSchool
of
HunanUniversity
Supervisor
ProfessorPENGJiangang
SeniorEconomistLIUXiping
December,
湖南大学
学位论文原创性声明
本人郑重声明：
所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。
除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。
作者签名：
日期：
年月日
学位论文版权使用授权书
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。
本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
本学位论文属于
1、保密□，在______年解密后适用本授权书。
2、不保密。
（请在以上相应方框内打“”）
日期：
导师签名：
摘要
随着我国经济的蓬勃发展，中小企业对我国国民经济贡献率不断提高。
但目前我国中小企业在发展过程中面临的“融资瓶颈”已成为制约我国中小企业发展的关键问题之一。
因此，中小企业的金融支持问题成为了我国金融界和学术界亟待解决的问题。
本文运用信息经济学原理分析了我国中小企业的融资困境，并从与传统的解决中小企业融资瓶颈的方法完全不同的全新视角出发，尝试引入保险机制，拟通过保险业务的创新与拓展植入中小企业融资，降低中小企业信贷市场上的信息不对称，改善中小企业信贷市场上的资信信息甄别机制，从而降低信贷、担保、租赁等金融机构面临的信用风险，通过优化中小企业融资的外部环境提供一条解决中小企业融资困境的新途径，促进我国中小企业的发展。
本论文是在构建和完善我国中小企业融资体系的背景下，对引入保险机制来解决中小企业融资困境的一次尝试性的理论探索，针对保险机制植入我国中小企业融资的有关问题作了较为详尽的阐述与探讨。
文章首先对保险机制植入中小企业融资的基本原理进行了阐释，然后基于中小企业融资困境问题深入剖析了保险机制植入中小企业融资的必要性。
接下来，从缓解信贷、担保、租赁等金融机构与融资中小企业之间的信息不对称，增强中小企业的融资能力出发，提出引入保险机制；
并按照保险与不同的融资渠道结合，即为中小企业提供融资来源的不同，设计了保险植入中小企业融资的四种模式，即抵押贷款保险模式、担保机构保险模式、租赁信用保险模式和出口信用保险模式，重点探讨了这四种模式的基本内涵与思路、制度安排及其适用性，这是全文的主体。
最后，在前文分析的基础上，文章分别从加强中小企业融资保险业务风险防范与控制、完善外部环境约束和理顺政府与保险公司的关系三个方面提出了保险机制植入我国中小企业融资的相关对策建议。
关键词：
中小企业；
融资瓶颈；
信息不对称；
保险机制；
介入模式；
运作机理
Abstract
Withtheflourishingdevelopmentofeconomy,thecontributiontoournationaleconomyofsmallandmedium-sizedenterprisesraisesconstantly.However,duringthedevelopmentprogressofsmallandmedium-sizedenterprises,thefinancialbottleneckhasbecomeoneofthecruxeswhichrestrictthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises.Therefore,thefinancialsupportofsmallandmedium-sizedenterpriseshasbeenattractingthefinancialandacademiafields.
Usingtheprincipleofinformationeconomics,thisdissertationhasanalyzedthecauseforthedifficultyoffinancing.Andthen,fromanewangle,thisdissertationsuggestsintroducingtheinsurancemechanisminacreativeway.Withreducingtheinformationasymmetrybetweenfinancialinstitutionssuchasbanks,creditguaranteeandtenancy,andsmallandmedium-sizedenterprisesonthefinancialmarket,thisnewinsuranceproductreducesthecreditrisksconfrontedbycommercialbanksthroughinnovatingandexpandingtheinsurancebusiness.Byoptimizingtheexternalfinancingenvironmentofsmallandmedium-sizedenterprises,thenewinsuranceproductputsforwardsanewwaytosolvethefinancingproblem,andthenpromotesthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises.
UnderthebackgroundofbuildingandimprovingthesystemofSMEfinancing,thisdissertationisatheoreticalexplorationofresolvingthefinancingproblemoftheSMEbyattemptingtointroducetheinsurancemechanism.Itmakesadetailedstatementanddiscussionontheintroductionoftheinsurancemechanism.
Firstly,thedissertationclarifiestheprincipleofintroducinginsurancemechanism.Secondly,itanalyzesthenecessaryofintroducinginsurancemechanism,basedonfinancingpredicamentconfrontedbysmallandmedium-sizedenterprises.Following,fromtheangleofabatingtheinformationasymmetrybetweenfinancialinstitutionsandsmall-and-medium-sizedenterprises,andimprovetheSMEs’financialcapacity,itsuggestsintroducinginsurancemechanism;
Andthen,accordingtothedifferentcombinationwaysofinsuranceandfinancingchannels,itattemptstodesignfourmodelsthatinsuranceparticipatesinthefinancingofSMEs,thatis,themortgageloaninsurancemodel,theinsuranceforguaranteeorganizationsmodel,theleasingcreditinsurancemodelandexportcreditinsurancemodel,Furthermore,theirbasicconnotation,institutionalarrangementsandapplicabilityhasbeendiscussedinthefollowingcontent,whichisthebodyofthedissertation.
Finally,basedontheformeranalysis,itproposessomerecommendations,whichconsistsofreinforcingthecontrolofrisksduringthefinancialinsuranceoperation,perfectboundbytheexternalenvironmentandrationalizingtherelationshipbetweenthegovernmentandinsurancecompanies.
Keywords:
SmallandMedium-SizedEnterprises;
Financialbottleneck;
InformationAsymmetry;
InsuranceMechanism;
ParticipationModel;
OperationalMechanism
目录
学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书I
摘要II
AbstractIII
插图索引VII
附表索引VIII
第1章绪论1
1.1选题背景及意义1
1.2相关理论及文献综述3
1.2.1中小企业融资理论及文献综述3
1.2.2保险理论及文献综述6
1.3研究方法与结构安排9
第2章保险机制植入中小企业融资的基本原理11
2.1企业融资信用风险的可保性分析11
2.2保险机制植入中小企业融资的理论基础13
2.2.1风险管理理论基础13
2.2.2信息经济学理论基础14
2.2.3制度经济学理论基础20
2.3保险机制植入中小企业融资的运作机理21
第3章保险机制植入中小企业融资的必要性分析24
3.1我国中小企业融资的现实情况25
3.1.1当前我国中小企业融资的总体概况25
3.1.2我国中小企业直接融资体系的现状27
3.1.3我国中小企业间接融资体系的现状30
3.2我国中小企业融资困境的原因剖析32
3.3保险机制植入中小企业融资的重要意义34
3.3.1增强中小企业的融资能力34
3.3.2增大银行的贷款安全系数36
3.3.3拓展新的保险业务领域37
3.3.4补充和深化信用担保制度37
第4章保险机制植入我国中小企业融资的模式探讨38
4.1中小企业抵押贷款保险模式探讨38
4.1.1抵押贷款保险模式的涵义及基本思路39
4.1.2抵押贷款保险模式的运行机制39
4.1.3抵押贷款保险模式的具体构思40
4.2中小企业担保机构保险模式探讨42
4.2.1担保机构保险模式的涵义及基本思路44
4.2.2担保机构保险模式的运行机理44
4.2.3担保机构保险模式的具体构思46
4.3中小企业租赁信用保险模式探讨49
4.3.1融资租赁对中小企业融资的独特优势50
4.3.2租赁信用保险模式的涵义及基本思路52
4.3.3租赁信用保险模式的具体构思53
4.4中小企业出口信用保险模式探讨55
4.4.1利用出口信用保险模式融资的思路及优点55
4.4.2利用出口信用保险融资的具体方式57
4.5对以上四种模式适用性的思考61
4.5.1中小企业抵押贷款保险模式的适用性61
4.5.2中小企业担保机构保险模式的适用性62
4.5.3中小企业租赁信用保险模式的适用性62
4.5.4中小企业出口信用保险模式的适用性63
第5章保险机制植入我国中小企业融资的对策建议64
5.1加强中小企业融资保险业务风险防范与控制64
5.1.1融资信用损失风险的内部控制64
5.1.2融资信用损失风险的外部控制66
5.2发挥政策组合效应来完善外部环境约束67
5.2.1启动相关的专项立法工作67
5.2.2健全社会信用管理体系67
5.2.3建立和完善中小企业社会化服务体系68
5.3理顺政府与保险公司的关系68
结论69
参考文献71
附录A攻读学位期间所发表学术论文目录74
致谢75
插图索引
图1.1文章技术路线图10
图2.1风险管理机制14
图2.2传统的利率与信贷均衡15
图2.3贷款利率与银行期望收益关系图16
图2.4信息不对称条件下的信贷配给市场均衡图18
图3.1商业银行信贷风险形成机理33
图3.2中小企业的主要信用要素图解35
图3.3我国企业信用综合评定系统示意图35
图4.1中小企业抵押贷款保险运行机制40
图4.2中小企业抵押贷款保险流程图42
图4.3日本的信用补完制度44
图4.4中小企业担保机构保险运作流程49
图4.5租赁信用保险涉及的合同53
图4.6出口信用保险项下贸易融资的业务流程58
图4.7现金流缺口期模型示意图59
图4.8出口信用保险与保理结合的运行机制61
图5.1中小企业融资保险业务风险防范与控制64
附表索引
表2.1我国保险业可运用资金余额19
表3.1中国目前使用的中小企业划分标准24
表3.2中小企业规模与资金来源比较26
表3.3中小私人企业融资方式的交易成本的比较26
表3.4中小企业资金紧缺状况27
表3.5中国2004年中小企业板的上市标准统计28
表3.6企业债券融资与股票融资的比较29
表3.7中小企业规模与对民间融资需求状况30
表3.8宁波市中小企业各融资方式占筹资总额的比重31
表3.9按企业规模分类的贷款申请及结果32
表3.10信息经济学的基本分类33
表4.1日本的中小企业信用保险公库对保证协会提供的贷款类别45
表4.2日本的中小企业信用保险公库为保证协会提供的保险业务类别46
表4.32004年租赁额占国内资本市场份额50
表4.4融资租赁、分期付款购买和贷款购买的特征51
第1章绪论
1.1选题背景及意义
中小企业在现阶段已成为世界各国经济增长的重点，是世界各国对外贸易的主要增长点。
美国政府将中小企业称为“美国经济的脊梁”，日本经济学家认为“没有中小企业的蓬勃发展，就没有日本的繁荣”，德国则把中小企业的发展看作是“国民经济的支柱”。
世界各国的政府官员、经济学家、管理学家都把中小企业的发展提升到战略高度给以重视。
这种超越国界的认识，已成为21世纪世界经济发展中的重中之重。
据国家发改委中小企业司提供的资料，截至2006年10月，我国中小企业数已达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%，创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的58%，上缴税收约占50.2%，出口总额占68%，提供了大约75%的城镇就业机会，起到了一个社会稳定器的作用。
目前中小企业已成为我国经济增长中最富成长性和为国民经济发展做出巨大贡献的一个重要组成部分。
但是另一方面，我们必须看到，由于我国的金融体系建设还处于起步阶段，相对于国外的企业，我国中小企业在融资方面面临巨大的瓶颈因素，而这严重地制约了我国中小企业的发展。
究其原因，最根本的是企业信用不足。
一是中小企业在市场竞争中处于弱势地位，经营风险大，表现为企业的资产信用不足，即企业缺乏偿债能力；
二是中小企业的信息透明度低，造成银企间严重的信息不对称，存在较高的道德风险，表现为企业的道德信用不足，即企业缺乏偿债意愿。
为防范金融风险，商业银行对企业的信用贷款改为抵押贷款与担保贷款。
我国《商业银行法》第36条规定:
“商业银行贷款，借款人应当提供担保。
”《贷款通则》第10条规定:
“除委托贷款外，贷款人发放贷款，借款人应当提供担保。
”因此，借款人为借款提供担保是法律的要求，这使我国中小企业融资难问题不但表现为企业贷款难，而且表现为银行放款难。
有资料显示，银行贷款中90%的长期贷款贷给的是占经济总量不足1/3的国企，而占经济总量超过2/3的非国有企业得到不足10%，“惜贷”与“慎贷”的结果是银行与企业“双输”。
中小企业和银行之间的借贷关系是一种选择与契约的动态过程,是一个多次博弈的过程。
由于信息不对称，银企之间的信贷关系实际上是一种不完全信息的不完美动态博弈关系，双方各自从自身利益最大化出发，做出个体最优决策，从而导致银企之间存在“两难”困局。
由于银行与企业的行为方式及其关系状况直接影响社会经济的运行状况，“两难”大大降低了金融资源配置效率，严重影响了地方经济的发展及二元经济结构弱化的速度。
为解决我国中小企业融资困境，我国政府投入了大量精力。
从直接融资方式来看，我国引入了国外的“风险投资基金”操作方式，但由于我国资本市场发展不完善等原因，实践效果不佳。
从促进间接融资来看，我国已经在对中小企业信用担保（梅强和谭中明，2002）[1]方面进行了卓有成效的研究，并已基本上建立了以中小企业信用担保为核心的信用担保、互助担保和商业担保结合的实践模式，通过募集各类担保资金解决了部分中小企业的资金需求。
但实践中存在的一些问题使信用担保制度在缓解中小企业融资难题上的作用大打折扣。
如多数担保机构资金规模小，担保能力有限；
多数担保资金担保期限短，而中小企业的融资需求则多为长期资金需求。
此外，《关于建立中小企业信用担保体系的指导意见》和各地担保机构对反担保财产的规定也使许多中小企业还是难以获得贷款。
同时，由于我国许多担保机构保值增值能力较差，而且在与银行的协作中，担保机构往往处于谈判中的劣势，承担了过多的贷款风险；
加上再担保风险补偿机制缺位，使得风险始终滞留在担保机构内部，风险过于集中限制了担保机构的代偿能力，也限制了担保机构解决中小企业融资问题作用的发挥。
运用保险机制化解金融风险在国外已有了很大的发展,贷款保险业务始于进出口业务信贷保险。
20世纪初期随着国际贸易的发展，进口方违约现象屡有发生，为了减少出口风险，一些国家的出口方银行在提供出口信贷后开始尝试向保险公司投保信贷风险，这就是最早的贷款保险。
20世纪六、七十年代，美国等发达国家的保险公司借鉴出口信贷保险的经验开始尝试在国内办理贷款保险险业务。
国际上一些发达国家和地区的商业银行大多通过不同形式获得贷款保险，例如美国的花旗银行曾向费城雷洛纳保险公司以450万美元投保了9亿美元的贷款保险；
日本旭日银行与东京火灾海上保险公司合作，用贷款信用保险的方法来规避银行无法收回贷款的风险；
世界银行有时也以贷款保险的方式向一些国家和地区发放贷款。
目前国内关于中小企业融资难在经济理论界有许多不同的观点，相应的也有不少的对策，但专门研究中小企业融资保险的文章为数甚少，保险机制的引入为这方面的研究增添了一笔；
并且，也丰富了银保合作的理论研究。
所以，对保险机制在中小企业融资中的应用的探讨有着重要的理论意义。
要从根本上解决我国中小企业的融资困境，需要在提高中小企业内源融资能力的同时，建立健全风险投资体系、二板市场、产权交易市场等直接融资渠道，同时完善中小企业间接融资体系及中小企业融资中间服务体系。
从我国目前情况看，由于各种因素的制约，上述融资体系很难在短期内建立和落实，引入保险机制，通过对融资进行保险的方式在中小企业与金融机构之间架起一座桥梁，以其发展障碍相对较小而成为解决中小企业融资难的重要而有效的途径。
在中小企业融资中引入保险机制的首要意义是作为一种缓解中小企业信贷难的方式，有利于提高中小企业的信用等级和融资能力，可以解决银企非合作博弈导致的“两难”困局，从而扩大信贷规模，增加中小企业发展所需的资金，促进中小企业的发展。
另一方面，贷款保险对于保险业和银行业是一种业务交叉，是银保合作的一种表现。
导入保险公司这一屏障，增大了贷款安全系数，等于是在资金循环体外为银行找到了保证人，使银行贷款多了一个风险承担者，相对降低了银行的贷款风险和管理成本，为防范和分散贷款风险增设了一道防线，是建立健全风险防范机制的一种较好尝试。
同时，综合经营是当今金融业发展的一个不可逆转的趋势，保险机制介入中小企业的信贷当中开启了银企合作博弈的一条新途径，也拓展了保险业的活动空间，为构建新型银保企信用关系并实现银保企多赢局面开辟道路，促进银保共同开发新产品和全面纵深发展。
此外，保险机制与信用担保结合，可以分散担保机构的风险，增强担保机构的担保能力，扩大担保数量，降低中小企业获得贷款担保的难度；
保险机制与融资租赁结合，在促进租赁业发展的同时，可以为中小企业的融资提供新的解决途径。
保险公司由此承担了被保中小企业的违约风险，但保险公司可通过专业的资信调查来获得被保企业的信息，使保险公司与被保企业间的信息基本对称，同时通过大数定律来分散个别企业的违约风险，从而使市场交易效率得
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