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尽管中国的GDP量很大，但是跟别人没有关系，这里最重要的是中国没有参与，包括国际货币体系等等，金融等等这样一些全球话语权的争夺，所以丧失了成为强国的机会。
现在中国的经济总量已经居全球第二，未来中国要实现民族伟大复兴的中国梦，由当前的大国转为强国，货币金融规则对中国尤其重要。
所以，国际货币体系的问题，现在对于全球最关重要，对中国意义重大。
我们这堂课主要是围绕国际货币体系谈三个问题：
第一，现代国际货币体系的内涵形成及演变。
第二，当前国际货币体系面临的挑战。
第三，国际货币体系改革的方向及中国的应对。
一、现代国际货币体系的内涵、形成及演变
（一）现代国际货币体系的内涵与形成
首先来谈第一个方面，国际货币体系的内涵、形成及其演变。
什么叫国际货币体系？
国际货币体系是指为满足国际商品劳务、资产等交易活动对货币计价、支付、清偿、储值等媒介性功能要求说形成和建立的规则、程序、组织机构及其运行机制等广义制度安排的综合。
包括三个方面的内容：
第观一，是货币兑换比例与规则，就是现在所说的汇率。
第二，是国际收支调节机制。
在国际交往中，有些国家出现出口少于进口，进口大于出口等等国际收支不平衡的问题。
这样就涉及到各国外部融资弥补国际收支的不平衡。
这也是国际货币体系第二个重要责任。
第三个是储备资产的选择问题。
各国在国际贸易中，国际经济交往中，会有各式各样的对外资产、对外负债，那么，这些资产如何表示？
这是第三个国际货币体系的内容，即储备资产选择的过程问题。
从历史上看，国际货币体系在近现代主要经历了三个阶段：
第一个是19世纪七八十年代以来，一直到第一次世界大战之前实行得是经典的金本位制度，在这个制度下，世界各国的货币和黄金是保持固定的兑换关系，所以各国的货币之间是固定汇率制的关系，有一个很好的优点，即各国要发行货币，必须有等量的黄金储备做支撑，由此也决定了在这个时期里，各国的货币相对稳定，因为有外约束。
但是大家知道，当20世纪30年代大箫条以后，特别是到20世纪50年代，第二次世界大战之后，美国一个国家就拥有全球2/3的黄金储备，其他国家没有黄金储备，所以在实行原来的黄金本位制度就不太可能，因为很多国家没有黄金。
所以，当时，第二次世界大战以后，由美国主导创建的新的以美元为基础的金汇兑本位，又称布雷顿森林体系，这个是国际货币体系的第二阶段。
第三阶段就是从20世纪70年代以来，美国在第二次世界大战以后所创建的布雷顿森林体系，也就以美元为基础的国际货币体系，遭受影响，崩溃以后，所形成的现代信用本位制度。
原来发行货币有黄金做支撑，但是20世纪70年代以来，转变为主权信用货币体系之后，各国发行货币依靠得不是黄金的约束，黄金不再是货币。
各国发行货币主要是依靠各国的信用，所以叫信用本位制。
（二）现代国际货币体系的演变
这里面，我们为了更好地阐述、理解国际货币体系的演变过程。
我们从第二次世界大战之前，国际货币体系所表现出来的一些特征问题，我们开始进行深入分析。
重要的目标是要理解，为什么国际货币体系从19世纪70年代以来，会出现三个重大转变。
这对我们认识国际货币体系具有重要的作用。
刚刚我们说过，国际货币体系是国际经济秩序的重要内容，是世界大国通过博弈形成的全球货币金融话语权的分割。
所以国际货币体系的调整变化，其实是大国之间的较量。
我们知道，在19世纪以来，金本位制度运行得很好。
但是20世纪30年代以来，我们看到了美国集聚了大量的黄金，所以其他国家实行金本位是有一定的困难。
所以，当时亟待国际货币体系进行创新调整。
怎么调？
国际货币体系是各国对金融权的争夺，所以，背后反映的是大国实力的较量，原来黄金本位制度是由英国创造的，英国是当时最强的国家。
但是，我们说，20世纪30年代以来，传统的金本位制出现问题，这种调整，这种优化，英国人们继续阻挡。
我们看到，19世纪以来，特别是19世纪末以来，美国的经济总量已经超过英国，在第二次世界大战之前，英国的经济总量甚至低于德国，美国已经上升到全球1/5的份额。
所以，从这些角度来看，英国在继续主导国际货币体系的调整应该不太可能，它必须在德国和美国之间进行平衡和较量。
当时，预示一个国家的实力还有另外一很大的变量，除了经济总量以外，还有一个是黄金储备。
我们看到，英国尽管在19世纪中叶拥有将近50%的黄金储备，但是在第二次世界大战之前，他已经下降到6%，而美国上升到2/3，所以，从这个角度来说，英国也难以主导国际货币体系变革优化的重任，或者说主导国际货币体系优化的局面。
美国在实力上大大超过英国。
因此，国际货币体系的变革必须是大国之间，特别是美国，它的实力的上升，要求内在的来分享甚至主导国际货币体系的调整。
但是，我们也知道，国际货币体系的调整就要触动原有的利益格局，这跟我们现在三中全会提出的全面深化改革是一样的，我们的改革很困难，因为我们要触动原有的利益格局。
国际货币体系的变革也是一样，它要触动传统的国际货币体系所确立的各国在货币金融里的话语权。
所以如果没有外生冲击的背景下，利益集团的阻碍会使得货币体系的改革调整优化相当缓慢。
但是当时出现了一个重大事件，就是第二次世界大战的爆发，暴露了德国要主导全球货币体系乃至国际经济秩序的野心，德国发动两次世界大战的目的在哪里？
就是主导全球秩序，但是德国的战败，退出了参与国际货币体系制定的机会。
当时的战胜国集团，苏联集团，倡导计划经济，所以，放弃参与开放市场的国际经济秩序制定机会。
因此，国际货币体系它的调整优化就在美国和英国之间进行PK。
美国启用了一个很著名的经济学家怀特，来构建第二次世界大战以后，国际货币体系的方案。
英国取用了著名经济学家凯恩斯来设计第二次世界大战以后国际货币体系的方案。
这两个方案都是为了修正或者是完善第二次世界大战之前国际货币体系的问题。
1943年，这两个经济学家分别提交了各自的方案计划。
英国凯恩斯所提出的计划叫《国际清算同盟计划》，这个计划主要有四点：
第一点，是创建新的国际货币Bancor，Bancor在法语里黄金的意思。
但是它不是真的黄金，它是一个纸黄金，他当时倡导一种货币，这个货币和黄金是等量兑换的。
从价值角度说，它和黄金是等价的，但是，它并不是黄金是人为创造的。
即我们所说的全球货币，背后有一个全球央行。
英国提出这个建议的背景就是因为战后为美国拥有全球2/3的黄金储备，所以，有很多国家没有黄金，怎么办？
英国说，没有关系，就创造一个新的全球货币解决这个问题。
在此基础上，来完善三大纪律：
第一，促进汇率稳定，避免竞争性的货币贬值，各国之间要保持汇率的相对稳定，不要搞竞争性贬值。
同时促进资本有序流动，构建可持续的外部失衡监督机制。
这个主要是刚才看到的国际货币体系的三要素，围绕这些展开的完善原来传统国际货币体系的方案。
美国怀特经济学家提出的计划叫《国际稳定基金计划》，这个方案跟英国方案相差不多，因为他主要是为了修改完善第二次世界大战之前国际货币体系的问题，但是有一条和凯恩斯方案不一样的就是第一条，他说要创建国际货币基金组织，发挥货币与黄金挂钩的币值稳定作用。
美国的方案不提倡再创建一个新的货币，而是支持继续以黄金作为最核心的货币来稳定币值，其他三个方面和英国是一样的。
这两套方案，我们看上去仅仅只有一条之差，也就是说，差异不大。
但是，其实背后都隐含了巨大的动机，那就是英国的方案是为英国服务的，美国的方案是为美国服务的。
为什么？
英国这一套方案其实实质上是要构建全球中央银行，发行全球货币，弱化黄金的作用。
这符合英国黄金储备不足的背景下，继续主导国际货币体系的诉求。
美国这一套体系是构建基金组织化为黄金储备的优势，符合美国拥有巨额黄金储备，继续主导国际货币体系的诉求。
因此，国际货币体系之争就在凯恩斯与怀特所提出的这两套计划进行PK。
这两套计划都为了自各国家的利益服务，背后谁能胜出？
在PK过程中，到底什么样的秩序是成为最后的国际货币体系呢？
背后是美英之间大国之间实力的较量。
大家知道，美国经济总量远远超过英国，黄金储备远远超过英国，经济实力远远超过英国。
当时，科技实力、军事实力远远地也高于英国，同时，英国在第二次世界大战里遭受重创。
所以，如果美英之间进行正面的较量的话，英国应该不是美国的对手。
同时，英国在第二次世界大战里面，遭受重创，所以，如果说，英国接受了美国提出的这套计划，考虑上应该可以获得一定的补偿，有助于他战后重建。
因此，两个方案PK过程中，美国的方案胜出，英国被迫放弃凯恩斯的方案，接受美国方案。
1944年7月，44个国家的经济特使聚集在美国辛罕布什尔州的布雷顿森林体商讨战后体系，会议通过了《联合国家货币金融会议最后议定书》及《国际货币基金组织协定条款》、《国际复兴开发银行协定条款》两个附件，总称《布雷顿森林体协定》。
第二次世界大战以后，以美国为主导的新的国际货币体系的基本雏形已经形成。
这里特别值得指出的是，当时，中国也派代表团参加了布雷顿森林会议，当时是时任国民党政府、财政部长兼央行行长孔祥熙率队参会。
所以，中国是布雷顿森林系里，也是战后国际货币体系形成的重要的国家。
后来解放以后，我们看到是台湾履行这个职责，但是不可否认的是，中国是现代国际货币体系当中的重要国家。
按照布雷顿森林协议的规定，国际货币体系要进行重大调整，那就是，美国拥有巨额的黄金储备2/3以上，其他很多国家没有黄金，在这样的情况下，怎么样能够构建一套体系，使得黄金继续具有稳定币值的作用。
这里有什么呢？
怎么做？
美国当时提出了一个方案，因为美国拥有巨额的黄金储备，所以，美国对外承诺，它的货币和黄金可以保持固定兑换，只要你拥有美元，美国可以以每盎司35美元的价格固定跟你兑换黄金。
所以，美国实行的是一个典型的金本位制度，但是其他的国家没有黄金怎么办？
美国说没有关系。
其他国家的货币跟美元保持固定的兑换，其他国家的货币和美国的汇率波动不能超过1%，也就是说，其他国家的货币和美国保持固定汇率制，美元和黄金保持固定兑换，这样就使得其他国家的货币间接的过渡黄金，因此黄金也发挥了稳定美元和其他国家货币的作用。
这套体系叫美元双挂钩体系，确立了美元取代英镑的国际货币地位。
为什么这么说？
大家都知道，美元和黄金是等价，只要保持固定兑换，美元和黄金就是一样。
但是现实生活中，我们想象一下，我把一盎司的黄金放在这里，同时，也放35美元在这里，大家会拿什么？
我相信很多人可能会选择黄金，因为黄金毕竟是一个实质性的东西，他不像美元，美元是一堆纸。
这套体系为什么会确立美元为核心的国际货币体系呢？
那就是因为黄金是一只不会下蛋的鸡，大家拿10公斤的黄金回去以后明年还是10公斤，10年以后20年以后可能还不足10公斤，会出现变化，但是美元不一样。
美元的话，你拿了10万块回去，明年后年它不是10万，它有利息的，所以，只要利息足够高，美元现在拿10万，10年以后翻一番，可能变成20万。
因此只要美国承诺的每盎司黄金35美元的固定兑换价格，这个说法足够可信，那么，持有美元比持有黄金更加理性，或者是持有美元应该是更能保持增值。
在这样的情况下，世界很多美国就纷纷持有美元，这就确立了美元为核心的国际货币体系。
当时，美国的财政部长福勒说，这套体系是各个行星围绕太阳转的，各国货币围绕美元转。
正是确立了美元为基础的国际货币体系，但是我们要知道，这是美国在战后提出的一套规则，但是原来美元在第二次世界大战之前并不是主要的国际货币体系，原来是英镑是国际货币体系。
所以，也就是说，这套体系是凭空设计出来的，很多国家因为这套体系确立以后，就确立里美元为核心地位，各国之间的贸易，各国之间的资金计算、资金的流动、资金的来往都必须是美元。
因为大家需要用美元来进行交易，因为美元是国际货币。
但是大家知道，原来这套体系是没有的。
现在社会需要了，做生意要美元，那就需要美元的灵动性。
因此我要解决的是，社会上怎么会有美元。
当时各国规定货币资金的汇率不能大幅波动，所以，当时，世界主要国家其实对资本流动是有限制的，就看汇率，引发汇率的波动。
所以在资本管制的情况下，一个国家要取得美元，只有一种渠道，就是这个国家和美国做生意，对美国出口，同时，它的出口总额要低于从美国的进口额，也就是说这个国家对美国顺差，这样美国才会输出美元。
从大的角度说，世界上需要美元，就是说，美国以外的其他国家对美国必须实行顺差，这样美国才会输出美元。
但是，大家都知道，第二次世界大战刚结束的时候，美国是世界上最强的经济体，欧洲遭受重创，所以美国的商品是最有竞争力的，这样的情况下，导致美国大量的出口持续上升，一直到20世纪70年代，美国对外顺差，那就是说，美国不仅没有输出美元，还要从外部持续不断地回收美元。
就有一个问题，外部切换美元，出现了美元荒的问题，如果没有美元，就难以运转。
我们说建立了布雷顿森林体系就难以运转了。
所以，美国的美元国际货币体系也会受到影响，怎么办？
美国想出了一个办法，对外主动输出美元。
这里的第一个措施就是实行马歇尔计划，在第二次世界大战之前，欧洲是美国的主要出口市场，但是在第二次世界大战当中，欧洲的经济遭受重创，美国出口大幅下降，导致美国面临和中国现在一样的产能过剩的问题，所以当时美国想了一个办法，如果美国主动出资，帮助欧洲战后重建，恢复欧洲的经济增长，可以导致欧洲从美国出口稳步上升，解决美国的产能过剩的问题。
同时，当时，美国和苏联搞冷战，美国主动援助欧洲，有助于欧洲集团进入美国联盟，支持美国，共同对抗苏联。
第三个，美国主动输出美元，可以解决外部美元不足的问题，美元荒的问题。
因此，1947年6月5日，美国国务卿马歇尔在哈弗大学发表演说，提出援助欧洲复兴方案，故名“马歇尔计划”，这个计划原定5年，提前一年完成，该计划涉及130亿美元。
通过130亿元，美国输出了130亿美元资金，当然有人说，130亿是否太少了？
因为我们国家和人家做生意，一谈就是谈几百亿，上千亿。
现在才130亿，能够解决多少美元不足的问题呢？
大家别忘了，按照原来每盎司黄金35美元的价格测算，130亿美元相当于美国1945年一个国家黄金储备总额的58%，同时超过1950年美国的储备总额，这说明一个问题，130亿美元是很大的，超过一半的美国的黄金储备的价值。
同时，美国还采取另外两个渠道，那就是通过战争，发动朝鲜战争，越南战争对外输出美元，通过世界银行，对外提供贷款，提供援助输出美元。
这三个方式、手段共同作用，有效地大大地缓解了外部美元不足的问题，但是，美国的这个动作可能做得太大了。
我们现在看到这一条，是美国以外的，美国海外的美元资产，现在是这一条是美国国内的黄金储备，我们可以看到，在20世纪50年代末，美国海外的美元资产已经超过美国国内的黄金储备，读过小学的人都知道，这时候谁把自己的美元换成黄金，那就是有利的，因为美国海外的美元总量已经超过美国国内的黄金储备了。
所以，最后总有人换不到黄金，这就引起了各国的担心。
所以很多国家希望把美元资产赶快兑换成黄金，但是大家都知道，如果这么做的话，就会出现美元跟黄金无法兑换的问题，也就是美元危机，在1960出现的美元危机，1968年也出现了美元危机。
这两次引发了大家对美元双挂钩体系国际货币体系的不稳定性的担忧，但是大家都知道，在第二次世界大战以来，美国缔造的这套体系其实在短时期内对国际货币体系起到了稳定的作用，促进了全球经济的增长。
所以各国在这套体系里，当时只要没有崩溃，还是有一定好处的，因为至少各国有一个基本的，或者是新的国际货币体系规则进行开展国家经济合作。
所以从大的角度讲，虽然说，很多国家希望把美元换成黄金，但是这些国家同时也不希望美国体系崩溃，一崩溃对谁都没有好处，所以当时，世界主要国家抓紧时间进行谈判和协调，研究解决办法，挽救美元双挂钩体系为基础的布雷顿森林体系。
所以，当时有人提出，美元贬值，美国国内的黄金都不够了，但是原来是每盎司35美元的黄金，现在还贬到每盎司40美元，美国的黄金储备可能就够了。
但是，有一个担心，今天贬值，明天呢？
后天呢？
所以，很多国家还是不愿意。
第二个方法，就是创建新的储备货币。
美国不缺乏黄金吗？
现在创造一个纸黄金给美国，支撑美国黄金和美元之间的兑换，大家知道创建一个新的货币，背后会产生一个问题，谁来管理这个货币？
这个问题是非常巨大的。
谁来发行这个货币？
所以当时没有达成一致。
最后想了一个办法，就是停止私人部门以官方的价格向官方兑换黄金。
原来是所有人持有美元都可以换成黄金，现在不行了，只有官方才行。
相当于美国双挂钩体系，美元和黄金兑换窗口关闭一半。
所以，美元双挂钩体系出现了一定的调整。
但是，大家都希望通过这些办法，能够提醒美国注意，能够促使美国重塑财经地位，挽救这套体系。
但是，我国事后发现，美国没有诚心，或者美国没有拿出自己应有的态度，为什么？
在20世纪60年代末，美国继续大规模地发动越南战争。
大量输送美元，导致美元和黄金之间的兑换缺口越来越大。
所以当时以法国为主的国家开始倡导，大家不要再相信美国，要把自己的美元全兑换成黄金。
在这样的时刻下，1971年8月15日，美国总统尼克松宣布停止按照35美元每盎司的价格兑换微储备货币国家的美元。
美国总统宣布了，你持有美元没用了，你现在不能兑换成黄金了，那就是美元和黄金之间的兑换终止了。
美元双挂钩体系是美国提出的战后的新的国际货币体系。
所以，美国作为全球老大，将其他很多国家这些小伙伴笼络在一起，美国是带头大哥，确立一个新的国际货币规则叫美元双挂钩体系，大家都来玩这个游戏。
但现在美国率先地不玩这个游戏了，把自己美元和黄金之间的挂钩脱掉了。
脱掉以后，大哥率先不玩游戏了，其他国家也发现上当了。
所以在1973年，其他国家的货币原来跟美元保持固定汇率制的，纷纷地跟美元实行自由互动。
所以，我们现在看到的汇率在市场上剧烈波动就是从20世纪70年代开始的。
原来所倡导的是固定汇率制，所以，我们现在看到汇率在一天里面会剧烈波动是那个时候开始的。
我们看到日元，原来都是一条直线的，就是从70年代以后开始剧烈波动。
全球的外汇市场，外汇交易已经成为全球最重要的金融市场行为。
大家知道，伴随着美元和黄金的脱钩，美元出现了大幅贬值，由原来每35盎司美元的价格，极急剧贬值到1980连的六七百美元的价格，现在都1千多美元了。
我们看到了美元贬值了几十倍，上百倍。
所以，很多国家在纷纷职责美国，因为拥有美元储备的这些国家就遭受损失了，拥有美元资产的国家遭受损失了。
所以很多人说，美国不负责任。
但是美国怎么回应？
时任美国尼克松政府财政部长约翰说，美元是我们的货币，但却是你们的问题。
你持有美元是你们的事情，我又没有强迫你。
体现了美国不负责任。
我们说一般国家可以这么说，但美国不能这么说，为什么？
美国是老大，老大说这句话就有点掉价。
所以很多国家发现和美国继续玩觉得不可靠。
所以20世纪70年代以来，很多国家开始寻求新的出路，这里最重要的比如欧洲，加速推进经济货币一体化，原来依靠美元，现在美元靠不住，怎么办？
我们自己创建一个货币，我们现在的欧元，最早是在20世纪70年代的时候，开始讨论创建的。
发展中国家开始寻求新的国家货币体系如何应对的问题，但是当时出现了一个重大事件，即20世纪70年代以来，石油危机经济增长，大家面临困难了，经济停滞不前了，通货膨胀了。
原来想要分开的国家，想要各自寻找出路的国家，必须再次抱团。
原来说美国靠不住了，但我们现在解决单项的问题要同舟共济。
所以法国在1976年，发起了由法国、美国、日本、英国、德国五个国家参加的高级座谈会议。
1976年，意大利、加拿大加入新成立7国集团，被称为“西方7国首脑会议”，当然，后面的俄罗斯加入，叫八国峰会。
但是这次乌克兰事件，俄罗斯又被踢出局外，俄罗斯对外都申明了，他原来在八国集团里就是一个摆设，人家根本不听他的。
那也就说了，在美元双挂钩体系崩溃以后，全球的架构出现调整，由原来的美国独霸转为美国主导的七国集团共同治理的模式。
出现了这么一个调整。
所以后面的国际货币体系的重大事务大都是在七国集团框架底下讨论。
1974年，国际货币体系针对美元双挂钩体系崩溃以后，缺乏一个现代国际货币体系的问题，他们成立了国际货币体系组织理事会国际货币制度联手委员会。
1976年1月，临委会在牙买加召开第五次会议，达成了“牙买加协议”，4月份推出了《IMF协定第二修正案》，在这个修正案里，确立了美元双挂钩体系崩溃以后新的国际货币体系。
这里面，有两条很重要：
第一条，浮动汇率合法化，原来都是提倡倡导各国货币资金要保持固定兑换，汇率不能大幅浮动。
但是，70年代我们看到，美元和黄金脱钩，开始走向市场化，各国汇率不再是各国政府天天干预，而是由市场调节决定。
浮动汇率是常态，所以当时确立了浮动汇率合法化。
第二条，黄金非货币化。
原来黄金是很重要的货币，美元和黄金挂钩，黄金是万生的，受制于自然界的储量和政府或人间的开采水平。
所以，黄金的增长比较慢，能够稳定币值，它是万生的，一个国家要发货币，必须要等量黄金，所以这样就会制约一个国家随便发行货币的问题。
但是，70年代以后规定，黄金非货币化，各国政府发行货币不再有黄金的制约了，发行货币依靠的是一个国家的主权信用。
所以，我们看到，这次金融危机各个国家大量地发行货币，为什么？
那就是因为黄金不再是货币了，没有约束了。
这个就是我们现代国际货币体系。
一个国家的主权信用货币担任了全球货币，是这么一个格局。
我们看到，这个新的体系其实是原来有很强规定的要求，全部消除了。
所以，这套体系有人又称为无体系，没有规则。
所以，我们刚刚看到了，国际货币体系在19世纪以来经历了三大转变，最终转变为主权信用货币体系，有其必然性。
这是和经济发展过程中，所暴露出来的问题息息相关。
所以，我们刚才看到国际货币体系的演变。
二、当前国际货币体系面临的挑战
但是，现在用一个国家的货币来充当全球货币这个主权信用货币体系有什么问题吗？
第二点，当前国际货币体系面临的挑战。
这次金融危机以来，发达国家搞量化宽松，引发了大家的置疑，所以已经暴露出了一些问题，但还有其他的问题。
第一个问题，国际货币体系不适用世界经济格局的调整，大家知道，国际货币体系是国际秩序中最重要的内容，是保障了国家经济交往中能够正常运行的一套规则。
所以，它非常重要。
但是，它管不管用？
首先要适应世界经济格局的变化，不然不管用，就几个国家自己说了算，其他的几个国家不可能在内，这套规则有不行。
但是我们现在看到，现在的国际货币体系是由美元、欧元、日元、英镑主导构成的全球货币体系，由发达国家管控。
发达国家管控是可以的，因为原来七国集团在20世纪70年代左右的时候，占全球的经济总量份
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