中国企业海外融资策略汇集251Word文档下载推荐.docx

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（1）重点地区速生丰产用材林基地建设工程规划

建设规模：

至2015年建成速生丰产用材林1333万公顷。

建设范围：

400毫米等雨线以东，地势平缓，不易造成水土流失和对生态环境造成影响的地区。

2001年—2005年：

重点建设以南方为重点的工业原料林产业带；

2006年—2015年：

全面建成南北方速生丰产用材林产业带。

建设重点：

相对集中，优先安排为大中型纸浆项目、人造板项目配套的原料林基地建设。

（2）全国林纸一体化工程建设“十五”及2010年专项规划

年份

2002年

2005年

2010年

纸及纸板消费量

4332万吨

5000万吨（预测）

7000万吨（预测）

全国木浆比重

21%（国产占6%）

25%（国产占10%）

32%（国产占15%）

国产木浆产量

214万吨

380万吨

750万吨

木材需求量

1900万立方米

3600万立方米

（二）开发银行信贷政策要点

1．项目特点

（1）速丰林项目（含工业原料林）建设期和贷款期较长。

（2）林纸（林板）一体化项目是资金密集型和技术密集型的项目。

（3）项目建设既要经济效益为主，又要兼顾生态效益和社会效益。

（4）借款主体多元化，民营和外资企业投资积极性高。

2．支持重点

以重点地区的大型速丰林项目和国家林纸（林板）一体化重大项目为开发重点，以生态建设及后续产业开发项目为补充,着眼于优质客户和优质项目。

（1）关于速丰林项目

结合重点地区速生丰产用材林基地建设工程规划，支持大面积速丰林建设。

⏹项目开发区域：

以广东、广西、福建、海南等省（区）为主，长江中下游地区、黄河中下游地区各省为辅，适当兼顾东北、西北、西南和内蒙等省（区）。

⏹项目建设规模：

单纯速丰林种植项目规模在20万亩及以上，大径级用材林和珍贵树种用材林项目规模可适当降低，林纸（林板）一体化项目中的原料林基地种植规模在15万亩及以上。

⏹项目选择范围：

◇由具备较强经济实力和管理水平，其产品市场竞争力强，并拥有规模和技术优势的国有林场建设或参与建设的项目

◇行业龙头企业建设的项目

◇列入国债的项目

◇林纸（林板）一体化项目中的原料林基地

◇开行与林业各级主管部门签订的开发性金融合作协议中投融资平台范围内的项目

（2）关于林纸（林板）一体化项目

◇重点开发东南沿海地区，以广东、广西、海南、福建等省（区）为主。

◇结合退田还湖、退耕还林，积极开发长江中下游有条件地区，对于其中市场前景较好的高档纸和纸板基地项目可以重点开发。

◇对黄淮海地区，紧密结合造纸工业结构调整，以支持化学机械木浆为主。

◇按照国家合理利用西南地区木竹资源的规划，有选择地支持几个大型竹浆纸一体化项目。

◇林板一体化项目，配合重点地区速丰林基地建设，选择有市场需求的板种（如中密度纤维板、刨花板等）和具有一定规模的项目。

⏹项目建设规模

新建项目起始规模为：

化学木浆单条生产线能力一般要达到年产50万吨及以上；

化学竹浆单条生产线能力一般要达到年产10万吨及以上；

化学机械木浆单条生产线能力要达到年产10万吨及以上；

造纸单条生产线能力要达到年产10万吨及以上。

中密度纤维板厂和刨花板厂的生产能力要达到年产10万立方米及以上；

其他人造板项目视效益情况而定。

改扩建项目浆纸综合规模一般在10万吨及以上。

⏹项目选择范围

◇行业龙头企业及重点企业建设的项目。

◇列入国家发改委、国家林业局林纸（林板）一体化规划的项目。

（3）生态建设及后续产业开发项目

生态建设项目以生态效益和社会效益为主，属政府公共支出范围，以财政投资为主，可应用开发性金融在建立比较完善的信用结构

二、关于借款法人评审

（一）借款法人种类及特点

1．国有企业法人。

企业实力一般较弱，体制单一，现正在改革过程中。

2．上市公司。

现林业企业上市公司仅几家，经营业绩较好。

造纸企业上市公司较多，业绩参差不齐。

3．股份制企业。

正在兴起，是今后项目建设的主体。

4．具有一定实力的个体、民营及境外投资者。

造林积极性高，造林组织方式灵活，目标性强，目前是南方各省速丰林建设的主要力量。

境外投资者由于资金和管理的优势，经营业绩明显；

民营企业的成长性、盈利性普遍较好。

（二）借款人会计报表

借款人会计报表与现行企业财务报表基本一致，其中，林木资产一般是作为其他长期资产列入资产负债表，但对国有森工企业和国有林场由于林木资产评估体系尚未建全，林木资产核算困难，故列入的林木资产一般不完全反映实际价值。

目前浆纸及人造板企业，由于没有原料林基地，而木质原料贮备的季节性较强，故占用流动资金量较大。

借款人资产负债率一般控制在65%左右，但不超过70%。

评审报告中需披露的内容

除我行对借款人评审要求外，重点要求说明经营管理办法（主要包括项目法人经营管理体制、管理机构和治理机制；

造林经营管理模式及具体措施等）并提供有关文件（如合作、合同造林的意向书等）。

风险提示

借款人对速丰林项目建设的管理机制，造林组织模式，将影响项目效益的实现。

组织模式主要有自办林场、股份制造林和合作造林、合同造林等，评审重点在于落实各种模式的可行性。

三、关于项目政策、技术和完工风险评审

（一）常见政策风险

1．项目是否纳入国家及相关各省林业发展规划或国家林纸（林板）一体化规划。

2．速丰林项目是否根据各地区分类经营方案，列入商品林经营区。

3．政府的有关优惠政策如税费减免等能否落实。

4．速丰林采伐限额及更新改造采伐指标能否落实。

（二）常见技术风险

1．树种的选择是否因地制宜，适地适树。

2．确定的林木速生目标是否符合实际，一般选择的阔叶树种年平均生长量应达到1-1.5m3/亩.年，针叶树种年平均生长量应达到0.8-1m3/亩.年；

能否做到良种壮苗，科学培育和集约经营，体现高科技、高投入和高产出。

3．项目所采用的技术是否成熟、可行以及在国内外先进程度。

（三）造成完工风险的常见因素

1．自然灾害风险

速丰林项目常见的自然灾害有火灾、风灾和病虫害等，防范措施是否有效、落实并能充分利用当地现有林政管理资源。

2．林地落实的风险

大面积速丰林建设普遍存在林地落实难度大的问题，评审中应要求借款人提供林地落实的相关文件（如有关部门发放的林权证、当地政府承诺在项目建设期内提供林地的意向函、土地经营权长期租赁合同等），同时在林地落实中严禁使用基本农田。

3．项目管理风险

项目管理水平的高低是造成完工风险的主要因素之一，对速丰林项目尤其重要，应要求借款法人有切实可行的措施（如组织机构和管理办法等）。

4．资金落实与技术力量的风险

浆、纸、板是技术密集型和资金密集型行业，项目建设资金的落实和技术力量的保证是完工的主要风险之一。

评审报告需要披露的内容

1．项目区地理位置及是否列入商品林经营区；

2．项目建设的必要性；

3．国家与地方的优惠政策；

4．项目区土地资源、现有林木生长情况；

5．树种的选择及依据；

6．人工林经营方案；

7．项目建设组织方案；

8．技术支撑体系；

9．前期工作准备情况，包括按规定履行基本建设程序情况，项目建议书或可研报告编制单位的资质等。

林纸（林板）一体化项目还需提供环保部门对环评的意见或批文。

四、关于项目建设资金评审

（一）资金落实的标准和分析方法

1．项目总投资

速丰林项目总投资主要包括营林费用、森林保护费、科学实验费和林木资产保险费等其他费用。

基本预备费按营林费用的3-5%计取，涨价因素为0，其余按我行总投资有关规定执行。

浆、纸、板和其他项目按一般工业项目执行。

2．速丰林项目建设期较长，资本金可按工期分年到位。

3．退耕还林中种苗补助费用、返还的育林基金等均可作为速丰林项目资本金。

五、关于项目市场评审

（一）需要收集的市场分析资料和数据

速丰林项目（含林纸、林板项目中原料林基地）市场分析要收集全国和项目所在省（区）森林资源状况，木材生产供应量、需求量和项目所在区域速丰林建设规划等。

林纸（林板）一体化项目中，浆、纸、板项目还要收集木浆、有关纸种及人造板的国际、国内和区域性市场信息。

（二）市场分析方法

1．速丰林项目除分析木材在国内及区域市场的需求情况外还需对其产品销售目标市场作分析。

重点考察省内或有效运输半径（约100公里）内大中型浆厂、人造板厂及其他用材单位的需求情况、林木产品市场销售渠道是否稳定等。

2．在林纸（林板）一体化项目中，原料林基地木材产品主要为浆、纸、板项目提供木质原料，评审中要重点分析：

（1）有关浆、纸、板市场现状及需求预测，价格现状及趋势分析。

同时要对浆、纸、板项目的原料（木材及商品浆等）供给平衡和市场进、销渠道是否稳定等问题作分析。

（2）分析借款人产品结构及其主导产品的市场竞争力，如浆、纸产品，应对国内造纸市场进行细分的基础上，分析、判断借款人产品结构能否适应市场需求。

其中，主导类产品在细分市场上的占有率是重点参考指标。

（3）目前，国内大型纸厂的产品质量差异不大，竞争焦点主要集中在销售渠道和产品价格方面，因此，应将借款人主要产品成本、价格和市场销售渠道作为判断企业产品价格在市场上竞争力的主要内容。

产品国内外市场供需现状，产品国内外市场供需预测（如同类产品的消费量、生产量、进出口量，国内在建、拟建项目的生产能力等），产品目标市场分析，产品市场竞争力分析（优势、劣势），主要竞争对手；

各类产品价格与现行价格的比较等。

同一地区、同一类型的项目过于集中，存在原料供应、产品销售市场竞争激烈的风险。

六、关于项目财务评审

（一）主要行业标准

速丰林项目内部收益率一般不低于9%，偿债覆盖率一般不低于130%；

浆、纸、板项目的内部收益率一般不低于10%，偿债覆盖率一般不低于130%。

（二）收入、税费和成本计算依据、计算方法

1．速丰林项目

（1）收入：

以各年木材产量乘以木材售价。

（2）税费：

⏹目前林业税费体制正处于改革过程中，各地执行有个过程，因此，在项目评审中一定要收集当地林业税费实际征收情况。

目前速丰林项目主要税费有农业税、育林基金等。

国家对育林基金改革的初步意见是，对林木生产者一律按照20%的比例提取育林基金，15%留给生产者，林业主管部门征收不超过5%。

具体办法以国家即将出台的《育林基金管理办法》为准。

目前暂按各地的标准执行。

留给生产者的育林基金主要用作培育林木的生产资金。

⏹种植林木、林木种子和苗木作物以及从事林木产品初加工取得的所得暂免征收企业所得税。

⏹属于西部开发项目，按国家对西部大开发有关税费优惠政策执行。

（3）木材生产成本：

主要由采伐费用、运输费用、林木资产摊销、木材检疫费、管护费、保险费、销售费用和管理费用等组成。

林木资产摊销指林木资产投入按经营期全部摊销。

（4）速丰林项目建设期根据树种不同而异，短周期速丰林项目一般为5至8年，经营期不超过二个轮伐期。

2．木浆、造纸及人造板项目

（1）成本、税费及收入按一般工业企业标准计算。

其中利用三剩物和次小薪材为原料生产加工的综合利用产品（如纤维板、刨花板等）在“十五”期间实行增值税即征即退办法。

（2）建设期一般为2-3年，大型浆纸项目不超过4年，经营期一般为15年。

3．林纸（林板）一体化项目一般先分别计算林和浆、纸、板项目收入、税费和成本后再计算综合效益。

1．项目建设期、经营期，贷款宽限期。

2．速丰林种植和采伐的方案，林木生长量、出材率以及木材销售价格的确定等。

3．有关浆、纸、板国内外价格比较以及取值的依据。

4．各种税费征收的依据。

1．速丰林由于林地落实等问题，建设周期可能延长，林木生长量、出材率等估算太高，木材产品定价不合理。

2．林纸（林板）一体化项目中，浆、纸、板项目的产品产量、销售价格估算太高，原料成本估算过低。

在计算浆、纸、板项目的产品原料成本时，木材原料价格应取高于市场价（近三年的平均价）；

在计算原料林木材销售价时应取低于市场价（近三年的平均价）。

七、关于偿债能力评审

说明项目还款资金来源，明确税后利润先还款后分配；

用于综合还贷的各种资金来源及可靠性。

1．速丰林项目应根据不同的组建模式，核算可用于还款的资金。

2．借款企业未来效益的测算过于乐观、不实，造成项目综合还款资金来源不真实。

八、关于信用结构评审

（一）项目所在地方政府和林业部门应就有关税费改革做出相应的承诺，取消不合理收费。

（二）地方林业部门做出承诺或意向承诺，在项目实施过程中协助落实林地、办理林权证、采伐限额等。

可根据实际需要，明确要求借款人落实相关林地、采伐限额等事项作为我行贷款条件。

（三）贷款担保落实

1．第三方保证担保。

具有法人资格、实行独立核算、有代偿能力的第三方提供连带担保责任。

2．抵、质押担保。

（1）林木资产抵押。

允许以经过评估、投保的林木资产作抵押。

应注意落实：

⏹抵押的林木资产产权明晰，应有林权证。

⏹林木资产需经有资质的林木资产评估单位评估。

⏹鉴于目前国内森林资源保险存在法律法规尚不健全、保费较高等问题，对于不易发生火灾、虫灾的树种和区域，在借款人落实以下措施基础上，可适当减少保项和投保金额，具体保险范围和金额由分行根据实际情况提出要求。

◇提供项目区近20-30年内的火灾、虫灾等自然灾害的发生频率和损失程度，并经有关部门确认。

◇借款人已建立的切实可行的防范措施。

⏹采用未来林木资产作抵押的，可视情况，酌情增加有关担保条款。

⏹对抵押的林木资产要明确监管方式，同时要充分利用当地林政管理资源。

（2）其他具有处分权的财产或者权利作抵押、质押担保，按我行相关规定。

3．在可能的条件下，林业部门以征收的育林基金作质押。

4．纯生态建设项目、生态建设与产业化相结合项目均可纳入地方政府投融资平台，以平台的信用结构覆盖项目风险。

5．股权质押。

6．其他符合要求的担保方式。

（四）操作要点

对林木资产抵押的项目，要求先办理林权证（或说明林权证办理的时间），评审时对林木资产的估价，可根据企业资产负债表、林业行政主管部门提供的数据或评估部门初步评估值为准初估抵押率。

合同签订前要经评估部门正式评估，以确定抵押率。

林木资产抵押的有关规定，应参照国家林业局即将颁发的《森林资源资产抵押贷款管理办法》（暂定名）执行。

目前抵押率计算暂按：

幼龄林原则上不超过40%，中龄林、近成熟林抵押率为60-70%；

成过熟林及经济林等不超过80%。

由于林木资产在生长期内是逐年增值的，故可考虑抵押物的动态管理。

1．林木资产虽具易变现和在生长期内可增值的特点，但对林木资产抵押仍应持审慎的原则，即要充分考虑到自然灾害、盗砍盗伐和管理粗放的风险。

2．存在抵押的林木资产采伐未经开行同意，以及无法补充等值资产作抵押的风险。