中小企业供应链融资模式研究-毕业论文.docx
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摘要：
当下，我国中小企业的融资模式存在风险大、渠道少的特点。
本文从供应链金融这一角度阐述一种新兴的融资模式：
供应链融资模式。
供应链融资的出现，对我国中小企业具有深刻意义。
供应链融资是以整条供应链中实力最强大的企业为核心，借助于全面有效的信息流、资金流、物流等控制，在采购原料的控制基础上，逐步形成对产品生产与销售全过程的供应链管理，强化包括采购物资供应商、产品生产商、分销商及渠道零售商、最终消费者于一体的完整供应链融资架构。
对中小企业而言，供应链金融服务以整条供应链为强有力保障，使它们在融资过程中能得到银行的信赖，及时有效的贷到款项，延续发展，壮大其规模。
本文将在正文部分详细描述其作用和意义。
关键词：
中小企业；供应链金融；融资
II
Abstract：
Sinceenteringintwenty-firstCentury,smallandmedium-sizedenterprisesinChina'seconomicstructureisbecomingmoreandmoreprominentinthedifficulttoreplace,makeacontribution,andpromoteeconomicdevelopment.However,duetothesmallandmedium-sizedenterprisetorestricttheircongenitalconditions,intheprocessofitsdevelopmentistofacethesituationofinsufficientfunds.Thefinancingofsmallandmedium-sizedenterprisesofourcountrywillnowcontinueitsdevelopment,expansion
ofthescaleofanimportantmeans.Atpresent,ourcountrysmallandmedium-sizedenterprisefinancingmodehasthecharacteristicsofhighrisk,lowchannel.Inthispaper,anewfinancingmodelfromtheperspectiveofsupplychainfinance,supplychainfinancingmode.Supplychainfinancing,hastheprofoundsignificancetoourcountrysmallandmedium-sizedenterprise.Supplychainfinancingistotheentiresupplychainofthemostpowerfulenterprisesasthecore,throughthecontrolofinformationflow,capitalflow,logistics,theprocurementofrawmaterialsasastartingpoint,madeofsemi-finishedandfinishedproducts,andfinallybythesalesnetworkproductstothehandsofconsumers,suppliers,manufacturers,distributors,retailersandfinalconsumers.Afunctionoftheoverallchainstructuremodel.Forsmallandmedium-sizedenterprises,supplychainfinancialservicesfortheentiresupplychainisthepowerfulguarantee,sothattheycangetthetrustofthebanksinthefinancingprocess,timelyandeffectivetogetloans,continuestodevelop,expanditsscale.
Thispaperwillonthepartofthebodydescribestheroleandsignificance.
KeyWords：
SME;Supply-chainFinance;financing
摘要 I
Abstract..............................................................................................................................................................I..I
一、引言 4
二、国内相关研究的理论回顾 4
三、供应链融资的理论研究 5
（一）供应链融资的概念 5
（二）供应链融资的主要模式 6
（三）供应链融资的特点 6
四、我国目前中小企业供应链融资模式运用现状 7
（一）我国供应链融资的发展现状 7
（二）我国供应链融资存在的问题 7
五、我国中小企业供应链融资模式案例分析 8
（一）公司背景介绍 8
（二）公司融资的财务背景 8
（三）公司融资的关键阻碍 10
（四）供应链融资方案构建的可行性 11
（五）供应链融资解决方案 11
（六）案例总结与启示 11
六、总结与建议 12
参考文献 12
致谢 错误！
未定义书签。
13
一、引言
近年来，中小企业在促进社会就业、带动经济增长方面的作用日渐突出。
中小企业数量呈指数性上升，这在扩大就业机会的同时，也为GDP的增加贡献了主要力量。
中小企业在其经营运转与逐渐壮大的过程中,经常会遇到现金流断裂或资金短缺问题,致使其正常经营运作和发展受到严重地限制与制约。
与大型企业相比,中小企业因其自身的局限性,欲从银行成功获得贷款的难度相当大。
因此,破解中小企业融资难还需全面综合地理解与探索。
供应链金融实质上是一种金融服务的创新产品，强调构建覆盖整个供应链的金融扶持，相对于传统针对中小企业的直接融资其信用风险等相对较低，并且融资供给的自由化程度更高，这就使得供应链金融成为中小企业融资以及商业银行等主要金融机构供给的重要模式。
因此我们有必要对中小企业供应链融资模式进行研究和总结。
对中小企业供应链融资模式的研究首先要确定研究内容。
总体上可以分为三部分：
第一，阐述供应链融资模式的概念，将其与传统融资模式进行区分。
探索如何运用供应链融资模式。
第二，结合当今国内经济背景，分析我国供应链融资的现状，揭示我国中小企业供应链融资中存在的问题。
第三，选择两个重点案例进行分析，从而为如何完善我国中小企业供应链融资模式，如何解决供应链融资中出现的问题，给出个人建议。
以上三方面内容的研究需要科学的研究方法。
研究中通过对个人搜集到的文献资料进行分类、分析、对比、归纳，结合我国中小企业融资及案例企业供应链金融的相关情况，系统阐述供应链融资问题。
通过科学的研究方法尝试确认我国中小企业融资难现状、认识供应链融资的概念与优点、分析我国中小企业在运用供应链融资时的特征和需要防范的风险、给我自己的建议。
二、国内相关研究的理论回顾
新兴的供应链融资模式与传统的中小企业融资模式有很大的不同，那么这种融资模式是否具有可行性，我国很多学者分别从传统融资模式存在的问题、供应链融资模式的优势、供应链融资模式下的风险控制等方面进行深入研究，并得出了一些有价值的研究结论。
对于传统融资模式存在的问题的研究，主要从以下两方面展开：
第一，内源融资成本过高。
例如蒋克奇（2014）指出内源融资就是企业内部进行自身资金的筹集。
在小型企业经营的过程中，需要对固定资产进行折旧提取，如此一来会产生部分闲置资金，在这种情况下，业主会将这部分折旧费用用作生产方面的资金，这也是提升资金的利用率的行为。
或者将公司所获得的利润投入生产来扩大经营。
如此形成了所谓的内源性融资。
但是，中小企业生产规模小，资金的原始累计有限。
由于产品销售结果不确定性大，市场风险高，导致外源融资风险大，于是中小企业通常通过向非银行机构借贷的形式融资，其利率一般都高于同期银行贷款利率。
第二，外源融资存在明显缺陷。
现今我国小型企业融资的渠道普
遍是单一狭窄的，这种融资渠道其经济发展产生了不小的限制作用。
随着我国企业不断的发展，内源性的融资无法满足小型企业场发展对资金的需求，要求有更高层次的外源融资投入。
那么在外源融资上就有银行贷款、发行股票、企业债券等，并且另加上企业之间的商业信用、融资租赁等等。
从上述两方面我们可以看到传统融资模式存在的融资成本高、渠道少等问题。
那么学者们对供应链融资模式的可行性又是持何态度呢？
谢蕊（2013）认为银行信贷授信过程中，评估贷款申请者的偿付风险，主要考虑信息的完整性、真
实性、企业流动性与盈利稳定性等。
而在高溢价金融体系下，银行不需要对单一企业进行过度评估，中小企业信息不完全的影响下降，信贷授信主要是针对中小企业的供应链展开，可以对供应链内部信用风险较低的部分集中贷款，以优化信贷资产结构，这样中小企业的融资就更加简便。
尽管专家提出供应链融资的可行性，供应链融资相交与传统型融资拓宽了融资渠道，降低了融资成本。
但我的认为供应链融资还是具有其风险不确定性。
总所周知，所谓供应链融资粗浅的概念就是将上游供应商、中间生产商、下游客户与银行捆绑在一起融资，如果中间任何一环出现问题，那么后果的涉及面是否会太大？
如何有效控制供应链风险？
专家给出了自己的意见。
安百莲（2014）指出大力发展物流产业，搭建
“三流”的业务格局，在全面有效之监管基础上,还需要为银行提供系列行而有效的面向提高抵押以及改进质押物授信等信贷业务的担保效率相关的金融增值服务，这样也有助于控制风险和提升银行贷款积极性。
在这个过程中，中小企业融资难的解决就可以依托于供应链金融逐步缓解或者降低，在这个过程中，中小企业的固定资产等融资租赁，资产担保人对资产抵押等的重要性有所下降，更多的需要借助物流银行，打造一个更加完善的金融及物流产业服务，协调两者发展，推动供应链金融对中小企业融资风险的化解。
三、供应链融资的理论研究
供应链金融是建立于风险控制技术基础上的金融创新服务，围绕核心企业，构建覆盖上下游产业链的融资供给模式，将整个供应链作为融资评估对象，降低中小企业的信贷风险与融资成本，提升融资平衡，这个模式对环节中小企业融资最困难意义重大。
（一）供应链融资的概念
深圳发展银行作出了对供应链金融的界定，可以将其理解为：
“建立于企业供应链系统交易基础上，引入企业自偿性贸易融资模式而构建的一种银行信贷模型。
在这个模型中，一般以核心企业为重点、结合物流监管、资金流导引等工具搭建有效的风险控制变量体系，进而形成对整个供应链不同节点的封闭授信支持、结算、理财及其他多元化综合金融服务支持。
在此基础上,供应链金融实质上形成覆盖银行供应链核心企业以及其他相关企业的融资整体，银行对这个整体进行风险分析与评估，将供应链系统中的信息流、物流、资金流整合起来,将其融入到供应链管理体系中，就可以改进整体实力及内在价值创造了。
”从这个角度来看，供应链金融可以理解为银行为中小企业所专门设定的一种创新融资服务，系统内包括贸易、供应链、物流金融等融资服务。
当然，供应链金融业务相对于传统银行信贷强调单个授
信主体的风险评估而言，更强调供应链的分析与评估，那么具备发展潜力或较好偿付能力的供应链系统就可以帮助中小企业融资，而降低中小企业单一融资能力不足问题。
（二）供应链融资的主要模式
供应链融资本质上是借助于核心企业供应链资信或信用优势，降低银行与贷款企业的信息不对称问题，进而降低银行惜贷、平衡交易成本，分担风险而促进融资供给的一种模式。
其主要模式有如下三种：
（1）动产质押融资：
这个模式强调动产质押贷款，但是不同于不动产抵押，动产的质押融资更加
灵活也更加多元化，避免了中小企业固定资产等可抵用不动产规模小而无法融资的问题。
根据《物权法》
181条内容规定，浮动抵押的抵押财产为有限动产，仅限于抵押人当前及未来可能获得的生产设备、半成品、产品、原材料等，其他的不动产、无形资产等不可以成为浮动抵押标的物1。
但需要主要的是：
在《物权法》关于浮动抵押客体的界定中，强调生产设备、成品、半成品与原材料等作为浮动抵押财产，而将其他的动产、不动产与无形资产排除在外。
但是实际上，对于大多数中小企业和农业生产经营者而言，不在浮动抵押财产范围内的财产比重更高，相对狭窄的浮动抵押财产界定会极大的限制企业的抵押
融资。
而这几种浮动抵押财产具备显著的价值变动特征，特别是生产设备会不断折旧、原材料价格市场波动较大，半成品与产成品的市场价格变化较快，这就会增加浮动抵押财产的价值波动性，增加浮动抵押标的物的处分风险。
而债权人的优先受偿权更多的偏重动产抵押权，这就促使浮动抵押的债权人所应该享有的优先受偿权往往滞后于动产抵押，这也就会影响浮动抵押债权人的权益。
（2）应收账款质押融资：
该模式强调以企业持有之应收账款作为质押标的质押给贷款银行,那么应收账款的欠款人实际上承担对本次融资的偿付责任，如果贷款者后期无力偿付，银行可以以此为基础要求应收账款中欠款人代位支付融资本金和利息，但是金额必须在应收账款欠款人欠款额度内，如果应收账款已经被企业收回，则企业自己承担贷款偿付责任。
随着中小企业发展中，为争取竞争优势扩，大赊销业务，促使应收账款规模迅速扩大，而账期日渐延长等情况的增多，应收账款的质押融资就非常必要，这对于降低应收账款回款慢对企业内部融资不足的压力有很好作用。
（3）保兑仓融资模式：
这个模式强调：
商业银行、核心企业以及经销商等下游中小企业之间签订三方之合作协议，以银行控制提货权为基础，在生产商承诺回购为担保，商业银行承兑汇票为结算的供应链融资业务。
保兑仓融资业务中除供应链系统内的核心企业、下游企业以及银行三方以外,还需要借助于第三方物流监管方监督与配合，以协助或辅助银行对质押贷款的风险监管和控制。
而对于中小企业核心企业来说，他们主要是借助于经销商的销售优越性，锁定和确保销售渠道优势，逐步扩大产品市场份额并减少应收款占用额度，以获区更大经济利益。
而下游企业则是借助于银行的信贷资金构建杠杆采购而减少企业的现款压力。
当然，对于商业银行而言则是锁定一批优质中小企业资源，拓展业务规模并改进贷款业务结构，同时借助于控制提货权实现对业务风险的有效控制和降低，实现三方共赢。
（三）供应链融资的特点
供应链融资主要有以下三个特点：
1、供应链金融最突出的特点就是围绕核心中小企业，以中小企业需求为基础，以供应链为主要风险评估与控制对象建立融资服务。
那么核心企业要获取供应链融资，必须要争取优势信用供应链，例如
1付星.浅议我国浮动抵押制度的完善[J].法治博览，2013
（1）:
90-91
采购及份销售具备较好银行资信评级，可以让银行放心企业通过应收账款或者提货权等质押进行贷款。
2、供应链金融业务并不局限于对核心企业的融资，以及理财、现金管理等基本的金融服务。
还逐步向上下游企业进行业务拓展，特别是强化对核心企业进货采购及核心份销售的业务覆盖，强化基于供应链的金融服务价值创造力，延长供应链金融服务体系与竞争力。
3、供应链金融实际上更强调借助于企业的存货、应收账款、预付款等，有效地化解中小企业信用弱、抵押担保难等现实问题，在控制风险的前提下有效地解决中小企业融资困难之现实。
一般情况下,中小企业的固定资产占比小,流动资产占比较大,在供应链金融环境下正好扬长避短。
所以说,供应链金融打造了中小企业融资的服务平台。
供应链融资的特点注定让其在与传统融资模式的比较中占有很大的优势。
四、我国目前中小企业供应链融资模式运用现状
（一）我国供应链融资的发展现状
我国中小企业的供应链融资发展起源于上个世纪20年代，其中最早发展起来的就是存货抵押贷款。
然而，由于当时中小企业发展并不非常迅速，存货的积压在物资相对匮乏的年代并没有很大的问题，存货销售与回款相对较快。
进入90年代，改革开放后中小企业迅速发展，企业竞争日渐加剧。
但是银行垄断格局仍然比较显著，虽然银行业关注对中小企业融资，但是相对而言由于中小企业信用没有很大缺陷，市场出口等旺盛，中小企业融资困难还没有非常突出的表现。
而进入20世纪末期，21世纪初，中小企业融资需求锐增，而民间贷款等逐步收紧、银行更关注大企业与项目融资，中小企业融资困难逐步突出。
在深圳发展与招商银行等关注信贷创新、银监会号召银行进行小微企业融资服务创新等影响下，国内商业银行逐步推出更多新的中小企业融资模式，其中就包括一些供应链融资服务，如：
“供应链融资”、“贸易融资”、“物流融资”等。
（二）我国供应链融资存在的问题
虽然我国商业银行逐步开展围绕中小企业的供应链融资服务，但是其发展中仍然存在较大问题：
1、供应链管理局限会影响供应链金融供给及风险控制。
特别是我国中小企业发展中更强调自身的业务开展，对于覆盖供应链的风险控制与信用管理意识不足且能力较差。
与一个特别突出的现象就是，中小企业为获得优势采购与销售渠道，往往会降低对供应商资质审核而强调采购成本，强调关系营销而忽视营销渠道信用，这就无法形成高质量信誉链条，建立在供应链基础上的金融服务仍然无法有效规避或降低风险。
而大多数中小企业的供应链上下游企业也都是中小企业，这些中小企业的信用管理意识等也都存在不同程度的缺陷，那么任何一个环节的信用缺失都必然影响供应链金融服务，这也是必须反思的问题。
2、供应链金融的整体风险较大：
当前我国国内中小企业的信用及会计信息披露制度不完善、资产负债率普遍偏高、固定资产中可抵用资产比较少、流动资产虽多但是存货与应收账款比重明显相对较多。
这样就促使中小企业偿付能力不足，而要想直接从银行获得贷款融资，则必然需要支付更高融资成本。
而供应链金融可以有效化解这个问题，但是必须是企业的存货及应收账款等可以获得银行信用，更准确的是：
中小企业的销售渠道及进货采购供应商可以获得银行信任，那么前文介绍的供应链管理局限性的问题也会进一步影响银行决策。
在此基础上，中小企业供应链运行中，核心企业要降低成本，供应商要扩大销售，渠道分销商要获得更好的销售政策优惠、重点购买其中要获得更低购买成本。
那么，核心企业会加大采购来获取低成本，而购买者则会在多家供应商中做对比，为获得购买者支持，核心企业会扩大应收账款规模及账期。
在此基础上，中小企业存货积压、应收账款账期延长等，虽然可以成为供应链
融资的基础，但是其整体风险仍然偏高，影响银行授信。
3、核心企业本身的顾虑：
核心企业凭借其雄厚的综合实力和强势地位，更关注在供应链中获得优势和高额回报，那么他就不会积极的与供应链上下游企业合作进行融资。
供应链融资短期内可能不会为其带来直接或明显的利益，而要想改进供应链系统之综合实力，实现利益最大化目的，就势必需要部分企业做出让步，但是供应链金融可能促使上下游企业承担额外的责任及风险，相对的必然影响其积极性。
而如果核心企业无法协调这个问题，主动承担超出范围的责任与风险，则供应链金融难以有效达成。
4、相关的法律法规相对滞后：
供应链金融与浮动抵押等法律规范密切相关，现实中：
联系《物权法》中浮动抵押制度的相关内容，没有关于正常经营活动、合理价款的详细界定或说明，这就会促使实践中抵押权人无法有理有据的监督抵押人，对于抵押人乱用处分权难以及时限制，这也会增加双方矛盾。
在我国《物权法》规定中，没有对浮动抵押实现的具体方式、程序等进行明确规定，只是简单规定以一般抵押权的形式对浮动抵押标的财产进行折价、变卖或其他处置进而逐步偿还债务。
这样的模式下，抵押权执行时间长且受偿顺序本身并不明确，这就会增加债权人向法院提请优先受偿的可能，增加司法压力。
此外，浮动抵押标的范围并不合理，在较大的价值波动下，对浮动抵押标的财产的价格确定存在很大的困难，而抵押人的自由处分权可能促使其经营中恶意的处置抵押标的，这就会进一步增加债权人风险。
那么商业银行如果无法控制供应链金融风险，其对中小企业融资的积极性也不会真正提升。
从我国中小企业供应链融资的现状和存在的问题中，我们可以得出我国中小企业供应链融资发展还是十分不成熟。
但这并不意味着这种模式没有发展前景，依然有很多中小企业运用供应链融资的模式取得了成功。
五、我国中小企业供应链融资模式案例分析
（一）公司背景介绍
武汉精武投资有限公司成立于2004年，主要从事餐饮服务业的投资经营活动。
目前企业的主要业
务是生产武汉鸭脖及其相关周边农副产品。
在2015年初，该企业的主要销售市场逐步推进到包括华中、东北、西南部等多个省市，企业的主要产品从12种增加到29种。
从注册资本及盈利情况而言，精武投资公司是典型的中小企业。
（二）公司融资的财务背景
结合2013-2014年武汉精武鸭脖财务报表，企业的总资产情况如下：
表5-1:
2013-2014年企业资产构成与变动
报告日期
2014/12/31
2013/12/31
变动额
变动
比率
2014年
结构
2013年
结构
结构
变动
（%）
（%）
（%）
流动资产合计（万元）
261080
292512
-31432
-10.75
70.83
71.26
-0.44
非流动资产合计（万元）
107543
117956
-10413
-8.83
29.17
28.74
0.44
资产总计（万元）
368623
410468
-41845
-10.19
100.00
100.00
0.00
结合上表可以看出：
2013-2014年武汉精武鸭脖的总资产下降41845万元，在资产构成中，流动资产的总额同比下降10.75%，在资产中结构份额从2013年的71.26%下降到2014年的70.83%，降幅0.44%，降低总额31432万元，企业的流动性下降。
而非流动资产虽然结构上增长，但是总额同样下降明显，降低额度10413万元，同比下降8.85%。
在流动资产与非流动资产构成方面，如下：
表5-2:
2013-2014年武汉精武鸭脖流动资产构成与变动
变动
报告日期 2014/122013/12
额
变动比率
2014年结构
（%）
2013年结构
（%）
结构变动
（%）
134305
127392
6913
5.43
36.43
31.04
5.40
28910
45324
-16414
-36.21
7.84
11.04
-3.20
8642
16836
-8194
-48.67
2.34
4.10
-1.76
5827
5215
612
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