我国中小企业融资现状分析.docx
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我国中小企业融资现状分析
我国中小企业融资现状分析
摘要：
及时筹集所需资金用于生产经营活动是企业生存和发展的必要条件。
我国的中小企业队伍虽然自改革开放以来不断发展壮大，但由于客观环境的影响，融资难始终是制约企业发展的重要原因。
本文通过分析我国中小企业的融资现状，比较和借鉴发达国家的经验，着重阐述了中小企业融资难的根源在于现行的一些规章制度违反市场规律，使资本市场在重重束缚之下失去其活力，无法实现社会资源的优化配置。
因此解决中小企业融资难的关键问题在于重新激活现有的资本市场，并在此基础上建立一个适应不同企业发展的多层次的资本市场。
这需要建立和完善中小企业融资的金融体系和社会服务体系，需要政府加强对中小企业发展的政策支持并在法律上给予保障。
这样才能疏通各种融资渠道，使资金能从盈余部门通过多种渠道有序、快速地流入资金短缺部门。
从根本上改善中小企业融资地现状，进而营造一个正规化、制度化的有利于中小企业融资的金融环境和社会环境。
关键词：
中小企业直接融资间接融资资本市场风险投资
前言
中小企业对于推动经济的发展有着重要的作用，但由于受制于经济规模和信用状况等，融资非常困难。
世界各国对于中小企业融资难问题都相当重视，并采取了相应的措施。
国内外许多学者都对此问题做过深入的研究，并提出了一些解决办法。
比如，建立中小企业贷款的信用担保体系、发行企业债券、设立创立板证券交易市场等方式。
这些方式在本文中都有所提及，但在此基础上，本文针对我国的国情，提出了建立中小企业金融机构；吸纳民间资本；建立多层次资本市场和完善风险投资体系等观点，并论述了采取这些措施的可行性和迫切性。
同时，本人认为解决中小企业融资需要政府的政策支持，并在法律上对企业融资的行为加以规范。
我国中小企业融资现状分析
第1章中小企业的现状
一、企业的划分标准
中小企业是一个相对的概念，是相对于大型企业而言的。
由于在不同的国家，甚至同一国家的不同地区，经济发展的水平不一致，企业所处的经济发展环境也各有差异。
所以至今，世界各国尚无一种统一标准界定中小企业。
中小企业的划分一般可以采用定量和定性两种标准。
定量标准是以各种数量指标来衡量企业规模的大小，定性标准是以企业经济特征和控制方式加以界定。
（一）根据规模来划分中小企业
即以企业的资金、年营业额和从业人数作为划分标准。
具体见表1：
（二）定性标准
定性标准比定量标准更清晰的反映企业内部的实质性特征。
一般以企业的自主经营程度、企业所有权集中程度、管理方式及其在本行业中的所处地位为衡量的标准。
如美国1953年颁布的中小企业法规定：
“凡是独立所有和经营，并在某事业领域不占支配地位的企业，均属中小企业”。
加拿大企业秘书处的定义是：
“独立所有，并且无大公司管理结构特征的企业”。
二、我国中小企业组成成分
三、
第二章中小企业融资现状
一、企业融资的方式
（一）融资的含义
融资是资金的融通，有广义和狭义之分。
广义的融资是指资金持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为。
这是资金双向互动的过程，包括资金的融入和融出，即既包括资金的来源，又包括资金的运用。
狭义的融资主要指资金的融入，也就是资金的来源，具体是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债券人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。
（二）企业融资的两种方式
在市场经济中，企业一般通过两种方式获取资金：
内源融资和外源融资。
内源融资是某一经济主体通过一定方式在自身体内进行的资金融通，即企业自我组织与自我调剂资金的活动，是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。
内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存发展不可或缺的重要组成部分。
外源融资是不同资金持有者之间的资金融通，是企业吸收其他经济主体储蓄，使之转化为自己投资的过程。
它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。
（三）直接融资和间接融资
中小企业积累少、留存收益低，仅靠内源融资是无法从根本上解决企业经营过程中的资金不足问题。
在经济日益货币化、信用化的过程中，外源融资成为企业获取资金的主要方式。
外源融资又可分为直接融资和间接融资。
1、直接融资
直接融资是指资金短缺企业直接通过金融市场融通资金。
直接融资具有如下特点：
（1）直接性，即资金直接从供给者流向需求者，并在两者之间建立直接的债券债务关系，或委托代理关系。
（2）长期性，直接融资所取得资金的使用期限要长于间接融资。
（3）不可逆性，采取发行股票形式进行的直接融资，所取得的资金毋须归还，可以长期使用，投资者若变现就必须借助于流通市场。
（4）流通性，指直接融资工具，主要是股票和债券可以在市场流通和转让。
2．间接融资
间接融资是由金融机构充当信用媒介来实现资金在赢余部门和短缺部门之间流动，具体的交易包括货币、银行券、存款和银行汇票等非货币间接证券。
间接融资具有与直接融资截然相反的特性，即间接性、短期性、可逆性及非流通性。
二、中小企业的融资现状
（一）内源融资的现状
内源融资的成本最低，而且无须复杂的手续，是最佳的资金来源。
但在现实中，中小企业的内源融资状况却令人担忧。
1、中小企业自我积累意识差
中小企业为应付市场的变化，应该提高自我积累的意识，而很多中小企业在分配中存在短期化倾向，积累意识淡薄，很少考虑未来市场的变化对资金的需求，利润分配上几乎近于“分光”。
这是由于企业经营者过于看重短期利益，或对未来经营状况不自信，或没有长期的经营战略，客观上又缺乏上级部门的监督而造成的。
还有，我国的有关政策和法律缺乏连贯性和稳定性。
特别是民营企业经营者的利益没有切实得到保护，甚至有些地方的行政部门对效益好的企业“吃、拿、卡、要”，百般刁难、乱派杂税，这也是造成企业自我积累意识差的原因。
2、新税制的实施使中小企业失去了往日的税负优势
在税收政策上，国有企业可先缴后退，非国有企业无此待遇。
中小企业特别是个体、私营企业往往是小额纳税人，增值税发票难以抵扣，实际税收增加。
个体、私营企业还存在双重纳税现象。
小规模纳税人的税负要重于一般纳税人。
这使得中小企业内源融资“源水”枯竭。
3、折旧费率过低，无法满足企业进行固定资产更新改造的需要
折旧费用不仅要满足企业设备维护和更新设备来维持企业的简单再生产，还应该在技术进步和市场竞争的条件下，保持企业竞争能力。
长期以来，我国一直实行低折旧制度，在折旧率的计算上只考虑设备使用中的有形损耗，而没有考虑科技进步，生产力提高所带来的无形损耗，使不少企业没有足够的资金用于维持简单再生产，就更谈不上进行设备的更新改造了。
由于折旧率太低，加上自留折旧不多，使企业无法满足对设备进行技术改造的需要，导致企业设备、工艺、产品严重老化，技术改造不足，重置投资能力不强。
有的企业被迫从银行贷款搞技术改造，却无法用折旧提成来归还。
（二）间接融资的现状
中小企业由于底子薄，自有资金少，民间融资渠道又不畅通。
我国中小企业融资主要采用向银行贷款的方式。
上海中小企业的外源融资中，银行贷款的比重为73%，通过有价证券融资为2%。
而德国中小企业的外源融资中，银行贷款占57%，从证券市场融资的比重是16%。
另外，国有银行改制后，对中小企业贷款存在着种种体制上的障碍，从而使中小企业间接融资困难重重。
1、考虑中小企业少，银行贷款向大企业倾斜。
（1）成本高
由于中小企业规模小，经营方式灵活，流动资金不足，其贷款的特点也正好表明为要得急、频率高、数量少。
而对于银行而言每笔贷款资金量的大小都要履行复杂的审批发放程序。
结果银行的贷款单位经营成本和费用上升，给大企业贷款是“批发”，给中小企业贷款是“零售”，没有规模经济性。
大银行从节约经营成本和降低费用的“经济性”出发，不愿与中小企业打交道。
（2）风险大
大多数中小企业缺乏必要的帐目，也不能执行正规的财会制度，缺乏信用观念。
有的企业甚至恶意逃废银行债务，银行贷款风险大。
以中国工商银行北京分行为例，截止1998年6月末，与该行有信贷关系的中小企业1986户，欠息额占该行企业欠息额总额的63.8%；不良贷款占该行不良贷款总额的76.8%。
据有关资料统计，1998年6月末，工商银行对43.35万户工商企业发放的流动资金贷款情况（见图一），表明工商银行贷款大量投向大型和重点中型企业，占存贷户的1/10的大中型企业，拥有一半以上的信贷投入，而中小企业的信贷
明显偏少。
各大银行为保证贷款安全而采取的贷款权上收和瞄准大型企业的做法，实际上造成了中小企业贷款难，对中小企业的发展是极其不利的。
2、银行贷款向国有企业倾斜
在我国，传统的办法是以所有制来划分企业。
受计划经济影响及行政干预，我国国有商业银行在放贷时很大程度受所有制性质的影响。
国有中小企业获得贷款容易得多，而乡镇企业、集体企业就难得多。
调查表明，国有及集体中小企业的户数和贷款余额分别占统计样本总额的62%和83%，而股份制企业、三资企业、个体企业、私营企业和其他性质企业的贷款户数和余额分别占38%和17%，贷款明显向国有中小企业倾斜。
其主要原因在于银行的经营者认为国企是国家的，银行也是国家的。
贷款给国有企业收不回来也是“肉烂在锅里”没什么责任；贷款给非国有企业收不回来则责任重大。
某些国有企业领导也存在同样的想法，结果造成大量贷款变成呆帐、坏帐。
3、抵押贷款和担保贷款难
为减少银行的不良资产，防范金融风险，1998年以来各商业银行普遍推行了抵押、担保制度，纯粹的信用贷款已经很少。
据南京市工、农、中三家银行2000年8月末的统计显示，抵押贷款和担保贷款分别占41.2%和58.8%。
可见抵押贷款和担保贷款已经成为贷款的主要方式。
中小企业贷款难主要表现在抵押难和担保难上。
抵押难，一是中小企业可抵押物少，抵押物的折旧率高。
二是评估登记部门分散、手续繁琐、收费高昂。
担保难，主要表现为中小企业难以找到合适的担保人。
大型国营企业可以在上级行政主管部门的撮合下，由效益好的企业来担保，甚至由政府机构出面担保。
而中小企业，尤其是民营中小企业则完全是独立法人，不愿承担其他企业的连带责任，所以相互之间不愿担保。
在自身资金短缺时也很难找到担保人。
4、金融体系和信贷政策存在缺陷
我国中小企业的发展离不开金融机构的支持，但除城市商业银行明确规定为中小企业服务外，国家对其他银行特别是国有商业银行，在扶持中小企业方面，没有刚性的政策规定。
中小企业融资的体系有待于完善。
没有全国统一的信用评估机制和监督机制，没有形成完善的全国性担保体系，缺少为中小企业融资提供服务的中介机构也是造成中小企业融资渠道不畅的原因。
（三）直接融资的现状
中小企业对资金的渴望和改革开放以来我国居民收入的不断增加，客观上为中小企业直接融资提供了条件。
中小企业的直接融资也为社会闲置资金提供了一个有效的投资渠道。
直接融资的方式主要有集资、股票融资、债券融资、民间借贷和利用风险投资等。
1、集资
集资是将社会上的闲散资金集中起来从事生产经营活动，每个参与者可以按照自己所出资金的份额来分享以后的经营成果。
集资又有合法集资和非法集资之分。
合法集资一般由一人或几人发起在各自的亲友之间，或一个单位在职工内部募集资金用于生产经营，而非法集资是违反国家金融法规，高息揽资。
非法集资的存在也说明仅靠合法集资是远远不能满足企业对资金的需求，而中国又缺乏一个活跃的私人资本市场。
私人资本的筹集会受到非常大的限制，所以集资的范围在不逾越法律的界限之内是相当有限的。
一般人集资仅限于亲友之间，而企业集资多在内部职工这个范围内，所集资金难以满足企业的生产经营对资金的需求。
2、股票融资
股票融资最大的优点就是企业没有还本付息的压力，而且资金可以长期使用。
1990年12月，上海、深圳两地相继成立了证券交易所。
截止2000年11月底，境内上市公司已达1063家，累计筹集资金4846.1亿元，筹集资金总额达9443.2亿元。
但由于A股市场的上市门槛高，如我国《公司法》和《股票发行和交易管理暂行条例》规定，发行股票上市的审批条件之一：
“发行后的股票总额不少于人民币5000万元”，这对于资产规模不大的中小企业而言，是不切实际的。
3、民间借贷
在一些地方，民间借贷活动异常活跃，民间借贷成为私营企业融资的重要渠道。
据1988年温州市政府研究对沿海九县（市）50家私营企业调查，其初始资金中民间借贷占21%。
截止1992年8月底，温州市农村各类投资额为18.87亿元，其中民间借贷达5.87亿元，占31.1%。
农村合作基金会在民间借贷中起了推波助澜的作用。
民间金融机构具有许多符合市场经济的特点和优势，如组织成本低、机制灵活、效率高、对于当地的中小企业资信比较了解等。
所以尽管国家对诸如私人钱庄、农村合作基金等民间的非法和准非法的灰金融机构进行过清查、整顿，但这些非法金融机构却顽固地生存着。
这是社会闲置资金增加和资金趋利性规律导致的必然结果，也反映出现行的金融体制和市场机制有相抵触的一面。
由于民间借贷负面影响大、风险大、融资成本高，对社会经济的破坏性大，终究不是解决中小企业融资的根本办法。
而债券融资和利用风险投资的融资方式对于我国的中小企业现阶段由于种种原因仍然是不可行的。
第三章别国中小企业融资的借鉴意义
世界各国在扶持中小企业成长和改善中小企业融资方面都制定了一定的政策，采取了一定的措施，为解决我国中小企业融资难问题提供了许多宝贵的经验。
一、直接融资
1、企业债券
美国的公司债券市场发展较早、规模较大，债券发行的比例大大超过银行融资。
这是因为：
除商业银行、公共事业外，企业发行债券比较自由，在法律上对发行债券形成的负债总额不做限制；可发行债券种类多，中小企业能够方便地发行资信评估低等级债券；企业与作为承销商的证券公司对发行总额、发行条件进行协商，即可作出发行决定。
2、中小企业柜台市场
中小企业由于受企业形态、组织规模、股东人数、资本金规模等各种条件制约，其股票往往不能在证券交易所上市，但具有一定规模的中小企业仍可在柜台市场中进行交易。
柜台市场的主要经济功能是非上市企业可通过将其股份在柜台市场上公开交易，取得外部资金来增加其资本金，增加企业股权的流动性。
美国的中小企业可通过以下方式进入柜台市场：
NASDAQ系统。
通过计算机中心把各证券公司用高速通信网络连接、自动传递柜台交易信息并能进行交易；以出版形式登载在柜台市场信息的红单（PINKSHEET）上；直接从NASDAQ工作台上获取信息的OTCBULLETINBOARD系统（交易方式与NASDAQ系统相同）；只限与本州内、由地方证券商在规定的区域范围进行登记、交易的地方柜台市场。
1972年引入NASDAQ之后，实现了买卖自动化，大大提高了信息处理能力，市场规模也迅速扩大，成交量仅次于纽约证券交易所，居全国第二位，并在英国、日本、新加坡等国家实现了网上挂牌交易。
二、间接融资
美国小企业管理局主要以贷款担保方式为中小企业从商业银行获取贷款。
小企业管理局主要根据申请人的行业、规模、贷款用途及其他情况，决定是否给予担保。
对于给予担保的企业，小企业管理局将向金融机构承诺，当借款人逾期不能归还贷款时，保证支付不低于90%的未偿还部分。
日本的间接贷款体系包括政策性中小企业专门金融机构和民间中小企业专门金融机构。
政策性专门金融机构主要有：
（1）中小企业金融公库。
中小企业金融公库于1953年成立，主要是向小企业提供设备贷款和周转贷款。
（2）国民金融公库。
1949年成立的国民金融公库侧重于向小企业提供维持生产的小额周转资金贷款，很大一部分无须担保，资金来源是政府拨付的资本金和向政府借款。
（3）商工组合中央金库。
这是一个由政府和民间合资建立的，具有半官半民性质的机构。
据统计，这三家金融机构平均每年向中小企业的专款约为6亿日元，约有60%以上的日本中小企业利用上述政府金融机构提供的贷款。
民间中小企业专门金融机构由中央银行、政府金融机构和民间金融机构组成，是中小企业获取资金的重要渠道。
三、政府补助
日本是实施各种补助最多的国家，每年都有200多项政策规定。
1996年，日本实施了以下措施：
提供80.31亿日元支援开发、引入高新技术、促进技术交流；提供0.96亿日元支援开辟新事业，支援新建合伙企业；提供8.31亿日元支援创设有关情报信息化事业；提供57.46亿日元促进小企业共济制度，防止破产；提供30.55亿日元，提高中小企业设备现代化水平。
德国也对中小企业给予多种补助，主要是针对创业、技术研究开发、地区机构改善、以及利用外部经营咨询服务部所发生的费用。
如对于营业额不满5000万马克，就业人员不满500人的企业，如提出申请，每年可获得最高为12万马克，相当于研究人员报酬的40%的补助金，最长期限为5年。
四、税收优惠政策
日本在税收上对中小企业实行的特别措施主要有：
减轻中小企业法人的法人税率。
对资本金在1亿日元以下的中小法人的年度所得分两部分征税。
总收入在8000万日元以下的部分按28%的税率征说，超过8000万日元的部分按37.5%的税率征说，对具有公益法人性质的中小企业的年度所得税按27%征说，对中小法人债务准备进行特别处理。
德国在税收方面规定，在落后地区的新建企业可免交5年的营业税；对新建企业所消耗的动产投资，免征50%所得税；对中小企业使用内部留存资金进行投资的部分免交财产税。
德国的税法对大企业和中小企业采用不同的赢余核算法，这种方法较有利于中小企业。
综上所述，各国在解决中小企业融资问题方面采用了各种扶持政策和措施，对有效解决中小企业融资问题起了很大的作用。
尤其是美国的直接融资和日本的间接融资方面有很多值得我们借鉴的经验。
第四章解决中小企业融资难的对策
融资难一直被认为是阻碍中小企业创业和发展的最大难题。
在中小企业苦苦寻求资金的同时，社会上又存在大量的资金游离于经济实体之外，转战于股市等投机市场中。
甚至社会闲散资金中还有很大一部分来源于部分资金赢余的中小企业，特别是其中的民营企业。
换句话说，即便是刚刚从资金缺乏的困境中脱身的中小企业本身，也不愿意去帮助那些资金严重缺乏的中小企业同伴。
中小企业融资无门与社会资金投资无门的现象形成了巨大的反差。
按照经济学的规律，有供应方、有需求方理应形成一个市场，在这个市场中通过市场机制来实现供需平衡。
那么在我国，为何中小企业融资问题如此之难呢？
其根源在于缺乏相应的法规政策来规范、监督、管理。
甚至有些规章制度违反市场规律，是资本市场在重重束缚下失去其活力，无法实现社会资源的优化配置。
因此，解决中小企业融资难的关键问题在于重新激活现有的资本市场，并在次基础上建立一个适应不同企业的多层次的资本市场。
目前，大力发展中小企业已经成为社会共识和政府的战略决策。
但中小企业融资难是由多种因素造成的，“冰冻三尺，非一日之寒”，想要根本解决这一问题，需要政府和社会各方面的共同努力，建立和完善中小企业融资的金融体系和社会服务体系，疏通各种融资渠道，使资金赢余部门的资金能够通过多种渠道有序、快速地流人资金短缺部门。
从根本上改善中小企业融资的经济环境和社会环境。
一、建立和完善中小企业融资的金融体系
建立和完善中小企业融资的金融体系势在必行。
1979年改革开发以前，我国的金融机构只有中国人民银行一家。
改革开放后，逐渐恢复和新建了一些银行和非银行金融机构。
但是，量的扩张并不意味着我国金融体系已经发展完善。
东南亚金融危机的爆发，世贸组织的加入，改革现有的金融体系迫在眉睫。
我们必须建立一个能为我国最具竞争力的行业的发展提供资金的金融体系。
（一）改善现有商业银行对中小企业的金融服务、重塑银企关系。
现有的商业银行大都设有中小企业信贷部，我们要认识到办好中小企业信贷部对于改善中小企业融资现状的重要意义。
首先，银行方面要以为中小企业服务为己任，切实使中小企业信贷部的资金能够足额为中小企业提高贷款，而不是热衷于投资国债和同业拆借。
银行在考虑控制风险的同时，也应该有一定的激励机制。
信贷人员对其贷款行为造成的不良贷款须负终身责任，而对其放贷产生的经济效益未作奖励规定，客观上造成银行不愿发放贷款。
所以银行必须改变认识，制定必要的制度、规范贷款行为、提高服务质量，以提高对中小企业贷款的积极性。
其次，中小企业的管理者也要努力提高认识水平，不断学习金融和法律知识，认真履行贷款协议、克守诺言、杜绝骗贷和恶意逃废银行债务，重新塑造重信誉、守法律的企业形象，通过自己的努力，提高企业信用改变银行的偏面认识。
最后，银行要防下对中小企业居高临下的架子。
在国内大的金融客户已被各商业银行基本瓜分完毕的情况下，发展中小企业的业务才是新的利润增长点。
银行可以凭借其在信息、人才与管理方面的条件与优势，在市场信息、财务顾问、管理咨询方面提供良好服务，以满足中小企业需要和帮助其成长。
这不仅有助于中小企业的发展和开拓银行业务，还可以密切银行与企业的关系。
（二）建立为中小企业服务的中小金融机构
中小企业与中小金融机构是天生的合作伙伴，有许多共同之处：
一是发展背景相似，均脱胎于市场母体，刚刚从“补充”身份升格为国民经济的重要组成部分；二是产权设置相近，中小金融机构的产权有私人成分，有的比重甚至还比较大，而私营民营经济的产权基本上属于个人；三是经济目标相近，均以利润最大化为目标；四是经营特征相近，两者在各自的领域内均从低层次劳动做起，劳动成本大、科技含量低、经营成本低，这些构成了双方建立和发展业务关系的基础。
最近20年，我国小型企业增加了20倍，而小型金融机构仅增加2倍，所能提供的信贷份额只相当于信贷总额的30%，信贷规模和金融机构数量与中小企业迅速发展极不相称。
为此，我们有必要建立一批专对中小企业的政策性和商业性银行。
而且这些银行的总部不一定设在北京上海等大城市，但营业网点在地理分布上要均匀，尤其应重视中型城市和小型的县级市，充分利用地方资源，吸收地方的闲散资金和居民蓄储，重点扶持当地的中小企业。
政策性中小企业银行的资金来源应是中国人民银行的再贷款，或者向金融机构发行的政策性金融债券，其主要职责是对需要扶持的中小企业发放免息、贴息和低息贷款。
商业性中小企业银行可由城市合作银行、城乡信用合作社或农村信用合作社联社改制而成，或向民间资本开放，吸纳民间资本投资成立股份制小型民营商业银行，以此来弥补现有大型商业银行对中小企业重视不足、服务不到位和精力不及的缺陷。
这些中小型银行对当地经济情况比较了解，对当地中小企业经营者的个人背景、经营风格、管理水平、信用状况都比较熟悉，在解决中小企业资金短缺时可以“对症下药”，降低放贷成本和风险。
而且中小银行受资金规模和结算条件的限制，无法与大银行争夺大客户，无力经营大的贷款项目，只好以中小企业为主要服务对象。
所以，无论是从主观上还是客观上讲，中小银行都会积极地为中小企业服务。
（三）建立中小企业信用担保体系
建立一批帮助中小企业创业和发展的基金。
这些基金的主要职能是以为中小企业贷款提供担保，直接向有潜力、前景好的中小企业进行投资和协助中小企业创业。
中小企业基金可以分为两种：
（1）小企业信用担保基金
基金的功能在于向中小企业提供信用担保，对中小企业的信用进行保险与再保险，协助中小企业申请银行贷款，并逐级分散银行的放贷风险。
在此基础上进一步组建和完善中小企业的信用担保体系。
基金的资金来源可以由财政拨款或向社会发行债券来解决，也可以通过企业或保险基金出资或上市摹集资金来解决。
另外，国家可以成立中小企业信用保险公司，对地方信用保证基金提供再担保或向中小企业投资公司提供贷款。
信用保证基金和信用保险公司的费用一方面通过向取得贷款的中小企业收取，一方面通过各级财政予以补贴。
截止1999年1月底，全国已有28个省市区和直辖市设立了中小企业信用担保机构。
这些试点省市通过政府拨款、资
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