会计职称考试备考辅导会计职称财务管理知识点总结三Word文档下载推荐.docx

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　　0.5403是通过查复利现值系数表得到的，这888元就是

　　1643.60元在上述条件下的复利现值金额。

　　白雪公主在知道童话银行对存款进行复利计息了之后也十分高兴，于12月31日存入了111元钱，并于今后每年的12月31日存入111元钱，直到12月31日为止，那么2021年1月1日白雪公主能在童话银行拿到的钱（假设其他条件不变）：

111×

〔（1+8%）10－1〕/8%=111×

　　14.487=

　　1608.06（元），其中的

　　14.487是通过查年金终值系数表得到的，这

　　1608.06元就是111元在上述条件下的普通年金终值金额。

　　如果我们把已知条件换一下，白雪公主想在2021年1月1日从童话银行拿到

　　1608.06元，那么从12月31日开始，白雪公主在每年的12月31日需要往童话银行存多少钱呢（假设其他条件不变）？

1608.06×

8%/〔（1+8%）10－1〕=

　　1608.06×

（1/

　　14.487）=111（元），，这111元就是

　　1608.06元在上述条件下的偿债基金金额。

　　小红帽也想沾复利的光，但她想每年从12月31日开始连续7年每年从童话银行拿到222元，直到12月31日拿到最后一笔222元为止，那么1月1日小红帽需要往童话银行存多少钱呢（假设其他条件不变）？

222×

〔1－（1+8%）－7〕/8%=222×

　　5.2064=

　　1155.82（元），其中的

　　5.2064是通过查年金现值系数表得到的，这

　　1155.82元就是222元在上述条件下的普通年金现值金额。

　　如果我们把已知条件换一下，小红帽在1月1日往童话银行存

　　1155.82元，那么她从12月31日到12月31日，每年的12月31日能从童话银行拿到多少钱呢（假设其他条件不变）？

1155.82×

8%/〔1－（1+8%）－7〕=

　　1155.82×

　　5.2064）=222（元），这222元就是

　　1155.82元在上述条件下的年资本收回额。

　　灰姑娘也喜欢复利，她从1月1日开始连续9年在每年的1月1日往童话银行存333元，直到1月1日为止，那么1月1日灰姑娘能从童话银行拿到多少钱呢（假设其他条件不变）？

333×

〔（1+8%）9－1〕/8%×

（1+8%）=333×

　　12.488×

（

　　14.487－1）=

　　4491.17（元）

　　（期数加

　　1、系数减1），其中的

　　12.488、14.487是通过查年金终值系数表得到的，这

　　4491.17元就是333元在上述条件下的即付年金终值金额。

　　如果阿童木想从1月1日开始连续5年每年1月1日从童话银行领到555元，那么在12月31日需要往童话银行存多少钱呢（假设其他条件不变）？

555×

〔1－（1+8%）－5〕/8%×

（1+8%）=555×

　　3.9927×

（

　　3.3121+1）=

　　2393.22（元）

　　（期数减

　　1、系数加1），其中的

　　3.9927、3.3121是通过查年金现值系数表得到的，这

　　2393.22元就是555元在上述条件下的即付年金现值金额。

　　递延年金终值的计算与普通年金终值的计算的道理一样，只要注意期数是实际发生收（付）的期数。

　　匹诺曹想从12月31日开始连续7年每年的12月31日从童话银行领到777元，直到2021年12月31日为止，那么12月31日需要往童话银行存多少钱呢（假设其他条件不变）？

777×

　　5.2064（期数是7年）×

　　0.7350（期数是4年）=777×

〔

　　7.1390（期数是）－

　　3.3121（期数是4年）〕=777×

　　8.9228（期数是7年）×

　　0.4289（期数是）=

　　2973.35（元），其中的

　　5.2064、7.1390、3.3121是通过查年金现值系数表得到的，

　　0.7350、0.4289是通过查复利现值系数表得到的，

　　8.9228是通过查年金终值系数表得到的，这

　　2973.35元就是777元在上述条件下的递延年金现值金额。

　　机器猫想从12月31日开始在每年的12月31日从童话银行领取123元，直到永远（假设机器猫长生不老），那么它需要在12月31日往童话银行存多少钱呢（假设其他条件不变）？

123×

〔1－（1+8%）－∞〕/8%=123/8%=

　　1537.5（元），这

　　1537.5元就是123元在上述条件下的永续年金现值金额。

　　在考试时，有时候需要大家计算上述情况下的利率，那么这又是如何计算呢？

请看资金时间价值与证券评价（中）。

　　第三章资金时间价值与证券评价（中）在资金时间价值与证券评价（上）中给大家介绍了各种情况下终值与现值的计算，下面给大家介绍一下如何求相关事项的利率。

　　承资金时间价值与证券评价（上）中的例子，兔巴哥在1月1日往童话银行存入了456元，它能够在5年后从童话银行领取987元，假设童话银行按年复利计息（下同），那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？

答案如下：

　　456×

（F/P，i，5）

　　（复利终值系数）=987，（F/P，i，5）=

　　2.1645，即（1+i）5=

　　2.1645，求

　　i.当i=16%时，（1+16%）5=

　　2.1003；

当i=18%时，（1+18%）5=

　　2.2878.则i=16%+（

　　2.1645－

　　2.1003）/（

　　2.2878－

　　2.1003）×

（18%－16%）=

　　16.68%，这个i就是在复利终值情况下的利率。

　　上述例子也可以做如下解答：

987×

（P/F，i，5）

　　（复利现值系数）=456，（P/F，i，5）=

　　0.4620，即1/（1+i）5=

　　0.4620，求

　　i.当i=16%时，1/（1+16%）5=

　　0.4762；

当i=18%时，1/（1+18%）5=

　　0.4371.则i=16%+（

　　0.4620－

　　0.4762）/（

　　0.4371－

　　0.4762）×

（18%－16%）=

　　16.73%（有误差），这个i就是在复利现值情况下的利率。

　　黑猫警长从12月31日开始连续7年在每年的12月31日往童话银行存入258元，直到12月31日为止，它能够在1月1日领到2468元，那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？

　　258×

（F/A，i，7）

　　（年金终值系数）=2468，（F/A，i，7）=

　　9.5659，求

　　i.当i=10%时，（F/A，i，7）=

　　9.4872；

当i=12%时，（F/A，i，7）=

　　10.089.则i=10%+（

　　9.5659－

　　9.4872）/（

　　10.089－

　　9.4872）×

（12%－10%）=

　　10.26%，这个i就是在年金终值情况下的利率。

　　美人鱼在2000年12月31日往童话银行存入了1234元，她能够从12月31日开始连续8年在每年的12月31日从童话银行领取202元，直到12月31日为止，那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？

　　202×

（P/A，i，8）

　　（年金现值系数）=1234，（P/A，i，8）=

　　6.1089，求

　　i.当i=6%时，（P/A，i，8）=

　　6.2098；

当i=7%时，（P/A，i，8）=

　　5.9713.则i=6%+（

　　6.1089－

　　6.2098）/（

　　5.9713－

　　6.2098）×

（7%－6%）=

　　6.42%，这个i就是在年金现值情况下的利率。

　　阿里巴巴在2000年12月31日往童话银行存入了6789元，他从12月31日开始在每年的12月31日都能从童话银行领取345元，直到永远（假设阿里巴巴长生不老），那么童话银行的年存款利率是多少呢（假设其他条件不变）？

　　i=345/6789=

　　5.08%，这个i就是在永续年金情况下的利率。

　　假设童话银行年名义利率是24%，按月复利计息，那么童话银行的年实际利率是：

　　（1+24%/12）12－1=

　　26.82%.这就是名义利率与实际利率的转换。

　　作为“工具”，资金时间价值紧接着在普通股评价和债券评价中就被用到了，那么如何利用这一“工具“进行评价呢？

请看资金时间价值与证券评价（下）。

　　第三章资金时间价值与证券评价（下）学习了资金时间价值之后，让我们看一下如何利用它对普通股及债券进行评价。

在对普通股进行评价之前，先让我们看一下股票的收益率。

　　股票的收益率包括：

本期收益率和持有期收益率。

　　比如齐国普通股在3月31日发放现金股利每股

　　1.23元，这支股票在12月31日的收盘价是

　　23.45元，那么这支股票的本期收益率=

　　1.23/

　　23.45=

　　5.25%.比如宋江在3月1日以

　　22.34元的价格购买了齐国股票，在7月31日以

　　24.56的价格卖出了齐国股票，那么其持有期（不超过一年）收益率（假设其他条件不变）=〔（

　　24.56－

　　22.34）+

　　1.23〕/

　　22.34×

100%=

　　15.44%，其持有期（不超过一年）年平均收益率=

　　15.44%÷

（5/12）=

　　37.06%.比如卢俊义在5月1日以

　　21.23元的价格购买了齐国股票，在的8月31日以

　　25.67元的价格卖出了齐国股票，那么其持有期（不超过一年）收益率（假设其他条件不变）=（

　　25.67－

　　21.23）/

　　21.23×

　　20.91%，其持有期（不超过一年）年平均收益率=

　　20.91%÷

（4/12）=

　　62.73%.比如吴用在4月1日以

　　20.12元的价格购买了齐国股票，在的3月31日以

　　26.78元的价格卖出了齐国股票，在、、、的3月31日每股分得现金股利

　　1.34元、1.45元、1.56元、1.67元（假设买卖股票的数量是1股，其他条件不变），那么持有期（超过一年）年平均收益率是多少？

解答：

设持有期（超过一年）年平均收益率=i，则

　　1.34×

（P/F，i，1）

　　（复利现值系数）+

　　1.45×

（P/F，i，2）+

　　1.56×

（P/F，i，3）+（

　　1.67+

　　26.78）×

（P/F，i，4）=

　　20.12.当i=14%时，

　　0.8772+

　　0.7695+

　　0.6750+（

　　0.5921=

　　20.19；

当i=15%时，

　　0.8696+

　　0.7561+

　　0.6575+（

　　0.5718=

　　19.56.那么i=14%+（

　　20.12－

　　20.19）/（

　　19.56－

　　20.19）×

（15%－14%）=

　　14.11%，所以持有期（超过一年）年平均收益率为

　　14.11%.所谓的普通股的评价，就是确定普通股的价值。

在不同情况下，普通股的评价模式是不一样的。

主要有三种评价模型：

　　1.股利固定模型。

比如楚国普通股每年每股分配现金股利

　　1.11元，若投资者要求的最低报酬率为

　　9.99%，则其股票价值=

　　1.11÷

　　9.99%=

　　11.11（元）。

　　2.股利固定增长模型。

比如燕国普通股本年预计派发现金股利每股

　　2.22元，以后每年的股利按

　　2.22%的幅度递增，若投资者要求的最低报酬率为

　　8.88%，则其股票价值=

　　2.22/（

　　8.88%－

　　2.22%）=

　　33.33（元）。

　　比如韩国普通股上年每股派发现金股利

　　3.33元，以后每年的股利按

　　3.33%的幅度递增，若投资者要求的最低报酬率为

　　7.77%，则其股票价值=

　　3.33×

（1+

　　3.33%）/（

　　7.77%－

　　3.33%）=

　　77.50（元）。

　　3.三阶段模型。

其股票价值=股利高速增长阶段派发现金股利的现值+股利固定增长阶段派发现金股利的现值+股利固定不变阶段派发现金股利的现值。

给大家出个思考题：

比如赵国普通股最近每股派发现金股利

　　4.44元，在此后的前4年内每年的股利按

　　14.14%的幅度递增，在随后的6年内每年的股利按

　　4.44%的幅度递增，再往后每年的股利不变，若投资者要求的最低报酬率为6%，则其股票价值是多少？

（只列出式子即可）所谓的债券的评价，就是确定债券的价值。

在不同情况下，债券的评价模式也是不一样的。

　　主要有三种估价模型：

　　1.基本模型。

比如魏国公司拟于7月1日发行面额为888元的债券，其票面利率为

　　8.88%，每年7月1日计算并支付一次利息，于7年后的6月30日到期，若同等风险投资的必要风险报酬率为7%，则其债券价值=888×

　　8.88%×

（P/A，7%，7）

　　（年金现值系数）+888×

（P/F，7%，7）

　　（复利现值系数）=

　　78.85×

　　5.3893+888×

　　0.6227=

　　977.91（元）。

　　2.到期一次还本付息的债券估价模型。

比如秦国公司拟于5月1日发行面额为555元的债券，其票面利率为

　　5.55%，于5年后的4月30日到期，债券到期一次还本付息，若同等风险投资的必要风险报酬率为5%，则其债券价值=（555×

　　5.55%×

5+555）×

（P/F，5%，5）

　　709.01×

　　0.7835=

　　555.51（元）。

　　3.零票面利率的债券估价模型。

比如鲁国公司拟于9月1日发行面额为777元的债券，期内不计利息，于7年后的8月31日到期，若同等风险投资的必要风险报酬率为7%，则其债券价值=777×

（P/F，7%，7）

　　（复利现值系数）=777×

　　483.84（元）。

　　债券同样有个收益率的问题。

债券的收益率包括：

票面收益率、本期收益率和持有期收益率。

　　票面收益率就是印制在债券票面上的利率。

　　比如公孙胜在7月1日以1234元的价格购买蜀国公司同日发行的债券一张，该债券面值为1111元，券面利率为

　　11.11%，每年7月1日付息一次，偿还期，那么公孙胜购买该债券的本期收益率=（1111×

　　11.11%）/1234×

　　10.0026%.比如关胜在5月1日以1221元的价格购买蜀国公司发行的债券一张，于8月31日以1432元的价格卖掉了该债券，那么其持有期（不超过一年）收益率（假设其他条件不变）=〔1111×

　　11.11%+（1432－1221）〕/1221×

　　27.39%，其持有期（不超过一年）年平均收益率=

　　27.39%÷

　　82.17%.比如林冲在1月1日以1001元的价格购买蜀国公司发行的债券一张，于5月31日以1258元的价格卖掉了该债券，那么其持有期（不超过一年）收益率（假设其他条件不变）=（1258－1001）/1001×

100%