基于现金流的财务指标.docx
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基于现金流的财务指标
基于现金流量的财务指标
现金流量表分析是指对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况、偿债能力和经营成果，以便发现企业财务方面存在的问题，预测企业未来的现金流量状况，为企业的科学决策提供依据。
现金流量表分析的方法很多，和其他财务报表分析的方法大致相同，主要有：
结构百分比分析法、变动趋势分析法和财务比率分析法。
其中：
结构百分比分析法在于帮助报表使用者、投资者了解和掌握企业现金流入量的主要来源和现金流量的主要去向，进一步分析企业财务状况的形成过程、变动过程及其变动原因；变动趋势分析法则通过现金流量的趋势分析，使报表使用者、投资者可以了解企业财务状况的变动过程及其变动原因i并在此基础上预测企业未来的财务状况，为企业的决策提供依据；财务比率分析法主要是通过计算现金流量表中不同类但具有一定的依存关系的两个项目的比例，来揭示它们之间的内在结构关系，反映企业资产的流动状况、偿债能力和获利能力，以此考虑企业现金流量所能满足生产经营、投资与偿债需要的程序，在现金流量表分析中具有更广泛，更深远的意义。
现金流量表的财务比率分析是各种分析方法中最简便而揭示能力最强的方法，与其他分析方法相比，财务比率分析的突出特点在于能将现金流量表同资产负债表、损益表有机地联系起来，对那些不能直接对比的财务报表不同性质的项目进行计算分析，以揭示企业的财务状况和经营成果。
为了综合分析，评价企业各个财务会计报表项目的内在关系及其数值对财务状况与经营成果的影响程序，就必须使用财务比率分析法。
现金流量表的财务比率分析主要从流动性、偿债能力、资本支出能力和获利能力四个方面来进行分析。
（一）流动性比率分析
流动性比率分析是现金流量表财务比率分析的主要内容之一，主要是衡量企业资产变现能力的高低。
其分析比率主要有：
现金流动比率、现金速动比率和流动负债现金比率
1、现金流动比率
现金流动比率主要衡量企业流动资产的质量
现金+现金等价物（或短期投资、应收票据）
现金流动比率=--------------------------------------------------
流动资产
现金及现金等价物（或短期投资、应收票据）=现金期末余额+银行存款期末余额+其他货币资金期末余额+短期投资期末余额+应收票据期末款
现金流动比率越高，企业流动资产变现损失越少，对短期债权来说越安全。
但现金流动比率过高，则说明企业现金存在闲置，这必然影响企业的获利能力。
现金流动比率一般应为1.5~2。
2、现金速动比率
企业的存货由于变现能力很弱，单纯按照现金流动比率还不能真实地反映企业的实际支付能力和资产的变现能力。
现金速动比率则能弥补现金流动比率的不足。
现金速动比率一般在0．9~1．1为宜。
现金及现金等价物期末余额
现金速动比率=-------------------------------
流动资产-存货
公式中的现金及现金等价物期末余额可以通过现金流量表中"现金及现金等价物期末余额"来确定，而"流动资产"、"存货"、的数额则来自资产负债表中的"流动资产合计"项目和"存货项目"的期末数。
3、流动负债现金比率
流动负债现金比率是现金速动比率的进一步分析，该比率越高，表明企业资产的流动性越强，短期偿债能力越有保障。
现金及现金等价物期末余额
流动负债现金比率=--------------------------------
流动负债+或有负债
公式中的或有负债包括对外担保可能形成的负债、商业承兑汇票贴现等。
（二）偿债能力比率分析
现金流量表的偿债能力比率分析，利于债权人掌握能否按期取得利息，到期收回本金；投资者能否把握有利的投资机会，创造更多的利润；经营者能否减少企业的财务风险，增强债权人、投资者对企业的信心。
反映现金流量表的偿债能力比率主要有：
到期债务本息支付比率，短期债务现金流量比率及己获现金利息保险倍数。
1、到期债务本息支付比率
经营活动产生的现金净流量
到期债务本息支出比率：
-------------------------------------
（短期借款+长期借款+借款到期利息支出）
公式中的"短期借款、长期借款及借款到期利息支出"来自于现金流量表中的"筹资活动产生的现金流量"一栏。
分母剔除了其他现金来源的偿债情况，便于反映企业持续经营再举债能力。
当到期债务本息支付比率小于1时，则表明企业经营活动产生的现金流量不足以偿付到期债务本息。
2、短期债务现金流量比率
经营活动产生的现金净流量
短期债务现金流量比率=----------------------------------
流动负债+或有负债-定额负债
公式中的定额负债指暂时可以延期支付的款项，主要包括历年应付工资、应付福利费结余、预提费用等。
只有当短期债务现金流量比率大于或等于1时，债权人的全部流动负债才有现金保障。
3、已获现金利息保障倍数
已获现金利息保障倍数=
经营活动产生的现金净流量+现金利息费用+所得税付现
------------------------------------------------------
现金利息费用
公式中的现金利息费用和所得税付现两项金额均已在现金流量表中得到揭示。
（三）资本支出能力的分析
资本支出能力的分析是在对企业现金流量表中的投资活动的现金支出及对长期资产进行处置的现金流入的基础上进行揭示的。
资本支出能力的分析主要包括投资活动融资比率和现金再投资比率两部分。
l、投资活动融资比率
投资活动融资比率主要用以衡量企业全部投资活动的现金流出的资金来源。
其计算公式为：
现金再投资比率=
经营活动产生的现金净流量-现金股利
--------------------------------------------------------
（固定资产净值+长期投资+在建工程+无形资户+递延资产）+〔流动资产-流动负债）
投资活动融资比率原则上应为o.2~o.5，如果大于1，企业现金的流动性将会受到严重影响。
2、现金再投资比率
投资活动融资比率=
投资活动产生的现金净流量
--------------------------------------------------------
经营活动产生的现金净流量+筹资活动产生的现金净流量
现金再投资比率的分子为保留在企业内部供再投资的现金净流量，分母为总资产减去流动负债，一般认为，该比率达到7．5％~11．5％为理想水平。
（四）获利能力分析
现金流量表获利能力的分析在很大程度上弥补了权责发生制下主观估计、判断等人为因素对利润的影响。
现金流量表获利能力分析一般包括利润变现比率、资本金现金流量比率、总资产现金报酬率和现金流量投资利润比率四个部分。
1、利润变现比率＝
经营活动产生的现金净流量
--------------------------------------------------
销售收入-销售成本-销售费用-销售税金及附加
利润变现比率显示了企业经营活动产生的现金流量与利润间的差异程度，它可以有效地防范企业人为操作帐面利润，造成虚盈实亏的可能性。
2、资本金现金流量比率
经营活动产生的现金净流量
=----------------------------------------
（实收资本期末余额+实收资本期初金额）／2
资本金现金流量比率反映了企业对所有者的回报能力，这一比率越高，所有者投入资本的回报能力越强。
3、总资产现金报酬率=
经营活动产生的现金净流量
--------------------------------------
（期末资产总额+期初资产总额）／2
这一指标，综合反映了企业资产的利用效果，旨在衡量企业创造现金的能力。
4、现金流量投资利润比率
经营活动产生的现金净流量
=--------------------------------
应付利润或应付股利贷方发生额
经营活动产生的现金净流量
=---------------------------------------------------------
（应付利润或应付股利期初余额+应付润或应付股利的期末余额）／2
一般而言，现金流量投资利润比率越高，所有者获得投资利润的保障系数越大。
（五）现金流量表的财务比率分析应注意的问题
1、对现金流量表中现金等价物的确认必须同时具备四个条件：
期限短、流动性强、易于变现、价值变动风险小。
2、在分析企业的现金获利能力时，应排除：
投资活动或筹资活动产生的现金净流量；已经或者将要停止的项目产生的现金净流量；重大事项或法律变更等特别项目引起的现金净流量；会计准则和重要财务会计制度变更带来的累积影响。
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