民营企业的筹资问题研究Word格式文档下载.docx

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总结11

参考文献11

内容摘要

近年来，我国民营经济出现了超常发展的态势，民营、个体企业迅猛增加，我国在工商注册的中小企业已超过1000万家，占全国企业总数的99%，但在全部银行信贷资产中，非国有经济占用的比率不到30％，证券市场上，民营公司仅占上市公司总数的1.6％。

民营企业的筹资问题成为阻碍国家民营经济发展的重大障碍。

就此问题，本文针对上述问题的成因，结合我国当前实际情况，针对融资难点作了较为详细的分析，并简单介绍了其他几种较为适合民营企业融资的途径。

关键词：

民营企业，银行贷款，直接融资，金融创新，融资渠道。

前言

所谓民营企业，在刘迎秋和徐志祥先生主编的《中国民营企业竞争力报告》中是这样定义的：

“民营企业就是非国家和非大集体控股的企业，具体的说，主要指转制、改制后的非国家、非政府、非大集体控股的企业以及所有独资私人企业”。

近年来，我国民营经济出现了超常发展的态势，民营、个体企业迅猛增加，我国在工商注册的中小企业已超过1000万家，占全国企业总数的99%，中小企业对GDP和财政收入的贡献分别达60%和40%，对工业增加值的贡献达到70％，为社会提供了84%的就业机会。

但与之相较，据统计，在全部银行信贷资产中，非国有经济占用的比率不到30％，证券市场上，民营公司仅占上市公司总数的1.6％①。

一般来说，民营企业的筹资方式主要包括，银行融资、直接融资和金融创新三个方面，其中针对我国民营企业的现状，银行融资又是最主要的方式之一，下面是我对民营企业的银行融资的一些分析，不当之处，请多指教。

作为本土化民营企业，其对银行融资具有天生的依赖性。

根据中国银行业监督管理委员会2005年9月30日发布的“银行开展小企业贷款业务指导意见”，银行贷款泛指各类贷款、贸易融资、贴现、保理、贷款承诺、保证、信用证、票据承兑等表内外授信和融资业务。

从上述定义来看，银行贷款的种类涵盖了几乎所有企业经营的需求，但目前民营企业一般很少能获得经营所必须的银行融资，我认为原因可以从企业、银行和政府三个角度去分析。

（一）从企业的角度看，有以下几方面：

1.社会信用基础薄弱，企业还款意愿较差

这个问题，我认为包含三个方面，首先，由于我国长期处于计划经济模式，且在经济体制改革之初，大部分民营企业的业主或高管延续了国企的一套经营理念，认为银行贷款能贷到就是自己的，只知融资，不知偿还，还款意识较为薄弱；

其次，部分民营企业并未正视其融资难点，而是采用“通关系，走后门”甚至行贿受贿等方式获取银行支持，事实证明，以这种方式获取得的融资，损失的比例极大，在社会上产生了极为恶劣的影响；

再次是多数民营企业法人品行操守的不确定性，而以前我国不管是企业还是个人的征信系统极为薄弱，银行贷款前几乎没有可供查询的客观依据，使得银行无法作出相对正确、可靠的判断。

由于上述因素，民营企业产生的高比例银行坏帐，使得各家银行高层普遍对民营企业产生了信用危机，从而使得民营企业贷款较难通过银行审批。

2.经营管理不规范，投资决策粗线条

纵观我国民营企业的发展，经营管理、投资决策普遍存在粗线条的方式，没有形成理性的决策机制。

在实际业务活动中，你往往听不到企业决策者对自己所经营行业、产品前景、经营环境、主要竞争对象和竞争优势及劣势的详细分析和数据，一般都是听到“没问题”、“相当好”或“肯定挣钱”等等形容词，相较国外先进的分析机制和管理模式，我国民营企业的“拍脑袋”决策方式使得银行不得不慎思慎行，从而增加了民营企业的融资难度。

3.企业规模较小，抗风险能力差

由于发展时间较短，我国大部分民营企业普遍存在规模小，抗风险能力差等现状。

根据企业划分标准，一般将净资产在500万元及年销售在3000万元以下企业列入中小企业。

据统计，APEC成员体的21个国家和地区，中小企业户数占各自企业总数的97—99.7%，而我国的民营企业中小企业的比例超过99％。

②虽然中小型企业具有管理半径小，经营灵活等优势，但是普遍存在着固定资产少、产品技术含量低、经营不确定性大等劣势，同时又没有房屋、土地、有价证券等容易变现的资产作抵押和信誉较好、实力较强的公司作担保，从而很难获得银行融资。

4.财务管理水平低，信息不对称

这方面问题包括两个方面，首先是上面说过，由于我国民营企业普遍经营时间较短，经营管理水平较低，大部分尚未完成原始积累，同是由于国家税收对民营企业也没有较大的支持力度，所以民营企业普遍存在报表不规范的情况，一个企业有对业主、对银行、对税务的几本帐，从而加大了银行贷前调查难度，银企双方难以建立信任机制。

在当前银行贷款审批普遍形成审贷分离，同时强调贷款调查第一责任人制度的情况下，民营企业贷款业务很难获得相关业务人员肯定的支持，从而其贷款申请审批通过的可能性就大幅下降了。

其次是企业经营一般缺乏长期规划，银行融资存在着随意性，没有按照经营活动对整个企业营运做好长期的筹资和偿还的规划。

又由于其经营的不确定性、随意性，很多企业主经营比较分散，主业不突出，看见什么挣钱就一拥其上，造成经营面广而分散，增大了经营风险，降低了企业的信用等级。

（二）从银行的角度分析民营企业银行融资难这个现象，主要包括下列方面：

1、根据国家宏观经济政策导向和国有商业银行贷款战略及方式，包括贷款在内的社会资金主要用于基础设施建设和国有大中型企业的发展，中小民营企业受到冷落。

为加入WTO做准备，四大国有商业银行确立了面向大企业、大城市的“两大”战略，中小民营企业未被列为贷款重点。

2、信贷市场结构不合理。

目前对民营企业提供商业性金融服务相对较多的机构主要是民生银行、各地城市商业银行和城乡信用社，各项存款和贷款的规模占同期金融机构全部存款和贷款的比重仅为6.2%和5.7%，且其中的至少一半以上是贷给国有或集体企业。

3、民营企业贷款收益不相称，影响到银行贷款的积极性。

银行给中小民营企业贷款额度一般较小，且手续繁琐，业务量大，费时费力，业务成本高。

加上贷款利率受到政策调控限制，与贷给国有大中企业的利率差别不大，利润小而风险大，因而银行往往给几十家中小民营企业的贷款额抵不上给一家大中企业的贷款多，省时省力，风险小。

（三）从政府这个角度分析民营企业融资难，我认为主要存在政策导向不切实，支持力度弱等问题。

比如虽然近年来中国人民银行在制定和执行货币政策过程中，为加强和改进中小企业金融服务，出台了一系列政策措施。

如1998年6月，中国人民银行发布了《关于进一步改善对中小企业金融服务的意见》，1999年底，中国人民银行发布了《关于加强和改进中小企业金融服务的指导意见》，2005年9月30日，中国银行业监督管理委员会发布的《银行开展小企业贷款业务指导意见》等，在金融服务体系、贷款评估、贷款条件等方面作出了新的规划和指导。

但是中国人民银行尚缺乏有效手段引导金融机构加强和改进对中小企业的金融服务，所提出的政策措施大都是原则性的指导意见，对处于商业化、市场化转变过程中的各商业银行的约束力明显不足。

又如前国家经贸委作为中小企业的主管部门，近年来在中小企业方面的工作重点之一，就是进行建立中小企业信用担保体系试点。

1999年6月，国家经贸委发布《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》。

但是，从具体操作来看，仍有如下主要问题：

一是过度控制风险造成担保效率低下；

二是缺乏再担保机构以及地方政府担保能力弱；

三是担保机构不独立与行政干预；

四是共担风险与调动银行积极性不够；

五是行业自律与市场准入规则不完善；

六是信用与互助担保、商业担保的分工不合理；

最后也是最根本的问题，是如何建立和完善社会信用体系，创造守信的市场环境。

除此之外，民营企业经营业绩总体不佳使得其融资信用度低，同时贷款加息也使得中小民营企业的融资成本较高，体现了中小民营企业在融资方面存在着体制性的障碍。

通过上述分析，我们看到了民营企业银行融资的主要难点，但是我认为这些问题并不是不可逾越的鸿沟，民营企业的银行融资问题可以通过宏观环境的变化、政策导向和银企双方的共同努力，取得双赢，下面我就针对目前我国金融环境，进行简要分析。

（一）金融环境变化，民营企业融资转暖

随着我国经济发展，金融开放，企业融资渠道大幅增加。

国内外上市、获取风险投资、发放短期融资券、信托产品和金融创新产品的运用，使得越来越多的大型优质企业走出了单纯依靠银行融资的筹资模式，降低了银行融资的份额，使得银行资金空前充裕。

在这个背景下，国内银行不得不全面反思自己以往的经营思路，看到了未来民营企业，特别是优质的中小民营企业才是未来稳定的盈利来源，从而加大了对其的投入力度。

根据2006年初各家银行纷纷出台的信贷指引来看，工商银行、农业银行、建设银行和中国银行等在贷款投向上都加入了对民营企业贷款的计划和考核指标，而且一般比例都要求占总投放规模20％以上。

（二）明确政策导向、加大扶植力度

1、积极运用货币政策工具，引导金融机构增加民企投入。

人民银行在管好对大型企业贷款利率的同时，有步骤的、分地区地扩大了企业的贷款利率浮动范围，形成一种类似"

双轨价格"

的利率体系，对我国的利率自由化起到相当的推动作用，刺激了商业银行对民营企业的投入积极性。

2、健全和发展民营经济的信用担保体系和担保形式。

到2005年底全国已设立各类中小企业信用担保机构2188家，筹集担保资金657.2亿元，累计担保企业18.8万户，担保贷款36.6万笔、3237亿元；

通过担保业务，受保企业新增销售收入1905亿元，利税150亿元，新增就业103.6万人。

③积极推进中小企业信用制度建设，引导中小企业诚信经营，提高银行贷款安全性，有力促进了银企之间的良好合作。

3、鼓励政策性银行对民营企业的投入。

政策性银行因受机构网络限制，可依托中小商业银行和担保机构，开展以小企业为服务对象的转贷款、担保贷款业务在遵循市场原则和有效控制风险原则的前提下，着重从资金和技术两个方面支持中小商业银行改善面向小企业的金融服务。

4、推进银行业务创新，促进各种新型银行业务的发展。

大力推广贸易融资、国内保理、保兑仓等业务的运用和发展，使得中小企业银行融资方式和担保方式的多样化，拓展融资渠道。

（三）银行细分经营，创新金融产品

1、积极发展民营银行解决民营企业融资的困难，必须通过引入民营产权和加强竞争来强化银行的利润动机。

强化细分市场，设立专门的中小企业银行，处理中小企业的存贷款事宜，提高中小企业资金运用的效率和专业性。

2、综合性银行应有专门部门负责小企业贷款工作，对小企业贷款业务加强专项指导和分账考核。

开展小企业贷款的基层行应设立独立的小企业贷款科室或小组，并运用管理会计和内部核算，单独考核小企业贷款业务的成本和收益。

银行开展小企业贷款业务实行客户经理制，在具体管理中，实行“四只眼睛”原则，每两位客户经理共管一批客户。

3、推进银行业务创新，促进各种新型银行业务的发展。

如企业间资金拆借、“三来一补”、卖方信贷、赊购等均是理想选择；

还可以充分挖掘动产担保资源潜力，债务人一旦不能还贷，债权人无须通过诉讼便可直接拍卖质物；

实行凭订单贷款，只要有订单，银行考察属实后，就可以办理贷款手续，这确是一种既便捷、风险又较小的贷款方式。

4、银行应根据小企业贷款业务的特点，积极开展制度创新，建立符合小企业贷款业务特点的信用评级、业务流程、风险控制、人力资源管理和内部控制等制度。

针对小企业业务特点，重新构建激励约束机制，制定专门的业绩考核和奖惩机制，建立与小企业贷款业务相适应的信贷文化。

银行应尽量实现贷款产品和运作流程的标准化，简化贷款手续，减少审批环节，缩短审批时间，以提高效率，降低成本，改善服务。

银行审核小企业贷款申请，可根据小企业的实际情况，不单纯依赖正式的财务报表、商业计划或各类书面文件。

（四）企业强化有序经营、理性融资

1、加强法人治理，提高管理能力、经营效益。

民营企业要走现代企业的经营之路，按照《公司法》要求建立规范的法人治理结构,明确股东会、董事会、监事会和经理层的职责。

科学设置法人治理结构,突出法人治理结构的有效性,应做到“因企制宜、分类监管”。

切实发挥法人治理结构作用，建立形成权力机构、决策机构、监督机构、经理层之间权责分明、各司其职、有效制约、科学决策、协调运作的法人治理结构,加强对公司管理层的激励、监督和约束,不断提高公司管理水平和经营业绩。

2、提高经营成果、投资决策透明度，提高自身的信用等级。

随着国家经济的发展，信用记录将越来越受到社会的重视。

近年中国人民银行和中国银行业监督管理委员会在信用监督体系的建立上，取得了快速的发展，仅仅在几年内，针对企业银行融资的贷款企业贷款登记查询系统（贷款卡系统），和针对个人信用的银行信贷征信服务中心已经建立并投入运营，使得银行在授信前，对企业及相关业主、高管的信用记录有据可查。

而民营企业也要灵活合理地运用自身信用记录，提高在银企合作中的话语权，以达到提高银行融资能力的目的。

3、加强风险控制，合理规划企业融资。

民营企业要彻底根除以往计划经济模式下的融资意识，强化风险控制意识，科学合理的筹划企业的投融资结构和规模。

做的融资规模和经营规模匹配、和经营需求匹配、和生产周期匹配、和经营收益匹配，提高资金利用效率，提高企业盈利能力。

同时还必须在关注企业经营成果的基础上，关注企业的现金流，避免资金链断裂等现象的发生，切实地维护好银企关系，打好银企合作基础。

当然，银行融资仅仅是目前民营企业融资的主要方式，随着世界经济和金融的全球化进程，各种各样的融资方式已经走近了我们的民营企业。

比如直接融资方式中地对外发行股票，上市融资，就包含了国内主板上市、创业板上市和境外上市。

值得一提的是中国民营企业创造了美国股市2005年新神话，众多的IPO和RTO（买壳上市）企业齐头并进，各显神通，在美国一共诞生了17家中国概念股的主板企业，其中10家是IPO上市，7家是从二板市场买壳上市后再晋升到主板市场的。

近20家在柜台交易市场（OTCBB）融到了可观资金，一举洗刷了“美国OTCBB市场融不到钱”的观念，最高融资金额达8000万美元。

④

还有一些较为成熟，但属于创新类的金融工具如风险投资、典当在民营企业中也有一定的适用对象。

比如风险投资，最适合于产品或项目科技含量高，具有高发展空间和高市场前景的中小企业，在企业创业之初，或者在产品研发阶段和市场进入前期，急需资金之际，这是一条比较好的渠道，利用风险投资，中小企业可以尽快启动。

而典当因其具备了融资服务和商品销售服务的功能，融资方式又具有其特有的便捷性、灵活机动和周转快等特点,也受到一些民营企业的认可。

总体来说，中小民营企业融资难这个问题因融资主体、融资渠道、融资环境和融资客体等因素，不可能在短期之内得到非常完满的解决，但是随着国家政策导向、企业理智经营、信用意识和监管的提高，融资渠道的多元化，将使我国更多的优秀中小民营企业得到融资支持。

①数据摘自中国统计公众信息网

②数据摘自中华人民共和国国家发展和改革委员会网站

③数据摘自中华人民共和国国家发展和改革委员会网站

④数据摘自中国发展门户网

参考文献

《中国民营企业竞争力报告》作者刘迎秋和徐志祥先生

《完善中小企业融资体系促进中小企业快速发展》作者欧新黔

《银行开展小企业贷款业务指导意见》中国银行业监督管理委员会

会计与审计03级2班

范奕枫