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第三章:

图表简介

1、日线:

A.标准日线图:

以竖线表示当天最高价格、最低价格和收市价格,竖线向右伸出的小横线标志收市价位。

B.单线图:

连线每日收市价格。

C.点数图:

X表示价格上升,O表示价格下跌。

仅需要每日最高价和最低价。

2、期货市场的交易量与持仓兴趣:

A.交易量:

当日在某商品市场发生的交易总额,也就是该商品市场到期月份不同的各种合约,在这一天内参与买卖的总张数。

相当于股市上某日易手的普通股票总股数。

B.持仓兴趣:

所有交易商到当日收市为止累计的未平仓合约的总数目,为买盘或卖盘单边的总数。

3、大多数图表系统中只采用某商品全体合约下的交易量和持仓兴趣的总额。

在合约上市时,其交易量和持仓兴趣一般较小,随着其逐渐成熟,这两个数字相应增长,临近到期的几个月,交易量和持仓兴趣又逐步萎缩。

交易活动只宜限于那些持仓兴趣最高的合约。

4、周线、月线图与日线图绘制方式一致。

第四章:

趋势的基本概念

1、上升趋势:

一系列依次上升的峰和谷。

下降趋势:

一系列一次下降的峰和谷。

横向延伸趋势:

一系列依次横向伸展的峰和谷。

2、支撑:

即峰谷,向上反弹低点,前一个向上反弹低点可以确定一个支撑水平。

阻挡:

即波峰,通常以前一个峰值为标志。

3、如果上升趋势要继续下去,每个相继的低点必须高过前一个低点,每个相继的高点必须高过前一个高点。

如果新一轮调整一直下降到前一个低点的水平,或许就是该上升趋势即将终结,或者至少即将退化成横向延伸趋势。

如果支撑水平被击穿,可能意味着趋势由上升反转为下降。

4、支撑或阻挡区的重要程度由三方面决定:

时常在该处所经历的时间、交易量、交易活动发生时间距当前的远近。

5、当支撑和阻挡被切实击穿,其地位就发生了翻转,支撑变阻挡,阻挡变支撑。

击穿的幅度很重要,穿越得越远,翻转越可信。

6、市场倾向于在习惯数上停止上升或下跌。

因而不要将交易指令的水平正好设置在习惯数上。

买盘的保护性指令赢低于习惯数,卖盘的保护性指令应高于习惯数。

7、趋势线:

上升趋势线是沿着相继的向上反弹低点连接而成的一条直线;

下降趋势线是沿着相继的上冲高点连接而成的直线。

必须有两点才能绘出趋势线,第三点验证有效性。

8、趋势概念的基本观点:

既成趋势的下一步常常是顺势发展。

趋势线突破常常是趋势生变的预警信号。

9、趋势线的重要程度:

未被触及的时间越长,经过试探的次数越多,越重要。

10、趋势线应描述全部价格变化,而不仅仅是收市价格。

11、对趋势线的有效突破:

一般来说,收市价格越过趋势线要比仅仅只有日内价格穿越趋势线更有分量。

有时只有一个收市价格的穿越还不足以说明问题。

价格过滤器(价格3%穿越)或时间过滤器(两天原则)可做参考。

12、上升趋势线一旦被决定性地向下突破,就演化为阻挡线。

下降趋势线一旦被决定性地向上突破,就演变为支撑线。

13、简单地说,一旦趋势线被突破了,那么价格离开趋势线的目标距离,通常同趋势反转以前价格在趋势线另一边曾经达到的数值距离相等。

14、扇形原理:

当上升趋势线被突破后,价格先是有所下跌,然后再度上弹,回到原趋势线的下边,但是未能向上穿越,此时可以做出新趋势线,新趋势线再度向下突破,价格再度弹回,第二次试探仍未突破,可做出第三条趋势线。

第三条趋势线如果再次突破,趋势反转的有效信号就形成了。

15、趋势线的斜率:

倾斜角为45°

的趋势线最有意义。

如果趋势线过于陡峭,那么通常表明价格上升或下降得太快,因而难以持久,趋势线被击穿可能只是意味着趋势坡度将被调整回45°

线上下,而不是趋势逆转。

如果趋势线过于平缓,则说明趋势衰弱,因而不太可靠。

16、管道线:

趋势线的平行线。

如果管道线起到了支撑或阻挡作用,并且价格回抽到趋势线被阻挡或支撑,那么管道就基本得到了肯定。

管道线未被触及的时间越长,试探次数越多,它就越重要、越可靠。

管道线的突破意味着趋势加速。

价格无力达到管道,也许是趋势即将有变的警讯。

17、一旦价格在管道两边发生突破,价格通常将顺着突破方向达到与管道宽度相等的距离。

18、趋势线是第一位的,管道线是第二位的。

19、50%回撤是市场的一种倾向。

三分之一回撤和三分之二回撤也是广为人知的。

如果价格回撤幅度超过三分之二,趋势反转的可能性就会大于单纯的调整。

20、速度阻挡线:

艾德森·

古尔德开创。

做牛市速度线的时候,首先找到上升趋势的最高点,向下做一条垂线,直达趋势起点所在的水平位置,然后把所得的竖线三等分,通过趋势起点以及两个等分点做两条直线,每当上升趋势出现新的最高点,上述直线要重做一遍。

下降趋势的速度阻挡线类似。

如果上升趋势处于调整,那么它向下折返的余地通常是到上方的速度线,其次是下方速度线,最后是趋势起点位置。

21、顶部反转日:

在上升趋势中,某日价格达到了新的高位,但当天收市价格却低于前一日收市价。

底部反转日:

在下降趋势中,某天市场曾跌出新的最低点,但当日收市价格却高于前一日收市价。

22、反转日的价格变化范围越大,交易量越重,作为近期趋势可能反转的信号,分量就越重。

如果当日的高点和低点均超过了前一天,就形成了所谓的扩张日,分量更重。

23、关键反转日是真正重要的转折点。

24、双日反转:

在上升趋势中,前一天价格走出新高点,并且以接近于高点的水平收市。

次日,价格开市于前一天收市价附近,但无力继续上升,于是收市价格跌近前一天低点。

底部双日反转相反。

25、反转日本身并不是重要形态,但因时而异,有可能演化为重要的转折点。

26、周反转比日反转重要得多。

27、价格跳空:

线图上没有发生交易的区域。

比如在上升趋势中,某日最低价高于前一日的最高价。

下降趋势中,某日最高价格低于前一日的最低价。

向上跳空表明市场坚挺,向下跳空表明市场疲软。

月线图和周线图的跳空非同小可。

28、跳空的四种类型:

A.普通跳空:

预测性价值最低。

发生在交易量极小的市场情况下,或者在横向延伸的交易区间的中间阶段。

原因是市场清淡,相对较小的交易指令便足以导致价格跳空。

可以忽略不计。

B.突破跳空:

发生在重要的价格运动完成之后,或者新的重要运动发生之初。

在高额交易量中完成,经常不被回填,交易量越大,回填的可能性越小。

事实上,如果被完全填回,那么可能是原先的突破不成立的信号。

向上跳空在之后的市场通常起支撑作用,向下跳空在之后市场反弹中将可能成为阻挡区域。

C.中继跳空(测量跳空):

当新的市场运动发生、发展过一段时间后,价格再度跳跃前进,形成的一个跳空或一系列跳空。

反映出市场正以中等的交易量顺利发展。

此类跳空构成支撑或阻挡。

通常不会被回填,如果回填是趋势走弱的信号。

趋势的发展余地可以由趋势信号发出之处至跳空缺口的长度向后翻折估算。

D.衰竭跳空:

发生在市场运动的尾声,价格抵达所有目标后,并且突破跳空和中继跳空均已经清晰可辨之后,分析者开始预期衰竭跳空的降临。

一般随趋势跳空,如果在跳空之后的一星期内被回填,则含有趋势衰竭的意味。

29、岛型反转:

向上衰竭跳空出现后,价格在其上方小范围盘桓数日,然后再度跳空而下,反转形态完成,通常意味着市场将发生一定幅度的折返。

反转的规模要取决于它本身在趋势总体结构中的地位。

第五章:

主要反转形态

1、价格形态的主要分类:

反转型和持续型。

2、五种常见的主要反转形态:

头肩形、三重顶(底)、双重顶(底)、V字顶(底)、圆形(盆形)顶(底)。

3、交易量在所有价格形态中,起到重要的验证作用。

4、基本要领:

A.前提在市场上事先确有趋势存在。

B.现行趋势即将反转的第一个信号,经常是重要趋势线被突破。

C.形态的规模越大,则随之而来的市场动作越大。

D.顶部形态所经历的时间通常短于底部形态,但其波动性较强。

E.底部形态的价格范围通常较小,但其酝酿时间较长。

F.交易量在验证向上突破信号的可靠性方面,更具参考价值。

5、绝大多数测算技术仅仅给出最小价格目标,最大目标就是事前趋势的起点。

6、形态规模越大,则随之而来的市场动作越大。

7、头肩形:

在上升趋势中,一系列依次上升的波峰和波谷首先把上涨势头逐渐放缓,然后上升趋势开始停顿,此时供求双方的力量对比处于相对平衡。

第一个警示在于头部的成交量较肩部高点开始减少,之后下跌幅度击穿肩部高点支撑位以及主要趋势线,再次上冲交易量更加显着地减轻,且达不到头部高点。

在最后两个向上反弹低点可做出较为平缓的趋势线,即颈线。

在顶部颈线一般轻微上斜,头肩顶成立的决定性因素是收市价格明确地突破到颈线以下以及最后一个向上反弹低点的支撑。

顶部形态完成后的初始阶段,市场向下突破时交易量是否急剧扩张并不是至关重要的。

8、反扑:

头肩形出现后,市场通常会出现反扑现象,价格弹回颈线或者前一个向上反弹的低点,此时两者均在市场上方构成阻挡。

如果在突破颈线的初始阶段交易量极重,那么反扑余地大为减小,反之则反扑可能性加大。

这种反弹应以较小的交易量进行,并且当新的下降趋势恢复下跌,应伴随着显着加重的交易活动。

9、发现价格目标:

形态高度是测算价格目标的基础。

先测出从头到颈线的垂直距离,然后从颈线上被突破的点出发,向下投射相同的距离,就是最小价值目标。

价格目标的制定需要参考其他技术指标。

10、倒头肩形:

有三个清楚的底谷,头稍低于两肩,收市价格决定性地向上突破颈线。

在底部时,当颈线向上突破后,市场更习惯于反扑。

11、头肩顶和头肩底最重要的区别在于与之配合的交易量序列。

在底部,当市场力图发动一轮牛市的时候,必须有较多的交易量才行。

头部的交易量比左肩稍有减少,但在头部的上冲阶段,交易活动应显示有所增加,且交易量水平经常要超过左肩的上冲对应的交易量水平。

右肩下跌部分的交易量应该非常轻弱。

突破颈线上冲的时候,这个突破信号如果成立,所伴随的交易量应该是急剧膨胀的。

12、顶部颈线通常向上倾斜或水平,如果向下倾斜则是市场疲弱的表现,但反转信号会来得比较晚。

同样,底部颈线向上倾斜意味着市场坚挺,但反转信号也来得很晚。

13、复杂头肩形:

双头,双左肩、双右肩。

14、买入机会:

头部形成后的回撤支撑位、右肩部形成的信号出现以及事后发生的反扑,均是建立头寸的可能时机。

15、流产的头肩形形态:

一旦价格越过颈线,头肩形形态就完成了,市场也不应该再返回颈线的另一边。

只要随后有任何一个收市价格返回穿越颈线,都是严重的警讯,说明此次突破可能是无效信号。

16、三重顶或底:

较头肩形态少见得多。

三个顶或底的三个峰谷处在大致相同的水平位置上。

三重顶中,交易量往往随相继的峰而递减。

再向下突破时则应该增加。

三重顶只在沿着两个中间低点的支撑水平被向下突破后才得以完成。

在三重底中,情况相反。

底部形态完成时,向上突破的交易量是否强劲,也同样是关键。

测算价格目标同样参考形态高度,由突破点算起,至少也要走出等于形态高度的距离。

17、双重顶或底:

较三重顶或底常见许多,出现频率仅次于头肩形,常被称为M顶、W底。

当市场达到一个高点,通常交易量也有所增加,之后缩量跌至一个反弹低点,然后下一轮上冲无力穿越前一个高点,价格开始回落,收市价格突破前一个低点的支撑后,反转才能够成立。

理想的双重顶有两个显着地峰,且价格水平大致相同,交易量倾向于在第一个峰时较重,而在第二个峰时较轻。

在较重交易量下,收市价打破中间谷点,顶部形态完成,可能会出现反扑,回到突破点水平。

18、双重顶的测算:

由突破点走出与形态高度相等的距离。

19、理想双重顶和底的变形:

有时第二峰弱于第一峰,属于正常现象。

如果第二峰略微超越第一峰,可能是趋势的延续,也可能是牛市陷阱,需要穿越过滤器综合判别第二峰的向上穿越是否有效。

价格在上一个峰值或谷值处出现回调是很正常的,不能过早判断双重顶和双重底。

20、双峰之间持续时间越长,形态的高度越大,则即将来临的反转潜力也越大。

一般在最有效力的双重顶或底形态中,市场至少要在双峰或双底之间持续一个月。

21、圆顶和圆底:

比较少见。

价格从上升到下降或者从下降到上升的变化过程极为平缓,交易量倾向于形成盆状形态。

有时在圆底中点的稍后位置上,价格在异乎寻常的重大交易量背景下突破,而后又回落到缓慢的圆形形态过程中,在底部末端出现一个盆把或称平台,随后新的上升趋势得以恢复,交易量进一步扩张。

圆形形态的完成很难确切判断,也不具备精确的测算规则,通常出现在平淡乏味的市场。

22、V形顶或底(长钉形):

代表强烈的市场反转,很难判断但并不罕见,本质上是非形态的。

极为经常地孕育在关键反转日或岛形反转。

事先必须有趋势存在,一般出现在市场持续上涨,一路很少调整或只有微小调整的情况下,通常事前已经出现过几次跳空,市场似乎已经远远超出绝大多数正常预期。

这种反转的有效信号是,市场对其非常陡峭的趋势线的突破,移动平均线在这种情况下帮助不大。

通常回撤到原先趋势的显要比例。

23、扩展V形反转形态:

市场反向后,很快形成一个小平台。

在顶部平台向上倾斜,在底部,平台向下倾斜。

平台出现时交易量有所下降,而当趋势恢复后,交易量再度增长。

扩展形态比真正的V形态要少见。

24、左侧扩展V形形态:

更为少见。

第六章:

持续形态

1、持续形态:

通常表示,图表上的横向价格伸展仅仅是当前趋势的暂时休止,下一步市场运动将与事前趋势的原方向一致。

2、持续形态的持续时间通常较反转形态为短。

3、三角形:

分为对称三角形、上升三角形和下降三角形。

4、对称三角形(绕线筒):

具有两条逐渐靠拢的趋势线,上面的直线下倾,下面的直线上倾,左侧表示形态高度的垂线称为底边,两条直线在右侧相交的点称为顶点。

通常属于持续型形态,表示既有趋势暂时处于休整,随后将恢复发展。

在三角形中,我们要求至少有四个转折点做出两条趋势线。

通常大部分三角形包含六个转折点,三个波峰和三个波谷形成五个浪。

5、三角形完结的时间极限:

三角形完结的时间极限就是定点位置。

一般价格应在三角形横向宽度一半到四分之三之间的某个位置,顺原趋势方向突围而出。

如果价格始终在三角形内徘徊并超出了上述范围,那么三角形就开始丧失潜力,通常意味着价格将持久地漂泊下去。

实际的穿越信号是以收市价格穿越某条趋势线为标志的。

有时价格突破后也会向趋势线反扑。

突破后顶点、趋势线成为重要的阻挡或支撑。

6、在三角形内,价格的摆动幅度越来越小,交易量日益萎缩。

但当趋势线被穿越,交易量应该明显增加,在随后的反扑中交易量轻弱。

在上升趋势中,交易量更为重要。

在向下突破时,如果交易量大大飙升,特别是在接近三角形顶点的情况下,反而可能出现虚假看跌信号。

另外,交易量在形态形成过程中的变化应与趋势方向微弱一致。

7、三角形测算:

以底边长度由突破点顺势走出相等距离。

或由底边的端点出发,做出平行于另一边趋势线的平行线。

8、上升三角形:

上边趋势线平缓,下边线上升。

9、下降三角形:

下边趋势线平缓,上边线下降。

10、上升三角形看涨,下降三角形看跌。

测算价格目标方式类似于对称三角形。

11、下降趋势时出现上升三角形,其含义也是看涨的。

上边线的突破意味着底部形态完成。

上升趋势中出现下降三角形,可能标志着向下的反转。

其交易量变化也与对称三角形类似。

12、三角形属于中等形态,形成过程要花费一个月以上,但一般少于三个月。

持续时间短于一个月的三角形可能属于另外的形态类别。

其自然属性属于日线图。

13、扩大形态(喇叭形):

相对较少见。

其实是反向三角形。

扩大形态中,交易量随着价格振幅的日益放大而相应扩张,显示市场已经失去控制,变得极为情绪化。

最常发生在市场的主要顶部,因而通常是看跌形态,错误信号频繁出现。

当来自第三峰的回落突破了第二谷,形态就基本上完成了,共三峰两谷。

第三峰有可能达不过第二峰高点,可视为市场上冲失败的及早警示。

14、钻石形态:

通常出现在市场顶部,是一种相对罕见的形态。

由扩大三角形和对称三角形组合而成,交易量随价格波动先扩大后萎缩。

经常充当反转形态。

一般在后半部下方的上升趋势线被向下击破后形态完成,会配合交易活动的增加。

15、钻石形态的测算:

计算出最宽部的数值距离然后由突破点向下投射相同距离。

有时也会出现反扑。

16、旗形和三角旗形表示市场充满活力,但暂时处于休止状态。

剧烈的、几乎是直线式的市场运动,是旗形和三角旗形出现的先决条件。

旗形和三角旗形是两种最可靠的持续形态,仅在极少数情况下引起市场的反转。

首先应当注意在形态出现前的陡峭的价格上升及其重大的伴随交易量,还应注意在该调整形成过程中交易量的急剧萎缩,以及在向上突破时交易活动的突然迸发。

17、旗形是由两条向既定趋势相反方向倾斜、相互平行的趋势线围城的。

三角旗形以两条相互靠拢的趋势线为特征,从总体上呈现水平发展的特点。

随着形态的逐渐形成,交易量应该显着枯竭。

18、旗形与三角旗形都是短期的,应当在一到三个星期完成。

三角旗形和旗形在下降趋势中延续时间往往较短。

在上升趋势中,两种形态的完成均以对上边趋势线的突破为标志,而在下降趋势中,下边趋势线的突破意味着下降趋势的恢复。

突破应当发生在重大交易背景下。

19、三角旗形与旗形形态测算:

突破点顺当前趋势延伸出与之前运动竖直距离相等的长度。

20、楔形:

与对称三角形相似,以两条相互靠拢的趋势线为特征,交点为顶点。

通常持续一个月以上,但不超过三个月。

有明显的倾角,下降楔形属于看涨形态,上升楔形属于看跌形态。

21、上升趋势中,如在顶部出现的上升楔形,则是看跌信号,如在底部出现下降楔形,则是看涨信号。

22、价格从楔形形态中突围出之前,至少要朝顶点经历过其全部距离的三分之二,有时甚至到达顶点后,形态才告完结。

这是楔形与对称三角形的另一个区别。

楔形过程中交易量应该收缩,突破时交易量应该增加。

楔形在下降趋势中比在上升趋势中持续的时间更短。

23、矩形:

价格在两条平行直线之间横向伸展。

有时矩形被称为交易区间或密集区。

它通常是既成趋势的调整阶段,最终市场将顺着之前的趋势方向完结它。

应该密切注意价格移动方向上的交易量,预备矩形演变为三重顶或底。

矩形通常持续一到三个月,同时交易量不见得萎缩。

24、在矩形形态中可以通过反趋势操作短期获利,当突破发生时,应当立即了结亏损头寸。

25、矩形测算:

由突破点向下延伸形态高度。

26、对等运动:

又称自测摆动,这一理论认为主要的市场上升或下降过程,可以分成距离相等,相互平行的两个部分。

只有当市场运动相当有序并且节奏分明的情况下才有用武之地。

27、持续型头肩形形态:

价格外形的外观与横向伸展的矩形形态相似,但在上升趋势中,中间低谷低于两肩,而在下降趋势时,中间峰超过两肩,与正常现象对照正好是倒置的。

识别出持续头肩形形态后,可照常绘出颈线,颈线被突破后,原趋势得以恢复。

交易量的变化规则、测算方法与头肩形相类似,但交易量要求不如后者严格,测算的可靠性也较弱。

28、不同商品、证券的特性决定了技术分析手段在不同市场需要有所侧重和取舍,技术手段的选择应当保证在当前市场上的可靠性程度达到百分之七十以上。

29、相互验证:

应把所有技术信号和指标都加以比较参照,从而保证它们中的大部分相互验证,指向共同的方向,例如参照不同到期月份的合约、广泛性价格指数以及全部相关市场。

30、相互背离:

当出现技术分析不能相互验证的情形,可能是趋势即将反转最好的先期警讯。

第七章:

交易量和持仓兴趣

1、在技术分析中,价格居首要地位,交易量次之,持仓兴趣(openinterest)居末,后二者起到验证指标的作用。

2、交易量:

在我们所研究的基本时间单位内成交的合约总数。

3、持仓兴趣(期货):

到某日收市时为止,所有未平仓了结的合约的总数。

计算多头一边或空头一边。

以合约张数为单位。

4、持仓兴趣具有明确的季节性倾向。

需要以实际持仓兴趣与5年平均持仓兴趣作比较,以剔除季节性倾向,得到持仓兴趣的净变化。

5、持仓兴趣的变化如何发生:

每当交易大厅内一笔交易完成后,持仓兴趣有三种变化可能,即增加、减少或不变。

A.买方买进新多头头寸,卖方卖出新空头头寸:

增加。

B.买方买进新多头头寸,卖方卖出原有多头头寸:

不变。

C.买方买回原有空头头寸,卖方卖出新空头头寸,不变。

D.买方买回原有空头头寸,卖方卖出原有多头头寸,减少。

6、一般解释规则:

A.价格上涨,交易量增加,持仓兴趣上升:

市场坚挺。

B.价格上涨,交易量减少,持仓兴趣下降:

市场疲弱。

C.价格下跌,交易量增加,持仓兴趣上升:

D.价格下跌,交易量减少,持仓兴趣下降:

7、交易量水平是对价格运动背后的市场的强度或迫切性的估价。

8、权衡交易量(OBV):

约瑟夫·

格兰维尔创立。

在价格图表底部增加交易量曲线,交易量曲线由一个基准数出发,随当日收市价格较前一日收市价格上升而上升、下降而下降。

9、交易量累计(VA)法:

马克·

蔡金设计。

根据收市价格同当日平均价格的相对高低决定当日交易量曲线的走向,交易量的一定比例计入曲线。

进党收市价格与当日最高价格相同时,才把全天的交易量均计为正值。

公式如下:

VA={[(C–L)–(H-C)]/(H-L)}*V。

其中H为当日最高价,C为收市价,L为最低价,V为当日成交量。

10、商品期货市场上的交易量不如股市有用。

11、持仓兴趣的解释规则:

A.在上升趋势中,如果价格上涨,持仓兴趣总额的增加超过其季节性平均值的增加,说明新的资金流入市场,反映出新的买方行动大胆积极,是一个看涨信号。

B.价格上涨,而持仓兴趣的下降超过了季节性下降,说明这种价格上冲主要来自于空头者买进斩仓行为,一旦被迫平仓了结空头头寸的过程完成后,上升趋势失去动力,是一个看跌信号。

C.下降趋势时,价格下跌持仓兴趣总额增加超过季节性平均值的增加,说明资金流入市场,反映出新的卖方行动大胆积极,表明下降趋势将持续下去的可能性有所增加。

D.价格下跌时,持仓兴趣总额的减少超过了其季节性的减少,这种下跌主要是由于多头者的斩仓行为所致,一旦卖出平仓过程结束,下降趋势可能终结,是一个表明市场坚挺的信号。

12、当一个市场运动接近尾声,持仓兴趣已经随着价格趋势的整个过程增加到一定高度了,那么一旦持仓兴趣不再增加乃至开始减少,经常是趋势即将生变的先期警讯。

13、在牛市中,不同寻常的高额持仓兴趣是个危险信号。

14、如果在市场横向延展的调整期间,或者处于水平交易区间之中时,持仓兴趣逐渐累积增加,那么一旦发生向上或向下的价格突破,随后而来的价格运动将会加剧。

每当

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