201基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》考前押题与详解Word文档格式.docx
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【答案】D
【解析】按照单利计算利息，只要本金在计息周期中获得利息，无论时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息；
按照复利计算利息，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息。
5.1年和2年期的即期利率分别为s1=3%和s2=4%，根据无套利原则及复利计息的方法，第2年的远期利率为（）。
A.2%
B.3.5%
C.4%
D.5.01%
【解析】将1元存在2年期的账户，第2年末它将增加至（1+s2）2；
将1元存储于1年期账户，同时1年后将收益（1+s1）以预定利率f贷出，第2年收到的货币数量为（1+s1）（1+f）。
根据无套利原则，存在（1+s2）2=（1+s1）（1+f），则f=（1.04）2/1.03-1=0.0501=5.01%。
6．某人希望在5年后取得本利和1万元，用于支付一笔款项。
若按单利计算，利率为5%。
那么，他现在应存入（）元。
A．8000
B．9000
C．9500
D．9800
【解析】根据单利现值计算公式，5年后取得本利和1万元的现值为：
PV=
=
=8000（元）。
7．可转换债券持有人行使转换权后，（）。
A．公司实收资本不变，总股份数增加
B．公司实收资本增加，总股份数不变
C．公司实收资本和总股份数增加
D．公司实收资本和总股份数不变
【解析】可转换债券是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将债券转换成另一种证券的证券，通常是转换成普通股票。
可转换债券持有者行权转股后，公司发行在外的股票增多，此时，公司的实收资本和总股份数增加。
8、股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的（）。
A．清算资金
B．账面价值
C．资产价值
D．实际价值
【解析】股票的清算价值是公司每一股份所代表的实际价值。
理论上，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际上并非如此。
只有当清算时的资产实际出售额与财务报表上反映的账面价值一致时，每一股的清算价值才会和账面价值一致。
9．优先股的“优先”主要体现在（）。
A．对企业经营参与权的优先
B．认购新发行股票的优先
C．公司盈利很多时，其股息高于普通股股利
D．股息分配和剩余资产清偿的优先
【解析】优先股是一种特殊股票，它的优先权主要指：
持有人分得公司利润的顺序先于普通股，在公司解散或破产清偿时先于普通股获得剩余财产。
优先股的股息率往往是事先锁定好的、固定的，它不因公司经营业绩的好坏而有所变动。
10．一个公司的总资本是1000万元，其中有300万元的债券资本和700万元的权益资本，下列关于该公司说法错误的是（）。
A．该公司的资产负债率是30%
B．该公司为杠杆公司
C．资本结构包含30%的债务和70%的权益
D．该公司的资产负债率是43%
【解析】资产负债率=（负债总额/资产总额）×
100%=（300/1000）×
100%=30%。
有负债的公司被称为杠杆公司，一个拥有100%权益资本的公司被称为无杠杆公司。
11.公司的资本结构是指（）。
A．公司资本投入与劳动投入之比
B．公司债务资本与权益资本的比例
C．公司资产的组成
D．公司是资本密集型还是劳动密集型
【解析】资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成比例。
最基本的资本结构是债权资本和权益资本的比例，通常用债务股权比率或资产负债率表示。
12．关于股票拆分和股票股利，下列说法错误的是（）。
A．不改变公司权益
B．可以提高股份流动性
C．降低被收购的难度
D．向投资者传递公司发展前景良好的信息
【解析】股价较高的公司通过股票拆分或发放股票股利的方式降低股价，可以提高股份流动性，增加股东数量并提高被收购的难度。
13．下列不属于行业因素对股价影响的表现的是（）。
A．某些重要领域可能会因政府保护，即使在面临外部冲击的情况下，股价也不会大幅下降
B．某产业的工会拥有传统势力，产品的劳动力成本持续上升，致使利润水平下降，进而使股价下跌
C．零售业非常依赖短期流动性，低成本流通技术的发明使股价上升
D．由于金融危机，大多数投资者对股市前景过于悲观，致使股价下跌
【解析】行业因素，又称产业因素，影响某一特定行业或产业中所有上市公司的股票价格。
这些因素包括行业生命周期、行业景气度、行业法令措施及其他影响行业价值的因素。
D项属于宏观经济因素对公司股价的影响。
14．下列关于全球存托凭证说法错误的是（）。
A．大多数全球存托凭证在伦敦证交所和卢森堡证交所进行交易
B．发行地在发行公司所在国家
C．可以销售给美国的机构投资者
D．通常以美元计价
【解析】全球存托凭证的发行地既不在美国，也不在发行公司所在国家。
大多数全球存托凭证在伦敦证交所和卢森堡证交所进行交易。
尽管不在美国的证券市场交易，但是它们通常以美元计价，也可以销售给美国的机构投资者。
全球存托凭证不会受到部分国家对于资本流动的限制，因此可给投资者提供更多投资外国公司的机会。
15、下列不属于系统性风险的是（）。
A．经济增长
B．流动性风险
C．政治因素
D．利率、汇率与物价波动
【解析】系统性风险，也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。
16、以下不能发行金融债券的主体是（）。
A．国有商业银行
B．政策性银行
C．中国人民银行
D．证券公司
【解析】金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券。
金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。
政策性金融债的发行人是政策性金融机构，即国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。
商业银行债券的发行人是商业银行。
特种金融债券是指经中国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。
非银行金融机构债券由非银行金融机构发行。
证券公司债和证券短期融资券由证券公司发行。
17．按债券的（）分类，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券。
A．发行主体
B．偿还期限
C．嵌入条款
D．债券持有人收益方式
【解析】债券依据不同的标准有不同的分类，具体为：
①根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券；
②根据计息与付息方式的不同，债券可分为息票债券和贴现债券；
③根据嵌入条款的不同，债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券、通货膨胀联结债券和结构化债券等；
④根据债权持有人收益方式的不同，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等；
⑤根据偿还期限不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券；
⑥根据交易方式的不同，可以对银行间债券市场的交易品种、交易所债券市场的交易品种、商业银行柜台市场的交易品种进行细分；
⑦根据币种不同，债券可分为人民币债券和外币债券。
18.下列关于结构化债券的描述，不正确的是（）。
A．包括住房抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）
B．购买结构化债券的投资者通常定期获得资金池里的一部分现金
C．MBS资金流来自住房抵押贷款人的定期还款
D．MBS贷款的种类包括汽车消费贷款、学生贷款、信用卡应收款等
【解析】MBS是以居民住房抵押贷款或商用住房抵押贷款组成的资金池为支持的；
ABS的发行和MBS类似，其贷款的种类是其他债务贷款，如汽车消费贷款、学生贷款、信用卡应收款等。
19.所有种类的债券都面临通胀风险，对通胀风险特别敏感的投资者可购买通货膨胀联结债券，其（）。
A．本金随通胀水平的高低进行变化，利息不随通胀水平的高低进行变化
B．本金不随通胀水平的高低进行变化，利息随通胀水平的高低进行变化
C．本金和利息都不随通胀水平的高低进行变化
D．本金和利息都随通胀水平的高低进行变化
【解析】对通胀风险特别敏感的投资者可购买通货膨胀联结债券，其本金随通胀水平的高低进行变化，而利息的计算由于以本金为基准也随通胀水平变化，从而可以避免通胀风险。
20．收益率曲线的类型不包括（）。
A．正收益曲线
B．反转收益曲线
C．水平收益曲线
D．垂直收益曲线
【解析】收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。
主要有三种类型：
①正收益曲线（或称上升收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高；
②反转收益曲线（或称下降收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低；
③水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等。
21.在货币市场上占有重要地位的国债是（）。
A．无期限国债
B．长期国债
C．国库券
D．短期国债
【解析】货币市场工具一般指短期的（1年之内）、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。
22．期权交易实际上是一种权利的单方面有偿让渡，期权的买方以支付一定数量的（）为代价而拥有了这种权利。
A．保证金
B．期权费
C．佣金
D．手续费
【解析】期权允许买方从市场的一种变动中受益，但市场朝相反方向变动时也不会遭受损失。
这意味着期权的买方和卖方获利和损失的机会不是均等的。
期权的买方获得了好处而没有任何坏处，获得了一种权利而没有义务。
买方为获得这种权利而支付一定费用是合理的；
同样，对于只会遭受损失的卖方而言，收取一定的期权费也是合理的。
23、任何金融工具都可能出现由资产价格或指数变动导致损失的可能性，这是（）。
A．信用风险
B．市场风险
C．法律风险
D．结算风险
【解析】衍生工具的价值与合约标的资产紧密相关，合约标的资产的价格变化会导致衍生工具的价格变动。
而且衍生工具通常存在较大的杠杆，所以常常会有比较大的风险。
除了这几种风险，衍生工具还可能有以下风险：
①交易双方中的某方违约的信用风险；
②因为资产价格或指数变动导致损失的市场风险；
③因为缺少交易对手而不能平仓或变现的流动性风险；
④因为交易对手无法按时付款或者按时交割带来的结算风险；
⑤因为操作人员人为错误或者系统故障或者控制失灵导致的运作风险；
⑥因为合约不符合所在国法律带来的法律风险。
24.（）是指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实现分散的、一对一交易的衍生工具。
A．内支线衍生工具
B．交易所交易的衍生工具
C．信用创造型的衍生工具
D．OTC交易的衍生工具
【解析】场外交易市场（简称OTC）通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实现分散的、一对一交易。
例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者进行的各类互换交易和信用衍生工具交易。
25.价格朝买入合约不利方向变动时，初始保证金除去用于弥补亏损外，剩下的余额达到的最低水平称为（）。
A．交易保证金
B．初始保证金
C．维持保证金
D．结算保证金
【解析】国际上各期货交易所保证金分为初始保证金和维持保证金。
初始保证金是初次合约成交时应交纳的保证金，相当于我国的交易保证金或保证金；
维持保证金是在价格朝买方合约不利的方向变动时，初始保证金除去用于弥补亏损外，剩下的余额达到的最低水平。
26.根据（）不同，金融期权可以分为欧式期权和美式期权。
A．选择权的性质
B．买方执行期权的时限
C．基础资产性质
D．协定价格与基础资产市场价格的关系
【解析】按期权买方执行期权的时限分类，期权可分为欧式期权和美式期权两种。
欧式期权是指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权（即行使买入或卖出标的资产的权利），既不能提前也不能推迟；
美式期权则允许期权买方在期权在期权到期前的任何时间执行期权。
27．下列关于常见衍生工具的区别中,说法有误的是（）。
A．最常见的衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约
B．期权合约与远期合约以及期货合约的不同之处是其损益的不对称性
C．期货合约的实物交割比例非常高，远期合约的实物交割比例非常低
D．期货合约具有杠杆效应
【解析】期货合约由于具备对冲机制，实物交割比例非常低。
远期合约如要中途取消，必须双方同意，任何单方面意愿是无法取消合约的，其实物交割比例非常高。
28．关于信用违约互换（CDS），下列说法错误的是（）。
A．导致2007年全球性金融危机的最重要衍生金融产品是信用违约互换
B．信用违约互换中一方当事人向另一方出售的是信誉
C．最基本的信用违约互换涉及两个当事人
D．若参考工具发生规定的信用违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿
【解析】最基本的信用违约互换涉及两个当事人，双方约定以某一信用工具为参考，一方向另一方出售信用保护，若信用工具发生违约事件，则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿。
29．私募股权投资最早在（）地区产生并得到发展。
A．欧美
B．东亚
C．北美
D．欧洲
【解析】私募股权投资最早在欧美地区产生并得到发展，但最近几年，包括美国大型私募股权基金在内的绝大部分私募股权投资者将其眼光转向了东亚市场，尤其是正处于发展中的中国成为这些私募股权投资者的首选投资地。
30．下列关于J曲线的表述，错误的是（）。
A．以时间为横轴、以收益率为纵轴
B．能够衡量私募股权基金总成本和总潜在回报
C．在投资项目的前段时期，能够给投资者带来正收益
D．对于私募股权基金管理者而言，意味着需要尽量缩短J曲线
【解析】J曲线是以时间为横轴、以收益率为纵轴的一条曲线，是能够很好地衡量私募股权基金总成本和总潜在回报的工具。
私募股权基金在投资项目的前段时期，主要是以投入资金为主，再加上需要支付各种管理费用，因此，在这一阶段，现金净流出，并不能立即给投资者带来正的收益和回报。
在经过一段时间的运营之后，对项目所投入的资金逐步降低乃至停止，现金流入增加，能够给投资者带来正收益。
对于投资者而言，如果过度偏好和注重短期收益的话，就不利于投资者实现长期的收益目标；
对于私募股权基金管理者而言，J曲线意味着需要尽量缩短该曲线，尽快达到投资者所希望的收益回报。
31．私募股权二级市场投资战略的特点正确的是（）。
A．周期短
B．风险小
C．流动性差
D．收益低
【解析】私募股权二级市场投资战略是具有周期长、风险大、流动性差特性的战略投资，通常以合伙人形式进行组织，可能涉及一对多、多对多等不同的交易形式，因此，在其结构上存在不同的设计形式。
32．影响房地产投资信托基金收益的因素不包括（）。
A．汇率水平
B．利率水平
C．股市景气度
D．房地产市场景气度
【解析】一般房地产投资信托基金的收入比传统证券的债券要高，比股票要低，影响其收益的因素主要包括利率水平、股市景气度和房地产市场景气度。
33．房地产权益基金的存在形式不包括（）。
A．股份公司
B．有限合伙公司
C．契约型基金
D．无限责任公司
【解析】房地产权益基金，是指从事房地产项目收购、开发、管理、经营和销售的集合投资制度，可能会以股份公司、有限合伙公司或契约型基金的形式存在。
34．（）更偏好于在后期给企业提供额外资本来协助上市。
A．成长权益投资者
B．保荐机构
C．机构投资者
D．风险投资者
【解析】有些成长权益投资者着力于帮助企业上市。
和风险投资者相比，前期成长权益投资者更偏好于在后期给企业提供额外资本来协助上市。
通过首次公开发行（IPO），企业创立者和权益投资者能够得到将之前的投入变现的机会。
35．投资组合管理的一般流程不包括（）。
A．了解投资者需求
B．进行类属资产配置
C．投资组合管理
D．推荐理财产品
【解析】投资组合管理的一般流程包括：
了解投资者需求、制定投资政策、进行类属资产配置、投资组合构建、投资组合管理、风险管理、业绩评估。
36．根据基金销售机构对个人投资者的财富水平区分，下列哪类个人投资者财富水平最高（）。
A．私募基金
B．富裕投资者
C．高净值投资者
D．零售投资者
【解析】基金销售机构常常根据财富水平对个人投资者加以区分，如将个人投资者划分为零售投资者、富裕投资者、高净值投资者和超高净值投资者。
37．下列关于机构投资者的说法正确的是（）。
A．机构投资者有相同的投资约束
B．基金的机构投资者相比个人投资者，资本实力更为雄厚且投资能力更为专业
C．规模越大，内部管理的成本相对于投资额度的比例就越高
D．根据内部专家意见来选择投资经理
【解析】A项，机构投资者具有很多不同的类型，它们具有各不相同的投资要求及投资约束；
C项，规模越大，内部管理的成本相对于投资额度的比例就越低；
D项，机构投资者可能根据内部专家意见来选择投资经理，也可能寻求外部顾问的意见。
38．影响投资需求的关键因素不包括（）。
A．投资期限
B．收益要求
C．风险容忍度
D．经济周期
【解析】对一般的投资者而言，影响投资需求的关键因素包括投资期限、收益要求和风险容忍度。
除此以外，投资者还可能因为流动性、税收、监管要求等因素而产生一些特别的投资需求。
39．发生投资者的风险承担能力与风险承担意愿相背离的情况时，投资经理或基金销售人员应当（）。
A．更注重客户的风险承担能力
B．更注重客户的风险承担亿元
C．更注重客户的收益要求
D．兼顾客户的风险承担能力与风险承担意愿
【解析】发生投资者的风险承担能力与风险承担意愿相背离的情况时，投资经理或基金销售人员应当为客户提供顾问服务，兼顾客户的风险承担能力与风险承担意愿，帮助客户确定合理的风险承担水平，确定合适的投资组合。
40．对投资者需求进行重新评估的次数要求是至少（）。
A．每年一次
B．2年一次
C．5年一次
D．不必进行重新评估
【解析】投资者的投资境况和需求会随着时间而变，因此有必要至少每年对投资者的需求做一次重新的评估。
41．（）是进行投资组合管理的基础。
A．制定投资政策说明书
B．选择资产组合
C．进行资产配置
D．控制风险
【解析】制定投资政策说明书是进行投资组合管理的基础，能够有效地指导投资策略的实施，有助于更好地实现投资组合管理。
一旦为投资者制定了投资政策说明书，投资管理人就可以根据投资政策说明书为投资者选择合适的资产组合，进行资产配置。
42．在下列情况下，投资组合风险分散效果好的是（）。
A．投资组合内成分证券的方差增加
B．投资组合内成分证券的协方差增加
C．投资组合内成分证券的期望收益率降低
D．投资组合内成分证券的相关程度降低
【解析】根据均值方差法，投资组合的期望收益越高，或是方差越低，组合的风险分散效果越好。
43．基金公司的（）是为基金投资运作提供支持，主要从事宏观、行业和上市公司投资价值研究分析的部门。
A．交易部
B．投资部
C．风险管理部
D．研究部
【解析】研究部是基金投资运作的基础部门，通过对宏观经济形势、行业状况、上市公司等进行详细分析和研究，提出行业资产配置建议，并选出具有投资价值的上市公司建立股票池，向基金投资决策部门提供研究报告及投资计划建议。
44．马柯威茨的投资组合理论的主要贡献表现在（）。
A．以因素模型解释了资本资产的定价问题
B．降低了构建有效投资组合的计算复杂性与所费时间
C．确立了市场投资组合与有效边界的相对关系
D．创立了以均值方差法为基础的投资组合理论
【解析】马柯威茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论。
这一理论的基本假设是投资者是厌恶风险的。
这意味着投资者若接受高风险的话，则必定要求高收益率来补偿。
45．投资组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿，承担风险越大，收益（）。
A．先高后低
B．越高
C．不变
D．越低
【解析】马柯威茨的投资组合理论的基本假设是投资者是厌恶风险的。
46．假设X股票的贝塔系数是Y股票的两倍，下列表述正确的是（）。
A．X的期望报酬率为Y的两倍
B．X的风险为Y的两倍
C．X的实际收益率为Y的两倍
D．X受市场变动的影响程度为Y的两倍
【解析】贝塔可以理解为某资产或资产组合对市场收益变动的敏感性。
贝塔值越大的股票，在市场波动的时候，其收益的波动也就越大。
47．对任何内幕消息的价值都持否定态度的是（）。
A．弱有效市场假设
B．半强有效市场假设
C．强有效市场假设
D．超强有效市场假设
【解析】强有效市场假设是指与证券有关的所有信息，包括公开发布的信息和未公开发布的内部消息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。
强有效市场不仅包含了弱有效市场和半强有效市场的内涵，而且包含了一些只有“内部人”才能获得的内幕消息。
48．跟踪误差产生的原因不包括（）。
A．完全复制
B．复制误差
C．现金留存
D．各项费
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