光明乳业资产负债表分析Word格式.docx

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2.1资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源，即资产的规模及具体的分布形态。

由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响，因而对企业资产结构的分析可以对企业的资产质量作出一定的判断。

2.2把流动资产（一年内可以或准备转化为现金的资产）、速动资产（流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等）与流动负债（一年内应清偿的债务责任）联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。

这种能力对企业的短期债权人尤为重要。

2.3通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比，可以对企业的长期偿债能力及举债能力（潜力）作出评价。

一般而言，企业的所有者权益占负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。

2.4通过对企业不同时点资产负债表的比较，可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。

可以肯定地说，企业某一特定日期（时点）的资产负债表对信息使用者的作用极其有限。

只有把不同时点的资产负债表结合起来分析，才能把握企业财务状况的发展趋势。

同样，将不同企业同一时点的资产负债表进行对比，还可对不同企业的相对财务状况作出评价。

3、对企业资产结构（资本来源）的分析、暨对企业长期偿债能力的分析

光明乳业资产结构表

年份

资产（元）

负债（元）

所有者权益（元）

资产负债率（%）

净资产率（%）

2008

4,037,663,243.00

1,958,190,301.00

2,079,472,942.00

48.50

51.50

2009

4,122,987,766.00

1,924,883,583.00

2,198,104,183.00

46.69

53.31

2010

5,974,549,480.00

3,287,755,375.00

2,686,794,105.00

55.03

44.97

光明乳业资产结构柱状图

分析：

首先，有必要对以下两个名词做一简单解释。

一是资产负债率，资产负债率是总负债占总资产的百分比，它反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，它可以衡量企业清算时对债权人利益的保障程度，资产负债率越低，企业偿债越有保障，贷款越安全。

资产负债率还代表企业的举债能力。

一个企业的资产负债率低，举债越容易。

如果资产负债率高到一定程度，没有人愿意提供贷款了，则表明企业的举债能力已经用尽。

二是财务风险，财务风险是指由于企业运用了债务筹资方式而产生的丧失支付能力的风险，而这种风险最终是由普通股股东承担的。

企业在经营中经常会发生借入资本进行负债经营，不论经营利润多少，债务利息是不变的。

当企业在资本结构中增加了债务这类具有固定性筹资成本的比例时，固定的现金流出量就会增加，特别是在利息费用的增长速度超过了息税前利润增加速度的情况下，企业则因负担较多的债务成本将引发对净收益减少的冲击作用，发生丧失偿债能力的概率也会增加，导致财务风险增加，反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。

众所周知，企业的资产总额来自两部分，一是来自债权人，即形成企业的负债；

二是来自企业所有者的投入资本，即形成企业的所有者权益，这两者之和必然等于企业总资产。

从上述图表我们可以分析出：

光明乳业的资产负债率和净资产率近三年来比较稳定，虽然有所变化，但是总体变动幅度不大，资产负债率一直维持在50%上下。

其中在08—09年间，资产负债率从48.50%降到46.69%，下降了将近2个百分点；

但是在09—10年，企业资产负债率又在09年的基础上上升了近10个百分点，达到了10年的55.03%。

笔者认为，光明乳业近三年的资产负债率虽然呈现出上升的趋势，但是其绝对数仍然较低，这样一来，一方面，企业不会面临较大的财务风险，特别是企业的长期偿债压力不会太大；

另一方面，该企业也不能充分利用负债资金的财务杠杆作用为企业赚取高额利润。

应根据企业的实际情况作出适当的调整。

4、企业短期偿债能力分析

光明乳业短期偿债能力分析表

年份（年）

流动比率

速动比率

净营运资本（元）

1.1

0.76

181519542.00

1.23

0.93

401012090.00

1.21

0.9

545394957.00

光明乳业短期偿债能力分析图

光明乳业净营运资本变化图

评价企业短期偿债能力的指标主要包括流动比率、速动比率、现金流量比率、净营运资本等指标，鉴于现金流量比率涉及现金流量表中“经营活动产生的现金流量净额”，其数据并不来自资产负债表，因此本分析中并未涉及这一指标。

流动比率是全部流动资产与流动负债的比率，流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债，表明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债保障。

光明乳业09年流动比率较08年增加了0.13（1.23—1.1），即为每1元流动负债提供的流动资产保障增加了0.13元。

而10年较09年，流动比率又有所回落，不过幅度较小，为0.02（1.23—1.21），企业总体的短期偿债能力没有发生较大变化。

不存在统一的、标准的流动比率数值。

不同行业的流动比率，通常有明显的差别。

营业周期越短的企业，合理的流动比率越低，在过去很长一段时间里，人们认为生产型企业合理的最低流动比率是2。

这是因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业最低的短期偿债能力。

这种认识一直未能从理论上证明。

最近几十年，企业的经营方式和金融环境发生了很大变化，流动比率有下降的趋势，许多成功企业的流动比率都低于2。

速动比率是全部速动资产（流动资产中扣除变现能力较差的存货）与流动负债的比值，速动比率假设速动资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。

光明乳业的速动比率从08年的0.76上升到09年的0.93，说明为每1元流动负债提供的速动资产保障增加了0.17（0.93—0.76）元；

从09年的0.93降低到10年的0.9，虽然有小幅的下降，但是总体而言速动比率不会太低。

净营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，如果流动资产与流动负债相等，并不足以保证偿债，因为债务的到期与流动资产的现金生成，不可能同步同量；

而且，为维持经营，企业不可能清算全部流动资产来偿还流动负债，而且必须维持最低水平的现金、存货、应收账款等；

更何况，流动资产中有些项目的消耗并不会带来可用来偿还流动负债的现金。

08年流动资产为1,984,574,157.00元，流动负债为1,803,054,615.00元，净营运资本为181519542.00元，净营运资本配置比率为9%（净营运资本/流动资产），流动负债提供流动资产所需资金的91%，即1元流动资产需要偿还0.91元的流动负债。

09年流动资产为2,157,327,269.00元，流动负债为1,756,315,179.00元，净营运资本为401012090.00元，净营运资本配置比率为19%，流动负债提供流动资产所需资金的81%，即1元流动资产需要偿还0.81元的流动负债。

偿债能力比上年提高了。

10年流动资产为3,107,312,892.00元，流动负债为2,561,917,935.00元，净营运资本为545394957.00元，净营运资本配置比率为18%（净营运资本/流动资产），流动负债提供流动资产所需资金的82%，即1元流动资产需要偿还0.82元的流动负债。

偿债能力较08年有所增加，但较09年有所下降。

5、对企业财务状况发展趋势的分析

光明乳业资产规模分析表

资产总额（元）

负债总额（元）

所有者权益总额（元）

光明乳业资产规模分析图

从图表可以看出，光明乳业集团近三年公司规模在不断增长，除了负债在09年较08年有所下降外，所有指标值都是增长的。

相比而言，10年的企业规模增长速度比09年要快，10年资产总额增长率为44.91%，而09年只为2.11%。

总体而言，企业近三年的经营规模以及资金实力都有了一定的提高。

由于笔者能力及水平有限，以上分析中难免会有不足之处，敬请老师批评指正。

后附光明乳业2008年——2010年资产负债表

光明乳业2008年12月31日资产负债表

科目

2008-12-31

货币资金

700,889,809.00

短期借款

247,000,000.00

交易性金融资产

交易性金融负债

应收票据

3,111,860.00

应付票据

449,025.00

应收账款

536,628,577.00

应付账款

695,664,379.00

预付款项

92,513,207.00

预收款项

229,262,226.00

其他应收款

42,852,159.00

应付职工薪酬

85,924,769.00

应收关联公司款

应交税费

9,424,633.00

应收利息

应付利息

699,731.00

应收股利

1,225,000.00

应付股利

存货

607,353,545.00

其他应付款

483,448,637.00

其中:

消耗性生物资产

应付关联公司款

一年内到期的非流动资产

一年内到期的非流动负债

51,181,215.00

其他流动资产

其他流动负债

流动资产合计

1,984,574,157.00

流动负债合计

1,803,054,615.00

可供出售金融资产

长期借款

108,046,075.00

持有至到期投资

应付债券

长期应收款

长期应付款

1,022,500.00

长期股权投资

15,883,992.00

专项应付款

700,000.00

投资性房地产

1,470,620.00

预计负债

固定资产

1,553,052,432.00

递延所得税负债

在建工程

80,481,186.00

其他非流动负债

45,367,111.00

工程物资

非流动负债合计

155,135,686.00

固定资产清理

负债合计

生产性生物资产

100,771,305.00

实收资本（或股本）

1,041,892,560.00

油气资产

资本公积

426,719,880.00

无形资产

118,636,678.00

盈余公积

234,417,909.00

开发支出

减:

库存股

商誉

54,389,320.00

未分配利润

281,653,195.00

长期待摊费用

少数股东权益

94,789,398.00

递延所得税资产

128,403,553.00

外币报表折算价差

其他非流动资产

非正常经营项目收益调整

非流动资产合计

2,053,089,086.00

所有者权益（或股东权益）合计

资产总计

负债和所有者（或股东权益）合计

光明乳业2009年12月31日资产负债表

2009-12-31

929,253,805.00

128,000,000.00

88,180.00

2,755,018.00

3,701,988.00

552,854,222.00

709,239,966.00

116,414,231.00

202,068,574.00

35,875,469.00

97,726,790.00

4,458,185.00

498,509.00

518,861,344.00

501,763,879.00

108,857,288.00

2,157,327,269.00

1,756,315,179.00

67,368,496.00

10,314,872.00

12,461,313.00

23,138,226.00

24,882,326.00

491,775.00

1,491,662,337.00

40,958,952.00

63,856,269.00

168,568,404.00

104,153,003.00

426,235,380.00

122,071,256.00

404,123,323.00

91,435,011.00

118,480,756.00

1,965,660,497.00

光明乳业2010年12月31日资产负债表

2010-12-31

1,138,612,323.00

257,604,123.00

32,255,158.00

15,448,697.00

2,639,849.00

2,865,026.00

930,868,689.00

1,229,710,189.00

160,947,227.00

230,555,915.00

34,999,690.00

100,406,630.00

81,885,941.00

1,140,490.00

805,764,956.00

635,106,735.00

7,194,189.00

3,107,312,892.00

2,561,917,935.00

567,330,924.00

10,075,707.00

16,115,022.00

10,896,132.00

24,634,172.00

416,231.00

1,977,980,322.00

44,377,725.00

223,201,703.00

73,379,597.00

725,837,440.00

114,993,418.00

1,049,193,360.00

447,848,259.00

145,075,660.00

255,521,444.00

258,884,662.00

577,395,342.00

357,477,855.00

125,712,753.00

-642,155.00

2,867,236,588.00