《公共投融资》作业集答案专本科函授文档格式.docx
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实施工程监理：
对项目工程的建设、安装进行管理、监督的一套科学工作方法。
生产准备及竣工验收：
项目投资实施过程中的两个重要阶段。
4、论述公共投资决策的基本原则都有哪些？
（1）强化对投资信息的调整，充分运用市场的调节功能，以市场需求作为投资决策的杠杆；
（2）公共投资决策时必须树立系统论的观点，运用定性定量描述的方法，对可行性研究报告以及项目评估作出实事求是、客观、公正科学的评判；
（3）以投资效益为中心，坚持发展生产力、促进区域投资布局合理化的原则，进行投资决策；
（4）坚持公共投资决策的科学化、民主化；
（5）建立与强化公共投资决策的风险约束机制——投资决策责任制。
五、计算题
解答：
（1）瓦尔德决策法
状态
投资收益率
扩大生产方案
市场需求状况
最小收益率
低
中
高
A1
3
8
15
A2
1
10
16
A3
-2
7
19
各个方案的最小收益率是3%，1%，-2%，在这组数据中A1方案收益率最大为3%，应将A1最为第一选择方案比较稳妥。
因此，从每个方案中的最小值中选区受益最大的那一组方案较稳妥。
（2）萨凡奇决策法
第一步：
找出不同状态下的最大收益率，即在三种低、中、高需求状态中，最大收益率分别为3%，10%，19%
第二步：
计算出三种方案在三种需求状态下的后悔率，此后悔率是全部方案中在各种状态下的最大收益率减去具体每一种方案下的收益率，见下表
第三步：
从所有方案的最大后悔率值的集合中，找出后悔率最小的那一种方案，即A2
最大后悔值
2
4
5
（3）等概率决策方法
计算上例中A1,A2,A3三种方案的不同状态的期望值如下：
E（A1）=1/3*（3+8+15）=26/3
E（A2）=1/3*（1+10+16）=9
E（A3）=1/3*（-2+7+19）=8
其中最大者即A2为最优方案
2、某公共企业为开发新产品而提出两套方案：
一是改建原有生产线，一是新建一条生产线。
新建一条生产线需投资400万元，而改建原有生产线需资金200万元。
两者的经济寿命期均为10年。
根据市场调查和预测，其每年的损益值如表所示，在10年内产品销路好的概率为0.7，产品销路差的概率为0.3。
用决策树法进行选择，应选哪一种方案为最佳？
产品销售状况
年收益值（万元）
概率
改建生产线
新建生产线
销路差
-20
30
0.3
销路好
80
100
0.7
第一：
画出决策树
销路好0.780
销路差0.3-20
销路好0.7100
新建生产线
销路差0.3-30
第二：
求出机会点2、3的预期收益值：
点2：
80*0.7*10+（-20）*0.3*10-200=300
点3：
100*0.7*10+30*0.3*10-400=390
第三：
做出决策
点2的预期收益300万元低于点3的预期收益390万元，因此新建生产线的方案比较有利。
第二章公共投资的资金回收及其效益与风险
1、C2、B3、C4、D5、C6、A
二、多选题
1、AB2、ABC3、ACD4、AB5、BC6、BC7、ABD
三、判断题
3、√4、×
5、√6、×
7、×
8、√
1、什么是公共投资的经济效益？
其类型都有哪些？
公共投资的经济效益指公共部门在投资领域或从事投资活动中所耗费的价值与所获取得成果，即投入与产出的比例关系
其按照不同的分类方式可以划分为如下几种类型：
从投资经济效益作用的范围和层次来看，分为投资的微观经济效益和宏观经济效益；
从投资受益直接程度来看，分为直接经济效益和相关经济效益；
从表现形式上，分为投资实物经济效益与投资价值效益；
从投资经济效益是否加上时间因素来看，分为投资静态经济效益和投资的动态经济效益；
从投资运动的过程来看，分为投资过程的经济效益和投资完成后经营过程的经济效益；
从评价用途上看，分为投资总经济效益、比较经济效益和投资因素经济效益；
从反映内容上看，分为投资消耗效益和投资占用效益。
2、论述衡量公共投资经济效益评价的方法。
“前后法”与“有无法”：
“前后法”又叫前后对比法，简单方便，缺点是忽略了时间变化的影响；
“有无法”指在一定时期内将公共部门的投资项目进行横向比较。
静态法与动态法：
静态法：
不考虑时间变动而引起的币值变动，适用于建设期短的小型项目；
动态法：
把不同年份的资金流量按折现率折算成基准率的现值，适用于建设期长的大中型项目。
平均值法与增量法：
平均值法，将项目建成后的总产出同总收入相比较而得出比值的效益评价方法，计算公式：
平均产量=总产出/要素投入量；
增量法，每增加一单位的要素投入将会使总产出增加多少，边际理论在经济效益评价中的运用，公式：
边际产量=总产出量的相对变动/要素投入量的相对变动。
1、以两个投资项目A,B的收益分布为例，分析两方案的收益水平和风险程度的大小。
经济情况
发生概率p
投资收益率%（随机变量）X
A方案
B方案
经济萧条
经济回升
经济高涨
经济下滑
0.1
0.4
0.2
24
21
28
17
（1）计算期望值
项目A的投资预期收益值：
=0.1*8%+0.3*19%+0.4*24%+0.2*15%=19%
项目B的投资预期收益值：
=0.1*10%+0.3*21%+0.4*28%+0.2*17%=22%
（2）运用标准差求离散程度
A项目预计收益率与期望收益率的标准离差为5.03%
B项目预计收益率与期望收益率的标准离差为5.84%
A项目标准离差小，风险小
（3）运用标准差系数求风险
A项目的标准差系数为26.47%
B项目的标准差系数为26.54%
项目B的标准差系数大于A项目的标准差系数，因此项目B的风险较高
第三章公共投资的静态分析
1、C2、B3、D4、B5、D6、C7、B
1、ABCD2、ABC3、AC4、ACD5、CD
6、ABCD7、ABC8、ABCD
1、√2、√3、×
4、×
5、×
1、公共投资主体的含义及属性？
公共投资主体指从事公共投资经济行为，具有一定的资金来源，拥有相对独立的决策和实施权，并相应的享有与投资行为有关的经济、社会、财务收益和承担该行为带来的风险的国家机构及其所属的企事业单位
公共投资主体拥有独立的自主权；
承担经济、社会及法律范围内相应的收益、奉献、责任，具有一定的公共投资资金并对其所形成的资产享有所有权和支配权；
可以自行决定该投资项目的经营管理模式。
2、论述已有的投资动机相关理论。
投资动机理论指投资动机产生和激发的理论。
任何一种投资行为，必然要受到外部投资环境、投资主体的内部主观判断以及投资行为的影响和制约。
那么目前已经存在的投资动机理论主要有三个。
需求层次理论：
美国心理学家马斯洛《人的动机理论》中提出，该理论指出人的动机基础由低级到高级分为五个层次，生理、安全、社会交往、尊重和自我实现。
需求层次理论广泛的用于解释管理心理和投资动机等方面
期望理论：
1864年，美国心理学家弗鲁姆《工作与激励》书中提出。
激励水平高低=期望值*效价，该理论用于阐释投资行为动机的激发，说明了投资动机的产生以及投资动机程度的强弱，是受期望值以及投资效价等因素的影响。
投资动机的“价值观”学说：
价值观决定着人们行为的态度和行为参与的强度。
投资主体抱着什么样的价值观去投资影响投资主体行为的行动原则和方式。
3、论述公共投资体制的含义和特征。
公共投资体制的含义是一个国家或社会领导、组织、管理及实施投资经济活动所制定和遵循的基本制度、主要方式、方法，使公共投资主体、公共投资运行机制、公共投资调控方式等方面的所有习惯和规章、规则的总和。
是生产关系在公共投资领域里的具体表现。
公共投资体制的特征：
时空局限性，任何一国或地区的公共投资体制都是一个具有时间性和空间性的范畴；
制度依附性，一国或地区的公共投资体制要受该国或地区的社会基本政治制度，基本经济制度的影响和制约；
全局性，任何一国或地区的公共投资体制都具有全局性和根本性的作用。
4、公共投资资金筹措的类型都有哪些？
直接融资和间接融资
直接融资：
资金的供需双方运用如股票、企业债券等直接金融工具，从而发生直接的投资和信贷关系的筹资类型。
间接融资：
资金的供需双方通过间接金融工具，比如银行信贷，从而使双发不直接发生投资和信贷关系的融资类型。
政策性融资和经营性融资
经营性融资：
运用资金市场上的各种信用工具进行的有偿转让资金使用权的交易行为。
政策性融资：
通过国家预算或者借助于国家信用，运用财政拨款或者财政低息贷款，财政信用投资，中长期国债等方式筹措投资资金。
自有资金筹措与外部资金来源筹资
自有资金筹措：
资金使用者通过自我积累方式，把自己的消费资金转化为储蓄，从而转化为相应收益的投资方式。
外部资金来源筹资：
投资主体吸收其他经济主体的储蓄，并将其转化为自己
的投资资金的筹资方式。
第四章公共投资的动态分析
1、A2、B3、D4、B5、C6、B
1、ABCD2、ABCD3、BCD4、ABCD5、BCD6、BD
1、简述公共投资布局与经济发展战略之间的关系。
第一，地区经济的均衡发展模式
1978年改革开放以前表现尤为突出，强调综合平衡，全面发展，并兼顾民族团结，政治稳定，国防安全等方面的要求，与之相对应的公共投资布局战略表现为均衡发展模式。
指导思想：
中央财政统收统支，计划手段平均配置公共投资资金，缩小并消灭区域经济发展差距，忽视地区资源差异。
错误地认为等量的投资可以产生等量的收益。
第二，地区经济非均衡发展模式
主张推行区域经济倾斜政策，发挥各地区的优势，通过经济发达地区的辐射作用带动落后地区的经济发展。
主要有三种模式：
梯度发展模式，反梯度模式和经济发展极（增长点）模式。
第三，地区经济非均衡协调发展模式
投资布局应当与区域经济发展的不同阶段相适应，在不同时期有重点地选择一些特色鲜明、潜力较大、效益较好的行业、部门和地区。
适当倾斜的投资政策，而不是平均用力。
待生产力布局达到一定规模程度后，加强区域间的协调，发挥区域极化效应与规模效应的扩散、辐射作用，实现区域间的相互合作、优势互补。
2、论述影响公共投资结构变动、优化的主要因素？
主要有六大因素，回答过程中要具体的详细地分析个因素的影响。
利润对公共投资结构的决定作用
产品周期对公共投资结构的影响
产业结构对公共投资结构的影响
消费对公共投资结构的影响
固定资产与流动资产的比例对公共投资结构的影响
一国的开放程度对公共投资结构的影响
3、什么是公共投资调控以及公共投资调控的构成？
公共投资调控指运用各种调节手段和调控机制，充分合理的分配和使用公共投资资金，并协调公共投资运行过程中各个组成要素的相互关系，以确保社会总需求与总供给的平衡，进而实现宏观经济发展总目标的活动。
公共投资调控的组成部分有六个：
调控部门：
投资调控的主体，政府及其组织下的各部门；
调控对象：
公共投资调控的客体，如投资规模、结构、布局、时序等构成；
调控手段：
调控部门对调控对象的影响、制约以及使用的各种方式、方法的总和，由行政手段、法律手段、经济手段等组成；
调控目标：
调控部门运用调控手段对调控对象施加影响所达到的最终效果和目的，既包括定型的规定，由包括定量的要求；
信息部门：
如统计部门、科技情报部门、研究所以及各种综合职能部门；
监管部门：
包括财政、审计、银行、新闻媒体、政府内部的行政监察机构等。
4、论述公共投资调控的三大手段?
（1）公共投资调控的经济手段
财政调控手段：
主要有国家预算、税收、国家信用、政府补贴、政府投资、折旧政策等手段。
金融调控手段：
主要有利率调控、再贴现政策、公开市场业务政策、存款准备金制度作为调控手段。
价格、汇率调控：
通过采取商品价格同其价值在某种程度下的背离的方式，调节投资主体投资的总量、规模、结构；
用不同货币之间的比价或折算比例来扩大或缩小进出口产品，劳务的价值总量从而达到调节投资主体投资的目的；
汇率的调整，将影响一国的贸易总额和结构，从而引导该部门的投资总量和投资结构发生变动。
产业政策调控：
国家按照国际经济发展趋势和经济发展的目标，在遵循投资调控的客观经济规律的前提下，确定限制、支持或推动哪些产业的发展以提高经济结构、产业结构和组织结构的合理化，从而增强社会总供给能力，并且促进供给机构与需求结构相互平衡、协调发展的各种政策、措施的总称。
产业政策包含两方面内容，政策目标和措施手段
（2）公共投资调控的法律手段
国家制定一系列的法律、法令、条例、规定等，法律调控手段要发挥作用一是必须建立健全各种经济法规，加快经济立法工作；
二是加强法制工作，改变过去只重视临时性执法检查的做法，应进一步加强司法机关在经济调控中的作用。
（3）公共投资调控的行政手段
行政调控手段常采取以下几种形式：
政策性行政手段，法律性行政手段，强制命令性的行政措施。
第五章公共项目投资评价
一、单项选择题
1、B2、C3、C4、A5、A6、D7、A8、B
1、ABC2、AB3、BCD4、BCD5、ABC6、AD7、AD8、BCD
2、√3、√4、×
6、√7、√8、√9、√
1、论述公共项目投资效果评价指标的类型都有哪些？
绝对和相对评价指标
绝对效果评价指标：
判断投资方案是否可行的一类指标
相对效果评价指标：
用于在多方案中进行选优的一类指标。
首先要使用绝对效果评价指标判断各个方案是否可行，然后在可行的多个方案中选出最优者。
静态和动态指标
静态指标：
不考虑资金的时间价值，计算简单、直观、使用方便。
多用于经济数据不为或不够精确的机会研究、初步可行性研究或短期投资项目中。
动态指标：
考虑资金的时间价值，更符合实际情况。
价值型和效率型评价指标
价值型评价指标：
投资者追求的目标是利润最大，以货币危计量单位的评价指标，反映投资者的净盈利。
效率型评价指标：
投资者追求的目标是效率最高，比率型的指标，反映资金的使用效率。
1、已知某项目所在行业的平均税前投资利税率为12%，项目的A、B两方案的总投资及生产期内年利税如下表
方案
投资
生产期税前年利税
A
B
120
200
36
50
试求：
两方案是否可行？
哪个方案比较优？
EA=36/120=30%>
12%
EB=50/200=25%>
两方案都超过了本行业税前平均年利税，都可以被接受
尽管EA〉EB，但不能认为A方案优，必须使用其增量（差额）指标来解决方案的必选问题
•ΔE=Δ年利润/Δ投资*100%
=（50-36）/（200-120）*100%
=17.5%>
增量投资（方案B多投资80万元）所产生的增量利润（14万元）是经济合理的，所以投资大的方案B优于A，我们选择方案B。
2、某公共项目工程的净现金流量如下表所示，ic=10%，求方案的IRR为多少？
年
1——10
净现金流量
-200
39
列出NPV=0的方程
-200+39（P/A，IRR,10）=0
（P/A，IRR,10）=200/39=5.128
根据复利系数表，查询等额序列现值系数得知：
i=15%,（P/A,i,10）=5.019
i=12%,（P/A,i,10）=5.650
用内插法计算IRR
IRR=12%+（5.650-5.128）
[（5.650-5.019）（15%-12%）]
=14.5%>
10%
所以项目可行
3、某地区为减少洪水灾害，共设计了四个互相独立的修理水坝的方案，各方案的费用列表如下，估计寿命均为75年。
如果该项目融资的资金成本为4%，请利用指标收益/费用比进行比选。
初始投资
年维护费
水灾年损失
0（不建）
C
D
1120
880
720
480
18
12
240
150
170
215
（B/C）A=240-150
1120（A/P,4%,75）+28
=90/75.3=1.19>
（B/C）B==70/58.1=1.20>
（B/C）C=0.83<
（B/C）D=0.77<
可见，方案C、D不可行，但是不能认为方案B的收益/费用比值大，就能确定B优，必须使用（ΔB/ΔC）对两方案进行比较
（ΔB/ΔC）=（90-70）/（75.3-58.1）=1.16〉1
结果是方案A优于方案B
4、有关部门正在考虑新建城市绿化喷灌管道两个方案的比选问题，可考虑管道的寿命无限长。
方案A：
预计投资为85万元，年底开始使用，每年管理及维修费用为6.8万元，但需要在5年末再铺设一条，投资为80万元，年管理及维修费用为6.4万元；
方案B：
同时铺设两条，投资140万元，每年管理及维修费用为11.2万元。
基准收益率为10%。
对两方案的优劣进行评选。
PCA=85+6.8/0.1+（80+6.4/0.1）（P/F,10%,5）=242.41
PCB=140+11.2/0.1=252
PCB>
PCA
故方案A优于方案B
5、为改善某城市公共交通，新建交通网有两个备选方案，如果设定其基准收益率为12%，期末无残值，试运用项目评价最小公倍数法进行选择。
年收益
服务寿命
20
40
NPVA=-100-100（P/F,12%,20）+30（P/A,12%,40）=137
NPVB=-150+30（P/A,12%,40）=97.32
NPVA>
NPVB
故选择方案A
第六章公共项目不确定性分析和风险决策
1、A2、B3、D
1、ABCD2、ABCD3、AC4、BCD5、AD6、ABCD
1、√2、×
3、√4、√5、×
1、评述风险决策的各原则的特点及适用范围。
优势原则：
一般不能决定最佳方案，但能淘汰劣势方案，缩小决策范围。
它是一种“及早淘汰”方案的方法，在采取其他决策决策原则之前，应当首先采用优势原则将劣势方案剔除。
期望值原则：
根据备选方案损益值得期望值的大小进行决策。
最小方差原则：
标准差表示方案的损益值偏离期望值的程度，标准差大，则风险大，所以有的投资者倾向于选择损益值标准差小的方案。
满意原则：
把决策目标定在一个足够满意的水平上，由于或等于该满意目标值得方案中，概率最大者为当选方案。
最大可能原则：
将风险决策问题转化为确定问题，将这种最大概率的状态看作确定状态（概率为1），根据这种状态下个方案的损益值的大小进行决策，而将其他状态发生的可能性看作是零（发生的概率为0）。
使用条件：
存在着某一状态，其发生的概率大大高于其他状态发生的概率，如例一中就不适合，各方安在不同状态下损益值的差别应当不是很悬殊。
1、某项目设计生产能力为4.5万台，市场预测售价为500元/台、年销售税金为225万元，年生产总成本估计为1570万元，其中固定成本为400万元。
试在销售收入、总成本均与产量呈线性关系的情况下，分别求出以产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品变动成本表示的盈亏平衡点，并进行分析。
Cv=（C-Cf）/X=（1570-400）/4.5=260
T0=T/X=225/4.5=50
BEP（X）=Cf/（P-T0-Cv）=4000000/（500-50-260）=21053台
BEP（E）=X*/X=
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