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a:

4:

{i:

0;s:

943:

"练习：

@#@判断下列函数哪几个是幂函数？

@#@,答案

（2）（6）（8）,例.如果函数是幂函数，求满足条件的实数m的值.,解：

@#@由题意有,在0，+）为单调增函数.（慢增）,在0，+）为单调增函数.（快增）,在（0，+）为单调减函数.（慢减）,都经过定点（1，1）,练习如图所示，曲线是幂函数y=xa在第一象限内的图象，已知a分别取四个值，则相应图象依次为:

@#@_,C4,C2,C3,C1,1,提高训练,从而有是幂函数，且在区间（0，+）内是减函数.,例.如果函数是幂函数，且在区间（0，+）内是减函数，求满足条件的实数m的值.,解：

@#@由题意有,范例讲解,已知函数是幂函数,并且是偶函数，求m的值。

@#@,练习：

@#@,y,（A）,（B）,（I）,（C）,X,（G）,（H）,（D）,（J）,（F）,I,G,E,B,C,A,H,J,D,F,练习,X,X,X,X,X,X,X,X,X,O,O,O,O,O,O,O,O,O,O,y,y,y,y,y,y,y,y,（E）,y,";i:

1;s:

10788:

"1,第五章选择、排队问题的解题思路与数据组织,2,中秋佳节，有贵客来到草原，主人要从羊群中选一只肥羊宴请宾客，当然要选最重者。

@#@这样就要记录每只羊的重量，如果有成千上万只羊，不可能用一般变量来记录。

@#@可以用带有下标的变量，也就是这里要讲的数组。

@#@,问题：

@#@哪只羊最重？

@#@,我们先看例子：

@#@用键盘输入10只羊的重量存放到一个名为sheep的数组中,3,/*/*程序名：

@#@5_1.cpp（数组示例）*/*作者：

@#@wuwh*/*编制时间：

@#@2002年9月20日*/*主要功能：

@#@找出最重的羊*/*#include/预编译命令#include/预编译命令voidmain（）/主函数floatsheep10;@#@/数组，有10个浮点类型元素，/用于存10只羊每一只的重量memset（sheep,0,sizeof（sheep）;@#@/初始化数组元素为0floatbigsheep=0.0f;@#@/浮点类型变量，存放最肥羊的重量inti=0,bigsheepNo=0;@#@/整型变量，i用于计数循环，/bigsheepNo用于记录最肥羊的号,4,#includefloatsheep10;@#@memset（sheep,0,sizeof（sheep）;@#@,5,for（i=0;@#@isheepi;@#@/输入第i只羊的重量if（bigsheepsheepi）/如果第i只羊比当前最肥羊大bigsheep=sheepi;@#@/让第i只羊为当前最肥羊bigsheepNo=i;@#@/纪录第i只羊的编号/循环结束/输出最肥羊的重量cout最肥羊的重量为bigsheependl;@#@/输出该羊的编号cout最肥羊的编号为bigsheepNoendl;@#@,6,for（i=0;@#@isheepi;@#@if（bigsheepsheepi）bigsheep=sheepi;@#@bigsheepNo=i;@#@,7,程序框图,8,类型说明符数组名常量表达式例：

@#@floatsheep10;@#@inta20011000;@#@说明1.数组名的第一个字符应为英文字母；@#@2.用方括号将常量表达式括起；@#@3.常量表达式定义了数组元素的个数；@#@,数组的定义,9,4.数组下标从0开始。

@#@如果定义5个元素，是从第0个元素至第4个元素；@#@例如inta5定义了5个数组元素如下：

@#@a0,a1,a2,a3,a4这是5个带下标的变量，这5个变量的类型是相同的,10,5.常量表达式中不允许包含变量例如intn;@#@n=5;@#@intan;@#@不合法！

@#@因为n是变量，不是常量,11,#defineN100#defineM200intaN;@#@longbN+M;@#@doublegM+6;@#@以上定义是合法的,12,第一种方法直接声明时初始化例如inta5=3,5,4,1,2;@#@a0=3;@#@a1=5;@#@a2=4;@#@a3=1;@#@a4=2;@#@,数组初始化,13,第二种方法使用memset函数格式为memset（数组名,初始化值,sizeof（数组名）举例：

@#@memset（sheep,0,sizeof（sheep）;@#@含义是将名为sheep的数组中的全部元素均初始化为0。

@#@更深一层是说让系统为sheep10所分配的内存单元从sheep0为标志的地址单元到该数组的全部地址单元都赋以0。

@#@调用此库函数需要加入头文件。

@#@,14,1.#includevoidmain（）inta4;@#@/声明项couta0endl;@#@couta1endl;@#@couta2endl;@#@couta3endl;@#@2.其他不变，改变声明项为inta4=0,1,2,3;@#@,请自己上机做6个实验,15,3.其他不变，改变声明项为inta4=3,8;@#@4.其他不变，改变声明项为inta4=2,4,6,8,10;@#@5.其他不变，改变声明项为inta4=2,4,6,d;@#@6.其他不变，改变声明项为intn=4;@#@intan=0,1,2,3;@#@,16,讨论问题使用筛法求100以内的所有素数,17,思路想象将100个数看作沙子和小石头子，让小石头子权称素数；@#@让沙子当作非素数。

@#@弄一个筛子，只要将沙子筛走，剩下的就是素数了。

@#@非素数一定是2、3、4的倍数。

@#@使用数组，让下标就是100以内的数，让数组元素的值作为筛去与否的标志。

@#@比如筛去以后让元素值为1。

@#@,18,方法的依据：

@#@1至100这些自然数可以分为三类：

@#@单位数：

@#@仅有一个数1。

@#@素数：

@#@是这样一个数，它大于1，且只有1和它自身这样两个正因数。

@#@合数：

@#@除了1和自身以外，还有其他正因数。

@#@,1不是素数，除1以外的自然数，当然只有素数与合数。

@#@筛法实际上是筛去合数，留下素数。

@#@,19,为了提高筛法效率，注意到：

@#@令n为合数（这里是100），c为n的最小正因数，据初等数论，只要找到c就可以确认n为合数，将其筛去。

@#@,20,程序框图如下：

@#@,21,上述框图很清晰地描述了筛法的思路：

@#@1.第一块是一个计数型的循环语句，功能是将prime数组清零。

@#@primec=0;@#@c=2,3,1002.第二块是正因数d初始化为d=2。

@#@3.第三块是循环筛数。

@#@这里用了一个dowhile语句，属于一种直到型循环，其一般形式为：

@#@do循环体语句块while（表达式）,22,do循环体语句块;@#@while（表达式）,23,直到型循环框图如下：

@#@,直到表达式为假时才退出循环，所以循环体至少执行一次。

@#@,24,举例求的近似值,25,例.求的近似值用变量pi表示的值。

@#@令表示括号中的每个项当最后一项的绝对值小于等于时，忽略掉以后的项,26,/*/*程序名：

@#@5_2.cpp*/*作者：

@#@wuwh*/*编制时间：

@#@2002年9月20日*/*主要功能：

@#@求pi的近似值*/*#include#includevoidmain（）/主函数intsum=0;@#@/整型变量，总项数floatpi=0,a=1.0,b=1.0,c=1.0;@#@/浮点变量，a为分母，b为分子，c为b除以ado/直到型循环/循环体，开始pi=pi+c;@#@/累加每一项sum=sum+1;@#@a=a+2.0f;@#@/计算每一项的分母b=-b;@#@/分子变正负号c=b/a;@#@/计算每一项/循环体结束while（fabs（c）1e-6）;@#@/当c的绝对值大于10的-6次方时，继续/执行循环体，否则退出pi=4.0f*pi;@#@/得到最终结果coutpi=piendl;@#@/输出pi值coutsum=sumendl;@#@/输出总项数,27,do/直到型循环/循环体，开始pi=pi+c;@#@/累加每一项sum=sum+1;@#@a=a+2.0f;@#@/计算每一项的分母b=-b;@#@/分子变正负号c=b/a;@#@/计算每一项/循环体结束while（fabs（c）1e-6）;@#@,28,运行结果pi=3.14159，sum=500000,答：

@#@会构成死循环，即无休止地执行循环体,请实验：

@#@1.将b定义为int型看看执行结果并分析为什么2.将1e-6变为1e-7或1e-4看看结果,提问：

@#@这种循环当表达式的值永远为真时，会如何？

@#@,29,下面还要介绍另一种循环“当循环”一般形式：

@#@while（表达式）语句块；@#@（循环体）,30,while（表达式）语句块（循环体）;@#@,31,思考#defineN1while（N）cout“welcometoTsinghuan“;@#@程序运行后会出现什么情况?

@#@,32,思考#defineN1while（N-1）cout“welcometoTsinghuan“;@#@程序运行后会出现什么情况?

@#@,33,作业比较3种循环语句各有什么特点?

@#@题目：

@#@某选手10000m跑的每400m用时记录在名为RUN的数组中，请你计算平均用时（每400m的平均用时）,要求使用3种循环语句来编程。

@#@1.for2.dowhile3.while,34,举例求两个整数的最小公倍数,35,分析：

@#@假定有x,y且xy，设最小公倍数为z1.z一定会=x2.z=kx,k=1,2,3.z一定会被y整除用两个最简单的数试一下就可以找到算法.比如x=5,y=3.,36,第一步z=x=55%3!

@#@=0/z%y不能整除第二步z=z+x=1010%3!

@#@=0/z%y不能整除第三步z=z+x=1515%3=0/z%y能整除找到了z，15就是5和3的最小公倍数,37,/*/*程序名：

@#@5_3.cpp*/*作者：

@#@wuwh*/*编制时间：

@#@2002年9月20日*/*主要功能：

@#@求两个数的最小共倍数*/*#include#includevoidmain（）/主函数intx=0,y=0,z=0,w=0;@#@/整型变量coutx;@#@/键盘输入整数xciny;@#@/键盘输入整数yif（xy）/让x表示两者中的大数w=x;@#@x=y;@#@y=w;@#@z=x;@#@/将一个大数赋给zwhile（z%y!

@#@=0）/当z不能被y整除时，就让z累加xz=z+x;@#@cout最小公倍数为zendl;@#@/输出最小公倍数,38,coutx;@#@/键盘输入整数xciny;@#@/键盘输入整数yif（xy）/让x表示两者中的大数w=x;@#@x=y;@#@y=w;@#@,39,z=x;@#@/将一个大数赋给z/当z不能被y整除时，就让z累加xwhile（z%y!

@#@=0）z=z+x;@#@cout最小公倍数为zendl;@#@,40,请同学们去比较三种循环的异同之处1.for循环（计数型循环）2.当型循环（while循环）3.直到型循环（dowhile循环）上机将挑肥羊的程序和筛出素数的程序完成,自学与比较,41,排序问题,42,问题：

@#@将几个数从大到小排序并输出，介绍冒泡排序法,43,44,从表中可以看出最小的一个数第一遍扫描就交换到a6中。

@#@如果将a1视为水底，a6视为水面：

@#@最轻的（最小的）一个数1最先浮到水面，交换到a6;@#@次轻的2第二遍扫描交换到a5；@#@再轻的3第三遍扫描交换到a4；@#@依此类推，有6个数，前5个数到位需5遍扫描，第6个最重的数自然落在a1中。

@#@因此，6个数只需5遍扫描，即j=n-1,n=6。

@#@,冒泡排序算法分析：

@#@,45,再看在每遍扫描中，相邻两数组元素的比较次数。

@#@当j=1时，i=1,2,n-j。

@#@n=6时，比较5次之后a6中有一个最小数到达，这时a6不必再参与比较了。

@#@因此在第二遍搜索时，j=2,i=1,2,n-j，即i=1,2,3,4。

@#@比较4次之后次小的一个数到达了a5。

@#@这时a5不必再参与比较了。

@#@因此，j=3时，i=1,2,3；@#@j=4时，i=1,2；@#@j=5时，i=1。

@#@理出上述规律后，程序就不难编了,46,为了表述方便，定义以下3个变量：

@#@n待排序的数的个数，这里n=6j扫描遍数，j=1,2,n-1i第j遍扫描待比较元素的下标，i=1,2,n-j,冒泡排序算法设计：

@#@,47,采用两重计数型循环：

@#@步骤1：

@#@将待排序的数据放入数组中；@#@步骤2：

@#@置j为1；@#@步骤3：

@#@让i从1到n-j，比较ai与ai+1，如果ai=ai+1，位置不动；@#@如果aiai+1，位置交换，步骤3结束后an-j+1中的数为最小的数步骤4：

@#@让j=j+1,只要j!

@#@=n就返回步骤3当j=n时执行步骤5步骤5：

@#@输出排序结果,48,/*/*程序名：

@#@5_4.cpp*/*作者：

@#@wuwh*/*编制时间：

@#@2002年9月22日*/*主要功能：

@#@冒泡排序*/*#include/预编译命令#include/预编译命令voidmain（）/主函数inti=0,j=0,p=0,a7;@#@/整型变量memset（a,0,sizeof（a）;@#@/整型数组初始化for（i=1;@#@iai;@#@/用键盘输入整数赋给aifor（j=1;@#@j=5;@#@j+）/冒泡排序，外层循环for（i=1;@#@i=6-j;@#@i+）/内层循环if（aiai+1）/如果aiai+1p=ai;@#@/让ai与ai+1交换ai=ai+1;@#@ai+1=p;@#@for（i=1;@#@i=6;@#@i+）/输出排序结果coutaiendl;@#@/输出ai,49,inti=0,j=0,p=0,a7;@#@/整型变量memset（a,0,sizeof（a）;@#@/数组初始化for（i=1;@#@iai;@#@/输入整数,50,for（j=1;@#@j=5;@#@j+）/外层循环for（i=1;@#@i=6-j;@#@i+）/内层循环if（aiai+1）/让ai与ai+1交换p=ai;@#@ai=ai+1;@#@ai+1=p;@#@,51,结束,";i:

2;s:

28341:

"私募股权基金运作法律实务,北京市中闻律师事务所杨勇律师2011年7月19日,一、私募股权基金的初步认识,概念结构特点管理,1-1、概念,投资与投资业VC&@#@PE,1-2、概念,1-3、概念,要点：

@#@依据合伙企业法成立非公开方式募集投资非上市企业股权有限合伙企业,2、结构,结构图：

@#@,投资项目,投资项目,投资项目,投资项目,投资者（LP）,托管银行,普通合伙人（GP）,基金管理公司,私募股权基金（有限合伙企业）,投资者（LP）,投资者（LP）,3、特点,1、资本承诺制；@#@2、按项目退出，即期分红、利润不作滚动投资；@#@3、先分后税，减少纳税环节；@#@4、投资人权利平等；@#@5、先退后进，投资时设计好退出的方式。

@#@,4、管理,1、权力机构联合管理委员会组成：

@#@每一个合伙人派一个代表组成联合管理委员会，基金成立时召开一次会议，设主席一职，无薪酬。

@#@权力范围：

@#@合伙协议和企业章程制定与修改、讨论通过委托管理协议、讨论通过资金托管协议、合伙人的增资与减资、合伙企业的解散与延续等。

@#@2、决策机构投资决策委员会组成：

@#@由联合管理委员会选举产生，5至9人组成。

@#@职责：

@#@投资的决策、管理。

@#@,4、管理,3、执行机构基金管理公司职责：

@#@项目的发现、论证、谈判、交易、管理、退出。

@#@4、托管银行职责：

@#@基于资金托管协议，负责资金的管理和在资金决策委员会的指令下划拨资金。

@#@5、监督机构中介机构律师事务所、会计师事务所、评估机构。

@#@,世界前十大基金管理公司,中国十大PE/VC管理人,中国官办产业投资基金,中国私募股权投向,私募股权相关政策演变,关于创业投资的重要法律法规,1999年国务院关于建立我国风险投资机制的若干意见对发展创业投资提出了指导性意见；@#@地方后续跟进的法规缺乏实质性支持；@#@2005年10部委创业投资企业管理暂行办法明确了创业投资基金的备案管理办法；@#@明确了针对创业投资企业的税收优惠政策；@#@2008年国务院关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见规范了引导基金的资金来源与运作原则；@#@地方政府据此设立了大量政府引导基金，出台了相应规定；@#@2009年国务院外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法使得中外合资合伙基金成为合法形式；@#@上海和北京均设立了规模达50亿元的合资人民币基金。

@#@,创投税收优惠政策,相关法律法规2007年6月生效的新合伙企业法2007年2月关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知（31号文）2007年3月新企业所得税法2007年11月中华人民共和国企业所得税法实施条例2008年12月关于合伙企业合伙人所得税问题的通知（159号文）2009年5月关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知（87号文）87号文的具体规定实施税收优惠政策的环节是创业投资企业；@#@税收优惠方式是抵扣应纳税所得额税收优惠的基本条件是合格创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业满2年以上；@#@税收优惠力度为按照创业投资企业对中小高新技术企业投资额的70%，在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；@#@当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣”。

@#@,二、基金的发起与运行,1、成立基金管理公司；@#@2、策划完成基金方案；@#@3、进入募集阶段征集基金（核心步骤）；@#@4、召开发起人大会；@#@5、召开合伙人大会；@#@6、注册基金；@#@7、投资。

@#@,1、出发,成立基金管理公司（GP）,1-1、六城市注册基金管理公司规定,.,1-2、基金管理公司部门设置（示例）,1、基金管理部（负责基金的募集和管理）；@#@2、投资管理部（负责项目公司的考察、调查、投资、投资后管理、退出）；@#@3、风险控制部（由内部法务人员与外部律师事务所、会计师事务所配合，负责尽职调查和风险管理）；@#@4、投资人关系部（负责维护与投资人的关系，视情况设置，不是必需部门）；@#@5、综合部（辅助部门，包括行政、后勤、财务、人力）。

@#@,1-3、北京股权投资基金政策,基金管理公司的优惠政策基金管理公司在北京市注册登记；@#@股权基金在北京市注册登记，符合国家有关规定，且累计实收资本在5亿元以上；@#@投资领域符合国家和本市产业政策。

@#@对上述条件的公司制管理企业，自其获利年度起，由所在区县政府前两年按其所缴企业所得税区县实得部分全额奖励，后三年减半奖励；@#@市政府给予股权基金或管理企业有关人员的奖励，依法免征个人所得税；@#@常规税收政策合伙制基金和合伙制基金管理人不作为纳税主体；@#@个人作为合伙人应缴税收由合伙制企业代扣；@#@合伙制基金中个人投资者取得的收益，按照“利息、股息、红利所得”或者“财产转让所得”项目征收个人所得税，税率为20；@#@合伙制基金普通合伙人如“以无形资产、不动产投资入股，参与接受投资方利润分配，共同承担投资风险”，不征收营业税。

@#@其它政策在金融街建设PE大厦，鼓励有条件的区县建设PE大厦，吸引基金入驻。

@#@支持在京注册的股权基金免费分享政府上市后备企业数据库信息。

@#@本市优秀上市后备企业优先推荐给在京注册的股权基金。

@#@支持股权基金及其所投资的高新技术企业在中关村代办股份转让系统挂牌。

@#@,根据2009年北京市金融办关于促进股权投资基金业发展的意见整理,1-4、中关村园区企业扶持政策,资料来源：

@#@清科创投,1-5-1、上海私募股权政策,上海市政府提出了建设“全国PE中心”的设想；@#@2008年上海金融办发布关于本市股权投资企业工商登记等事项的通知，从工商登记、税收、投资者、行业自律、政府引导等多个方面制定了多项优惠政策；@#@浦东新区2006年10月设立上海浦东新区创业风险投资引导基金。

@#@出台浦东新区促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的实施办法，对企业和高管个人进行奖励和补贴。

@#@2009年6月颁布上海市浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法，成为首个允许外资设立基金管理公司的地区。

@#@,1-5-2、上海私募股权政策,出资基金注册资本不低于1亿元，单个股东出资不低于500万元。

@#@基金管理人注册资本不得低于100万元。

@#@组织形式可以选择有限合伙企业、股份公司或有限责任公司。

@#@税收有限合伙基金由合伙人缴纳所得税；@#@GP自然人按“个体工商户的生产经营所得”缴纳个人所得税（5-35%）；@#@LP自然人按“利息、股息、红利所得”，以20%缴纳个人所得税。

@#@其它法律法规规定的境内外自然人、法人和其它组织可作为基金或基金管理人的投资者；@#@基金和基金管理人的经营场所可以相同。

@#@,根据上海金融办2008年关于本市股权投资企业工商登记等事项的通知整理,1-6-1、天津私募股权政策,天津市政府2008年9月出台关于私募股权投资基金、私募股权投资基金管理公司（企业）进行工商登记的意见；@#@2008年11月出台天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法；@#@2009年11月出台天津市促进股权投资基金业发展办法，对在天津市注册并备案的基金及管理公司提供税收、办公场所、人才优惠政策滨海新区2007年设立了滨海创业风险投资引导基金，规模20亿元；@#@设立了多个股权和产权交易所，方便股权转让；@#@为新区创业企业提供各种政策支持，提供良好的创业软环境。

@#@,1-6-2、天津股权投资基金政策,出资公司制基金注册资本不低于1000万元，合伙制基金依照合伙企业法；@#@股权投资基金首次缴付资本不低于1000万元；@#@基金管理公司注册资本不得低于500万元，实收资本不得低于100万元。

@#@组织形式可以选择公司制、合伙制、契约制及信托制；@#@股份公司制和信托制投资者上限为200人，合伙制及有限责任公司制为50人。

@#@名称允许基金在名称中冠以“股权投资基金”字样；@#@允许基金管理公司/企业在名称中冠以“股权投资基金管理公司/企业”字样；@#@备案条件基金注册资本（协议募集总额）不少于1亿元，首期认缴额不少于2000万元；@#@单个投资者对股权投资基金的投资额不少于100万元；@#@基金管理有限/股份公司的实收资本不低于100/1000万元；@#@基金和基金管理公司/企业连续两年盈利；@#@基金管理公司/企业拥有至少3名拥有2年以上股权投资或相关经验的高级管理人员。

@#@,根据2008年天津股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）登记备案管理试行办法整理,2、策划完成基金方案,投资说明书（示例）投资说明书主要内容：

@#@1、基金的名称：

@#@“*投资中心”；@#@2、募资规模；@#@3、投资的方向、领域、策略；@#@4、管理机构；@#@5、风险控制措施；@#@6、费用（管理费-2%、资金托管费-1）、收益分配。

@#@,2-1、典型的私募股权基金条款（美国）,2-2-1、私募股权基金方案（示例）,执行概要（2页）主要亮点（4页）历史业绩综述（1页）主要合伙条款（2页）市场介绍（4页）当前的私募股权/创投市场面临的投资机会,2-2-2、私募股权基金方案（示例）,6、基金管理公司（14页）公司简介管理团队投资策略项目来源决策流程价值增殖中的贡献项目退出的历史操作经验,2-2-3、私募股权基金方案（示例）,7.历史投资项目（每项目1页）8.附录内部收益率（IRR）的计算投资纪录高管简历基金结构图和详细条款税收问题风险因素,2-3、成功必备因素,稳定的经理层历史业绩人品运作流程和系统风险管理机制投资者信息披露,3、进入募集阶段征集基金（核心步骤）,募集方式：

@#@1、圈内募集；@#@2、与银行合作（大客户、私人银行）；@#@3、活动募集（区别非法集资，最高人民法院关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释法释201018号，2011年1月4日实施）签署投资意向书,4、召开发起人大会,基金管理公司召集意向投资人参加讨论并签署合伙人协议、合伙企业章程签署出资承诺书,4-1-1、有限合伙协议,1.组织事项基金的注册事项2.资本与合伙人出资事项3.基金收益分配收益及费用的分担4.税收美国及非美国的税务事项5.基金运作基金管理权限的分配,6.投资目标和投资范围对基金投资行为进行限制7.帐簿管理和会计事项规范向投资者的信息披露8.权益转让及债权规范投资者的权益转让9.解散、清算和终止基金解散、清算和终止事项10.其它事项适用法律和仲裁等规定,4-1-2、重要条款,合伙期限协议会具体说明有限合伙的期限，一般是筹资的“第一截止日”之后10年。

@#@在特殊情况下，普通合伙人可能会延长合伙期限。

@#@如果没有指明合伙期限，普通合伙人可以随时终止有限合伙。

@#@资本及合伙人贷款通常作法是，合伙人提供少量的股权资本，基金的主要资本以合伙人贷款的形式出现。

@#@基金管理人在有投资机会出现时会要求有限合伙人履行出资义务。

@#@股权资本和第一轮出资将会用于基金设立费用和其它成本支出。

@#@后续加入的有限合伙人可能需要缴纳一定的额外费用。

@#@,4-1-3、重要条款（续）,债权出资承诺出资与收益分配可能会重叠，使得实际总出资小于承诺出资额。

@#@普通合伙人可能指明出资截止日期，其后将不会有出资通知。

@#@协议可能允许基金将一定比例的投资收益进行再投资。

@#@协议可能允许基金将投资收益用于过桥融资。

@#@合伙利润的分配优先支付普通合伙人的管理费（PriorityShare）；@#@偿还有限合伙人的债权出资；@#@支付有限合伙人的优先收益（PreferredReturn）；@#@在有限合伙人与创始合伙人（管理分红合伙人）之间分配收益。

@#@,4-1-4、重要条款（续）,管理分红（CarriedInterest）管理分红可以按照基金总体收益（WholeFund），也可以每项交易单计（DealbyDeal）。

@#@在总体收益方法下，基金收益在扣除所有相关费用，债权出资和优先收益后，可以向创始合伙人支付相应收益（Catch-up）。

@#@在每项交易单计方法下，基金收益在扣除相应债权出资和对应优先收益后，在有限合伙人与创始合伙人之间分配。

@#@如果在其它交易出现亏损，创始合伙人可能需要返还其相应的管理分红（ClawBack）。

@#@普通合伙人的任命和解职普通合伙人在一般情况下不能退出合伙。

@#@在出现渎职或者其它特殊情况下，有限合伙人可以将普通合伙人解职。

@#@,4-1-5、重要条款（续）,借贷及过桥融资（BridgeFinancing）普通合伙人有权代表基金进行借贷或过桥融资行为，但是金额一般以未出资的承诺资本为限。

@#@某些特殊情况下，普通合伙人可能进行紧急融资来应对承诺出资未及时到位的情况。

@#@某些情况下，基金暂时无法及时建立杠杆融资方案来完成交易，此时基金本身可能为收购提供过桥融资。

@#@建立新基金在现有基金完成投资部署之前，基金经理建立新基金的行为受到限制。

@#@共同投资（Co-InvestmentRights）基金可能会允许全部或部分有限合伙人共同参与投资具体项目。

@#@,4-1-6、重要条款（续）,管理费管理费通常按年度支付，也可以按季度提前支付。

@#@管理费主要用来支付基金的日常运营成本。

@#@设立成本基金设立前的法律，会计和筹资费用通常是合伙人共同支付的。

@#@也可能存在某个比例上限，之外的成本由普通合伙人自行承担。

@#@通常来说，雇佣第三方筹资所发生的费用为普通合伙人承担。

@#@交易成本项目投资完成时的法律和会计费用一般是被投资公司承担的。

@#@如项目未成功完成投资，这些费用通常也会得到被投资公司的补偿。

@#@费用收入基金管理人可能在进行投资时获得各种费用收入，如融资安排费，承诺费以及董事收入等。

@#@一般来说这些费用收入归属基金投资者，会直接在管理费中扣除。

@#@,4-1-7、重要条款（续）,基金权益的转让虽然合伙企业法允许普通合伙人转让其权益，但在私募股权场合这通常是受到限制的。

@#@在基金管理人/顾问公司出现重大人事变动时，普通合伙人的权限可能被暂停。

@#@有限合伙人在获得普通合伙人同意时可以转让其权益，但通常需要满足一定条件。

@#@有限合伙人向其关联机构转让权益通常会获得同意。

@#@在权益转让时，通常其它有限合伙人拥有优先购买权。

@#@基金的终止在特定情况下（如普通合伙人破产），基金可能因此解散。

@#@在清算时，基金管理人通常会被委任为清算托管人，未偿还的合伙人贷款通常不会成为合伙人的负债。

@#@在破产，解散或普通合伙人被解职等几种情况下，基金可能终止。

@#@,4-1-8、重要条款（续）,信息披露基金管理人将定期向合伙人报告基金财务状况（非公开信息）。

@#@基金管理人还应定期就每一有限合伙人报告其在基金中的出资，分红以及应得利润状况。

@#@基金管理人在必要时还需要根据有限合伙人的要求及时向其披露相关信息。

@#@全球各大私募投资协会共同出台了信息披露和投资评估规范，为多数基金管理人所采纳。

@#@顾问委员会有限合伙人不能参与基金的管理，但可派代表加入顾问委员会。

@#@顾问委员会监控基金管理人的投资行为。

@#@顾问委员会可以向基金管理人提出建议，但管理人可以不听从。

@#@,4-2、管理协议,任命与职权授权基金管理人代表基金处理投资事务明确基金管理人的权限期限说明基金管理人行使其职权的期限。

@#@报酬与开支事项确定管理费的计算和支付方法。

@#@管理人在履行职责时所发生的费用由基金承担。

@#@管理人在履行职责时所获得的费用收入归基金所有。

@#@,责任限制和赔偿范围明确基金管理人应承担及不应承担的法律责任。

@#@足够的谨慎和勤勉义务。

@#@行政事务明确基金管理人应完成的行政事项，如信息披露等。

@#@其它事项利益冲突陈述和保证转让与变更通知义务适用法律与争议解决,5、召开合伙人大会,签署出资承诺书的投资人参加，会议内容：

@#@成立“联合管理委员会”；@#@讨论、通过与管理公司签署的管理协议；@#@讨论、通过与银行签署的资金托管协议；@#@成立“投资决策委员会”。

@#@,6、注册基金,基金管理公司作为GP注册成立基金，法律依据：

@#@1、2006年1月1日实行的公司法第十五条：

@#@“公司可以向其他企业投资；@#@但是出法律另有规定外，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人。

@#@”2、2007年6月1日实行的合伙企业法第三条：

@#@“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。

@#@”依据上述法律规定，基金管理公司可以作为普通合伙人（GP）成立基金（有限合伙企业）。

@#@,6-1、六城市成立基金注册资本额规定,7、投资,开展投资,7-1、投资者报告,行业自律规范主要的行业协会（BVCA/EVCA）都出台了基金信息披露规范。

@#@信息披露规范的目的是统一基金信息披露的内容和格式，方便投资者进行评估。

@#@PEIGG发布了投资估值规范，对基金投资项目的价值评估进行了规范。

@#@基金管理人BVCA/EVCA和PEIGG规范并非法定要求，但多数大型基金管理人选择遵守该规范。

@#@多数基金管理人向投资者发送季度报告，以及更加详细的中报和年报。

@#@在进行投资评估时，基金管理人的信息披露质量也是考量的因素之一。

@#@,7-2、示例：

@#@BVCA/EVCA规范,基金概述执行概要基金现状报告承诺资本总额实际出资/投资总额投资者/管理分红总额目前/未来投资项目概况已兑现收益（退出的项目）重大事件（如人员变更）投资者内部收益率基金管理费、利润分配以及管理分红报告关联交易、相关收益及费用（如交易费，交易终结费）基金的负债状况和杠杆比率基金价值变化图表与主要投资（占基金净值5%以上的项目）相关的重大信息。

@#@,.,三、投资,1-1、投资评估过程与目标,决策委员会正式批准,交易谈判,交易谈判,决策委员会正式批准,签订投资协议,投资管理,退出,签署保密协议,1-2、投资评估目标,通过有效的项目筛选提高投资工作效率；@#@最小化交易终止成本；@#@选择“成功投资”；@#@在投资评估中保持客观性和一致性；@#@减少投资失败的风险；@#@遵守投资计划；@#@确定可能的退出计划。

@#@,2、基金策略,投资标准的选择创业早期；@#@可预测的稳定现金流；@#@市场忽视的产业/公司；@#@大型的复杂交易；@#@可以拆分的多元化公司；@#@公司控制（控股权/少数股权）；@#@中国有哪些投资机会？

@#@选择的依据对风险的容忍程度；@#@基金管理人具备的技能和历史业绩；@#@对市场机会的评估。

@#@,3、2004-2008外资创投投资项目,资料来源：

@#@深圳证券交易所,4、2004-2008外资创投投资项目,资料来源：

@#@深圳证券交易所,5、投资评估流程,项目筛选,投资团队初步筛选出潜在投资对象；@#@,初步简报,为可能投资对象准备初步的简报；@#@,团队会议,团队负责人和经理开会讨论是否采取下一步措施；@#@,内部调查,投资团队进行初步内部尽职调查；@#@,投资报告,项目负责人向投资委员会提交完整报告，委员会就此进行讨论；@#@,投资承诺,向潜在投资对象发出正式的有条件投资承诺函；@#@,尽职调查,委托中介机构进行完整尽职调查，包括会计、法律、业务、管理以及退出渠道；@#@,正式报告,投资团队向投资委员会提交完整报告；@#@,正式批准,如果投资条件完全符合，投资委员会正式批准投资。

@#@,交易完成,完成各项交割，交易完成！

@#@,原则性批准投资,6、项目筛选报告：

@#@示例,名称:

@#@中国投资编号:

@#@120日期:

@#@20OCT2009负责:

@#@OP项目筛选报告执行概要业务描述及商业模型市场分析竞争分析增长规划经理层关键财务数据退出渠道选择SWOT分析投资建议通常短于3页纸,7、项目投资报告：

@#@示例,名称:

@#@中国投资编号:

@#@120日期:

@#@20OCT2009负责:

@#@OP初步/最终项目投资建议执行概要建议交易结构业务描述及商业模型经理层能力分析预测财务数据关键卖点风险与潜在挑战收益预测分析业务分析经理层通常超过50页纸,战略及未来展望财务信息推荐交易模式退出渠道选择及收益尽职调查事项附件,8、某成长基金投资标准,经理层素质退出渠道/收益声誉风险投资计划事项多付风险,诉讼/索赔合同安排物业保险知识产权或有债务贷款及银行事项,市场竞争地位客户关系定价/利润压力供应链环保问题监管问题,历史业绩当前交易价格财务预测营运资金融资结构资本性开支敏感度分析,财务风险,商业风险,法律风险,其它风险,9、投资风险,调查事项,10、尽职调查,尽职调查,风险发现,价值发现,股权瑕疵,资产完整性,偿债能力,或有债务,法律诉讼,现实价值,未来可能价值,以资产价值和盈利能力为衡量标准的双重价值评判,未来发展前景调查,资本市场喜好与IPO前景,以股权为脉络的历史沿革调查,以业务流程为主线的资产调查,以真实性和流动性为主的银行债务和经营债务调查,以担保和诉讼为主的法律风险调查,IPO/证券公司/合规性银行贷款/还贷能力,投资价值发现,经营风险,以竞争力为核心的产品和市场调查,资料来源：

@#@陈玮：

@#@中国本土私募股权基金的投资、管理及退出,11、法律尽职调查报告中国,土地和房屋拥有的物业和相关产权。

@#@税务税收待遇/税收减免等贷款担保为其它公司提供担保或其它或然债务。

@#@诉讼正在进行或可能进行的诉讼情况，包括相关金额等。

@#@,商业合同公司签订的重要商业合同情况。

@#@知识产权公司拥有的知识产权社保情况社会保险或职工养老金事宜。

@#@关联公司与关联公司的交易，法律关系及其它事宜。

@#@,12-1、投资条款书（TermSheet）,风险投资/成长资本通常会有多轮投资，每轮投资都有一个主导投资者；@#@后续轮次的投资者可能会包括原来的股东；@#@各方（股东/公司）以投资条款书（TermSheet）为基础进行谈判。

@#@私募股权小型投资的投资条款书较为简单，但大型交易较复杂。

@#@TermSheet概要陈述项目投资的财务条款及其它相关条款。

@#@通常会设定交易完成的前提条件。

@#@会涉及到保密、排他及费用相关条款，不一定具有法律约束力。

@#@律师会在TermSheet的基础之上起草相关的正式法律文件。

@#@正式文件：

@#@认购/投资协议，公司章程，投资者/股东权利协议,12-2、投资条款书,股份类别风险投资基金通常会要求以优先股的形式投资于公司。

@#@优先股指拥有财务或投票权方面优先权的股份。

@#@每轮新融资的投资者通常会要求创造优先于原股份的股权类别。

@#@这种操作的原因在于每轮融资的风险，估值和市场环境不同。

@#@如法律禁止设立多类别股份，可以通过公司章程条款/协议实现。

@#@估值与业绩指标一般用融资前估值（pre-moneyvaluation）与完全摊薄股份数来确定认购价格。

@#@投资者可能会采取分期投资，公司达到业绩指标（Milestone）时，后续投资会根据认购协议跟进。

@#@认购协议有时也设立棘轮条款（Ratchet），约定达到业绩指标时特定投资者或创始人的股份奖励或收益水平（退出时）。

@#@,12-3、投资条款书,红利优先权（DividendRights）风险投资对象通常是创业企业，通常将利润全部进行再投资，因此很少会有现金红利支付。

@#@某些情况下，可能会设定累积（Cumulative）红利条款，优先股股东将获得累积红利，但在退出时支付。

@#@在优先股转换成普通股时，累积红利通常会转换成股本。

@#@优先股股东通常也会有权按比例获得普通股红利的一部分。

@#@某些基金会设定累进红利机制，在公司未能支付红利时，累积红利数额将以更快的速度增加。

@#@清算优先权（LiquidationPreference）优先股股东通常要求在清算（包括出售，IPO，合并等）时获得一定金额的优先偿付。

@#@清算优先权可以以完全/简单参与（Fully/SimpleParticipating）形式出现。

@#@,12-4、投资条款书,股份赎回（RedemptionRights）基金可能要求公司在特定情况下赎回股份，如投资5年后无IPO。

@#@赎回权使得基金可以收回部分投资，同时鼓励公司实现退出。

@#@如公司未能履行义务，则这些股东可以获得额外权利。

@#@在法律不允许赎回时，可以设定针对创始人的认沽期权来实现。

@#@股份转换（ConversionRights）如基金以优先股方式投资，通常要求随时转换成普通股的权利。

@#@初始的转换比例一般为1:

@#@1，之后会由于摊薄而不断调整。

@#@通常基金会等到退出时才执行转换权，以避免失去优先股权利。

@#@在某些情况（被并购或IPO）下，优先股会被自动转换为普通股。

@#@基金会对自动转换的前提条件做出要求（如特定交易所上市，特定承销人，IPO价格，筹资规模等）。

@#@,12-5、投资条款书,摊薄条款（Anti-Dilution）在后续融资价格低于之前价格（downround）时，基金会要求以零价格或名义价格获得相应新股，使投资成本与后续融资相等。

@#@新股数量一般是按照特定公式计算，在FullRatchet条款下，基金将可以在后续融资中至少维持原始投资的价值或股份比例。

@#@基金也可以通过调整优先股的转换比例，送红股或认购期权来实现反摊薄的目的。

@#@优先购买权（Pre-emptionRights）基金通常要求拥有后续发行股份的优先购买权（类似配股权）。

@#@某些新股发行（如摊薄条款/员工期权）不会触发优先购买权。

@#@基金也会要求拥有其它投资者股份出售时的优先购买权（ROFR）。

@#@优先购买权的存在可能会降低公司股份的流动性，增加出售需要的时间。

@#@,12-6、投资条款书,创始人股份（FoundersShares）创始人通常以非常低的价格获得较多股份（干股）。

@#@基金可能会要求这些股份分期或根据业绩表现兑现。

@#@在创始人或高层离开公司时，他们所持股份可能依据公司当时状况不同采取不同处理方式（";i:

3;s:

159:

"第59讲抛物线,第十单元解析几何,D,B,C,B,一抛物线的定义和标准方程,二抛物线的几何性质及应用,三抛物线综合应用,B,B,C,";}